金融界(jiè)5月22日消(xiāo)息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘(pán)，日本股市主要股指日经225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月(yuè)以(yǐ)来近33年的新(xīn)高，同时也是自日本泡沫经济崩溃以来的最高收盘价。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛表示日本(běn)可能正接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是(shì)不可或(huò)缺力(lì)量

　　对(duì)于日(rì)本股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金是(shì)不可或缺的(de)力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本股票需求稳健。根(gēn)据(jù)日(rì)本交易所集(jí)团(tuán)，4月海(hǎi)外投资者(zhě)净买(mǎi)入(rù)价值2.15 万亿日元（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日本企业部门仍然是日(rì)本股票的最大净买家，年初至今的买(mǎi)入量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特成为日本股市(shì)爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管(guǎn)的伯克希尔·哈撒韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其(qí)收(shōu)购(gòu)了日(rì)本前五大(dà)贸易公司(sī)每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大(dà)贸易(yì)公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事(shì)和丸红。自(zì)首次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本五大(dà)商社的(de)股份持有量。

　　从近(jìn)期数据披(pī)露(lù)可以看出(chū)，伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦目(mù)前(qián)在(zài)日本(běn)持(chí)有的(de)股票比在(zài)美国以外任(rèn)何其他(tā)国家都多(duō)。今年早(zǎo)些时候，巴菲(fēi)特增持了日本五大商社，并暗示将进一步投资日本股票。现(xiàn)年92岁的他还在上个月罕(hǎn)见地访(fǎng)问日本。

　　在5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲(fēi)特就这样说到：

　　投资日(rì)本商社的(de)决定其(qí)实非常(cháng)简单(dān)，也非常容易理解(jiě)，我们可能和这五家公司都(dōu)有过业务(wù)来(lái)往(wǎng)。从整体来看，这些公司能够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在(zài)某些情况下也会回购股(gǔ)票，我们也(yě)能很好地理解他们所拥有(yǒu)的一大堆业(yè)务(wù)，同时我们(men)还能通(tōng)过融资解(jiě)决汇率风险(xiǎn)问题。所以(yǐ)我们就开始(shǐ)购(gòu)买了，甚至这件事情一开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿(ā)贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原因(yīn)是(shì)为(wèi)了向这些公司(sī)介绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险业务(wù)副(fù)董事长格(gé)雷格·阿贝尔(ěr)，被(bèi)视为(wèi)巴菲特(tè)的接班人），因为接下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布(bù)局的(de)巴菲特已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用(yòng)行(xíng)动(dòng)告诉大(dà)家(jiā)姜还是老(lǎo)的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓(gǔ)的(de)行(xíng)动中。4月(yuè)初造访日本东京的(de)还有美国对冲(chōng)基金Point72创始人(rén)史蒂(dì)夫·科恩(ēn)；对冲基(jī)金Citadel在今年(nián)早些时候决定重新在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营牌(pái)照。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基本面的变化

　　据(jù)日经中文网，日(rì)本综合商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并财报(bào)（国际会(huì)计准(zhǔn)则）于(yú)5月9日全部出(chū)炉。日本(běn)5大商社的合(hé)计净利润(rùn)超过约4.2万亿日元，增(zēng)至美国著名投资家沃伦·巴菲(fēi)特开始大量持股的2020财(cái)年（截至2021年3月(yuè)）的4倍(bèi)以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润在短短2年时间(jiān)里增加(jiā)到(dào)了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲(fēi)特宣布持有(yǒu)股票(piào)的(de)2020年8月的(de)1.8倍(bèi)-3.3倍。远(yuǎn)远(yuǎn)超过(guò)巴菲特重仓的美国苹果和美国可(kě)口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格(gé)局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中(zhōng)指出在过(gch2是什么基团，chch3ch3是什么基团uò)去的三十年中，日(rì)本(běn)经(jīng)历(lì)了漫(màn)长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会(huì)撤(chè)离世界舞(wǔ)台的中心(xīn)。但其并(bìng)没有完全失去竞争(zhēng)优势(shì)，与此同时(shí)，在国(guó)际格局大变化(huà)的背景下，日本经济的边际变化(hch2是什么基团，chch3ch3是什么基团uà)值得研究并重视。

　　国泰君安表示在(zài)新的(de)地缘政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格局(jú)中扮(bàn)演了更(gèng)加重(zhòng)要(yào)的(de)角色，同时日本在芯片等产业发展中野心(xīn)勃勃，这(zhè)都成为了边际上的重要(yào)变量(liàng)。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发现(xiàn)日本的设备投资开始(shǐ)进(jìn)入加(jiā)速期，这背后(hòu)有产(chǎn)业自身(shēn)发(fā)展的原因，也暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的(de)逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的是，日(rì)本相对稳定(dìng)甚至略显僵化的政治格(gé)局(jú)，在全球动荡的大背景(jǐng)下反而成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的下滑趋势(shì)固然不可(kě)避免，但良好(hǎo)的医疗(liáo)体(tǐ)系以及人工智能的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上(shàng)出现(xiàn)了下(xià)降。

　　3、日(rì)本监管层的推(tuī)动

　　近年来，日本监管层(céng)持续推动企业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修(xiū)复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资者提高回报、鼓励企业公开回(huí)购成(chéng)为改(gǎi)革重要(yào)抓手。尤(yóu)其(qí)是在今年3月底，东京证券交(jiāo)易(yì)所为了改变大量(liàng)个股股价跌(diē)破净(jìng)值的情况，发(fā)布《关(guān)于实现关注资(zī)金成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司(sī)提高企(qǐ)业价(jià)值和(hé)资本效率从而提(tí)升股价后(hòu)，日本股市开(kāi)始掀(xiān)起一波回(huí)购热潮。

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