分析人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，预计全市场货(huò)币市(shì)场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人(rén)的产品体系(xì)结构布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管(guǎn)理等(děng)多(duō)方面对重要货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了更为(wèi)严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高货(huò)币基(jī)金的(de)风(fēng)险管理能力(lì)和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资风(fēng)险。但是，可能会对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益的(de)投资(zī)者(zhě)造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货(huò)币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产(chǎn)规模较大或者投资者人数较(jiào)多、与其(qí)他金融(róng)机构或者(zhě)金(jīn)融产(chǎn)品关联性(xìng)较强，如发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险，可能对(duì)资本市(shì)场和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币(bì)市场基(jī)金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币(bì)市场基金满足下列(liè)任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报(bào)告(gào)：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人数量连续20个交(jiāo)易日超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末(mò)，市(shì)场(chǎng)上共(gòng)有天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝(bǎo)货币A三(sān)只基金规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额(é)宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资者数(shù)量大于5000万个的货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能(néng)力，并明确风(fēng)险防(fáng)控(kòng)与处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明(míng)度和(hé)稳(wěn)定性，从而保护投资者的利(lì)益(yì)。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新(xīn)规(guī)一(yī)脉(mài)相承，都(dōu)是为了提(tí)升资(zī)管机构的(de)风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过度(dù)集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提(tí)升(shēng)风(fēng)控水(shuǐ)平的前(qián)提下，引导高收(shōu)益产(chǎn)品(pǐn)打(dǎ)破刚兑(duì)，高安全产品(pǐn)收益率回落至(zhì)与其风险相匹配(pèi)的合理水平。随着(zhe)资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本源的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展良机，财富(fù)管理行业百花齐放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明(míng)确(què)了重要(yào)货币市场基金的(de)附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵循长期(qī)稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营、客户(hù)服务、风险管(guǎn)理与危机应对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理不(bù)得少于2人(rén)。在薪酬(chóu)考(kǎo)核方(fāng)面，基金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的(de)投资运作(zuò)指标方面，也(yě)需要(yào)满足(zú)多(duō)项(xiàng)要求。例(lì)如(rú)，持(chí)有(yǒu)一家公司发(fā)行的证(zhèng)券市值(zhí)不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人(rén)资格的同(tóng)一商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的(de)比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于(yú)流动性受限资产的规模合计不得超过(guò)基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资(zī)组合(hé)的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期限不得超(chāo)过(guò)90天(tiān)；投资(zī)组合的(de)杠杆比(bǐ)例不得超过(guò)110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投(tóu)资(zī)者申购申请后(hòu)导致其(qí)持有(yǒu)份额超过基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况(kuàng)。

　　而在风险准备金方面(miàn)， 基(jī)金管理人、基(jī)金托管(guǎn)人每(měi)月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托(tuō)管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防(fáng)风险的(de)重要举措。部(bù)分货币市场基金规模较大、投(tóu)资者数量较(jiào)多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当出现(xiàn)风险事件时，可能会对金融市(shì)场(chǎng)的流动性安(ān)全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可(kě)变现资产的限(xiàn)制，都是(shì)为了(le)更(gèng)高流(liú)动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)防范(fàn)流动性风险的能力将(jiāng)进(jìn)一(yī)步提(tí)升，将有效防止出现2016年部(bù)分货币市(shì)场(chǎng)基金类(lèi)似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重(zhòng)要(yào)货币市场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面，《暂行规定》也(yě)做出了明确(què)的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管理人应当综合评估重要货(huò)币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市(shì)场主体(tǐ)共同制(zhì)定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应(yīng)对预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性(xìng)等进(jìn)行评(píng)估。

　　重要货币市场基(jī)金发生(shēng)重大(dà)风险(xiǎn)的，由中国证监会(huì)牵头相(xiā小明王是谁的后代 小明王是男是女ng)关(guān)部(bù)门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重要货币市场基金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂(zàn)行规定》的实施对于投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有(yǒ小明王是谁的后代 小明王是男是女u)业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对部分投资(zī)者造(zào)成一定影响，例如可能会对(duì)一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导(dǎo)致一(yī)些(xiē)货币基金规(guī)模较小的产品退出市场，投资(zī)者(zhě)需要注(zhù)意选择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于(yú)其他资管产品，货(huò)币市场基金(jīn)具有着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大(dà)的货币规(guī)模基(jī)金如出现(xiàn)风险(xiǎn)事件，或将对社会(huì)稳定产(chǎn)生(shēng)不利影(yǐng)响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要(yào)求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定(dìng)》施(shī)行后(hòu)，货币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的(de)规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提(tí)升，未(wèi)来是否(fǒu)在(zài)公布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可能是投(tóu)资者(zhě)选择考(kǎo)量的(de)潜在背书因素之一。预(yù)计全市(shì)场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出清，对(duì)基金管理(lǐ)人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

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