北京时间5月6日晚，伯克希(xī)尔·哈撒(sā)韦召(zhào)开年度股东大会(huì)。公司董事长93岁的沃伦·巴(bā)菲特和(hé)副董事长——99岁的(de)查理·芒(máng)格先(xiān)生(shēng)，一边吃(chī)喜诗(shī)糖(táng)果，一边(biān)回答了来自全球投资者5个(gè)多(duō)小时的互动提问。

　　在这次(cì)股东会(huì)中，两位奥马哈“先知(zhī)”再度和投资者分享了投资(zī)、成功(gōng)以及长(zhǎng)寿的秘诀，并就市场关注的AI、新(xīn)能源、美国银行危机、苹果以(yǐ)及公(gōng)司“接班人(rén)”等热点(diǎn)话题进行了探(tàn)讨。

　　例如，巴菲(fēi)特在股东会上(shàng)表示(shì)，他和芒格依然高度看(kàn)好苹果公司。“如果让消费者(zhě)选择，是放弃第二台车，还是放弃iPhone，我想大多(duō)数人会(huì)放(fàng)弃第二(èr)辆(liàng)车。这是消费(fèi)者行为对苹果公司带来的(de)机会。”

　　同时，也谈(tán)到(dào)了台(tái)积电在产业链中的重要位置。巴菲(fēi)特认为，“目前没有一家(jiā)公司可以与台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领导地(dì)位。”

　　为了让读者能够(gòu)在第(dì)一时间(jiān)获(huò)取本(běn)次股东(dōng)会最新观点，筛(shāi)选出40条(tiáo)核(hé)心精华(huá)内容，以(yǐ)飨读者。

　　重点(diǎn)企业背后价值

　　01.

　　拿Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选(xuǎn)址要(yào)比后者好许(xǔ)多(duō)

　　会上，巴菲特说(shuō)，“伯(bó)克希尔买(mǎi)卡车加油站Pilot比英(yīng)国(guó)石油(yóu)买Travel Centers贵的原因是，买Pilot是一个(gè)分(fēn)成三个阶(jiē)段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第(dì)二个阶段由于(yú)他们去年优异(yì)的业绩对(duì)卖家(jiā)很有(yǒu)利。

　　自从我们在(zài) 2017 年购买(mǎi)了(le)Pilot 的股份以来，这部分股份已(yǐ)进行了(le)“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购(gòu)买Pilot的额外权(quán)益，这将使我们的(de)所有(yǒu)权(quán)提高(gāo)到(dào)80％，并导致我们在财务报表中充分(fēn)整合Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址(zhǐ)要比后者(zhě)好许多。”。

　　02.

　　巴(bā)菲特(tè)：希(xī)望能够拥有多(duō)个

　　具备(bèi)沃尔玛一样(yàng)分(fēn)销能力的分销商

　　巴菲特(tè)表示，“沃尔玛(mǎ)的(de)分(fēn)销做的(de)很好，我们有(yǒu)很多产品供应给它，但有(yǒu)些产品很难让人们只去沃尔(ěr)玛购(gòu)买，我们也(yě)会把产品的分销渠道多元化(huà)，我们希望能够拥有多个具备沃尔(ěr)玛(mǎ)一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有101年的历史，

　　但其魔力也不是无(wú)限的

　　再(zài)谈自身钟爱的喜诗糖果(guǒ)，巴菲特说，“喜诗(shī)糖果当前面(miàn)临的问题不在(zài)于(yú)是否开新店。我和查理为了把这个品牌推(tuī)向全球做(zuò)过(guò)很(hěn)多尝试，每次(cì)我们都是在最(zuì)初觉得(dé)走对了方(fāng)向，但后(hòu)来发现还(hái)是(shì)不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史(shǐ)，虽然(rán)有(yǒu)自己的(de)魔力，但魔力也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经(jīng)营难(nán)题比较多

　　关于电(diàn)影(yǐng)和迪士(shì)尼(ní)，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业(yè)是(shì)一个（经(jīng)营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业。“举个例(lì)子(zi)，假如疫情前有70％的业务，随(suí)着疫(yì)情(qíng)的来临(lín)，客流量(liàng)减(jiǎn)少了，但电影院(yuàn)不能减少(shǎo)影片供应，也不能减少(shǎo)其他消耗品供(gōng)应。”

　　05.

　　巴菲(fēi)特：在收购动视(shì)暴雪的事情上

　　微(wēi)软(ruǎn)已经做得非(fēi)常出色了(le)

　　有投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出(chū)售(shòu)动视(shì)暴雪股(gǔ)份是否影(yǐng)响到了微(wēi)软对(duì)其的收购？对此，巴菲特回复：“伯(bó)克希尔(ěr)所有(yǒu)监管要求下应披露的事(shì)项都已(yǐ)在13-F或10Q文(wén)件(jiàn)里写(xiě)明了。至于微软(ruǎn)，我认为他们(men)已经做得非常(cháng)出色了，为了达成(chéng)这笔收购，微软与(yǔ)英国有关部门积极地进行了合作，但这并(bìng)不代表(biǎo)他们最终一定会成(chéng)功，这(zhè)也不是愿意多花钱就能解决的问题(tí)。我(wǒ)还不(bù)清(qīng)楚最终结果(guǒ)会如(rú)何，但即(jí)使这笔收购最(zuì)终没(méi)有成功，也(yě)不(bù)代(dài)表微软或动(dòng)视暴雪(xuě)有任何的缺(quē)陷。”

　　关于苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度(dù)肯(kěn)定苹果公司，

　　其在(zài)伯克希尔持仓占比已超过了(le)能源(yuán)业(yè)务

　　在股东大会上，巴菲特(tè)高(gāo)度(dù)肯(kěn)定(dìng)了苹(píng)果公司。他说，“苹(píng)果公司(sī)在我(wǒ)们仓位中的(de)占比超过了能源业务。虽然我们持有苹果的股(gǔ)份占比(bǐ)不高，但(dàn)每(měi)年的权重(zhòng)都在增加。我(wǒ)不懂手机，但我(wǒ)能看明白消费者(zhě)的习惯。如果让消费者选是放弃买手机还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽车。”

　　“我们不知道未来趋(qū)势会(huì)如何发(fā)展(zhǎn)，但我们知道(dào)什么是正(zhèng)确的价格，我们可以(yǐ)在消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以及它对企业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车(chē)和(hé)买iPhone之间选(xuǎn)择，多(duō)数(shù)人可(kě)能会选(xuǎn)择(zé)放弃买车

　　有投(tóu)资者对于苹果占伯克希尔组合的35％表示担忧(yōu)，认(rèn)为这(zhè)已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你的美元(yuán)是好的。”以此来(lái)表示(shì)，这笔(bǐ)投(tóu)资(zī)是没问题(tí)的，甚(shèn)至是(shì)非(fēi)常有机会的。“铁路、能源和喜诗(shī)糖果等(děng)都是生意(yì)，而苹果的商业模式更(gèng)好。消费者花钱的时候都(dōu)有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些人会(huì)花1500美元买一部手机，同样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认为，如果他们要么放(fàng)弃第二辆车，要么放弃他们的iPhone，我(wǒ)想，他们(men)会放弃第二(èr)辆(liàng)车(chē)。”

　　08.

　　巴菲特：在(zài)芯(xīn)片(piàn)行业台积(jī)电拥有非凡的(de)领导地位

　　《红周刊(kān)》事(shì)前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在一(yī)个季度内快速(sù)买入卖(mài)出台积电的原因。在(zài)问答环节(jié)，巴菲特对(duì)此进行了说明(míng)，在(zài)他看来(lái)台积(jī)电是(shì)世界范围内(nèi)管理(lǐ)最完(wán)善且最重(zhòng)要的(de)公(gōng)司之一(yī)，即使是5至20年(nián)后也不会变。

　　“我重估过，尽管(guǎn)很(hěn)多人想要提高美国的芯片(piàn)产(chǎn)能，但我(wǒ)认(rèn)为(wèi)，它只能留(liú)在(zài)（中国(guó)）台湾(wān)地(dì)区。我们通(tōng)过Allegheny购买的(de)一家(jiā)子公司参与了(le)亚利桑那(nà)州的部分芯片工作(zuò)，但(dàn)至少在我(wǒ)看来，目(mù)前我们没有一(yī)家公司可以与台积电(diàn)比(bǐ)拟，这(zhè)家公(gōng)司拥有(yǒu)非凡的领导(dǎo)地位(wèi)。何况它们还拥有一(yī)位91岁的创始人，这家(jiā)公司非常棒。”

　　关于电(diàn)动车

　　09.

　　巴菲(fēi)特：马(mǎ)斯克高估了(le)自己，

　　可他是天才(cái)

　　有观众问巴(bā)菲特，你(nǐ)是否认为埃隆·马斯(sī)克高估(gū)了自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认为埃隆(lóng)·马(mǎ)斯克(kè)高十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖估了自己，但他很有才华(huá)。所(suǒ)以，他高(gāo)估了一个不需(xū)要高估就能成(chéng)为天才(cái)的(de)人(rén)。他真的很聪明，我(wǒ)想他(tā)的智(zhì)商可能会超过170。”

　　“他(tā)梦想完成一(yī)些(xiē)（伟大的）目标，他喜欢接(jiē)受(shòu)不可能(néng)的目标。我们(men)的不同(tóng)之处(chù)在于，我想要的不多(duō)，我在寻找简单、确定(dìng)性高的工作，我不想要(yào)那么多的(de)失败。但埃(āi)隆(lóng)·马(mǎ)斯克需要狂热，致力于解决(jué)不(bù)可能的(de)问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他(tā)在一起，他也不(bù)喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车(chē)即将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我(wǒ)并不(bù)喜欢(huān)

　　关于新能源(yuán)和汽车厂商，巴(bā)菲特表示，“很长一段时间内，我和(hé)查理都觉得，汽车行(xíng)业太艰难了。例(lì)如福(fú)特汽(qì)车公司，曾经亨利·福特看起来拥(yōng)有(yǒu)整个(gè)世界，但20年后，他们正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读了通用汽(qì)车公司1932年的年度(dù)报告，其中显示，他们有19000个经销(xiāo)商，而当时(shí)人口大约是1.2亿左右。现在(zài)美国有3.3亿人，所有汽车品(pǐn)牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公(gōng)司还会面临来自世(shì)界各(gè)地的竞(jìng)争(zhēng)。”

　　芒格补充道，“但(dàn)事实也并非如(rú)此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们觉得，汽车(chē)不(bù)是一个(gè)吸引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获成功。现在它带来了巨大的成本和巨(jù)大的风险，但我不喜欢巨大的资金成本和(hé)巨大的风险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对人工(gōng)智(zhì)能(néng)持(chí)怀疑态度

　　在回答新加坡投资者关于人工(gōng)智能的问题时，芒格表示，如(rú)果你到中国的(de)比亚(yà)迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会发(fā)现自动化操作程度非常高，但我还是觉(jué)得用(yòng)人(rén)可能(néng)更好，因为(wèi)人(rén)工智(zhì)能并(bìng)不(bù)能(néng)取(qǔ)代很多领域(yù)的人(rén)才(cái)。

　　巴菲特也表(biǎo)示，人工智能虽然(rán)可以(yǐ)做一(yī)些令人惊(jīng)奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我(wǒ)去看微软的产品，但这类产品仍不(bù)完善，譬如目前还(hái)不能(néng)讲笑(xiào)话。发明AI的初衷是(shì)好的，但(dàn)很多事情是不能(néng)掌控的。人工(gōng)智(zhì)能可以(yǐ)改变(biàn)全世界，但它(tā)并不(bù)能改变人(rén)类的思维和行(xíng)为。

　　12.

　　巴(bā)菲特：赚取超额收益的机会在降(jiàng)低，

　　但(dàn)总(zǒng)会有新技术创造新机会

　　巴菲特(tè)说，“现在(zài)赚取(qǔ)超额收益(yì)的机会在相对降低，但这并不(bù)代表没有(yǒu)投资机会。从(cóng)1940年到现在，无论汽车、工业、飞机以及(jí)能(néng)源等(děng)领域(yù)都(dōu)有新的改变，新(xīn)的事(shì)物永远(yuǎn)在不断出(chū)现，而且(qiě)会取代(dài)一些(xiē)原有(yǒu)的技术(shù)，因(yīn)此，在(zài)这其中会存(cún)在(zài)很(hěn)多机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯克希尔在新(xīn)能源方面

　　做了很多(duō)投入，但还(hái)远远不(bù)够

　　针对新(xīn)能源前景，巴菲特说，“之前买下(xià)伯(bó)克希(xī)尔能(néng)源(yuán)这家公(gōng)司，就是希望能够帮助解决(jué)一些环境方面(miàn)的问(wèn)题(tí)。从传统能源向新能(néng)源(yuán)的(de)转变，我们在这个方面(miàn)做(zuò)了非常(cháng)多的(de)投(tóu)入。不过，现在做的还远远不(bù)够(gòu)。”更多精彩(cǎi)观点请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班人(rén)：希望2030年(nián)的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯克希尔哈(hā)撒韦非保险业(yè)务(wù)副(fù)董事长格雷格·阿(ā)贝(bèi)尔表示(shì)，“我(wǒ)们现在正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我们有3家美国的公共事业公司，我们希望能够在全国的每一(yī)个州制定不(bù)同的(de)计划，然后将这(zhè)些计划进行整合。我们(men)也将(jiāng)我(wǒ)们(men)的(de)目标(biāo)进行了(le)同(tóng)步规划，我们(men)希(xī)望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够(gòu)降(jiàng)低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面(miàn)希望能够(gòu)取得的成绩，但这个过程是不容(róng)易的”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件(jiàn)引发的(de)蝴蝶(dié)效应(yīng)

　　会(huì)扰(rǎo)乱(luàn)世界金(jīn)融体系

　　在针(zhēn)对投(tóu)资者提出的硅谷银行破产事件(jiàn)会带来怎样的(de)经济后果时(shí)，巴(bā)菲特表(biǎo)示，这是(shì)灾难性的，即使联邦(bāng)存(cún)款(kuǎn)保险公司的限额是25万美元，这是法令的规定，但这不是(shì)美国的(de)行为方式，就(jiù)像他们不会让债务上限导致世界(jiè)陷入混乱一样(yàng)。他判断FDIC不(bù)会有人愿意公开(kāi)向美国(guó)公众(zhòng)解(jiě)释为(wèi)什么只有25万美元有“存款”保险，这次事件引发的后(hòu)续问(wèn)题会扰乱世(shì)界金(jīn)融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是不应该发生的(de)

　　巴菲特说，“银行业一直以来的情况都非常相(xiāng)似，恐惧总是会传染的，我父(fù)亲在(zài)1931年(nián)因为银行(xíng)挤兑而失去了工(gōng)作。不过，这些年来(lái)，银行系(xì)统发生了很(hěn)大(dà)变化(huà)。二战后的那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们做(zuò)了一件非常明(míng)智的事情，就是成立联邦存款保(bǎo)险公(gōng)司。现(xiàn)在(zài)已(yǐ)经是(shì)2023年了，人(rén)们仍（对银行挤兑）感到担忧，这(zhè)是不应(yīng)该(gāi)发生(shēng)的”。

　　17.

　　美联(lián)储多次修改(gǎi)规则(zé)

　　导致银行(xíng)系统风(fēng)险增加

　　巴菲特说，“美联储被(bèi)赋予(yǔ)了制定保证金要求的责任(rèn)。他们改(gǎi)变了很多次保证(zhèng)金要求，因为(wèi)我们(men)都知道，借了很多钱(qián)的人会给银行系统(tǒng)带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解决不(bù)了财政问题(tí)

　　由于美(měi)联(lián)储投放的天(tiān)量(liàng)流动(dòng)性(xìng)，引(yǐn)发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普(pǔ)遍在批(pī)评美联(lián)储(chǔ)失职。不过，巴菲特却认为，问题不在(zài)美联(lián)储，“他们无法(fǎ)解(jiě)决财政问题，他(tā)们正在履行其职能。现金(jīn)也不是(shì)垃圾。”

　　不(bù)过(guò)芒格对此也不(bù)很乐(lè)观，他表示，我们在(zài)第二次世界大战中付出了(le)代价。我(wǒ)们每(měi)个人，包括(kuò)学校的孩子和其他人，也包括我自己(jǐ)。我(wǒ)们购买了最初(chū)所谓的(de)战争债(zhài)券、国防债券和储蓄债券等等。如果不停(tíng)印钞票，我(wǒ)无法预计宏观环境会变(biàn)得多(duō)糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈美国银行危机：

　　银行(xíng)可以有新发明，但(dàn)要恪守旧的(de)价值(zhí)观(guān)

　　巴菲特说，“银行业可以有各(gè)种各(gè)样的(de)新(xīn)发明，但(dàn)它需要(yào)有旧的价(jià)值观。我们不知(zhī)道会发(fā)生(shēng)什么，因为(wèi)在目前的情况下，可能(néng)会发生很多十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖事(shì)情。你(nǐ)必须有惩罚(fá)，打(dǎ)击那些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承(chéng)担了不该承担(dān)的风险，如果你要改(gǎi)变人们未来(lái)的(de)行为方式，风险(xiǎn)就必须落在(zài)他们身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特：50多年前，

　　我们准备买(mǎi)下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如果(guǒ)你遵循(xún)健全的(de)银行投资方法，不做(zuò)别人做的(de)一些(xiē)风险性(xìng)事情，银行可(kě)能是(shì)一个非常不错的投(tóu)资(zī)。最(zuì)初在1969年，查理和(hé)我以1900万美元投(tóu)资了一家(jiā)银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公司修正(zhèng)法案(àn)》没(méi)有通过，我们最终可(kě)能(néng)会拥有许(xǔ)多(duō)银行(xíng)，而不是许多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特：当(dāng)人(rén)们对货币失去信心，

　　这不会是一个好现象(xiàng)

　　针(zhēn)对去美(měi)元化与“放水”，巴菲特说(shuō)，“美元是储备货(huò)币，我看不到任何其他货(huò)币能够(gòu)取代它(tā)。我觉(jué)得没(méi)人能理解现在(zài)的情(qíng)况，只有鲍威尔（美联(lián)储主席）可(kě)能比我们更清楚，但是(shì)他也不能(néng)完全控制我们的财政政策。当疫情发生的时候，并没有(yǒu)人(rén)知道需要(yào)印(yìn)多少数额的货币才能解决问题，而直到它(tā)失控。人们会对货币失(shī)去信(xìn)心，他们的(de)行为方式(shì)可能(néng)会完全不同。我们无法(fǎ)预测，但我们知道这(zhè)不(bù)是一个好现(xiàn)象”。

　　关于大周期行业

　　22.

　　盖可保险仍是一家保险公司

　　巴菲(fēi)特表示(shì)，过(guò)去10年(nián)，虽然有很多(duō)上市公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一(yī)家是自己愿意去投的。虽然有人诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术(shù)公(gōng)司(sī)，但在我们(men)看来，其(qí)依然是一家保险(xiǎn)公司。他同时解释(shì)，盖可在技(jì)术方(fāng)面(miàn)需要做(zuò)的工作(zuò)要比想象的(de)多很多。

　　作(zuò)为政府(fǔ)雇员保险公司(sī)，盖可第一季(jì)度业绩表现得非(fēi)常好(hǎo)，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了(le)前(qián)一年的保险准(zhǔn)备金(jīn)，其次(cì)一季度还(hái)是汽车保险的(de)旺季，此外在远程信息处理方面，盖可也取得了长足的进步。

　　23.

　　伯克希(xī)尔(ěr)在(zài)商(shāng)业地产领域

　　从来就(jiù)不(bù)特别活跃

　　在(zài)回答有(yǒu)投资者提出的商(shāng)业地产(chǎn)损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔(ěr)是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商(shāng)业地(dì)产领域(yù)从来不是(shì)特别活跃，因此(cǐ)也不会受到不良贷(dài)款等一系列负(fù)面因素(sù)影(yǐng)响。

　　但美(měi)国和(hé)世(shì)界很多地方市中心的空(kōng)洞化却是非常严重(zhòng)的，它(tā)会影响很多人(rén)。建筑不会消失(shī)，但所有者会变(biàn)化，人们总是喜欢买没(méi)有追(zhuī)索权(quán)的房地产(chǎn)。

　　24.

　　伯(bó)灵(líng)顿铁路的重(zhòng)点(diǎn)是

　　以安全的方式恢复长期运营

　　在回答有投资(zī)者提出的伯灵顿北方(fāng)圣太菲铁路公(gōng)司面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切关注这一团(tuán)队的运营指(zhǐ)标(biāo)，其中不(bù)仅有美(měi)国(guó)的铁路，而(ér)且(qiě)还有加拿大(dà)的(de)铁路。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确(què)实经历了一段困难(nán)时间，但好在我们走出疫情和供应方(fāng)面的挑战(zhàn)，不过还面临劳工问(wèn)题和其他(tā)一些问题。我(wǒ)们(men)的(de)团队优先考虑(lǜ)的是恢复铁路(lù)的长期运营，而不是短期专注于在(zài)20年(nián)内达(dá)到某一运(yùn)营指标，要长期为客(kè)户提供可持续的(de)优质服务。”

　　复盘投资(zī)之(zhī)路

　　25.

　　伯克希尔的历史上(shàng)

　　没有(yǒu)一次情绪化投资决定(dìng)

　　在回答有没(méi)有因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决定(dìng)时，巴菲特表示(shì)：“虽然在生活中谁都不想成为一个没有感情的人，但肯定想(xiǎng)在做投资或商业决定(dìng)时成为(wèi)一(yī)个(gè)没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资(zī)并创造了

　　超过5000亿(yì)美元的股东权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如果我们拥有更(gèng)多的企业，企业赚更多(duō)的钱(qián)，作为股东的份(fèn)额(é)，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每(měi)年都在增加(jiā)，而投资者不需要(yào)花任何钱(qián)。我们(men)投资并(bìng)创造了超过(guò)5000亿美元(yuán)的股东权(quán)益(yì)和超过300亿(yì)美元的运(yùn)营收益(yì)。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元(yuán)的(de)现金充满信心(xīn)？巴菲特回(huí)答道，为(wèi)什(shén)么(me)要(yào)派发现金？我(wǒ)们(men)感兴(xīng)趣的、真正想做的是(shì)收购(gòu)伟(wěi)大的企业。我们(men)可(kě)以做到以500亿或750亿美元的(de)价格，收购一家价值1000亿(yì)美元(yuán)的公司(sī)。

　　“适当的情(qíng)况(kuàng)下，没有人能像我们(men)一(yī)样(yàng)达成交易。2008年我(wǒ)收(shōu)购(gòu)了一大(dà)堆公司，这种事情会再次(cì)发生(shēng)。但问(wèn)题是，我们收购(gòu)的(de)机会是非常有(yǒu)限的，所以当一家好公(gōng)司(sī)面(miàn)临被(bèi)卖掉的时候(hòu)，我们需要足够(gòu)的资金。但我们的股东(dōng)可能(néng)会(huì)把(bǎ)股票卖得太便(biàn)宜，而且(qiě)无法(fǎ)做什么让股(gǔ)价稳(wěn)步(bù)上涨。我们有足(zú)够的钱，我(wǒ)们正在用我们所(suǒ)拥有的(de)东西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀是洞(dòng)悉消费者的行为

　　关于公司如何(hé)在短期利润和长期防(fáng)御能力之间做出(chū)选择？巴菲特对此表示(shì)：“我们不关心季度预算是(shì)否(fǒu)达(dá)标(biāo)，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永(yǒng)远拥有一个美(měi)好的事业。好的(de)企(qǐ)业不多，但我(wǒ)们确实找(zhǎo)到了(le)一些，例(lì)如，当(dāng)我(wǒ)们在1966年试图(tú)涉(shè)足(zú)百货商店业务时，我们学到的(de)是，在奖品上做图案绘制，这可以算是一件愚蠢的(de)事(shì)。我们一直在试图洞悉(xī)的是消费者的(de)行为，我们不能(néng)洞悉(xī)企业的技(jì)术趋(qū)势，如果能做到这点，那(nà)也能获(huò)利！但这并不(bù)重要。”

　　回(huí)应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿(ā)贝尔将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于投资人关注的接班人话(huà)题，巴(bā)菲特说，“格雷格•阿贝尔一(yī)定会继承我(wǒ)的工作，当然现在我还在位(wèi)，格雷格的主要价值是可(kě)以把(bǎ)一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或者去管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特(tè)•贾恩也会(huì)给他一些(xiē)好的(de)建(jiàn)议，但(dàn)格雷(léi)格(gé)是(shì)做出(chū)最终决(jué)定的(de)那个人。未来我们还(hái)需要更多的优秀人才，去(qù)涉(shè)及更(gèng)多的业(yè)务。如果(guǒ)这些人不(bù)足够聪明，我们(men)是绝不会让他们(men)接替(tì)我们做(zuò)任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀在于(yú)从不会(huì)频(pín)繁更换经理人

　　查理(lǐ)•芒格表示，“伯克希(xī)尔有很(hěn)多(duō)很(hěn)优秀的经理人，相对其他大型公司，伯克希(xī)尔之所以能够做的(de)更(gèng)好原(yuán)因之一，是(shì)从不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴(bā)菲特(tè)的认可：

　　阿吉特•贾(jiǎ)恩的地位(wèi)无可取代

　　沃伦•巴菲特说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保险经理人之一，他的地位无可取代。阿吉特从不会去尝试(shì)改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与他交流，以前我(wǒ)们每天都会聊天，现(xiàn)在没(méi)有那么频(pín)繁了，但他绝对是(shì)世界上(shàng)独一无二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日(rì)本(běn)五大商社

　　是(shì)为“接(jiē)班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到(dào)了(le)为何到访日(rì)本(běn)，并参观五大商社。“我去(qù)那里的部分原(yuán)因(yīn)，是为了(le)把格雷格介绍给那些生意伙伴。至(zhì)于那(nà)些企业，让人感到(dào)非常惊喜”，巴菲特(tè)说。

　　格雷(léi)格补充道，“我们确实希望和（那些企业）有长期(qī)合作(zuò)的机会。它们(men)是一(yī)些令人难以置信的投资机会，一直是非常好的投资机(jī)会。我很喜(xǐ)欢这些公司(sī)的(de)文化(huà)和历史。我们对五(wǔ)大商(shāng)社(shè)的两天走访是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希尔未来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特展(zhǎn)望百年后的伯(bó)克希(xī)尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会(huì)带来幸福感

　　在问(wèn)答环节，巴菲特提出(chū)了一百年(nián)后伯克希尔的发展(zhǎn)愿景(jǐng)，他说，希望这家公(gōng)司(sī)仍能(néng)被股东们眷顾，并且为社会带来幸福感，拥有无限的资本(běn)和(hé)大量的人(rén)才。“就像格雷(léi)厄(è)姆1949年写下的书时至今日依然畅销(xiāo)且屹(yì)立不倒一样(yàng)，成为其他人的榜样。”

　　34.

　　未(wèi)来12~15年伯克希尔(ěr)的资本

　　仍(réng)会比(bǐ)大部(bù)分公司都(dōu)要多

　　巴菲特表示，“伯克希(xī)尔被认为是一个国家的(de)资产而非负债(zhài)，以往记录已经说明了这一(yī)点。未(wèi)来(lái)12~15年，伯克希尔的资本还是会(huì)比大部分公司都要多，也仍然(rán)可以在国(guó)家的经济中投入(rù)非常多的(de)钱，带来更多的就业。”

　　35.

　　巴菲(fēi)特：伯(bó)克希尔的股(gǔ)票(piào)回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信(xìn)在格雷格继任(rèn)后(hòu)，他仍会做出与现在相同的股票回(huí)购决定。”

　　伯克希尔哈撒韦非(fēi)保(bǎo)险业务副董事长格雷(léi)格·阿贝尔补(bǔ)充(chōng)道：“沃伦和查理(lǐ)定下了非(fēi)常(cháng)优秀(xiù)的回购计划框架，我(wǒ)会继(jì)续沿(yán)用，因为股票(piào)回购将同(tóng)时对股东和公(gōng)司自身(shēn)的(de)运营产生益(yì)处，如果资(zī)本足够且股票很(hěn)有吸(xī)引力，那么(me)为(wèi)什么不通过回(huí)购来(lái)提升单(dān)股(gǔ)内在(zài)价(jià)值(zhí)呢？因此当时机(jī)来临，我们会成为活跃的股票(piào)回购方。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就(jiù)清晰了

　　在回答(dá)关于遗(yí)产规(guī)划的问题时，巴(bā)菲(fēi)特说，在(zài)伯(bó)克(kè)希尔，只要把某几只股票拿好就行，但这并不(bù)适合所有人。如(rú)果(guǒ)你想要你的孩子拥有某种价(jià)值观，重要的是：你要(yào)践行(xíng)这样的价值观，并(bìng)和他们谈论这个价值观，从他们出生(shēng)起，他们就(jiù)在学习你。“你的意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说：“如果你想弄清(qīng)楚如何度过这一生，你(nǐ)可以写一下讣(fù)告(gào)，并(bìng)进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事(shì)已高但(dàn)没有写过遗嘱

　　巴菲特说，“之前(qián)观察过很多富裕家庭，它们在财产规划分配(pèi)上都(dōu)存在(zài)各(gè)自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高(gāo)，可(kě)我并没(méi)有签(qiān)过遗嘱，因(yīn)为签订遗嘱需要孩子的理解以(yǐ)及(jí)他们的建议。这件事情对于(yú)孩子(zi)而(ér)言(yán)，在20岁(suì)和60岁的不同(tóng)时期来(lái)做，效(xiào)果(guǒ)是不一(yī)样的”。

　　在他看来，过(guò)早向孩(hái)子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架他(tā)们的成长(zhǎng)。“有一些人完全不向他们的孩子(zi)透露任何遗嘱有关的(de)事情，而有些(xiē)人则(zé)用遗嘱去绑架孩子的成长。当过(guò)早(zǎo)地向孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在他们的成(chéng)长(zhǎng)阶段，让(ràng)他们知道遗嘱上的内容——这在以(yǐ)后(hòu)会很难更(gèng)改，我认为这是(shì)家长犯下的(de)一(yī)个巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒(máng)格分享成(chéng)功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感(gǎn)恩

　　会上，查理(lǐ)·芒格说，“成功很简单，比如花(huā)钱要量入为出，花的钱要比赚的钱(qián)少；避免身边有能量(liàng)的(de)人和活(huó)动；要活到老学到老，要学会感恩(ēn)。如(rú)果你(nǐ)能做(zuò)到(dào)这一切，那(nà)你一定会成功。如果做不到，成功就需要更多的运(yùn)气，当(dāng)然，你(nǐ)一定(dìng)不要把自己的命运都(dōu)押宝(bǎo)在运(yùn)气赌注上”。

　　39.

　　巴菲特(tè)“凡尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢的人一(yī)起(qǐ)工作，业务(wù)中没有困(kùn)难

　　巴菲(fēi)特说，“我(wǒ)们的(de)业务中没有(yǒu)困难，我们都(dōu)非(fēi)常热(rè)爱自己的事(shì)业。每天(tiān)早上起床时，我都感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的人一起工作，彼(bǐ)此(cǐ)欣赏对方，而且我上班通勤也只需要(yào)约(yuē)5分钟的(de)路程(chéng)，这是非常理想的工作环境，没有什么能(néng)比这更美妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特(tè)：我时常关注《聪明(míng)的投(tóu)资者》

　　在(zài)亚马逊的排(pái)名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特(tè)再度提起本·格雷(léi)厄(è)姆在投(tóu)资上(shàng)对他产生(shēng)的(de)积(jī)极影响，他说：“1949年，格雷厄姆在(zài)他(tā)的书中写下一些非常(cháng)有说(shuō)服力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年间所从(cóng)事和热爱(ài)的工(gōng)作都是错(cuò)误的。我看了这本书（注：即《聪(cōng)明的投资者》）一遍(biàn)又(yòu)一遍。无论他的想法是否正确，我都非常(cháng)喜(xǐ)欢(huān)，甚至还不时(shí)去亚(yà)马逊看看这本(běn)书的排名，它一(yī)直在(zài)畅销(xiāo)榜(bǎng)上排在(zài)差不多第300名或第350名的位置。试想下(xià)，到哪里再(zài)找一本书在其(qí)领域里(lǐ)具有这样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 十二生肖的酉是什么动物呢，酉的生肖是什么生肖