财联社(shè)5月18日讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮合(hé)瑞银(yín)与瑞信合(hé)并近两个月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事件有关的一个重(zhòng)要(yào)问题终于尘(chén)埃落定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲(zhōu)、中(zhōng)东和(hé)非洲地区(qū)的信贷衍生品决定委员会（EME把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁A CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银行和(hé)做市(shì)商(shāng)组(zǔ)成的委员(yuán)会一致投(tóu)票通过(guò)了上述决议。值得一提的(de)是，瑞(ruì)信本来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的清单上。

　　具(jù)体(tǐ)来说(shuō)，提出这个问题的市场参与(yǔ)者(zhě)认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级(jí)债）具有(yǒu)同等地位，并以一份(fèn)2020年到期的瑞信英镑把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁(bàng)次级(j把酒言欢下一句是什么意思，把酒言欢下一句是什么问君能有几多愁í)债作为标准(zhǔn)参考债务(wù)。

　　对(duì)此，委员会首(shǒu)先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的(de)信(xìn)贷(dài)事件”。此(cǐ)外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同时(shí)在2014年的文件中(zhōng)，也为AT1债(zhài)券定义了“排(pái)除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策委员会没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借款资(zī)金做出(chū)任何决定(dìng)。

　　在3月中旬的紧急交易(yì)中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美元(yuán)的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记(jì)，此举也引发了大量此类债券持有(yǒu)人的诉讼。一些(xiē)投机者(zhě)也在市场上炒作瑞信(xìn)CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付。

　　作(zuò)为(wèi)金融市场(chǎng)较为常(cháng)见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件(jiàn)（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常等于参(cān)考资产(chǎn)的面(miàn)值减去违约(yuē)后的市场(chǎng)价值。各个区(qū)域的(de)信(xìn)贷衍生品决定委员会，负责(zé)决定(dìng)在这个地区是(shì)否发生了(le)信贷衍(yǎn)生品合约中定(dìng)义(yì)的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信托和清算(suàn)公司(sī)（DTCC）的(de)数据，截(jié)至(zhì)今年3月(yuè)，与瑞信集团债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿美(měi)元，不(bù)过(guò)DTCC的(de)数据并未(wèi)区分优先(xiān)级债(zhài)务和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞银公布(bù)了(le)接手瑞信的最新评估。在本(běn)周二(èr)提(tí)交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手瑞信预(yù)计将造成170亿(yì)美(měi)元的损失，其(qí)中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分(fēn)的(de)损失将会由一(yī)笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资(zī)产的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资(zī)产的实际价值。

　　这份文件同(tóng)样显(xiǎn)示，从去(qù)年10月开始(shǐ)，瑞银的战略(lüè)委员(yuán)会就已经开始评估瑞信的状况(kuàng)，并在今(jīn)年2月得出“不宜(yí)收(shōu)购”的决(jué)定，但最后仍(réng)在瑞士政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易(yì)完成后加(jiā)入(rù)瑞银集团(tuán)的董事(shì)会(huì)，同时在“可预见(jiàn)的未来”，瑞信的(de)品牌仍(réng)将独立运(yùn)营。

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