财(cái)联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公(gōng)募基金2023年一季报披露完(wán)成，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅(fú)调仓换(huàn)股的动向和(hé)投资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海(hǎi)康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移(yí)动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于(yú)风(fēng)口(kǒu)浪尖(jiān)的葛兰，也(yě)开(kāi)始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒(hán)武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长(zhǎng)价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源(yuán)，如曾(céng)经的公募冠军(jūn)刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出(chū)天(tiān)际的AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还(hái)是不为所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓换股，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就是等死，追买AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义富贵(guì)险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大(dà)证券统计数据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加(jiā)仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计(jì)算机(jī)和(hé)通(tōng)信行业。截至(zhì)2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股(gǔ)在TMT板(bǎn)块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深(shēn)耕医疗的葛兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进中芯(xīn)国(guó)际、上海(hǎi)电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点(diǎn)混合(hé)一季度新(xīn)进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上(shàng)述调仓换股(gǔ)中(zhōng)也能看出谋女郎都有谁 谋女郎是褒义还是贬义葛(gé)兰的人工(gōng)智能(néng)投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作(zuò)只是公募基金(jīn)经理加仓(cāng)AI的一个(gè)缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名(míng)基金经理调(diào)仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样(yàng)为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在一季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空(kōng)出(chū)世，海外(wài)大模型以及相关人工智(zhì)能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业(yè)界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运(yùn)用，在经济复苏相对温和(hé)的情景下(xià)，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金(jīn)的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一(yī)年持有则加仓了立讯(xùn)精(jīng)密、腾讯(xùn)控股等个股；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热股均(jūn)为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块(kuài)等(děng)子板块带(dài)动(dòng)的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实(shí)现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券(quàn)研报称，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是主动(dòng)偏股公募(mù)基金大类(lèi)行(xíng)业配置比例一个很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季度末(mò)，主动偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状元刘格菘(sōng)。据了解，广(guǎng)发基(jī)金成长团(tuán)队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最(zuì)新披露(lù)的一季报中(zhōng)也(yě)证(zhèng)实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金(jīn)广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓(cāng)股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除(chú)此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石(shí)化等(děng)个股，且新晋晶科能(néng)源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报(bào)表达了仍(réng)对新能源(yuán)保持信心，“我们对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价(jià)值积累的公司(sī)。经过调(diào)整，行业估值水平已在历史低位，产业(yè)链(liàn)的变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重(zhòng)仓股分别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去年年底该基(jī)金增(zēng)持了(le)宁德时代、通威股份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙(lóng)头通(tōng)威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、锦浪科技、东方(fāng)电缆等。他(tā)表(biǎo)示，“我(wǒ)们(men)曾经提到了(le)新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源(yuán)板块的(de)风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时(shí)间段，新能源(yuán)非常(cháng)具有(yǒu)吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于(yú)人工(gōng)智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”

　　实(shí)际上，许多基(jī)金经理(lǐ)在AI的“大风(fēng)”之(zhī)下(xià)，并没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记者(zhě)采访时提到，他(tā)曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会在全市场做行业轮动，在(zài)操作上绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好的行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的(de)时候，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者(zhě)，其(qí)实都是无法承受(shòu)的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德基金(jīn)的王崇(chóng)一(yī)季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的(de)受益标(biāo)的，就没有参与。不过他(tā)也认(rèn)为这些股票的估值体系(xì)还在合理接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行(xíng)情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一季度仍(réng)有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持(chí)TMT为全年市场(chǎng)主线(xiàn)的判断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，中微观层面(miàn)上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚(shàng)未结(jié)束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司(sī)研(yán)报(bào)指出(chū)，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持(chí)续高(gāo)企(qǐ)，上一轮行情催化主(zhǔ)要集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们(men)观察(chá)到各(gè)个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发布，其中办公(gōng)场景进展相(xiāng)对(duì)较快，我(wǒ)们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速繁荣阶(jiē)段。我们持续看多(duō)AI，并在应(yīng)用、算力、模(mó)型三层中(zhōng)建议投资者优先关注应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大(dà)佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前是周(zhōu)期(qī)的(de)时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重仓(cāng)半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一部分市(shì)场人(rén)士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动(dòng)或(huò)调(diào)整。

　　中信建投(tóu)证券(quàn)策略首席(xí)分析师陈果(guǒ)，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概(gài)率还(hái)是一个偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅(máo)指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实(shí)TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没(méi)有太多表(biǎo)现。今(jīn)年(nián)要推动数(shù)字经济，今年半导体周(zhōu)期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资(zī)阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资者，不(bù)适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板(bǎn)块已进入(rù)第一轮调(diào)整期，但对标2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现(xiàn)的环节，即满(mǎn)足“自身产业周期向上+AI加持(chí)下的业(yè)绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算(suàn)机(jī)、传媒、通信(xìn)。

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