AI板(bǎn)块成为2023年最(zuì)火爆的(de)板(bǎn)块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随(suí)之而来的是(shì)，不仅不少上市公司(sī)宣(xuān)布试水人工智能、基金经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金(jīn)公司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经理尝试用AI撰(zhuàn)写(xiě)季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派(pài)别(bié)基金经理均认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并(bìng)看好其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但是对(duì)于短期人工智(zhì)能(néng)极致(zhì)行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报(bào)中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐(chǎn)述了人工(gōng)智能对(duì)各个行业的(de)改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业(yè)生产(chǎn)、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示(shì)，人工智能领域(yù)的快速发展为全(quán)球带来无(wú)数机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响(xiǎng)我们的生活方式和(hé)社会发展，为(wèi)确保AI技(jì)术的健康、可持续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以(yǐ)保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时，也应(yīng)抓住(zhù)人工智能带来(lái)的机(jī)遇，共同推动这一领域(yù)的创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重在季报中也明确表(biǎo)示，产(chǎn)业方(fāng)向上，我们坚(jiān)定的看(kàn)好人工智能对(duì)各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他还专(zhuān)门谈及，一季度进(jìn)行了一定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业(yè)。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示(shì)其本(běn)质是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费(fèi)行(xíng)业(yè)，在美国是一个和互联网行(xíng)业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的早期，但是我们可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此(cǐ)轮数字化将会和人工(gōng)智能(néng)深度(dù)融合，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机会(huì)。目前整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水(shuǐ)平。

　　此次是基金(jīn)经(jīng)理首次利用人工智能完(wán)成季(jì)报，也显(xiǎn)示出(chū)人工智能确(què)实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影(yǐng)响我们的生活(huó)、工作(zuò)等，是一(yī)个历(lì)史(shǐ)性大浪(làng)潮。此前(qián)，也有基(jī)金公(gōng)司积(jī)极拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏华基金投资者教育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文(wén)心一言首批(pī)生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也(yě)将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接入(rù)文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管(guǎn)理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域

　　随着人工智能成为(wèi)一(yī)季度市场热点(diǎn)，不少基金经理选择了积极(jí)参与布局(jú)，其中(zhōng)，除了(le)科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐(lè)一季报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gā热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭i)基金一季度进(jìn)行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比(bǐ)特等8只个股均为(wèi)一季(jì)度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重(zhòng)表示，产业方向(xiàng)上，坚定看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会(huì)重新成为最重要的增(zēng)长(zhǎng)要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港股的(de)机(jī)会，特(tè)别(bié)是软件(jiàn)和互联(lián)网领域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵(guì)重，在嘉实基金科(kē)技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增(zēng)强基金经(jīng)理陈涛在去年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史(shǐ)底部(bù)的位置。他(tā)认(rèn)为(wèi)，行业在信(xìn)创、数字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国(guó)际(jì)也还有巨大成长空间(jiān)的板块，长期(qī)坚(jiān)定看好(hǎo)。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的(de)序幕，带来以十年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科技板(bǎn)块内会(huì)持续有个股(gǔ)投资(zī)机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理(lǐ)姚志鹏(péng)等也表示，未来(lái)，毫无(wú)疑问人工智能和可(kě)再生能源(yuán)将构成未来社会的(de)基石。在当下，随(suí)着经济的(de)企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新(xīn)的产(chǎn)业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季(jì)报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影热情款待和盛情款待的意思区别，怎么表达感谢别人请吃饭(yǐng)视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管(guǎn)理的基(jī)金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康威(wēi)视、澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓(cāng)股名(míng)单，立讯精密(mì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒、普洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到(dào)了十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重(zhòng)仓股上(shàng)，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关(guān)产(chǎn)业链的(de)挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军(jūn)工比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军(jūn)工为前三大持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯(xùn)飞(fēi)、三六零、金(jīn)山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季(jì)报前十(shí)大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于(yú)对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变(biàn)，数据成为新的生(shēng)产要素，高质(zhì)量发(fā)展的核心在于(yú)全要素生(shēng)产率的(de)提升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层技术(shù)，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产(chǎn)业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业(yè)，从生(shēng)产和服务端全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖(gài)底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及(jí)多样化的行业应用等，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持续时间较长，是(shì)未(wèi)来具有成长性(xìng)的行业之(zhī)一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此(cǐ)外(wài)，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能(néng)生活在一(yī)季度继续调整了行业(yè)配置，降(jiàng)低(dī)了(le)制(zhì)造业、大金(jīn)融(róng)地产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了(le)人工智能技术创新带来的相关产业趋势机会。

　　保留一份(fèn)清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清(qīng)醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季(jì)报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的(de)布局阵(zhèn)营。

　　他表示(shì)，过(guò)去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能(néng)成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几次(cì)的(de)如AlphaGo等更具现实(shí)意义(yì)，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业(yè)将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和(hé)普(pǔ)及(jí)。未来我们应该(gāi)更加(jiā)重视这一(yī)领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一(yī)季度(dù)前十大重仓股

　　坚持低估(gū)值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中也提到了对AI的(de)看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主可控和产(chǎn)业趋势外，今年市(shì)场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的大模型技术，有望开启新一轮(lún)的科(kē)技(jì)创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子等偏成长行业的部分成长股是未(wèi)来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产(chǎn)时(shí)抛弃了新能源板块的非理性行为，就如同(tóng)去年三(sān)季度半导体及医药板块的(de)抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该加大(dà)对(duì)能(néng)源板块(kuài)机会的(de)挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基金(jīn)经(jīng)理孟夏(xià)虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或(huò)许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮(lún)科(kē)技浪潮带来的全球繁荣的开端。作(zuò)为成长投(tóu)资(zī)者(zhě)，会积极学习(xí)和拥抱，非常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的(de)雏形。但(dàn)她同(tóng)时表示(shì)，也会努(nǔ)力在火热的(de)行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细(xì)甄别真正(zhèng)能够兑现(xiàn)长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示(shì)，AI产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续(xù)波动(dòng)。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块(kuài)有所减仓，现在的(de)配置大(dà)概率少于市场平(píng)均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声(shēng)音说这次不一样，交易(yì)占比创新高代(dài)表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情的(de)确立，但我们还是(shì)认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不(bù)到的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不(bù)到俄乌(wū)冲突，和后来的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中(zhōng)表示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环节是否能(néng)如(rú)愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让(ràng)人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来又让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资目标。

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