芦哲 首(shǒu)席(xí)宏(hóng)观经济学家(jiā)

　　占(zhàn)烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观(guān)点:我们将影响青年失(shī)业率的因素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失业率=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与(yǔ)率）。通过三因素(sù)框架，我(wǒ)们发(fā)现16-24岁(suì)失业人口的增加(jiā)不(bù)能完(wán)全解释青年失业率的(de)上升，更重要却被忽视的(de)因素是青(qīng)年人口和劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从(cóng)分(fēn)母端大(dà)幅推(tuī)高青年失业率。假如今年(nián)3月分(fēn)母端的青年劳(láo)动力与2020年持平，新增约132万(wàn)青(qīng)年失业人口只能(néng)将失(shī)业(yè)率拉(lā)升至16.2％，但实际青年失业率却高(gāo)达19.6％。我们认为(wèi)，失业(yè)人口会随着(zhe)经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因(yīn)素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业(yè)人口/劳(láo)动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人口、劳动参与率三个(gè)因素。

　　·（2）失业率(lǜ)上(shàng)升未必来自失业增加，不要忽略分(fēn)母，劳动(dòng)力的(de)下降，也(yě)是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万(wàn)，带动16-24岁人(rén)口失(shī)业率大幅提高3.8个(gè)点。

　　·分子(zi)端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量来看，当前城(chéng)镇(zhèn)青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业(yè)人数(shù)632万人，比去年4月增加约(yuē)70万，较七(qī)普增加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受(shòu)教(jiào)育程度来(lái)看(kàn)，三分(fēn)之二的(de)青(qīng)年失业人员接受(shòu)过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出从制造到服(fú)务、知识密集程度由低到高(gāo)两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸(什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转向(xiàng)服务业。以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度较(jiào)低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行业(yè)，但是知识密集型行业的(de)青年失业情况比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复(fù)苏分化(huà)或是一季度青年失业人口仍增(zēng)加(jiā)的原(yuán)因。经济复苏的主力是(shì)知(zhī)识(shí)密(mì)集程度较低的(de)餐饮(yǐn)、零售等服(fú)务业，而知识密集程(chéng)度较高的生产性服务业复苏较(jiào)慢(màn)，服务业就业复苏结构的分化，带来青(qīng)年(nián)就(jiù)业和(hé)25-59岁就业(yè)的(de)分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动力：（1）青年人口：出生(shēng)人(rén)口与乡村迁入(rù)均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少(shǎo)1762万。另外，我(wǒ)国(guó)农村向城镇的(de)人口转移也在减速，新增城镇人口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出现超(chāo)预期下(xià)降(jiàng)。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个(gè)点(diǎn)，但疫情以来仅仅(jǐn)三年，已经下降7.1个点。近三年青年劳(láo)动参(cān)与率的下降主要有三(sān)方面原因(yīn)：一是16-24岁在校生大幅增加(jiā)493万；二是部分群体因就业(yè)形势恶化而退出劳(láo)动市场；三是就(jiù)业观(guān)念的变化导(dǎo)致初(chū)次进(jìn)入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)时(shí)间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完全解释青年失(shī)业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳(láo)动力与(yǔ)2020年(nián)相同，在失业人(rén)口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应青年失业率应(yīng)该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业人口的(de)增加只能(néng)解(jiě)释当前青(qīng)年失业(yè)率的(de)一部(bù)分，另一(yī)部(bù)分则来(lái)自分(fēn)母(mǔ)端，城镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能(néng)出现以下(xià)三(sān)种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失业人口增加(jiā)，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口(kǒu)与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年(nián)失业率上(shàng)升；③青(qīng)年失业人口与劳(láo)动(dòng)力均在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大于(yú)劳(láo)动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们(men)认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力(lì)的下降可能成(chéng)为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失业率的长期中枢。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母端越(yuè)来越重要。

　　·风(fēng)什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面险提示：服(fú)务(wù)业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明(míng)显下降；外需(xū)、房(fáng)地产(chǎn)等(děng)不(bù)及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框架(jià)

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主动辞(cí)职居多；三分之二(èr)接受过大学教育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率均下降，带(dài)来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳(láo)动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　4. 结论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　5. 附(fù)录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示(shì)

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况下，城(chéng)镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年失业率却较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报告(gào)将重(zhòng)点研究疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失(shī)业率的三(sān)因素框(kuāng)架

　　失业率=失业(yè)人口/劳动力=失业人口/（总人口(kǒu)×劳(láo)动参与率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年(nián)总人口；③劳动参与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动力的变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们讨论失(shī)业(yè)率时(shí)，经(jīng)常认(rèn)为失业率(lǜ)上(shàng)升一定是失业增加的结(jié)果，这个判断对于(yú)全(quán)年龄段失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国的劳动力总量（也称经济活动(dòng)人口）在2015年(nián)之前一直(zhí)在上(shàng)升，2015年(nián)后略(lüè)有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降(jiàng)幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动(dòng)，因为(wèi)青年(nián)劳动力(lì)波(bō)动幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只增加(jiā)4万，青年劳动(dòng)力却(què)减少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人口普(pǔ)查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左右，约(yuē)为2020年青年劳动力(lì)的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的(de)9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点(diǎn)。主要(yào)原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万人，减少了1578万。但是(shì)，2010-2020年全(quán)年龄(líng)段劳动力数量基本稳定(dìng)在(zài)7.8亿，整体失(shī)业率的(de)分母(mǔ)基本不变。因此，2010-2020年间，决定整体(tǐ)失业率变动的是失(shī)业人口数量（分(fēn)子），但决定(dìng)青年失业率变动的(de)却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年(nián)失业人员缘(yuán)于(yú)服务业复(fù)苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。国(guó)家统计局在3月就业数据解读时，披露了当前(qián)青年就业和失(shī)业人(rén)数(shù)的基本(běn)情况(kuàng)：“初(chū)步测算3月(yuè)份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳(láo)动(dòng)力市场的(de)青年(nián)6418万(wàn)人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳(láo)动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力人数(shù)与(yǔ)去年基本(běn)持(chí)平，今年4月青年(nián)失业率(lǜ)比去年(nián)同期(qī)高2.2个点，青年失业人员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四(sì)个月青年失业形势好于去年同(tóng)期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总量维(wéi)持在3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去年同期高2.2个(gè)点(diǎn)，但(dàn)从(cóng)新(xīn)增(zēng)青年(nián)失业人口来看，今年1-4月约(yuē)为119万，去年同期为125.5万(wàn)。从增量来看(kàn)，今(jīn)年(nián)前四个月青(qīng)年失业形势要好于去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济(jì)逐渐恢(huī)复也有关系。

　　从节奏(zòu)来看，受夏季毕业影(yǐng)响，我国青年失(shī)业率一般在上半年(nián)逐渐提高，7月达到峰值，8月开始(shǐ)逐步(bù)回落，预计(jì)5-7月青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)或将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失(shī)业者是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以(yǐ)上(shàng)群体。一种观(guān)点认为，青年(nián)群体由于工作经验和技能相(xiāng)对不熟练，往往(wǎng)在企业裁(cái)员时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的比例明显(xiǎn)低(dī)于35岁以上群(qún)体。根(gēn)据《2021年中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作(zuò)意愿但从未工作过的失业群体(tǐ)在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体中这一比例最高(gāo)是14.4％。我们剔除(chú)这部分失业(yè)人群后(hòu)，剩(shèng)下的青年失业人口中，第一(yī)大失(shī)业原因是主动(dòng)辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅(jǐn)占(zhàn)2.6％。横向对比(bǐ)，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁(suì)以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁(suì)（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育程度来(lái)看，三分之二的青年失业人员(yuán)接(jiē)受过(guò)大(dà)学教育。各年(nián)龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低(dī)，平均受教育(yù)程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受过大学教(jiào)育的，这一(yī)比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于(yú)年龄限制，接(jiē)受(shòu)大(dà)学教育比例(lì)略(lüè)低(dī)于(yú)25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁(suì)以下(xià)就业人员的受教育(yù)程(chéng)度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照(zhào)接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务(wù)，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与青年就(jiù)业分(fēn)布基本一致。青年失业(yè)人(rén)口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集的特(tè)点，主要集中(zhōng)在5个(gè)大类行业(yè)，2020年占(zhàn)比(bǐ)分(fēn)别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和其他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业占(zhàn)全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青年就业集中的行业(yè)，吸纳了60.7％的青年(nián)就业。从(cóng)行业来看，青年失业人口(kǒu)的行业分布是(shì)由就(jiù)业分(fēn)布决定(dìng)的，吸纳就业占比(bǐ)较(jiào)大的(de)行业，往往也贡献了较大规模的失业。因此，在挖掘青年失业人口(kǒu)来自何处(chù)之前(qián)，需(xū)要研究青年(nián)就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结(jié)构变化较大(dà)，呈现出从(cóng)制(zhì)造到服务、知识(shí)密(mì)集程度由(yóu)低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业从(cóng)工(gōng)农业大(dà)量流入服务(wù)业。农林牧渔、采矿(kuàng)业、制(zhì)造业和电热(rè)燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国(guó)民经济(jì)分类的农业和(hé)工业(yè)。2010年这四个行业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有(yǒu)4个行业吸纳青年(nián)就业(yè)比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服务为3.1％，信息(xī)技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外(wài)，建筑业和房地产等其他(tā)6个服务行(xíng)业吸(xī)纳青(qīng)年(nián)就业的比例均增超1个(gè)百分点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低(dī)的行业流向较(jiào)高行(xíng)业。我们以《2021年(nián)劳动统计年鉴》中各行业就业人员的(de)受教(jiào)育年限，来计算各行(xíng)业的(de)知(zhī)识密集(jí)程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次是：科学研(yán)究与技术(shù)服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件(jiàn)和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业是过去十(shí)年青年就业(yè)流入(rù)的主要行(xíng)业(yè)，吸纳(nà)青年(nián)就业比例的增幅(fú)均居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比(bǐ)例变动与行业平均受(shòu)教育(yù)年限基本一致，即青年就业从知(zhī)识(shí)密集(jí)程度较(jiào)低的行业流向(xiàng)较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青年失业情况比整(zhěng)体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年中国劳(láo)动统计年(nián)鉴(jiàn)》中各行业的青年(nián)失(shī)业比例（该行业的青年(nián)失业(yè)人数(shù)/青(qīng)年失业总人数(shù)），除以各(gè)行(xíng)业(yè)的青年就业(yè)比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人数/青年就业总人数），来作(zuò)为各行业失业(yè)率的近(jìn)似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来(lái)看，知识密集型行业的青年失业率大多高于(yú)全年龄段失(shī)业率(lǜ)，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管(guǎn)理等行业，体(tǐ)现在图11中，都位于右(yòu)下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一季(jì)度(dù)青年失业人(rén)口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原因(yīn)

　　一(yī)季度(dù)服务业复苏出(chū)现分化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口(kǒu)。分(fēn)行(xíng)业来看，批(pī)发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增(zēng)速均高于疫情(qíng)前三年均值(zhí)，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知识(shí)密集程(chéng)度更高的(de)房地产业、租赁(lìn)和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失业率的分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年(nián)失业人员增长(zhǎng)的症结在于(yú)服务(wù)业就业复苏的结构不均(jūn)衡。一方面，随(suí)着受教育水平的整体提高，青年就(jiù)业大量流向(xiàng)知(zhī)识密集型服务(wù)业，如教育、信息技术等行业。另一方面，年初疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服(fú)务业，而知识密(mì)集程度较高(gāo)的(de)生产性服务业复苏较慢。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来的青(qīng)年失业人(rén)口和(hé)25-59岁失(shī)业人口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等行业的一(yī)季度就(jiù)业尚(shàng)未出(chū)现(xiàn)明显(xiǎn)改善，应(yīng)届生就业压力大；而住宿餐(cān)饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三(sān)分之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的(de)就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　青年失(shī)业(yè)率的分母端是城镇(zhèn)青年劳动力，主要由青年人口和劳(láo)动参与(yǔ)率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)可能将步入长期下降通道(dào)，这将从(cóng)分母端推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的(de)长(zhǎng)期来源。

　　3.1.青年人(rén)口：出生人(rén)口与乡村(cūn)迁入均在(zài)减少

　　城镇青年劳动力首先(xiān)取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后(hòu)者来自于(yú)两部分，一是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁移人(rén)口，这两(liǎng)部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对应的出生人(rén)口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。2010年(nián)和(hé)2020年(nián)的16-24岁人口分别(bié)对(duì)应1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者正(zhèng)好(hǎo)是建国以来(lái)的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降通道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减少约4381万(wàn)，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两(liǎng)个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生(shēng)人(rén)口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我国(guó)农村(cūn)向城镇(zhèn)的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新(xīn)增城镇人口从2016年开(kāi)始逐年减少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流(liú)动(dòng)恢(huī)复，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去年有明显增长，但可能仍然较难回到十三五(wǔ)期(qī)间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经(jīng)达(dá)到65％以上，继续高速增长空间有(yǒu)限，从乡村到城镇的(de)迁移人口(kǒu)数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳(láo)动参与(yǔ)率：超预期下(xià)降

　　青年劳动(dòng)参与(yǔ)率有两个特点，一是(shì)低于其他年(nián)龄段群体，大(dà)部分(fēn)青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳(láo)动(dòng)市场。二是(shì)近年(nián)来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月统计(jì)局披(pī)露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约(yuē)为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进入劳动(dòng)市场(chǎng)。而2010和(hé)2020年两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指(zhǐ)标已经下(xià)降7.1个点(diǎn)。

　　近三年青年(nián)劳动参与率的下降主要有三方面(miàn)原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校(xiào)生增加(jiā)了706万，年均增加(jiā)70.6万；但2019年末到2021年(nián)末，仅仅两年的时间(jiān)里，该年(nián)龄段(duàn)的(de)在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部分群体因就业形势恶化(huà)而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到(dào)劳(láo)动市(shì)场。2020年3月，国家统计局曾在(zài)发布会指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降(jiàng)6％以上”，说(shuō)明就业形势(shì)恶化时，也会(huì)影响劳动参与率。

　　三是就业观念的变化导致初次进入劳(láo)动(dòng)市(shì)场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气(qì)来(lái)看，对学历的推崇导致本科毕业(yè)即进入就业市(shì)场的(de)年轻(qīng)人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就(jiù)业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未(wèi)来失业率的(de)分母端可能会(huì)越(yuè)来越(yuè)重(zhòng)要

　　失业人口(kǒu)的增加不能完全解释青年失业率(lǜ)的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增加(jiā)132万至(zhì)632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释(shì)当(dāng什么叫人文关怀，人文关怀体现在哪些方面)前青年(nián)失业率的一部分，另一(yī)部分则来自(zì)分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国人口已经开始负增长，未(wèi)来青年失业(yè)率的变动(dòng)可能出现以(yǐ)下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同(tóng)时劳(láo)动力减少(shǎo)，青年失(shī)业率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业(yè)人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降幅，青年失业率上升；

　　③青年失(shī)业人口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于(yú)劳动力降幅，青(qīng)年失业率下降。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但经(jīng)济复苏难以(yǐ)改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降(jiàng)趋(qū)势。青年劳动力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)的长期中(zhōng)枢。未来失业率的分母(mǔ)端可能会越(yuè)来越重要，这也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变化(huà)的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说明

　　青(qīng)年失业率(lǜ)的两(liǎng)个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口(kǒu)调(diào)查失业率时(shí)，有必要明晰这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就业人(rén)口，不包(bāo)括乡村就(jiù)业，2022年(nián)底我国城乡就业大(dà)约分别占63％、37％，近四成的就业(yè)人口并未包含在内。因此，许多针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论(lùn)以全国青年人口数(shù)量为出发点，未区分人口(kǒu)总量与(yǔ)城(chéng)乡结构的问题(tí)，有失偏颇(pǒ)。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均(jūn)是指(zhǐ)城镇就业口径。

　　二是失业率的(de)分母不(bù)含没(méi)有劳动意愿的劳动年龄人口(kǒu)。按(àn)照统计局的定义，“劳动(dòng)力指(zhǐ)年满16周(zhōu)岁，有(yǒu)劳动能力，参加或要(yào)求参加社(shè)会经济(jì)活动的人员。包括就业人员和(hé)失业人员”，因(yīn)此没有就业意愿的(de)劳动年龄人(rén)口不(bù)计入劳动力。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年底(dǐ)我国(guó)16岁以(yǐ)上的人口约(yuē)为11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为7.8亿，而就业人口为约7.46亿，据此推算城(chéng)乡失业人(rén)口可(kě)能为(wèi)3372万(wàn)人左右。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来自全国月度(dù)劳动力(lì)调查。该项调查制度于2005年(nián)正式(shì)实施，每年进行两(liǎng)次(cì)全国劳动力抽样调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆(lù)的城镇和乡村，调查对(duì)象为16岁及以上人口。2009年(nián)3月(yuè)，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情(qíng)况(kuàng)，建立了31个(gè)大(dà)城市月度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个(gè)城市(shì)。2016年1月，全国月(yuè)度劳(láo)动力调查正式(shì)在(zài)全(quán)国范(fàn)围内开展，调查范围覆盖全(quán)国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样(yàng)本(běn)比(bǐ)例约为0.2‰，是年(nián)度调(diào)查的五分之一左右(yòu)。全国(guó)每月调查约12万户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户(hù)约为49415.7万户(hù)，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我国年度人口调(diào)查样本比例为(wèi)1‰，五(wǔ)年一次(cì)的(de)人(rén)口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每(měi)10年一次(cì)的人口(kǒu)普查(chá)则在(zài)长(zhǎng)表部(bù)分纳入就业调查，长表抽样比(bǐ)例是10％左右，因而人口普(pǔ)查的就业数据质量更高。

　　就业人(rén)员总数会(huì)根据普(pǔ)查(chá)数据进(jìn)行修正，但结构数据仍会存在差异。比如(rú)2020年的《劳动(dòng)统计年鉴》显(xiǎn)示，2019年末全国就(jiù)业(yè)人员约(yuē)为7.75亿人；而(ér)七普(pǔ)后次年的年鉴将这一(yī)数(shù)据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如(rú)《2021年劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年(nián)城镇(zhèn)制造业就业人员(yuán)占比为18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出(chū)现明(míng)显(xiǎn)下降(jiàng)；

　　（3） 外需、房(fáng)地产等不及(jí)预期(qī)，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　报告信(xìn)息

　　证券(quàn)研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因(yīn)素框架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席(xí)宏(hóng)观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间(jiān)：2023年(nián)5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦证券股份有限公(gōng)司

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