周一的股市震(zhèn)荡(dàng)翻红，上(shàng)周股市下(xià)跌期(qī)间(jiān)净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元；而上周(zhōu)5个交易日市场总(zǒng)体(tǐ)下跌期间(jiān)，资金更是(shì)净买入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买(mǎi)”的理性操作(zuò)模式(shì)，在股市(shì)大幅(fú)下挫的时(shí)刻再(zài)度显现。

　　从资金流向结(jié)构看(kàn)，上(shàng)证50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期投资(zī)价值被资金看好，而高位回调的科创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资(zī)金追逐(zhú)；净流出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等短期净流出，资金出现短(duǎn)期避险(xiǎn)，但鉴于多数标的(de)估(gū)值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期配(pèi)置价值。

　　净流入(rù)资金近40亿元

　　科(kē)创(chuàng)50、上证50净流入(rù)资金居前

　　上周五股(gǔ)市大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成(chéng)交均价测(cè)算，当日净(jìng)流入(rù)资(zī)金39.5亿元(yuán)；拉(lā)长时间到上周5个交易日，5天(tiān)股市(shì)调(diào)整期间(jiān)，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从资(zī)金(jīn)净买入排(pái)行(xíng)看，截至上(shàng)周五，科创50ETF、上(shàng)证50ETF净流入(rù)资(zī)金居前，都超过11亿(yì)元(yuán)。宽基指数中，华(huá)泰柏瑞、易(yì)方达和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深(shēn)300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金(jīn)也(yě)位(wèi)居前列。

　　而从5月15日收盘股(gǔ)市表现看，科创50、上证50、沪(hù)深(shēn)300全部收红，上证(zhèng)50指(zhǐ)数涨幅还超过1.7％，上周(抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗zhōu)大跌期间(jiān)的“抄底资金”，皆斩(zhǎn)获了(le)不错的回报。

　　行业或主题(tí)ETF中，近期(qī)震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成为资(zī)金净买入的榜首(shǒu)，单日净买入金(jīn)额接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处(chù)于估值低位的医(yī)疗ETF、中概互联(lián)ETF等产品也位居净流(liú)入资金(jīn)前列，而在近日(rì)遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过目(mù)前游戏ETF今年(nián)还有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻(luó)辑，在游戏板(bǎn)块行情冲顶(dǐng)、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净买(mǎi)入。

　　谈及资金的上述流向(xiàng)情况，一位(wèi)公募股票权益(yì)基金经理表示，预(yù)计复苏仍是(shì)中(zhōng)国经(jīng)济中长(zhǎng)期的(de)趋势(shì)，但耐用品(pǐn)复苏的空间(jiān)受限(xiàn)、出口下行及地(dì)产销售恢复疲(pí)软将驱动(dòng)市场展现出(chū)更多结(jié)构(gòu)性机会。不过，在短(duǎn)期市场炒作(zuò)热度回落，波动率偏高的情况下，资金(jīn)可能更青睐用(yòng)大(dà)盘(pán)宽基指(zhǐ)数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等(děng)来跟(gēn)踪市(shì)场，以获取(qǔ)整个(gè)市场的(de)平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家(jiā)公募机构分析，由于近日以游(yóu)戏为代表的TMT板块有所调整，主因是前期炒作有(yǒu)逐步退潮趋势，中期在市场(chǎng)炒作热度有所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长期关注数字化对生产(chǎn)力(lì)的提升，因此，包括计算机(jī)、互联网和(hé)传媒(méi)等调整下来的行业，可能会继(jì)续(xù)受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期(qī)上证50、沪深(shēn)300等(děng)权(quán)重(zhòng)指数(shù)ETF受到资金青睐，可(kě)能与看好“中(zhōng)特估”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金(jīn)表(biǎo)示(shì)，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高(gāo)位调整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期上冲(chōng)较快(kuài)，导(dǎo)致(zhì)博(bó)弈(yì)资金出现分歧，随着建筑(zhù)、银行、石化等PB逐步(bù)修复(fù)，权(quán)重(zhòng)板块内部出(chū)现分(fēn)化，获利兑现需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回落。

　　不过(guò)，民生加银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中(zhōng)特估(gū)”或(huò)有望抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗引领低估值央企的价值重估，有基本(běn)面支撑的低估值央(yāng)企或(huò)有望受益。

　　博时(shí)基金(jīn)权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴(wú)鹏也(yě)认为，“中特估(gū)”投资的部分底层逻辑仍旧是(shì)过去的(de)A股市场对部分传统行(xíng)业国央(yāng)企的(de)严重低配和(hé)低估(gū)。而在这种大幅低估和低配背景下，部分(fēn)企业因为自身经营改善、高(gāo)股息水平等(děng)特征(zhēng)，使(shǐ)得其估(gū)值修复成为了(le)可能。虽然(rán)经过前(qián)期反弹，大金融整体估值仍(réng)旧处(chù)于(yú)低位，由于(yú)情绪和资金(jīn)仍(réng)旧是主导，短(duǎn)期(qī)表现存在剧烈波(bō)动可(kě)能；从中期看，整体大金(jīn)融当前估值仍旧处于中低水(shuǐ)平(píng)，部分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改善的个(gè)股，仍旧有估值修复的(de)空间(jiān)。

　　基(jī)建、非银、电(diàn)力ETF净(jìng)流出

　　估值水(shuǐ)平(píng)仍(réng)具吸引力

　　在上周下跌的A股市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现抖音里面朋友是什么意思 抖音朋友必须是互关吗“越跌(diē)越买”趋势(shì)，净(jìng)流(liú)入资金超出净流出资金。但也有(yǒu)部分短(duǎn)期涨幅偏(piān)高、短期行(xíng)情板(bǎn)块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资金的净卖出。

　　从资金净流出榜单看(kàn)，今年涨幅(fú)超20％的基(jī)建50ETF单日净流出(chū)4.76亿(yì)元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数基金、恒生(shēng)科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品，单日净(jìng)流出资金(jīn)也超过2个亿。

　　宽基指数中，今年来(lái)“越(yuè)跌越买”的(de)创业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板(bǎn)50ETF，单日出现短暂(zàn)净流出(chū)现象(xiàng)，华夏、南(nán)方、富国旗(qí)下中证1000ETF产(chǎn)品(pǐn)，也在单日出(chū)现净流出，而今年(nián)涨(zhǎng)幅接(jiē)近20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利了(le)结”资金(jīn)，单日(rì)净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募(mù)机(jī)构评价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路(lù)”板块前期涨幅较大，有(yǒu)调(diào)整要(yào)求，可能(néng)会受到获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过，从长期看，经(jīng)济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会值(zhí)得关(guān)注。

　　民生加银基金评价净流出的证(zhèng)券保险板块称，一季(jì)报陆续(xù)披(pī)露(lù)，非银金融业绩超(chāo)预期，证券板块市场(chǎng)交投活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差异化最(zuì)低结算备付金缴纳比例机制(zhì)引入(rù)，证券公司保(bǎo)证金比例(lì)下调，经济温和复苏下行业景(jǐng)气度有望持(chí)续修复。保险板块一季报净利润超预期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的(de)产品力实现了一定的增长，负(fù)债端V型(xíng)反(fǎn)转趋势较明显，资(zī)产端或有(yǒu)望维(wéi)持(chí)较高增速。

　　而(ér)针对电力板(bǎn)块(kuài)，民(mín)生加银(yín)基(jī)金认为，2023年宏观经济运行(xíng)总体回(huí)升有望将促进电(diàn)力消费需求(qiú)增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数等因(yīn)素影响，预计(jì)今年二季(jì)度电力(lì)消(xiāo)费(fèi)增速将(jiāng)有望回升。在电力市场化(huà)改革的持续(xù)推进下，电价(jià)趋势有望稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨(zhǎng)，电力现货市场(chǎng)和(hé)辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出(chū)台。

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