芦哲 首席(xí)宏(hóng)观(guān)经济学(xué)家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心(xīn)观点(diǎn):我们将影响青年失业(yè)率的(de)因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口(kǒu)/（总(zǒng)人口×劳动参与率）。通过三(sān)因素框架，我(wǒ)们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不(bù)能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升，更重要却被(bèi)忽视的因素是青年(nián)人口和劳动参(cān)与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减少，从分母端大幅(fú)推高(gāo)青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青(qīng)年失业(yè)人(rén)口(kǒu)只能将(jiāng)失业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为(wèi)，失业人口会随着经济(jì)复苏而减少，但(dàn)青年(nián)劳(láo)动力(lì)的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失业(yè)率中(zhōng)枢。

　　·青年失业率的三(sān)因素(sù)框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失(shī)业(yè)人口/（总人口×劳动参与率），据此可(kě)将青年失业率(lǜ)拆(chāi)解为青年失(shī)业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与率三个因(yīn)素(sù)。

　　·（2）失业率上升(shēng)未必来自失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力(lì)的下降，也是抬高失业率的重(zhòng)要原因(yīn)。2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人(rén)口失业率大幅(fú)提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前城镇青(qīng)年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数632万人，比去年(nián)4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只(zhǐ)有2.6％，远低(dī)于35岁以上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年失业(yè)人员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知(zhī)识密(mì)集程度由低到(dào)高两个(gè)特点。2010年农(nóng)业和(hé)工业(yè)吸纳了50.3％的青(qīng)年就业人口，2020年大(dà)幅降至(zhì)25.4％，流出的青年就业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育(yù)年(nián)限作为(wèi)维度，青年就业从(cóng)知识密集程度较低(dī)的行业流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业(yè)的青(qīng)年失(shī)业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复(fù)苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识密(mì)集(jí)程度较低的餐饮、零售等服务业(yè)，而知识(shí)密集(jí)程(chéng)度较(jiào)高的生产性服务业复苏较慢，服务业就业复(fù)苏结(jié)构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年人口：出(chū)生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青(qīng)年(nián)劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另(lìng)外，我(wǒ)国(guó)农村向(xiàng)城(chéng)镇(zhèn)的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人(rén)口从十三五期间（2016-2020年(nián)）的2184万人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年(nián)劳动参与率出现超预(yù)期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率(lǜ)下(xià)降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情(qíng)以(yǐ)来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年劳动参与率的下(xià)降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分(fēn)群体因就业(yè)形势恶化而退出劳动市(shì)场；三(sān)是就业观(guān)念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致初次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁(suì)劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不(bù)能完全解释(shì)青年失业率的上升。假如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同，在(zài)失业人(rén)口增加132万至632万人的情况(kuàng)下，对应青(qīng)年失业率应该从(cóng)12.8％提高至(zhì)16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只(zhǐ)能解(jiě)释当前青年失业率的一(yī)部分(fēn)，另一部分则来(lái)自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动(dòng)力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失业率的变动可(kě)能(néng)出现以下(xià)三种(zhǒng)情(qíng)况：①青年失(shī)业(yè)人口增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失(shī)业人口与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业(yè)率上升(shēng)；③青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳(láo)动力降幅，青年失业率下降。

　　·（3）我们(men)认为(wèi)，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率的长期(qī)中(zhōng)枢。未来失(shī)业率的分(fēn)母端越来(lái)越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化(huà)未收(shōu)窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因(yīn)素(sù)框(kuāng)架

　　2.分子端：新(xīn)增青(qīng)年(nián)失(shī)业人员缘于(yú)服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制造到服务，知识密度从低(dī)到高(gāo)

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动(dòng)参与率均下降(jiàng)，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡(xiāng)村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　3.2.青年(nián)劳动参与率(lǜ)：超(chāo)预期(qī)下降

　　4. 结论(lùn)：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据说明

　　6. 风险提示(shì)

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升(shēng)至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以(yǐ)来最高值。在(zài)疫情影(yǐng)响退散、经济逐步复苏的情(qíng)况(kuàng)下，城镇调查失(shī)业率较去年同期大幅下降0.9个点，但(dàn)青(qīng)年(nián)失(shī)业率却(què)较去年4月逆势攀升2.2个点。本篇报(bào)告(gào)将重点研究(jiū)疫情(qíng)后留(liú)下(xià)的(de)“疤(bā)痕效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年失业率的三因素框架(jià)

　　失业(yè)率(lǜ)=失业人(rén)口/劳(láo)动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参(cān)与率）

　　据此可(kě)见，影响(xiǎng)青年(nián)失业率的主要是三个因(yīn)素：①青年失业(yè)人口(kǒu)；②青年总人口；③劳动参(cān)与率，其(qí)中②③决定着青(qīng)年劳动(dòng)力的变化(huà)。这三个因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化都不能忽视。当我们讨论失业率时，经(jīng)常认(rèn)为(wèi)失(shī)业率上升一定(dìng)是(shì)失业增加的结果，这(zhè)个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失(shī)业率(lǜ)来(lái)说并没有问题，因为我国的劳动力总量（也称经济(jì)活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直在(zài)上升，2015年后(hòu)略(lüè)有下降，到2021年末下降了2.6％，年(nián)均(jūn)降幅约0.4％。但青年失业率(lǜ)则不能(néng)忽视分母的变(biàn)动(dòng)，因为青年(nián)劳(láo)动力(lì)波动(dòng)幅(fú)度(dù)更(gèng)大。

　　例(lì)如(rú)2010-2020年，青(qīng)年失业(yè)人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年失(shī)业(yè)人口从496万(wàn)增(zēng)加(jiā)到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失业率却从六普的(de)9％提高到七(qī)普（2020年(nián)11月(yuè)）的(de)12.8％，大幅(fú)提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主(zhǔ)要原因(yīn)就是(shì)失(shī)业(yè)率的分母在下降，16-24岁青年劳动力人口在此期(qī)间从5481万人大(dà)幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动力数量基本稳(wěn)定在7.8亿，整体失业率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业(yè)率变动的是失业人口数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动(dòng)力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青(qīng)年失(shī)业人员缘(yuán)于服务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。国家(jiā)统计(jì)局(jú)在3月就业数据(jù)解读时，披露(lù)了当前青(qīng)年就业和失业人数的基本情况：“初步测算(suàn)3月份城镇青年9637万人，没有参(cān)与劳动力(lì)市(shì)场(chǎng)的(de)青年6418万人，主体(tǐ)为在校学生；参(cān)与劳动力市场的(de)青(qīng)年3219万人，其中(zhōng)就(jiù)业人数(shù)2587万人、失(shī)业人数632万人。”[1]假设青年劳动力人数(shù)与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月青年失业率比去年同期(qī)高2.2个点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比(bǐ)2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业形势好于去年(nián)同期。假设(shè)2022年(nián)以来(lái)青年劳动力总(zǒng)量维持在3219万，青年失业率每提高1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月(yuè)约为119万，去年同期为(wèi)125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个月青年失业(yè)形势要好于(yú)去年，这与当前经济逐渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失(shī)业(yè)率一般在上半(bàn)年逐渐提高(gāo)，7月达(dá)到峰值，8月开始逐(zhú)步回(huí)落，预计5-7月青年失业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者(zhě)是主(zhǔ)动辞职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么)体。一种观点认为，青年群体由于(yú)工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲。但根(gēn)据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主(zhǔ)要原因是主动辞职(zhí)，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁(suì)以上群(qún)体。根据《2021年(nián)中国劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》，有工(gōng)作意愿但从未(wèi)工(gōng)作(zuò)过的失业群(qún)体在16-24岁失(shī)业(yè)人口(kǒu)中占比59％，其(qí)他年龄群体中(zhōng)这一(yī)比例最高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分失业人群后，剩下的青年失业人(rén)口中，第(dì)一大失业原因是(shì)主动(dòng)辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员(yuán)仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从高到(dào)低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看(kàn)，三分(fēn)之二的青年(nián)失业(yè)人(rén)员接(jiē)受过(guò)大学教育。各(gè)年龄(líng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失(shī)业(yè)人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的(de)，这一比例在其(qí)他三个年龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇就业人口的受(shòu)教育(yù)程(chéng)度也(yě)大致类似，青(qīng)年人由于年龄限制，接受大学教育比(bǐ)例略低于25-34岁，整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)35岁以(yǐ)下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按照接受过大学教育的占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从(cóng)制(zhì)造到服务，知(zhī)识密度从低到高

　　青年失业人口的行业(yè)与(yǔ)青年(nián)就(jiù)业分布基本(běn)一致。青年(nián)失业人(rén)口呈现出行(xíng)业聚集的(de)特点，主要集中在5个大(dà)类行(xíng)业，2020年占比分别(bié)为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民(mín)服务\修理(lǐ)和(hé)其他服务(wù)业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左右。同时，这5个行业也是青年就业集中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年(nián)失业人口的行业(yè)分布(bù)是由就业分布(bù)决(jué)定(dìng)的(de)，吸(xī)纳就业占比较(jiào)大的行业，往(wǎng)往也贡(gòng)献(xiàn)了较大规模的(de)失业。因此，在(zài)挖掘青年(nián)失业人(rén)口来自何(hé)处(chù)之(zhī)前，需要研(yán)究青年(nián)就(jiù)业的(de)行业(yè)结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低(dī)到高(gāo)两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就(jiù)业从工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林(lín)牧渔、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃水的生产(chǎn)供应业，这四个行业是国民经(jīng)济(jì)分(fēn)类(lèi)的(de)农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例(lì)大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁(lìn)和商务(wù)服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另外，建筑业和(hé)房地(dì)产等其他6个服务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业(yè)的比例均增超1个百分点。

　　以受教育(yù)年(nián)限作为维度，青年(nián)就业从知识(shí)密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业。我(wǒ)们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴》中各行业就(jiù)业人员的受教育(yù)年限，来(lái)计算各行业的知识(shí)密集程(chéng)度。有5个行业的平均受教育年(nián)限在14年以上，依次(cì)是：科(kē)学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服务(wù)（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业外(wài)，其(qí)他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十年青年就(jiù)业流入的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就(jiù)业比例的增(zēng)幅均居(jū)前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例(lì)变(biàn)动(dòng)与(yǔ)行业平均受教(jiào)育年限(xiàn)基本一致，即青年(nián)就业从(cóng)知识密(mì)集程(chéng)度较低的行(xíng)业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集(jí)型行业的(de)青年失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严峻。我(wǒ)们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业(yè)的青年(nián)失(shī)业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人数(shù)/青年(nián)失业总(zǒng)人数），除以各(gè)行业的青年就业比例（该行(xíng)业(yè)的青年就业人(rén)数/青年就业总人数），来(lái)作为(wèi)各行业(yè)失业(yè)率的近似替(tì)代指(zhǐ)标(biāo)。以这个指标来(lái)看，知识密(mì)集型猫踩奶是认主人了吗，猫咪频繁踩奶是在暗示什么行业的青年失(shī)业率大多高于全年龄段失业(yè)率，如(rú)信息(xī)技术、教育、科研服务、公共管(guǎn)理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或(huò)是一季度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的(de)原(yuán)因

　　一(yī)季(jì)度服务业(yè)复苏出现分化。今(jīn)年一季度GDP同比(bǐ)增长4.5％，较疫情前三年Q1均值有2.2个点的增速缺口。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个(gè)点，而建筑业、住宿(sù)餐饮业(yè)增速均高于疫情(qíng)前(qián)三年均值，这(zhè)三个(gè)行业一季度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程度更高的(de)房地产业、租赁和(hé)商务服务业、信息技(jì)术服务业的缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢。

　　因此从(cóng)失业率(lǜ)的分(fēn)子端来看，当(dāng)前青年失业人(rén)员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡(héng)。一方面，随着受教(jiào)育水平的(de)整体提高，青年就(jiù)业(yè)大(dà)量流向知识(shí)密集型(xíng)服务(wù)业，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业。另一方面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主(zhǔ)力是知识密集(jí)程度较(jiào)低的生活性服(fú)务业，而知识密集(jí)程度较(jiào)高的生产性(xìng)服务业复苏较(jiào)慢。所以服务业(yè)就业复苏结构(gòu)分化(huà)，带来(lái)的(de)青年失业(yè)人口和25-59岁(suì)失业人(rén)口的(de)分(fēn)化。房地产、互联网、教(jiào)育[1]等(děng)行(xíng)业的一季度就业尚未出现明显改善，应届生就业压力大；而住宿餐饮(yǐn)等(děng)行(xíng)业就业(yè)已经出现回暖，但(dàn)对(duì)于(yú)三(sān)分(fēn)之二接受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业的就(jiù)业吸纳相对有限。

　　3.分(fēn)母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动(dòng)力减少

　　青年失业(yè)率的(de)分母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳(láo)动力，主要由青年人(rén)口(kǒu)和劳动参(cān)与(yǔ)率决定(dìng)。2022年我国(guó)开始步入(rù)人口负(fù)增(zēng)长时代，城镇(zhèn)青年(nián)劳动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从(cóng)分母端推升(shēng)青(qīng)年失(shī)业率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源。

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人(rén)口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动(dòng)力首先(xiān)取决于城镇青年人(rén)口(kǒu)数量，而后者来(lái)自于(yú)两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村到城镇的迁移人口，这两部分增量未来都趋(qū)于下(xià)降。

　　2010-2020年(nián)青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年(nián)减少1762万。2010年和2020年的(de)16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者(zhě)正(zhèng)好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年(nián)均出生(shēng)人(rén)口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最(zuì)高超过2500万，到(dào)90年代开始明(míng)显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出生(shēng)人(rén)口2.07亿，1996-2004年(nián)降至(zhì)1.63亿，减(jiǎn)少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农(nóng)村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城镇人口从(cóng)2016年开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只(zhǐ)有(yǒu)650万人。预(yù)计(jì)今年随着疫(yì)情影响(xiǎng)减弱(ruò)，人员(yuán)流动(dòng)恢复，新增城镇人口数量会较去年有明(míng)显增(zēng)长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国城镇化率已经达到65％以上，继续高速增长(zhǎng)空(kōng)间有(yǒu)限，从乡村到(dào)城镇的(de)迁移人口数(shù)量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青(qīng)年劳动参(cān)与率：超(chāo)预期下降(jiàng)

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低于其他年(nián)龄(líng)段群体，大部分(fēn)青年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近(jìn)年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率出现超预期(qī)下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动参与率约为33.4％，即9637万城镇青(qīng)年人(rén)口中，有(yǒu)3219万进入或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场(chǎng)。而(ér)2010和2020年(nián)两(liǎng)次人口普查(chá)时，青(qīng)年劳(láo)动参与率分别(bié)为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率(lǜ)下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来(lái)仅仅三年，该指标已经下降7.1个点(diǎn)。

　　近三(sān)年青年(nián)劳动参与率(lǜ)的下降主要有三方(fāng)面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万。2010到(dào)2020的十年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生(shēng)增加了706万，年均增加70.6万(wàn)；但2019年末(mò)到2021年末，仅仅(jǐn)两(liǎng)年的时(shí)间(jiān)里，该(gāi)年龄段的在校生(shēng)增加了(le)493万(wàn)，年(nián)均增(zēng)长246.5万，远远快(kuài)于(yú)此前十(shí)年(nián)增速。

　　二是部分(fēn)群体因就业形势(shì)恶化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好转后会回(huí)到劳动市(shì)场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统(tǒng)计局曾在发(fā)布会(huì)指(zhǐ)出(chū)当月“就业人员规(guī)模比1月份(fèn)下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影(yǐng)响(xiǎng)劳动参与率。

　　三是就业观念的(de)变化导致初次进(jìn)入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从(cóng)社会风(fēng)气来看，对学历的(de)推崇导致本科毕业即进入就业(yè)市场(chǎng)的(de)年轻人(rén)减少(shǎo)，加上(shàng)考(kǎo)研、考公竞(jìng)争激烈(liè)，发(fā)展至“二(èr)战”“三(sān)战”，客观上会(huì)将(jiāng)部分青年人初(chū)次就业时间从(cóng)16-24岁延迟到(dào)25岁(suì)之后，从而导致(zhì)16-24岁劳动参与(yǔ)率出现下降。

　　4.结(jié)论(lùn)：未来(lái)失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)

　　失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升。假如当前(qián)青(qīng)年(nián)劳动(dòng)力与2020年相同，在失(shī)业人口增(zēng)加(jiā)132万至632万人的(de)情况下，对(duì)应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却达到19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人口的增加(jiā)只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年(nián)失业率的(de)一(yī)部分，另一部分则来自分母端(duān)，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力的减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑到(dào)2020年我国人(rén)口(kǒu)已(yǐ)经开始负增长，未来青(qīng)年失业率的变动可能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力(lì)减少，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，但(dàn)失业人口降幅不及劳动力降幅，青年失(shī)业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大(dà)于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我(wǒ)们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少，但经济复(fù)苏(sū)难以改变失业率(lǜ)的分(fēn)母下(xià)降(jiàng)趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力的下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来(lái)源，抬(tái)高青年失业率的长期中枢(shū)。未来失业率(lǜ)的分(fēn)母(mǔ)端可能会(huì)越来越(yuè)重要，这也(yě)是人(rén)口长周期变化的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数(shù)据说明

　　青年失业率的两个前置(zhì)概念。讨论16-24岁人口(kǒu)调查失业(yè)率时，有必要(yào)明晰这一(yī)概念的两个要点：一是(shì)调查失业率是城镇就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不包括乡村(cūn)就(jiù)业，2022年底我国城(chéng)乡就业大约分别占63％、37％，近四成的(de)就业(yè)人口并未包含(hán)在内。因此，许多(duō)针对青年失业率的讨论以全(quán)国青年(nián)人口数(shù)量为出(chū)发点，未区分(fēn)人口总量与城(chéng)乡结构的(de)问(wèn)题，有(yǒu)失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如(rú)无特别说明(míng)，各概念均是指城镇就业口径。

　　二是(shì)失业率的分母不(bù)含没有劳动意愿的劳(láo)动年(nián)龄人(rén)口。按照统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳动能力(lì)，参加或要求(qiú)参加社(shè)会经(jīng)济(jì)活动(dòng)的人员。包括就业人员(yuán)和失(shī)业人(rén)员”，因(yīn)此没有(yǒu)就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于(yú)劳(láo)动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳动力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进(jìn)行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查，调查范围为中国大(dà)陆的城镇和乡村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为(wèi)更及时准(zhǔn)确反映劳动力(lì)市场变化(huà)情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城(chéng)市月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至(zhì)65个城市。2016年(nián)1月(yuè)，全国(guó)月度劳动力调(diào)查(chá)正式在全国范围内开展，调查范围(wéi)覆(fù)盖全国所有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本比例约为(wèi)0.2‰，是年(nián)度调查(chá)的五分(fēn)之一左右(yòu)。全国每月(yuè)调查约12万(wàn)户，2020年(nián)全国家庭(tíng)户约为49415.7万户，样本(běn)占比(bǐ)约0.2‰，作

　　为对比，我国年度(dù)人口(kǒu)调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽样调查样本(běn)比例(lì)为1％。而每10年一(yī)次(cì)的(de)人口(kǒu)普查则(zé)在(zài)长表部(bù)分纳入就(jiù)业调查，长表抽(chōu)样比例是10％左右(yòu)，因而人口(kǒu)普查的就业数据质(zhì)量更(gèng)高。

　　就业人员总数会根(gēn)据普查数据(jù)进行修(xiū)正，但结(jié)构数(shù)据仍会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动(dòng)统计年鉴》显示，2019年末全国(guó)就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年(nián)的(de)年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿人左右(yòu)，误差约2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中，2020年城镇制造(zào)业就业人员占比为18.0％，而七(qī)普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示(shì)

　　（1） 服务(wù)业分化未收窄；

　　（2） 青年劳动参(cān)与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预(yù)期，经济和就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报(bào)告信息

　　证券研(yán)究(jiū)报告：【芦哲&；占烁】青年就(jiù)业：从(cóng)三因素框架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布机构(gòu)：德邦证券股份(fèn)有限(xiàn)公司

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