分(fēn)析人士称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提(tí)出(chū)了(le)要求。

　　5月16日(rì)，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置(zhì)、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对重要(yào)货币市场基(jī)金的基金(jīn)管理人(rén)提出了更为严格审慎(shèn)的要求。

　　业内人士(shì)指(zhǐ)出， 《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的(de)风险管理能(néng)力(lì)和透明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对(duì)部(bù)分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外(wài)，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理(lǐ)人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金是(shì)指因基金(jīn)资产规(guī)模较大或者投资(zī)者人数较多、与其他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重大风险，可能对资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估范围？

　　根据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日(rì)内主动(dòng)向中国(guó)证监(jiān)会报告：基(jī)金资产(chǎn)净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过(guò)2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交易(yì)日超(chāo)过5000万个(gè)；中国证监会认(rèn)定的符(fú)合重要货币市(shì)场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数(shù)据显示，截至2023年一季度(dù)末，市(shì)场上共有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘(hóng)余额(é)宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》实施后，对(duì)于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资者数量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要(yào)求更加(jiā)严格(gé)，基(jī)金管理人需要增强(qiáng)抗(kàng)风险能力，并明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加注(zhù)重风险(xiǎn)管理和(hé)产品合(hé)规性(xìng)，提高产品的(de)透明度和稳定性，从而保护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升(shēng)资(zī)管(guǎn)机构的风险管理(lǐ)能(néng)力，实现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提(tí)升风控水(shuǐ)平(píng)的前(qián)提下，引导(dǎo)高(gāo)收益产品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高(gāo)安全产品收益率(lǜ)回落至与其(qí)风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源(yuán)的主动类(lèi)资管产品迎(yíng)来发展良机，财富管理(lǐ)行业百花齐放。

　　明确附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货(huò)币市场基金的附(fù)加(jiā)监(jiān)管(guǎn)要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期稳健的(de)经营和投资理(lǐ)念，确保自身(shēn)投资研究(jiū)、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机应(yīng)对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平(píng)与重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金的基(jī)金(jīn)经理不得(dé)少于2人。在(zài)薪酬考核方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的(de)高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的(de)考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不得直(zhí)接(jiē)或者间接(jiē)与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的(de)投(tóu)资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行(xíng)的证券市(shì)值不(bù)得超过(guò)基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基(jī)金(jīn)托管人资(zī)格的同一商业银行发行的金融工具占基金资(zī)产净值的比例不得超过(guò)15％；主动(dòng)投资于流动(dòng)性受限资产的规模合计不得超(chāo)过基金资产净值的 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期(qī)限不得超过90天；投资组合的(de)杠杆比(bǐ)例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场基(jī)金交易行(xíng)为(wèi)管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大额申购(gòu)申请(qǐng)，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导(dǎo)致(zhì)其持有份额超过基(jī)金总份额5％的情况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币(bì)市场基金的(de)管理费(fèi)、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金(jīn)比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》是金(jīn)融防风(fēng)险(xiǎn)的重要举措。部分(fēn)货(huò)币市场(chǎng)基金规模较大、投资者数量较(jiào)多，具有(yǒu)“牵一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响(xiǎng)，当(dāng)出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对(duì)金融市场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是(shì)从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比例、久期、可变现资产的(de)限制，都是为(wèi)了更高流(liú)动性考虑，重要货币市场基金防娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升，将有效防止出现2016年部分(fēn)货(huò)币(bì)市场基金类似的(de)流动性风(fēng)险事(shì)件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行规(guī)定(dìng)》也做出(chū)了明(míng)确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基金各(gè)类(lèi)风险的成因(yīn)、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相关(guān)市场主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有效(xiào)的风险应对(duì)预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应对(duì)预案(àn)的(de)有效性、合(hé)理性(xìng)、可(kě)行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市(shì)场基金发生重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头(tóu)相关部门(mén)成立风娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星险(xiǎn)处置小组，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场主体依据(jù)风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市场基(jī)金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对(duì)于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的(de)风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是，可(kě)能会对部分投(tóu)资者(zhě)造成(chéng)一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益的投资者造成一定冲击。此(cǐ)外，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择合(hé)适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具(jù)有着投资者数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大的(de)货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件(jiàn)，或将(jiāng)对社会稳定(dìng)产(chǎn)生(shēng)不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定》提升了重要货(huò)币市场基(j娱乐圈里的万人睡女星，娱乐圈睡得最多的女星ī)金的(de)资(zī)产安(ān)全要求，有利于保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施(shī)行后，货币(bì)市场基金的规范化、标准化、投资(zī)分(fēn)散化、安(ān)全化程度将(jiāng)有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币基金名录内，可能是投(tóu)资者选择考量(liàng)的潜在背(bèi)书因素(sù)之一。预计全市(shì)场货(huò)币市场基(jī)金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求。

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