北京时间5月6日晚(wǎn)，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事长(zhǎng)93岁的沃伦·巴(bā)菲特和副董事长——99岁的查理·芒格先生，一边吃(chī)喜诗糖(táng)果，一边回(huí)答了来自全球投资(zī)者(zhě)5个多小(xiǎo)时(shí)的互动(dòng)提问。

　　在这次股东会中，两位奥马(mǎ)哈(hā)“先知(zhī)”再度和投资者分享了(le)投(tóu)资(zī)、成功以及长寿的秘诀，并就市场(chǎng)关注的AI、新(xīn)能(néng)源(yuán)、美国(guó)银行危机(jī)、苹果以及(jí)公司(sī)“接班(bān)人”等热(rè)点话(huà)题进行了探讨(tǎo)。

　　例如，巴(bā)菲特在股东会上(shàng)表示，他和(hé)芒格依然高度看好苹果(guǒ)公(gōng)司。“如(rú)果让(ràng)消(xiāo)费者选择(zé)，是放弃第二台车，还(hái)是放弃iPhone，我想大多数人(rén)会放弃第二辆车。这(zhè)是消费者行为对苹果公司带来的机会。”

　　同时，也(yě)谈到了台积电在(zài)产业链中的重要位置。巴菲特认(rèn)为，“目前没有一(yī)家公司(sī)可(kě)以与台(tái)积电(diàn)相比拟，这家公司(sī)拥有非凡的领导地位。”

　　为了让(ràng)读者能够在第一时间获取本(běn)次股东会(huì)最(zuì)新观点，筛选(xuǎn)出40条核心精华内容，以飨读(dú)者。

　　重点(diǎn)企业(yè)背后(hòu)价值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较(jiào)并(bìng)不(bù)合理(lǐ)，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许(xǔ)多

　　会(huì)上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站(zhàn)Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因是(shì)，买Pilot是一个分(fēn)成三个阶(jiē)段的交易，第一(yī)个阶段价格很好，第二个阶(jiē)段由于他(tā)们去年优异的业(yè)绩对卖家(jiā)很有利。

　　自从(cóng)我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这(zhè)部分(fēn)股(gǔ)份已进行了“股(gǔ)权”会计处理。2023年初，伯克(kè)希尔将购买Pilot的额外(wài)权(quán)益，这将使我们的所(suǒ)有权提(tí)高到80％，并导致(zhì)我们在财务(wù)报表中充分整合(hé)Pilot的(de)收益、资产和负债(zhài)。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不太合理，Pilot的(de)选(xuǎn)址(zhǐ)要比后(hòu)者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲特：希望能(néng)够拥(yōng)有多个

　　具(jù)备(bèi)沃尔玛(mǎ)一样分销能力的分销商

　　巴菲(fēi)特(tè)表示，“沃尔(ěr)玛的分销做的很好，我们有很多产品供(gōng)应给它，但(dàn)有(yǒu)些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)很难让人们只去沃尔(ěr)玛购买，我们也(yě)会把产品的分销渠(qú)道(dào)多元化，我们(men)希望能够(gòu)拥有多个(gè)具(jù)备沃尔玛一样分(fēn)销(xiāo)能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特(tè)：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年的(de)历史，

　　但(dàn)其魔力也不是无限的

　　再谈自(zì)身钟(zhōng)爱的喜诗糖果，巴菲特(tè)说，“喜诗糖果当(dāng)前面(miàn)临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查理为了把这个品牌推向全球(qiú)做过(guò)很多尝(cháng)试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方(fāng)向(xiàng)，但后(hòu)来发现还(hái)是不行。喜诗糖(táng)果有101年(nián)的历史，虽然(rán)有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无限(xiàn)的。”

　　04.

　　芒格：电影行业经营难(nán)题比较多

　　关于电影和迪士尼，芒(máng)格说，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业(yè)，是（竞争）非常严峻的行业。“举个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情的来临，客流量减少了，但电影院(yuàn)不能减少影片供应，也不能减(jiǎn)少其他(tā)消耗(hào)品供应(yīng)。”

　　05.

　　巴(bā)菲特：在收购动视暴(bào)雪的事情上(shàng)

　　微(wēi)软已(yǐ)经(jīng)做得非常出色了

　　有投资人提问，伯(bó)克希尔(ěr)出售动视暴雪股份是否影响到(dào)了微软对其(qí)的收(shōu)购？对(duì)此，巴菲特(tè)回复：“伯克希尔所(suǒ)有(yǒu)监管要求(qiú)下(xià)应披露的(de)事项都已在13-F或(huò)10Q文(wén)件(jiàn)里写明(míng)了。至于微软，我认为(wèi)他们已(yǐ)经做得非常(cháng)出色了，为了达成这笔收购，微软与(yǔ)英国有(yǒu)关部(bù)门积极地进行了合作(zuò)，但(dàn)这(zhè)并不代表他们最(zuì)终一(yī)定会(huì)成功(gōng)，这也(yě)不是(shì)愿意多花钱就能解决的问题。我还不清楚最终结(jié)果会(huì)如何，但(dàn)即使这笔收购最终没有(yǒu)成功，也不(bù)代表(biǎo)微软或(huò)动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲(fēi)特高度肯定苹果公司，

　　其在伯克希尔(ěr)持仓占比已(yǐ)超过了(le)能源业务

　　在股(gǔ)东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹(píng)果公司。他说，“苹果公司(sī)在我(wǒ)们仓(cāng)位中(zhōng)的占比超(chāo)过了能源业(yè)务(wù)。虽然(rán)我们持有苹果的股份占(zhàn)比(bǐ)不(bù)高，但每年的权重都在增加(jiā)。我不懂手(shǒu)机(jī)，但我能看明白消(xiāo)费者(zhě)的习惯。如果让消费者选(xuǎn)是放弃(qì)买手机还是(shì)放(fàng)弃买汽车，我想很多人会选放弃(qì)汽(qì)车。”

　　“我们不(bù)知道未来趋(qū)势(shì)会如何发展，但我们知道(dào)什么是(shì)正确的价格(gé)，我们可以(yǐ)在消费者(zhě)行为方(fāng)面做一定的预测，以(yǐ)及它(tā)对企业(yè)的(de)威胁。”

　　07.

　　巴(bā)菲特：在买(mǎi)第(dì)二辆(liàng)车和(hé)买iPhone之间选择，多(duō)数人可能会选择放(fàng)弃买(mǎi)车

　　有投资(zī)者对(duì)于(yú)苹果(guǒ)占(zhàn)伯克希尔(ěr)组合的35％表示担忧，认为(wèi)这已(yǐ)经接近了危险范(fàn)围(wéi)。

　　对此，巴菲特肯定地表示(shì)，“你的美元(yuán)是好的。”以(yǐ)此来表示，这(zhè)笔(bǐ)投资是没问(wèn)题的，甚至是非常(cháng)有机(jī)会的。“铁路、能源(yuán)和喜诗糖果(guǒ)等都是生意，而苹(píng)果(guǒ)的商业模(mó)式更好。消费者(zhě)花钱的(de)时候都有自(zì)己的喜好，有(yǒu)些(xiē)人会花1500美元买一部手机，同(tóng)样，也有人花(huā)3.5万美元(yuán)买第二辆(liàng)车。我认(rèn)为(wèi)，如(rú)果他们要么放(fàng)弃第二辆(liàng)车(chē)，要么放弃(qì)他们的iPhone，我想(xiǎng)，他(tā)们(men)会放(fàng)弃第二辆车。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导(dǎo)地位(wèi)

　　《红周刊(kān)》事前(qián)发送了提问，想了解伯克希尔在一个季度(dù)内(nèi)快(kuài)速买入卖出台积电(diàn)的(de)原因。在(zài)问答环节，巴(bā)菲(fēi)特对此进行了说明，在(zài)他看来台积电(diàn)是世(shì)界范(fàn)围内(nèi)管理最完善(shàn)且最重要的(de)公司之一，即使是5至20年后也(yě)不会变。

　　“我重估过，尽管很多人想要提高美国的(de)芯片产能，但(dàn)我认为(wèi)，它只能(néng)留在（中国）台湾地(dì)区。我(wǒ)们通过Allegheny购(gòu)买的一(yī)家(jiā)子公司参与了亚利桑那州的部分芯片工作，但至(zhì)少(shǎo)在我看来，目前我们没有一家公司可以(yǐ)与(yǔ)台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有非凡的(de)领导地(dì)位。何况它们还拥有一位91岁(suì)的创始人，这家公司非常(cháng)棒(bàng)。”

　　关于(yú)电动车

　　09.

　　巴菲特(tè)：马斯克高估了自(zì)己，

　　可他是天才

　　有(yǒu)观众(zhòng)问巴(bā)菲(fēi)特，你是否认为(wèi)埃隆(lóng)·马斯克高估了(le)自己？巴菲特的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆(lóng)·马斯克(kè)高估了(le)自己，但他很(hěn)有才华。所以，他高(gāo)估(gū)了一个不需要高(gāo)估(gū)就能(néng)成(chéng)为(wèi)天才的人。他真的(de)很聪明，我(wǒ)想他的智商可(kě)能会(huì)超过170。”

　　“他(tā)梦(mèng)想完成一些（伟大的(de)）目标，他(tā)喜(xǐ)欢接(jiē)受不可能的(de)目(mù)标。我们(men)的不同(tóng)之(zhī)处在(zài)于，我想(xiǎng)要的不多，我在寻(xún)找简(jiǎn)单、确定性高的工作(zuò)，我不(bù)想要那么(me)多的(de)失败。但埃隆·马斯克需(xū)要狂(kuáng)热，致力于解决不可能(néng)的问题。我喜欢我现在的生活方(fāng)式(shì)，我不喜欢(huān)和他在一起(qǐ)，他(tā)也不(bù)喜(xǐ)欢和我在(zài)一起(qǐ)。”

　　10.

　　芒(máng)格：电动汽车(chē)即将大(dà)获成功，

　　但我并不喜(xǐ)欢

　　关于新能(néng)源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内(nèi)，我(wǒ)和查理(lǐ)都觉得，汽车行业太(tài)艰难了。例如福特汽车公司，曾经亨(hēng)利·福(fú)特看(kàn)起(qǐ)来拥有整个世(shì)界，但20年后(hòu)，他(tā)们正在(zài)赔钱。前几天(tiān)，我读了(le)通用汽车公司1932年的年度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商(shāng)，而(ér)当时人(rén)口大(dà)约是1.2亿(yì)左右(yòu)。现在美国有(yǒu)3.3亿人，所有汽车品牌只有18000左右个经销商。此外，美国的汽车公司(sī)还会面(miàn)临来自世界各地的(de)竞争。”

　　芒格补充道(dào)，“但(dàn)事实也并非如(rú)此，法拉利就处于(yú)一(yī)个特(tè)殊的位置。虽然我们(men)觉得(dé)，汽车不(bù)是(shì)一(yī)个吸引人的行(xíng)业，但电动汽车即将大(dà)获成功。现在它(tā)带来(lái)了巨大的(de)成本和巨大(dà)的(de)风险(xiǎn)，但(dàn)我(wǒ)不喜欢巨大的(de)资(zī)金成本和巨大的风(fēng)险。”

　　关于新技术 新能(néng)源

　　11.

　　芒格对(duì)人工智(zhì)能持怀疑(yí)态度

　　在(zài)回答新(xīn)加坡(pō)投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果你到中国的比亚迪工厂去(qù)看(kàn)一看，会发现自动(dòng)化操作程度(dù)非(fēi)常高，但我还(hái)是觉得用人可能更好，因为人工智能并不能取代很多领域(yù)的人才。

　　巴菲特也表示，人工智(zhì)能虽然可(kě)以做一(yī)些(xiē)令人(rén)惊奇(qí)的事(shì)情，比(bǐ)尔盖茨也曾(céng)带(dài)我(wǒ)去(qù)看(kàn)微(wēi)软的产(chǎn)品，但这类产品仍不(bù)完善，譬(pì)如目前(qián)还不能(néng)讲笑话。发(fā)明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是(shì)不能掌控的(de)。人(rén)工智能可以(yǐ)改变(biàn)全世(shì)界，但它并不能改(gǎi)变人类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收益的(de)机会(huì)在降低，

　　但(dàn)总会有新技术创造新(xīn)机会

　　巴菲特(tè)说，“现在赚取超(chāo)额(é)收益的机(jī)会在相(xiāng)对(duì)降低，但这并不代表没有投(tóu)资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在(zài)，无论汽车(chē)、工业、飞机以及能源等领(lǐng)域都有新(xīn)的(de)改变，新的事物永远在不断出(chū)现，而且会取代(dài)一(yī)些(xiē)原有的技(jì)术，因此，在这其(qí)中会(huì)存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲特：伯(bó)克希尔在新能源(yuán)方面

　　做了很多投入，但(dàn)还远(yuǎn)远不够(gòu)

　　针(zhēn)对新能源前景，巴菲特说，“之前买下伯(bó)克(kè)希尔能源这家公司，就是希望(wàng)能(néng)够帮助解决一些环境方面的问题(tí)。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个(gè)方面做了非常多(duō)的投入(rù)。不过，现在做的还远远不够。”更(gèng)多精彩观点(diǎn)请关注证券市场红周(zhōu)刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接班人：希(xī)望(wàng)2030年的(de)碳足迹

　　与2005年相比降低50％

　　伯克希(xī)尔(保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次ěr)哈撒韦非保险业(yè)务副董事(shì)长格雷(léi)格(gé)·阿贝尔表示(shì)，“我们现在正在经历(lì)能(néng)源行(xíng)业(yè)的变革，全球(qiú)都是如此(cǐ)，我们有3家美国(guó)的公共事业公司，我(wǒ)们希望能够在全国的(de)每一(yī)个州(zhōu)制定(dìng)不同的计划，然后将这些(xiē)计划(huà)进(jìn)行整合。我(wǒ)们也将我们的目标进行了同步规划，我们(men)希望(wàng)2030年(nián)的碳足迹与(yǔ)2005年(nián)相比能够(gòu)降低50％。这是我们在公共事业方面(miàn)希望能(néng)够取得的成绩(jì)，但(dàn)这个过程是不容易的(de)”。

　　关于美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的(de)蝴蝶(dié)效应

　　会扰乱世界金融(róng)体系

　　在针对投资(zī)者提出(chū)的硅谷银行破(pò)产事(shì)件(jiàn)会(huì)带(dài)来怎(zěn)样的经济后(hòu)果时，巴菲特(tè)表示(shì)，这是(shì)灾难保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次(nán)性的，即使联邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司的限额是(shì)25万美(měi)元，这是(shì)法令的(de)规定，但这不是(shì)美(měi)国的(de)行为方(fāng)式，就像他们不会让(ràng)债务上限导致(zhì)世界陷(xiàn)入(rù)混(hùn)乱一样。他(tā)判断FDIC不会(huì)有人愿意公开(kāi)向美国公(gōng)众解释为(wèi)什(shén)么只(zhǐ)有25万美元有(yǒu)“存款”保险(xiǎn)，这次事件引发的后续问题(tí)会扰乱世界(jiè)金融体(tǐ)系。

　　16.

　　巴菲特：对银行存款挤兑感到担忧，

　　这是不应(yīng)该发生的(de)

　　巴(bā)菲特说，“银(yín)行(xíng)业一直以来的情况(kuàng)都非常相似，恐惧总是会传(chuán)染的，我父亲在1931年因为银行挤(jǐ)兑(duì)而失去(qù)了(le)工作。不过(guò)，这些年来，银行系统发生了(le)很(hěn)大变化。二战后的(de)那(nà)一年，有(yǒu)多达2000家银行倒闭，也是在那时，我们做(zuò)了一(yī)件非常(cháng)明智的(de)事情，就是成立联邦(bāng)存(cún)款保险公司。现在已经是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感到(dào)担(dān)忧(yōu)，这是(shì)不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联(lián)储多(duō)次修改规(guī)则

　　导致银行系统风险增加

　　巴(bā)菲(fēi)特说，“美联储(chǔ)被赋予了制定保(bǎo)证金要求的责任。他们改变了很多次保(bǎo)证(zhèng)金要求，因为(wèi)我们都知道，借(jiè)了很多钱的人(rén)会给银行系(xì)统带来危险”

　　18.

　　巴菲(fēi)特：美联储解(jiě)决不了(le)财政问题(tí)

　　由(yóu)于(yú)美联(lián)储投放的天(tiān)量流动性(xìng)，引发(fā)了严重的通货膨(péng)胀(zhàng)，市(shì)场普遍在批评美(měi)联储失职(zhí)。不过，巴菲特却(què)认为，问题不在美联(lián)储，“他(tā)们无法(fǎ)解决财政问题，他(tā)们(men)正在履行(xíng)其职能。现金也不(bù)是垃圾。”

　　不过芒(máng)格对此也不很乐观(guān)，他表(biǎo)示，我们在(zài)第二次世(shì)界大战中付(fù)出了代价。我们(men)每个人，包括(kuò)学(xué)校的孩子和其他人(rén)，也包括我自己(jǐ)。我们购买了最初所谓的战争债券、国防(fáng)债券(quàn)和储蓄债券等(děng)等(děng)。如果(guǒ)不(bù)停印钞票(piào)，我无法(fǎ)预计(jì)宏观(guān)环境会变(biàn)得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特谈(tán)美国银行危机：

　　银行可(kě)以有新(xīn)发明，但要恪守旧的价值观

　　巴菲特(tè)说(shuō)，“银行业可以(yǐ)有各种各(gè)样(yàng)的新发明(míng)，但它需要(yào)有旧的价值观(guān)。我们不知道会发生什么(me)，因为在目前(qián)的情况下，可能会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那些制造问题的人。如(rú)果他们承担(dān)了不该承(chéng)担的风险，如(rú)果你要改变人们未(wèi)来(lái)的行为方式，风险就必须落在他们(men)身(shēn)上(shàng)”。

　　20.

　　巴菲特(tè)：50多年(nián)前，

　　我们(men)准(zhǔn)备(bèi)买下许多银(yín)行

　　巴菲(fēi)特说，“如果你(nǐ)遵(zūn)循健全的银行投资方法，不做别(bié)人做的一些风险性事情，银行可能是一个非常不错的投(tóu)资。最初在1969年，查理和我以1900万(wàn)美元(yuán)投(tóu)资了一(yī)家银(yín)行。如果1970年的《银(yín)行控股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有通过，我(wǒ)们最终可能会(huì)拥有(yǒu)许多银行，而(ér)不是许多保险公(gōng)司”。

　　21.

　　巴菲特：当人们对货币失去信心(xīn)，

　　这不会是一个好现象

　　针对去美元(yuán)化与“放水”，巴菲特说，“美元是储备货币，我(wǒ)看不到任(rèn)何其(qí)他货币能(néng)够取(qǔ)代它。我觉得没人能理(lǐ)解(jiě)现(xiàn)在的(de)情况，只(zhǐ)有鲍(bào)威尔（美(měi)联储(chǔ)主席）可能(néng)比我们更清楚，但是他也不能(néng)完全控制(zhì)我们的财政政策。当疫情发生的(de)时候，并没有人知道(dào)需要印多少(shǎo)数额的货币才(cái)能解决问(wèn)题，而(ér)直到(dào)它失控。人们会对货币失去(qù)信心，他们(men)的行(xíng)为方(fāng)式可(kě)能会完(wán)全(quán)不同。我们无法预测，但我们知道这(zhè)不是一(yī)个好现象”。

　　关于大(dà)周期(qī)行业

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是一家保险公司(sī)

　　巴菲特表(biǎo)示，过(guò)去(qù)10年，虽(suī)然有很多上(shàng)市公司涉及保险业(yè)务，但没有一(yī)家是自(zì)己(jǐ)愿意去投(tóu)的。虽然有人(rén)诟(gòu)病盖可保险已经是一家技术公(gōng)司，但在(zài)我们看来(lái)，其依然是(shì)一(yī)家保险公司。他(tā)同时(shí)解释，盖(gài)可(kě)在(zài)技术方面需(xū)要做(zuò)的工作要比想象(xiàng)的多(duō)很多。

　　作为政府雇员保险公司(sī)，盖可(kě)第一季度(dù)业(yè)绩表现得非常好，这背后(hòu)有两(liǎng)个原因(yīn)，首先是减(jiǎn)少了前一年的保险(xiǎn)准备(bèi)金(jīn)，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季，此外在(zài)远程(chéng)信(xìn)息处理方面，盖可(kě)也取得了(le)长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地产领域(yù)

　　从来(lái)就不特别(bié)活跃

　　在(zài)回答有投资者提出的商业地产损失情况有(yǒu)多严(yán)重，和伯克希尔是否(fǒu)会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示(shì)，伯克希尔在商业地(dì)产领域从来不是特别活跃，因此(cǐ)也(yě)不(bù)会(huì)受到不(bù)良(liáng)贷(dài)款等一系列负面(miàn)因素影响(xiǎng)。

　　但(dàn)美(měi)国和世界很多地(dì)方市中心的空洞化(huà)却是(shì)非常严重的，它(tā)会影响很多人。建筑不(bù)会(huì)消(xiāo)失，但所(suǒ)有者会变化(huà)，人们(men)总是喜欢买没有追索权(quán)的房地(dì)产。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重(zhòng)点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期(qī)运营

　　在回答有(yǒu)投资者提出的伯(bó)灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表(biǎo)示，他密切(qiè)关(guān)注这一团(tuán)队的运营指标，其(qí)中不(bù)仅有美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调：“2022年因为疫情确实经历了一段困难时(shí)间，但好在我们走出疫情和供应方面的挑战，不(bù)过还面临劳(láo)工问题和其他(tā)一些问题。我们的团队(duì)优先考虑(lǜ)的是恢复(fù)铁路的长期(qī)运营，而不是(shì)短期专注于在(zài)20年内达到某一运营指标，要(yào)长期(qī)为客户提供可持续(xù)的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历(lì)史(shǐ)上

　　没有一次情绪化(huà)投资决定

　　在回答有(yǒu)没有因为情绪作出(chū)错误的(de)投资决定时，巴菲特表示：“虽然(rán)在生活中(zhōng)谁都不想成(chéng)为一个(gè)没有感情的(de)人，但肯定想(xiǎng)在做(zuò)投资或(huò)商业决定时成为(wèi)一个没有感(gǎn)情的(de)人(rén)。

　　26.

　　伯克希尔投资并创造了

　　超(chāo)过(guò)5000亿美元的股(gǔ)东权益

　　巴菲特强(qiáng)调(diào)：“如果我(wǒ)们拥(yōng)有更多的企(qǐ)业，企业赚更多的钱，作为股东的份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年都在(zài)增加，而投资者(zhě)不需要花任何钱。我们投(tóu)资并创造(zào)了超过5000亿美元的股东权益和超过300亿(yì)美元的运营收益。”

　　27.

　　巴菲特：我们收购的(de)机(jī)会(huì)是(shì)非(fēi)常(cháng)有限的

　　关于是否对(duì)持有的超(chāo)过1000亿(yì)美(měi)元的(de)现(xiàn)金充满信心？巴菲(fēi)特回(huí)答道，为什么要(yào)派发现(xiàn)金(jīn)？我们感(gǎn)兴趣(qù)的、真(zhēn)正想做的(de)是收购伟大的企业。我们可以做到(dào)以(yǐ)500亿(yì)或750亿(yì)美元的价格，收购一家价值1000亿美元的公(gōng)司(sī)。

　　“适当的情况下，没有人能(néng)像我们一样达成交易。2008年我收购了一大堆(duī)公司(sī)，这种事情会再次发生(shēng)。但问题是，我们收(shōu)购的(de)机会是非常(cháng)有限的，所(suǒ)以(yǐ)当(dāng)一(yī)家(jiā)好公司面临被(bèi)卖掉的(de)时候，我们需要足够(gòu)的(de)资金。但我们(men)的股东可能会把股票卖(mài)得太便宜，而且无法做(zuò)什(shén)么让股(gǔ)价稳步上涨。我们(men)有足够的(de)钱，我们正在(zài)用我们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资(zī)的(de)秘诀是洞悉消费者的(de)行为(wèi)

　　关于公司如何在短(duǎn)期(qī)利润和长期(qī)防御能力之间做出(chū)选择？巴(bā)菲(fēi)特对(duì)此表(biǎo)示：“我们(men)不关心(xīn)季度预算是否达标，我们感兴趣的是，永(yǒng)远拥有(yǒu)一个美好(hǎo)的(de)事业。好的企业不多，但我们确实找到了一些，例如，当我们在1966年试图涉足(zú)百货商店业务时，我们学到(dào)的是，在奖品上(shàng)做图案绘制，这可(kě)以算是一件愚(yú)蠢的事。我们一直在试图洞悉的是消费者(zhě)的行为，我们不能洞悉企(qǐ)业的(de)技术趋势，如(rú)果能做(zuò)到这点，那也(yě)能获利！但这并(bìng)不重要(yào)。”

　　回应接班人(rén)

　　29.

　　巴菲(fēi)特重申，格雷格·阿贝尔将(jiāng)接班！

　　关于(yú)投(tóu)资人(rén)关(guān)注的接班(bān)人(rén)话题，巴菲特说，“格(gé)雷(léi)格•阿贝尔一定会继承我的工作(zuò)，当然现在我还在位，格雷(léi)格(gé)的主要价值是可以把一些事情做得更(gèng)好，或者(zhě)去管理更(gèng)多的事情(qíng)。阿(ā)吉特•贾恩也会给他一些(xiē)好(hǎo)的(de)建议，但格雷格是做出最终(zhōng)决定的(de)那个人。未来(lái)我(wǒ)们还需要更多(duō)的优秀人才，去涉及(jí)更多(duō)的业务。如果这些(xiē)人不足(zú)够聪明，我(wǒ)们是绝不会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优秀(xiù)在于从不会频(pín)繁(fán)更换(huàn)经理(lǐ)人

　　查理•芒格表示，“伯克希尔有很多很优秀的经理(lǐ)人，相对(duì)其他大型(xíng)公司，伯克(kè)希尔(ěr)之所(suǒ)以能够做的更(gèng)好原因之一(yī)，是从(cóng)不会频繁更换经理人”。

　　31.

　　来自“股神”巴(bā)菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩的地位(wèi)无可取(qǔ)代

　　沃伦•巴(bā)菲特说(shuō)，“阿(ā)吉(jí)特(tè)•贾(jiǎ)恩是全球选(xuǎn)出的十(shí)大最佳保险经理人之一(yī)，他的地(dì)位无(wú)可取代。阿吉特从(cóng)不(bù)会去尝(cháng)试(shì)改变一(yī)个体系，而总是会去改善一(yī)个体系。我(wǒ)很享受与他交流(liú)，以前我们每天(tiān)都(dōu)会聊天(tiān)，现在没有(yǒu)那么频繁了，但他(tā)绝对是世界上独一无二(èr)的人(rén)”。

　　32.

　　巴菲特透露到(dào)访日本五大商社

　　是为“接班人”铺路

　　巴菲(fēi)特谈到了为何(hé)到访日本，并(bìng)参(cān)观(guān)五大商社(shè)。“我去(qù)那里的(de)部分原因，是(shì)为(wèi)了把格雷(léi)格介绍给(gěi)那些生意伙(huǒ)伴。至于那些企业，让人感(gǎn)到非常惊喜”，巴菲(fēi)特说。

　　格(gé)雷格(gé)补(bǔ)充道，“我们确(què)实希(xī)望和（那些(xiē)企(qǐ)业(yè)）有长(zhǎng)期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人(rén)难(nán)以置信的投资机会，一直是非常好的投资机会(huì)。我很喜欢这些公(gōng)司的文(wén)化和历史。我们(men)对五大商社(shè)的两天走(zǒu)访是非常棒的。”

　　伯克(kè)希尔(ěr)未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲(fēi)特(tè)展望百年后的伯克希(xī)尔：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在问(wèn)答环节(jié)，巴(bā)菲(fēi)特提出了一(yī)百年后伯(bó)克希尔的发展愿景，他说，希望这家公司仍(réng)能被股东们(men)眷(juàn)顾，并且为社会带来(lái)幸福(fú)感，拥(yōng)有(yǒu)无限的(de)资本和大量(liàng)的人才。“就像格雷(léi)厄姆1949年写下(xià)的(de)书(shū)时(shí)至(zhì)今日依(yī)然畅销且屹(yì)立(lì)不(bù)倒一样，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未(wèi)来(lái)12~15年伯克(kè)希尔的(de)资(zī)本(běn)

　　仍(réng)会(huì)比大部分(fēn)公司都要多(duō)

　　巴菲特表示(shì)，“伯克希尔(ěr)被认为是(shì)一个国家的资产而非(fēi)负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明(míng)了这一(yī)点。未(wèi)来12~15年，伯克希尔的资本还是会比大部分公司都要多，也仍然可以(yǐ)在(zài)国家(jiā)的经(jīng)济中(zhōng)投入非(fēi)常(cháng)多的(de)钱，带来更多(duō)的就(jiù)业。”

　　35.

　　巴(bā)菲特：伯克希尔(ěr)的股(gǔ)票回购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷格继任(rèn)后，他仍会做出与现(xiàn)在相同的股(gǔ)票(piào)回购决定。”

　　伯克希尔(ěr)哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔补充道：“沃伦和(hé)查理(lǐ)定(dìng)下了非常优秀的回购计划框(kuāng)架，我(wǒ)会继续沿用，因(yīn)为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如(rú)果资(zī)本足够且(qiě)股(gǔ)票很有(yǒu)吸引力，那(nà)么为什(shén)么不通过回(huí)购来(lái)提升单(dān)股内(nèi)在价值呢？因此当时(shí)机(jī)来临，我们会成为活跃的股票回购方(fāng)。”

　　谆(zhūn)谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写讣告，

　　并逆向行动，人生的路就清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题时，巴菲(fēi)特说，在伯克希尔，只要把某几只(zhǐ)股票(piào)拿好就行(xíng)，但这并不适(shì)合所有(yǒu)人。如果你想(xiǎng)要你的孩子拥有某种价值观，重要的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值(zhí)观，并和他们(men)谈(tán)论这个价值观，从他们出生起，他们就(jiù)在(zài)学习你(nǐ)。“你的(de)意志与此有(yǒu)关(guān)。”

　　巴菲特说：“如(rú)果你想(xiǎng)弄清楚(chǔ)如何度过这一生，你可以写一(yī)下讣(fù)告，并进行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁(suì)“股神”巴(bā)菲(fēi)特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过(guò)遗嘱

　　巴菲特(tè)说，“之前观察(chá)过很多富裕家庭(tíng)，它们在财(cái)产规划分配(pèi)上(shàng)都存在各自的问题。我年事已高，可我(wǒ)并没有签过(guò)遗嘱，因为签订(dìng)遗嘱(zhǔ)需要(yào)孩(hái)子的(de)理解以及(jí)他们的建议。这(zhè)件事情对于孩子而言(yán)，在20岁和60岁的不同时期来做，效果是不一(yī)样的”。

　　在(zài)他看来，过早向孩子宣(xuān)告遗(yí)嘱会绑架他们的成长。“有(yǒu)一(yī)些人完全不(bù)向他们的孩子(zi)透露(lù)任何遗嘱有关的事(shì)情，而(ér)有些人(rén)则用遗嘱去绑架孩子的(de)成长。当过(guò)早地向孩(hái)子宣读遗嘱，比如在他们的成长阶(jiē)段，让他们(men)知道遗嘱上(shàng)的内容——这在以后会很难更改，我认(rèn)为这是家长(zhǎng)犯下的一个巨大错误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格(gé)分享成功的秘诀：

　　活到老学到老，并学会感恩

　　会(huì)上，查理·芒格(gé)说，“成功很(hěn)简单，比如花钱要量(liàng)入为出，花的钱要比赚的钱少(shǎo)；避免身(shēn)边(biān)有能量(liàng)的人和活动(dòng)；要活到老(lǎo)学到老(lǎo)，要学会感恩。如果你能做到这一切，那你一定(dìng)会(huì)成功。如(rú)果做不到，成(chéng)功(gōng)就需要更多的(de)运气，当然，你一定(dìng)不要(yào)把自己的命(mìng)运(yùn)都(dōu)押宝(bǎo)在(zài)运气赌注上(shàng)”。

　　39.

　　巴菲特“凡(fán)尔赛(sài)”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一起工作(zuò)，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务中没有(yǒu)困难，我(wǒ)们(men)都(dōu)非常热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床(chuáng)时(shí)，我(wǒ)都(dōu)感觉非常(cháng)棒。和一群我喜欢的(de)人一(yī)起工作，彼此欣赏对方，而且我上班通勤也只需要约5分钟(zhōng)的路程，这(zhè)是非常理想的(de)工(gōng)作环境，没有什么能比这更美(měi)妙的事情了！”

　　40.

　　巴菲特：我时常(cháng)关注《聪明(míng)的投资者》

　　在亚马(mǎ)逊的(de)排名

　　股东(dōng)大会上，巴菲特再度提起本(běn)·格(gé)雷厄姆(mǔ)在投资上对他产生的积(jī)极(jí)影响，他(tā)说：“1949年，格雷厄姆在他的书中写(xiě)下一些非常有(yǒu)说服力(lì)的(de)话，告诉(sù)我我在过去8、9年间所从事(shì)和热爱的工作都是错误(wù)的。我看了这本书（注(zhù)：即《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者》）一遍又一遍(biàn)。无论他的想(xiǎng)法是(shì)否正确，我都非常喜欢，甚至还不时去亚(yà)马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜上(shàng)排在差(chà)不多第300名或第350名的(de)位置。试想(xiǎng)下，到哪里再找一本书在其领(lǐng)域里具有(yǒu)这样持续的地位(wèi)？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 保温杯一般可以用几年，保温杯一般用几年换一次