金融界5月23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六(liù)年一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白糖期货正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五一假期之(zhī)前的最(zuì)后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的(de)白糖主力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾(hà中国哪里的莲子最好吃n)的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中(zhōng)继续狂飙，盘中一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而(ér)上一次(cì)白糖主力(lì)期货合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还(hái)是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最(zuì)后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖(táng)主力合约(yuē)连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收(shōu)盘大(dà)涨(zhǎng)4%中国哪里的莲子最好吃，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周(zhōu)期高点(diǎn)，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉(miǎn)强(qiáng)止住颓势(shì)。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从(cóng)白(bái)糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约(yuē)六年一次的白糖周期十分准(zhǔn)时(shí)，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的种(zhǒng)植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三(sān)年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到(dào)来。

　　此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日，白糖现(xiàn)货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历(lì)史对比(bǐ)来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的(de)新高。

　　国内白(bái)糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发(fā)布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进入尾声，除云(yún)南(nán)地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于(yú)预期，22/23榨季(jì)国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延(yán)续下滑趋(qū)势(shì)。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖产量(liàng)约933万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少约(yuē)80万吨。考虑(lǜ)国内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺(quē)口超过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来(lái)说(shuō)并不(bù)现(xiàn)实，由于国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产(chǎn)量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我(wǒ)国食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨(dūn)左(zuǒ)右，缺(quē)口部(bù)分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)供需情(qíng)况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据(jù)消费日(rì)报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示，4月国际食(shí)品价格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的世界(jiè)报(bào)价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价格(gé)指(zhǐ)数4月(yuè)环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来(lái)的新高。

　　白糖全(quán)球主要(yào)生(shēng)产国和(hé)地(dì)区(qū)包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球总(zǒng)产(chǎn)量的76%；前四大出(chū)口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产(chǎn)糖国之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加(jiā)上(shàng)政府实施的出口限制，世界各地(dì)的(de)糖(táng)价可(kě)能(néng)会进一步飙(biāo)升。

　　A股市场(chǎng)闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖(táng)龙(lóng)头股中粮糖(táng)业(yè)、南(nán)宁糖(táng)业双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目前，今年以来，中(zhōng)粮(liáng)糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给(gěi)出答案。

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