5月12日晚间，根(gēn)据美国(guó)证券(quàn)交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景(jǐng)林资产递(dì)交了截(jié)至(zhì)2023年3月31日(rì)的第(dì)一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人(rén)民币(bì)的对冲(chōng)基(jī)金机构，亦是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的(de)买方机构之(zhī)一，景(jǐng)林(lín)的动向受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林资产整体(tǐ)持仓规(guī)模小幅提(tí)升至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四(sì)季度(dù)的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有(yǒu)34家上(shàng)市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只(zhǐ)股票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和(hé)减持方面(miàn)，景(jǐng)林资(zī)产一(yī)季度前(qián)五(wǔ)大卖出(chū)标的包括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资(zī)产美股持仓前十大重(zhòng)仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重仓股依(yī)旧是拼(pīn)多多，与上(shàng)季度对比，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多(duō)多。20高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思22年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则增(zēng)持233.75万(wàn)股(gǔ)，一次比一次猛。拼多多也不(bù)负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的(de)上涨势头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林(lín)资(zī)产在此前“越跌越买”的策略奏(zòu)效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之(zhī)际(jì)进(jìn)行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此(cǐ)外，一季(jì)度景林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟(wěi)达，空(kōng)降前十(shí)大重仓股第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最(zuì)为亮眼的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林资产的(de)第二大重仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来(lái)，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述(shù)两只教(jiào)育个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势，并(bìng)无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从(cóng)全行业(yè)来(lái)看，不(bù)同(tóng)年(nián)龄层(céng)的用户对“教(jiào)育”的(de)需(xū)求(qiú)依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界(jiè)、增长知识、潜力(lì)挖掘(jué)、提(tí)升(shēng)综合能力等。双减政策推(tuī)行之后(hòu)，目前行业政策环境趋(qū)于稳(wěn)定，但过程(chéng)中很多公司退出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争格局(jú)趋缓(huǎn)，对于(yú)存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行(xíng)业(yè)龙头公司本身来(lái)说，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口碑和(hé)公信力，品(pǐn)牌的(de)护城(chéng)河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企业在(zài)K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎实，原有的留(liú)学(xué)等业(yè)务(wù)恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新(xīn)业务成为(wèi)新的增长(zhǎng)驱(qū)动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现(xiàn)金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时(shí)账上资金充足，当时(shí)的估值下(xià)有足(zú)够的安全边际。在过(guò)去几个(gè)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号。”景林资(zī)产表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教育(yù)领域也颇为看好，但是标(biāo)的选择似(shì)乎(hū)与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资(zī)料显示，截(jié)至今(jīn)年一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超(chāo)10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向，中(zhōng)特估支线(xiàn)也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大(dà)幅杀(shā)跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数(shù)据信息罗列，不构成任(rèn)何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终(zhōng)结。周(zhōu)三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连(lián)续(xù)两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷(xiàn)入缩量震荡阶段(duàn)。

　　面对市场的(de)急剧降温，市(shì)场观点认(rèn)为，主要(yào)原(yuán)因(yīn)是5月(yuè)11日晚间发布(bù)的金融数据大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证(zhèng)券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是明显跌落，而(ér)今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落(luò)再度(dù)成为信贷回落的主要原(yuán)因。而(ér)企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同比(bǐ)多增(zēng)，4月同(tóng)比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社融增速回(huí)落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点(diǎn)评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下(xià)后上，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和(hé)营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资产(chǎn)，对(duì)分行收票(piào)额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其他(tā)贷款来冲。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深(shēn)度(dù)负(fù)增长(zhǎng)，这是4月信贷斜率过于陡峭化(huà)产生(shēng)的后果，5月份的(de)贷(dài)款可(kě)能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来(lái)，必然要(yào)让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要(yào)一定的(de)时间。

　　当前(qián)市场存量资金博(bó)弈的(de)背景不(bù)改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和(hé)中(zhōng)特(tè)估，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估(gū)这边(biān)，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而(ér)人(rén)工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量(liàng)资金进(jìn)场的情况之高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压(yā)力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后，但(dàn)斌(bīn)更是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮(pào)轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应要有所(suǒ)改变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但(dàn)总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红(hóng)火(huǒ)火，但(dàn)很多投(tóu)资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大(dà)热的人工智能(néng)，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他(tā)们的机构(gòu)审美(měi)。直(zhí)白点说(shuō)，市场(chǎng)根本(běn)就是绕着公募持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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