财(cái)联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政府撮合瑞银(yín)与瑞信合(hé)并(bìng)近(jìn)两(liǎng)个月后(hòu)，与这次事(shì)件有关的(de)一个重要(yào)问题(tí)终于尘埃猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种落定：瑞(ruì)信AT1债券的(de)减(jiǎn)记(jì)无法触发CDS（信贷(dài)违约掉期(qī)）的赔(péi)付。

　　负责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称(chēng)，由11家买(mǎi)方机构、卖方(fāng)银行和做(zuò)市商组成的(de)委员会一致投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的(de)是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员(yuán)，但没有出现(xiàn)在投(tóu)票(piào)的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场参(cān)与者认为，AT1债券(quàn)应该与CDS合约(yuē)所猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种依(yī)据(jù)的参考债(zhài)券（次级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作(zuò)为标(biāo)准参考债务。

　　对此，猕猴桃要公母一起种吗，猕猴桃一公一母怎么种委员会首先一致裁定(dìng)，并(bìng)没有发(fā)生“政(zhèng)府干预(yù)的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中的排(pái)名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有人是(shì)相较于AT1债券的优(yōu)先(xiān)债权人。同时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周(zhōu)三(sān)的文(wén)件(jiàn)中，决策委员会没有对AT1债券(quàn)是否构成借款资(zī)金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士(shì)监(jiān)管机构FINMA将近170亿美(měi)元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大(dà)量(liàng)此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也在市场上炒作瑞(ruì)信(xìn)CDS，押注CDDC裁定此举(jǔ)构成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信(xìn)贷违约掉期的作(zuò)用是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可以向(xiàng)卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等于参考资产(chǎn)的(de)面值(zhí)减去违(wéi)约后的(de)市场价值。各个区域(yù)的信贷衍(yǎn)生品决(jué)定委员会，负责决定在这个(gè)地区是否发生(shēng)了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月，与瑞信集团(tuán)债(zhài)务(wù)相(xiāng)关的CDS名义(yì)总量超过190亿美元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信(xìn)的(de)最新评估。在本周二提交给美(měi)国SEC的监管(guǎn)文(wén)件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和罚款支出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由(yóu)一(yī)笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低(dī)于资产的实际价值(zhí)。

　　这(zhè)份文件同样显示(shì)，从去年10月开(kāi)始(shǐ)，瑞(ruì)银的(de)战略委员会就已(yǐ)经(jīng)开始评(píng)估瑞信的状况(kuàng)，并在今年2月(yuè)得出“不宜(yí)收(shōu)购(gòu)”的决(jué)定(dìng)，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求下出手。

　　瑞(ruì)银也在(zài)上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔(ěr)里奇·科纳将在合(hé)并交易完成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未来”，瑞(ruì)信的品牌仍(réng)将独立(lì)运营(yíng)。

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