在锂(lǐ)价初现企稳(wěn)态势(shì)的微妙(miào)时点，头部锂电厂(chǎng)商(shāng)如何看(kàn)待？行业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一(yī)季报后，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办媒(m俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大éi)体开放日上(shàng)作(zuò)出一系列判(pàn)断。在交流中(zhōng)，公司(sī)管(guǎn)理层对中国(guó)基金报(bào)记者表示(shì)，近期“跌跌不休”的(de)碳酸锂价(jià)格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公(gōng)司一季报显示(shì)，库存“水(shuǐ)位”已经(jīng)显(xiǎn)著降低，压力已并不(bù)明(míng)显。这也(yě)在一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映了电池厂商们近期(qī)去库存动作的“一致性”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国轩(xuān)高(gāo)科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间(jiān)预计将高于(yú)动力电(diàn)池。换言之，从增速(sù)方面看，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂(lǐ)电(diàn)池核心原材料，碳酸锂价格大起大落在市(shì)场上引(yǐn)起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了(le)买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小(xiǎo)时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在(zài)一定程度上(shàng)反映了锂价迅速上涨给下游带(dài)来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂(lǐ)价(jià)又迅速击(jī)穿(chuān)20万元(yuán)关(guān)口，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电(diàn)池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格已经连跌52天。而且在此(cǐ)前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月(yuè)27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳酸(suān)锂价格已经连续两(liǎng)日(rì)上涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从(cóng)18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹(dàn)趋势明(míng)显。

　　锂价在(zài)什(shén)么区间(jiān)较(jiào)为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王启(qǐ)岁在会上(shàng)表示，碳酸锂在15-20万/吨(dūn)的区间可能形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能(néng)源(yuán)行业处于稳定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一(yī)季度是处于投标、招标(biāo)的阶(jiē)段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而储能大规模交付会带来产(chǎn)能(néng)复(fù)苏(sū)，碳(tàn)酸锂价格预(yù)计会维持在这个区(qū)间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经(jīng)有了(le)立竿见影效果。

　　从毛利率(lǜ)方面来看，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同(tóng)样的情(qíng)况也(yě)发生(shēng)在宁德(dé)时代与亿纬锂能(néng)身(shēn)上，其中宁德时代(dài)一季度(dù)毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升(shēng)1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两者明显，但也提升了(le)0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能(néng)源汽车(chē)市场会趋于较为合理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过一季度之(zhī)后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩(kuò)张。其南京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目(mù)、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材(cái)料(liào)项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多(duō)个(gè)项目相继投产。据规划，国轩高科2025年产(chǎn)能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其(qí)截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年(nián)底(dǐ)的75.84亿元下降13％。而(ér)其(qí)一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去(qù)年底，这(zhè)一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际(jì)上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春(chūn)碳酸(suān)锂原(yuán)材料有(yǒu)自产(chǎn)能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多(duō)少，补多少，”他表(biǎo)示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电池厂商存货余额均(jūn)在(zài)下降。其(qí)中宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿(yì)元(yuán)，环比下滑(huá)8.48％。据记者了(le)解，已经有库(kù)存较(jiào)低的电(diàn)池厂商提到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续(xù)将根据(jù)规划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份(fèn)研报(bào)中指出，在电池环(huán)节(jié)，厂商从22Q4开始去库存，生产(chǎn)材料(liào)均维持极(jí)低库存，电(diàn)池本身(shēn)库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材(cái)料方面，正极(jí)和(hé)电解液库(kù)存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因(yīn)石(shí)墨化需要一(yī)个月时间，库(kù)存周(zhōu)期较长(zhǎng)，而隔膜约为一个月(yuè)正常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目(mù)前库(kù)存多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩高科也(yě)在积极尝(cháng)试“出海”。该公司在(zài)2022年加速全球化步伐，收购博世集团的德(dé)国哥(gē)廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投(tóu)产，开(kāi)始(shǐ)欧洲本地(dì)化运营(yíng)。其(qí)年报显示，2022年该(gāi)公司海外销售收入达到29.8亿元，同比增(zēng)长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不应求(qiú)

　　此前(qián)市(shì)场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带(dài)动(dòng)电池厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代(dài)也作出(chū)判断认(rèn)为，储能方面(miàn)今年预(yù)计(jì)增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认同这一观点(diǎn)。他(tā)预计，储能(néng)行业今年上升(shēng)空间预计会高于动力电(diàn)池，其中国外家储市(shì)场需(xū)求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内大储市场方面(miàn)，今(jīn)年一季(jì)度处于招标阶段，自(zì)二季度(dù)开始将进入交付阶(jiē)段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其储能业务在2022年(nián)实(shí)现了35.08亿元的营收，同比增长幅(fú)度(dù)达到186.49％，已经(jīng)高于(yú)其动力电池业务116.俄罗斯人的尺寸是多少厘米，俄罗斯怎么那么大4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能(néng)业务(wù)已经占(zhàn)到(dào)其总营收的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁直言，储能行(xíng)业的(de)空间比动力(lì)电(diàn)池上升(shēng)空间更大，“这(zhè)是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者是(shì)产能(néng)过剩。”

　　他(tā)指出，首(shǒu)先在(zài)家储环节，因(yīn)为涉及到用电(diàn)需(xū)求(qiú)，每年到了第二(èr)季度开始(shǐ)后才爆发。而(ér)在大储环节(jié)，国内下游招(zhāo)标、立项都(dōu)在一季度，真(zhēn)正出货是(shì)在二季(jì)度以后，目前(qián)订单状况看来是供不应求。此外，海外的(de)客户也正逐(zhú)渐接受中国的标准化集装(zhuāng)箱产品。

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