AI板块成(chéng)为2023年最火爆(bào)的板块，吸引(yǐn)人全市(shì)场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布试(shì)水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以(yǐ)AI试(shì)水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更(gèng)有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用(yòng)AI撰写季报！

　　引起市场(chǎng)关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派，众多基(jī)金(jīn)经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大(dà)派别基(jī)金经理均认可AI所(suǒ)带(dài)来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好其(qí)中长期投资价(jià)值，但是对于短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明(míng)确写道，这段AI生成的内容阐述了人工智能(néng)对各个行业的改变，比如医疗、教(jiào)育(yù)、工业(yè)生产、环(huán)境保护和可持续发展(zhǎn)，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域(yù)。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式(shì)和社会发(fā)展，为(wèi)确(què)保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的(de)法律法规和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私(sī)、确保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑战的同时，也(yě)应抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动(dòng)这一领域(yù)的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重在季报中也(yě)明(míng)确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚(jiān)定的看好(hǎo)人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。数字化的核(hé)心逻辑是提高效率，而高质量发展的(de)核心(xīn)在于效率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具(jù)体TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组(zǔ)织信息计算(suàn)、存储、传播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一(yī)个和互(hù)联网行业(yè)一样大规模(mó)的(de)产(chǎn)业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(sh乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020ù)字(zì)化(huà)将会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给(gěi)中国公司带(dài)来(lái)发(fā)展的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示(shì)出人工智(zhì)能(néng)确(què)实开(kāi)始(shǐ)方方面面开始(shǐ)影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投资(zī)者教育(yù)基(jī)地宣布(bù)成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言首批生态(tài)合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能(néng)云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者(zhě)关系管理新(xīn)模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工(gōng)智能成为(wèi)一季(jì)度市(shì)场热点(diǎn)，不少基(jī)金(jīn)经理选(xuǎn)择(zé)了(le)积极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经理(lǐ)，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金经理。

　　从(cóng)上述嘉(jiā)实文体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可(kě)以看(kàn)出(chū)，该(gāi)基金一季度进行了一定(dìng)比例(lì)的调(diào)仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和传(chuán)媒互联网行(xíng)业。前十大重仓(cāng)股中，除了海康(kāng)威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股(gǔ)均(jūn)为(wèi)一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季报(bào)前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能对各个行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚(jù)焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出(chū)看好(hǎo)的5大方向，半导体、数字化、新能(néng)源、互(hù)联(lián)网平(píng)台、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛之后，竞争力会(huì)重新成(chéng)为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看好港(gǎng)股的机(jī)会，特别(bié)是(shì)软件和互联网(wǎng)领(lǐng)域(yù)的机(jī)会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人工智能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成长增强基金经理陈涛在去年下半年开始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行(xíng)业在(zài)信创、数字化、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以上的(de)景气周期(qī)，也是(shì)为数不多处(chù)于成长(zhǎng)前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序(xù)幕(mù)，带来以十年为维度的(de)产业(yè)变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的(de)复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软件(jiàn)计算机为代(dài)表的科技(jì)板块(kuài)内会持续(xù)有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也表(biǎo)示(shì)，未来，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未(wèi)来新的产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半(bàn)导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度(dù)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维持了较高仓位，对人工智能相关产(chǎn)业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)新入兴全(quán)合润前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其中，澜(lán)起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十(shí)大(dà)重仓股。兴全合(hé)宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020。澜起科技、晶(jīng)晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波(bō)的万家品(pǐn)质生活在一(yī)季度也进行了调(diào)仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占(zhàn)比(bǐ)，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三(sān)大持仓，产品(pǐn)总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科大(dà)讯(xùn)飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙光等4个(gè)TMT股(gǔ)票(piào)进入前十大(dà)重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主(zhǔ)要是基(jī)于(yú)对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于全要素生产(chǎn)率的提升，充分利用好(hǎo)云(yún)计(jì)算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较好的产业(yè)逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等(děng)，这是(shì)一个系(xì)统(tǒng)性工程(chéng)，产业空间较大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性(xìng)的(de)行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权益投(tóu)资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季(jì)度继续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产行(xíng)业的(de)配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人工智能(néng)技术创(chuàng)新带来的(de)相关产业趋(qū)势(shì)机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金经(jīng)理(lǐ)对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻远回报(bào)基金(jīn)经(jīng)理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人(rén)工智(zhì)能的重(zhòng)视，但一季度并未加(jiā)入(rù)对(duì)于(yú)AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技(jì)板(bǎn)块(kuài)走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智(zhì)能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之前(qián)几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具(jù)现实意义，因为本次(cì)的人工智能的应用领(lǐng)域得到了极大的拓(tuò)展，模型具备了强大的通(tōng)用性。这(zhè)属于(yú)科技(jì)史上的一(yī)次重大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来(lái)多(duō)个行业将极(jí)大受(shòu)益于这(zhè)一技(jì)术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应该更(gèng)加重视这一领(lǐng)域的研究(jiū)和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低(dī)估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报中也提(tí)到了对(duì)AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安(ān)全自主可控(kòng)和产业趋势外(wài)，今年市场高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的(de)科技创新周期，深入(rù)和广泛(fàn)应用(yòng)，将(jiāng)对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更持(chí)久的需求拉动，因此(cǐ)，计算(suàn)机、电(diàn)子等偏成长行业的部分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金经理蔡丞丰表示，他注(zhù)意(yì)到市(shì)场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季度(dù)半导体及医药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大(dà)对(duì)能源板块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新一(yī)轮科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁(fán)荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之(zhī)年能看到(dào)AGI通用人(rén)工智能的雏形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示，也会努力在(zài)火热的行(xíng)情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现长期业绩的(de)投资机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年(nián)三四季度布(bù)局了不少人工智(zhì)能(néng)相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度(dù)对TMT板块有(yǒu)所减仓，现在的配置大概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了(le)40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一样，交易占比创新(xīn)高(gāo)代表了主线行(xíng)情的确立，但我(wǒ)们还是(shì)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季(jì)报中表示(shì)。

　　“一季度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测(cè)的(de)。迄今(jīn)为止，表(biǎo)现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初(chū)是想(xiǎng)象(xiàng)不(bù)到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲突，和后(hòu)来(lái)的(de)疫(yì)情(qíng)。”中泰资管(guǎn)基(jī)金经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　姜诚认为，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发(fā)展进程中最(zuì)重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链(liàn)不同环节之间(jiān)将如(rú)何(hé)分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水平达到了(le)什么程度，以及(jí)渗透率将多快(kuài)提升？都是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起来又让人不明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我(wǒ)们的投(tóu)资目标。

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