中国金(jīn)融行业(yè)加速(sù)对外(wài)开放，外资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单(dān)”陆续公布：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达(dá)到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证(zhèng)券同(tóng)期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今(jīn)年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家国际(jì)金融巨头均(jūn)在国(guó)内(nèi)拥有外资(zī)控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控股券(quàn)商面临的“一参(cān)一(yī)控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托于(yú)各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏(kuī)损

　　对于(yú)国内各家证券公司来说，除了面临(lín)行业“二(èr)八(bā)分化(huà)”的激(jī)烈态势(shì)，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也(yě)同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公(gōng)布各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质等问题，9家共有(yǒu)5家出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方(fāng)国际证券则延续(xù)自成立以来(lái)的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实(shí)现营(yíng)业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较(jiào)上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为(wèi)外(wài)资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上年出现明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)5.04亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另(lìng)外，大和证券和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建(jiàn)设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券(quà奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色n)商相比，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利薄”的(de)情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年(nián)年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手(shǒu)续费及佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务及(jí)管理费从上年的4.27亿元(yuán)增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外(wài)来的(de)和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现(xiàn)盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了营(yíng)收(shōu)、净利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实(shí)现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在2022年的“券(quàn)业(yè)小年(nián)”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员工规模来(lái)看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完(wán)整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩(mó)根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复(fù)，成立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净(jìng)收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示(shì)，其(qí)证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进(jìn)一步进(jìn)展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分(fēn)利用全(quán)球化(huà)的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新(xīn)取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合格境外机(jī)构投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取(qǔ)得了较(jiào)好的业绩表现：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最(zuì)早的一批合(hé)资券(quàn)商(shāng)之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家(jiā)内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年(nián)投行业务(wù)进步(bù)明显(xiǎn)，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易(yì)所互(hù)联互通全(quán)球存托(tuō)凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷(dài)被(bèi)竞争对手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团(tuán)和(hé)瑞银(yín)集团(tuán)股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣(xuān)布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市(shì)场监(jiān)督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表(biǎo)示，对瑞(ruì)信的(de)收购交(jiāo)易(yì)预计在(zài)6月底前完(wán)成。不(bù)言而喻的是，集团层面的(de)合并对(duì)两家外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带(dài)强调事项(xiàng)段的无(wú)保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞(ruì)信(xìn)集团(tuán)与瑞银集团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协议和合并(bìng)计(jì)划的完成(chéng)日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来的(de)运营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产生的影响(xiǎng)亦不明确，该事项表明(míng)存在可(kě)能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证监会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批的(de)合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准(zhǔn)瑞信向瑞(ruì)信方(fāng)正证券增资2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信(xìn)奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方(fāng)正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公司股权管理规定(dìng)》，证(zhèng)券公司股东以及股东的(de)控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过1家。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制下，瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券的(de)牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深入财(cái)富(fù)管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务在原(yuán)有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询(xún)）、上市公司(sī)大(dà)宗减持服务、集团间跨境业务(wù)联动等多种业务(wù)模式，通过服务手段的(de)增加及优化(huà)，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案(àn)。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高(gāo)端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团跨境(jìng)合作(zuò)四(sì)个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产品为中心的(de)业(yè)务核心(xīn)竞争力，持续为中(zhōng)国投(tóu)资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质(zhì)量财富管(guǎn)理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛(shèng)集团全资持股备(bèi)案后(hòu)，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)在(zài)2021年(nián)底与北京(jīng)高华签订《业务转让协议》，受让(ràng)北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发(fā)新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高华完(wán)成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进(jìn)行(xíng)新产品(pǐn)和服(fú)务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部门为(wèi)在岸客(kè)户提供财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财富管(guǎn)理平台(tái)未来(lái)战略规划，并进(jìn)一步拓展境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持(chí)续(xù)代销第三方金融产品并推进跨(kuà)境(jìng)投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供直接(jiē)对接境外资本(běn)市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外资股东打造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综合(hé)财富(fù)管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管理(lǐ)部以汇(huì)丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇(huì)丰环球私人银(yín)行，致力为高净值和超高(gāo)净值客户及其家族提供(gōng)专业、多元及奶茶色口红适合什么肤色的人，肉桂奶茶色口红适合什么肤色定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟(pì)蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司(sī)达(dá)成战略合作。同(tóng)时，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富管理部(bù)秉(bǐng)持(chí)着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完(wán)善投资解决方案和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的(de)业(yè)务，一方面积极(jí)扩充现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精选上架多支产品为客(kè)户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外(wài)资券(quàn)商(shāng)队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随(suí)着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不断加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内设立控股券商的(de)进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本(běn)为(wèi)人民币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证(zhèng)券经(jīng)纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣(zhā)打证券(quàn)是首家(jiā)新设的外商独资证券(quàn)公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣打证券(quàn)由渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立(lì)，出资额(é)10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资(zī)控股券(quàn)商数(shù)量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽视的“新势(shì)力(lì)”。

　　此(cǐ)外，目(mù)前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券、法巴证券、日(rì)兴证券、青(qīng)岛意才证(zhèng)券等多家(jiā)外(wài)资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后(hòu)在京会见美国桥水基金、法国(guó)东(dōng)方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等(děng)国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金(jīn)融机构负(fù)责人普遍表示(shì)，此次来华(huá)亲身感(gǎn)受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧(rèn)性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国(guó)资本市场发展(zhǎn)前景。近年(nián)来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳步推(tuī)进，为国际金融机构和全球投(tóu)资者带来了实(shí)实(shí)在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继续(xù)与中(zhōng)国(guó)深化合(hé)作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市(shì)场(chǎng)竞争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑(tiāo)战和机遇。例(lì)如，华(huá)西证(zhèng)券即(jí)在2022年年报中(zhōng)表示，外资机构(gòu)来(lái)华展业便利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全(quán)力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机(jī)构全面参与中国资本市场(chǎng)竞(jìng)争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管(guǎn)理水平的(de)机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券也(yě)表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部(bù)券商(shāng)竞争优(yōu)势(shì)更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对(duì)行业发(fā)展理(lǐ)念(niàn)的变革和重塑不断深化，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞争新(xīn)格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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