今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关注(zhù)，而(ér)公募基金2023年一季报(bào)揭(jiē)开了(le)基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一(yī)季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极(jí)回(huí)报(bào)基金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算(suàn)法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了(le)超62％的收益，成为今年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基金。同时，较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸(xī)引了多(duō)位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松：积极拥抱(bào)人工智能(néng)

　　开年(nián)以来(lái)，计算机行(xíng)业在(zài)人工智能板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情(qíng)。因抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼(lóu)。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为2023年(nián)表现(xiàn)最(zuì)强的主动权益基金，最新观点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着(zhe)chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到(dào)，海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭(dié)代(dài)，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到算(suàn)力芯片的突(tū)飞猛进，产业(yè)进展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷开展结合自(zì)身业(yè)务的人(rén)工(gōng)智(zhì)能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是(shì)相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮(cháo)不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积(jī)极回报基金一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域(yù)，算(suàn)法(fǎ)、应用、算力端(duān)都有相应布局。

　　从诺安积(jī)极回报的(de)持仓看(kàn)，前十大重仓(cāng)股进行了较(jiào)大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业仍出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股(gǔ)之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新(xīn)进了长(zhǎng)川科技(jì)、华(huá)海清科(kē)、盛美(měi)上(shàng)海、拓荆(jīng)科(kē)技、韦尔(ěr)股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不(bù)少在(zài)2023年表(biǎo)现神(shén)勇，如(rú)诺安(ān)积极回报(bào)的(de)头(tóu)号重仓(cāng)股(gǔ)中微公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅达到87.74％。浪潮信(xìn)息更是年内拥有(yǒu)超(chāo)100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波(bō)龙等年内涨幅(fú)也超60％，这些(xiē)表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的重仓股推动(dòng)基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来看，诺安积(jī)极回报并没有保持去年底的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平。去(qù)年(nián)三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二季末，股票(piào)仓位一(yī)度低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的另(lìng)外一只基金诺安成长并没有太大变(biàn)化，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点(diǎn)布局卓(zhuó)胜(shèng)微、中微公司、圣邦股份、北方华创(chuàng)等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长(zhǎng)的一季(jì)报中写道(dào)，主要布局(jú)芯片板(bǎn)块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板(bǎn)块(kuài)的(de)两大(dà)细分领域，在一季度(dù)都到了临近拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开启的芯(xīn)片(piàn)产业下行周期，随着疫(yì)情落下帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度(dù)拐点将至。产(chǎn)业端一季(jì)度库存(cún)水平(píng)接近(jìn)正常，各厂商(shāng)二季度(dù)毛(máo)利率水平(píng)见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复，未来(lái)需(xū)求端将(jiāng)对设(shè)计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎我们所有(yǒu)的行(xíng)业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产业趋势。海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大模(mó)型持续迭代，到各种应用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯(xīn)片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产业(yè)进展(zhǎn)迅(xùn)速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和(hé)边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个(gè)重要(yào)板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路(lù)的地步，暨(jì)2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压之后，进(jìn)一(yī)步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩(kuò)产(chǎn)成熟(shú)制程，另一方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克先进制程。虽然美国的(de)制裁对我国先进制程的扩产造成了(le)一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外一(yī)个角度看，芯片(piàn)设备的(de)国(guó)产化率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞猛进的增(zēng)长。在全球晶圆扩产处于下行周(zhōu)期的(de)大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料(liào)EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅(xùn)猛增长。

　　数据显示，截至(zhì)4月21日，蔡嵩(sōng)松(sōng)管理的诺安积(jī)极回(huí)报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主(zhǔ)动权益基金(jīn)。这一业绩还是受到(dào)4月21日(rì)AI、半导体等领域(yù)大跌影(yǐng)响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季(jì)度(dù)规模暴(bào)增超900％。数据显(xiǎn)示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅(fú)为913.85％。相(xiāng)较(jiào)其(qí)2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴(bào)涨更多来自(zì)于投资者申(shēn)购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩(sōng)松以及诺安(ān)积极回报基金的话(huà)题也屡见报端，成为基(jī)民热(rè)议的话题。

　　同样，受(shòu)益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基(jī)金在一季度规(guī)模均出(chū)现上涨(zhǎng)，除了诺安积(jī)极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样(yàng)规模暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规(guī)模也从去(qù)年底的293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作为兴证全球基金(jīn)分管投研的(de)副总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管(guǎn)理规模(mó)超过(guò)700亿的基金(jīn)经理，谢治宇一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也(yě)受到市场关注。

　　从(cóng)最新一(yī)季报披(pī)露情(qíng)况(kuàng)看，谢治宇主要加仓(cāng)半导(dǎo)体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦(tǎn)言在一季度(dù)主要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴(xīng)全合润基(jī)金一季度新进了(le)海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已(yǐ)将AI技术应用(yòng)于设备检测、产品盘(pán)点、安(ān)检等多类(lèi)产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者(zhě)关系(xì)活(huó)动记(jì)录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康(kāng)威(wēi)视的营收增长起了(le)很大的(de)作用。

　　澜起科(kē)技主营业务(wù)是为云(yún)计算(suàn)和人工智能领域提(tí)提供(gōng)以芯片(piàn)为(wèi)基础的解决方案，目前(qián)主要产(chǎn)品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份也是全球(qiú)布局、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商(shāng)。

　　作(zuò)为(wèi)数(shù)据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中(zhōng)际(jì)旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买进第七大(dà)重仓股。

　　而包括(kuò)立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的(de)四只个股在一季度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度A股市场上(shàng)证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生(shēng)指数(shù)上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上(shàng)涨较多，A股板块分化(huà)更(gèng)明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　基金报告期内维持了较高仓位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司进行(xíng)精选和布局(jú)。未来(lái)仍得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手(réng)将坚(jiān)持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长价值，不(bù)断寻找具(jù)有(yǒu)良好投资性(xìng)价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲(yù)：增持了计算机(jī)、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心(xīn)竞争力在(zài)当年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金朱红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争力(lì)一(yī)季报的披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思(sī)路和(hé)路径。从股票持仓来(得物上的东西是正品吗，得物上的东西是新的还是二手lái)看，一季度末该基(jī)金股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最高(gāo)值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底(dǐ)，一季度朱(zhū)红裕配置A股(gǔ)比例有所降低，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据显示，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来看，重(zhòng)点布局了信息(xī)技术、可选(xuǎn)消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健(jiàn)康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中卫宁健康(kāng)持有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年(nián)底，朱红裕(yù)整体做了一(yī)些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之(zhī)列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退出(chū)前十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在(zài)季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季度初(chū)期，我们基于对经济复苏预(yù)期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了(le)经济(jì)复苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机(jī)、大众消费(fèi)品(pǐn)等(děng)行业(yè)，同时，我们亦在一(yī)季度末期逐步逢低增持了港股中可能面(miàn)临(lín)业(yè)绩拐点的物业及计算机(jī)等(děng)公(gōng)司。

　　他也坦(tǎn)言(yán)，虽然(rán)创造(zào)了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益，但市场(chǎng)的博弈程度超出了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的定价出现了较为显(xiǎn)著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行。

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