总市值(zhí)超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证监会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本(běn)市(shì)场产品体系(xì)，丰富资(zī)本(běn)市场(chǎng)风险管理工具，证监(jiān)会启动科(kē)创50ETF期(qī)权上市工作(zuò)。同(tóng)一天，上交所也发布(bù)消息，将在中国证监会指导下认(rèn)真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市相(xiāng)关工作。

　　多(duō)位业内(nèi)人士表(biǎo)示，科(kē)创50ETF期(qī)权(quán)上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为科创(chuàng)板市场的科技创新投(tóu)资(zī)带来风险管理(lǐ)工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的交易和风险管理(lǐ)需求。而(ér)相关合约标的(de)纳(nà)入ETF期权，也将对(duì)ETF龙(lóng)头产品的规模、流动(dòng)性和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影响，同(tóng)时为科创板(bǎn)市场投资带来中长期资(zī)金，增(zēng)强(qiáng)市场(chǎng)的关(guān)注(zhù)度(dù)和吸引力。

　　科(kē)创(chuàng)板新增(zēng)风险管(guǎn)理工具(jù)

　　科创50ETF期权上市工作启动

　　5月12日，中国证监会消(xiāo)息(xī)显(xiǎn)示(shì)，为健全多(duō)层(céng)次资本市场产品(pǐn)体(tǐ)系，丰富资本市场风(fēng)险管理工具(jù)，证(zhèng)监会启动科创50ETF期权(quán)上市工作。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只基(jī)于科创50指数(shù)的场内期权(quán)品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯彻落实(shí)党的二十大精神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻(chè)落实党中央、国务院关于推进上海国际金融(róng)中(zhōng)心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革(gé)开放决策部署(shǔ)的(de)重要(yào)安排(pái)。

　　证监会表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸引长期资(zī)金配(pèi)置(zhì)科创板(bǎn)，激发科创板(bǎn)创新(xīn)活力，满足多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好(hǎo)科创板改革先行先(xiān)试的示范引领作用，不(bù)断提升(shēng)服(fú)务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网也发(fā)布消息(xī)，上交所将在(zài)中国证监(jiān)会(huì)指导下认真做好科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上(shàng)交所表(biǎo)示，推(tuī)进科创(chuàng)50ETF期权新产(chǎn)品上市，是上交所贯彻落实党(dǎng)的二十大精神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完(wán)善(shàn)金融(róng)支持创新体系”、支持(chí)浦东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱动发展(zhǎn)战略的重要举措，对促进科创板企(qǐ)业进一(yī)步(bù)发挥(huī)科创能效、支持科创板建设具有积极(jí)意(yì)义。

　　据(jù)统(tǒng)计，2019年(nián)设立以来，科(kē)创板建设(shè)稳步推进，市场运行平稳有(yǒu)序，支持和鼓励(lì)“硬科技”企(qǐ)业上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年(nián)4月(yuè)底，科创板已(yǐ)有上市公(gōng)司519家，总市值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科技创新属性持续(xù)强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前科创板尚缺少(shǎo)相应的(de)风(fēng)险管理(lǐ)工(gōng)具，上(shàng)交(jiāo)所根据市场需求积(jī)极推动科(kē)创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其作为完善科(kē)创板配套产品体系、提(tí)升科(kē)创板(bǎn)吸引力和流动(dòng)性、推(tuī)进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持续发挥科(kē)创(chuàng)板改革先行先试示范引(yǐn)领作用的重要举措(cuò)。

　　“上市(shì)科创50ETF期权(quán)，可有效满(mǎn)足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助于科(kē)创板(bǎn)更好发挥资(zī)本市场改革试验(yàn)田作用(yòng)，对于(yú)促进科创板(bǎn)和股票(piào)期权市场长期持续健康(kāng)发展意义重大。”上交(jiāo)所相关负责人称。

　　同时，监管机构还积极关注ETF期权市场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举措(cuò)确(què)保(bǎo)新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监会一直高度重(zhòng)视ETF期权(quán)市场稳健运行和风(fēng)险防(fáng)控工作(zuò)，持续完(wán)善制度规(guī)则体系(xì)，加(jiā)强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进一步完善风险防控机制(zhì)，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运行(xíng)情况(kuàng)改进优(yōu)化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健运(yùn)行。

　　上交所也表示(shì)，上交所高度重视ETF期(qī)权市场风险防控工作，基于我国ETF期权市场发展特点，实施了投资(zī)者(zhě)适当性管理制(zhì)度、保(bǎo)证金制度、持仓限额制度等一系列风控安排，保障了期权市场平稳(wěn)运(yùn)行。

　　针(zhēn)对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基(jī)类(lèi)ETF期权(quán)产(chǎn)品(pǐn)，上交所将总体沿用大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别前期的风(fēng)控措施，并根据(jù)科(kē)创板股票涨跌幅设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数适应性调整为20％，相(xiāng)关(guān)措施在创业板(bǎn)ETF期权已有实践(jiàn)。后(hòu)续，上交所将在目前(qián)行之有效的风(fēng)险防控和市(shì)场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面加强市场监管，确(què)保(bǎo)新产(chǎn)品(pǐn)平稳上市。

　　“下(xià)一(yī)步，将(jiāng)在中国证监会的(de)指导下，会(huì)同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项业务和技术准备工作(zuò)，保障科创50ETF期权平稳(wěn)上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关(guān)负责人称。

　　国内(nèi)ETF期权产品将增(zēng)至8只

　　龙头产(chǎn)品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作(zuò)为(wèi)全球资本(běn)市场基础、成熟、普遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格发现、风(fē大冤种什么意思，大冤种和大怨种区别ng)险管(guǎn)理(lǐ)、完(wán)善市场多空平衡(héng)机制等方面发(fā)挥了(le)重要作用。

　　自2015年(nián)2月开(kāi)展股票期权试(shì)点(diǎn)以(yǐ)来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先(xiān)后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有(yǒu)序，有效发挥了(le)引入增量资(zī)金(jīn)、稳定现货市场(chǎng)的作用(yòng)，为进一步丰(fēng)富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记者统(tǒng)计，作为(wèi)股票市场的基础性风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年(nián)2月(yuè)9日，上交所就(jiù)上(shàng)市交易(yì)上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交所上(shàng)市交易沪深300ETF期(qī)权。

　　2022年9月19日，上交所上市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市(shì)创(chuàng)业板(bǎn)ETF期权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证(zhèng)100ETF期权(quán)在(zài)深交所上市交易。

　　随着科创50ETF期权(quán)启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产(chǎn)品将(jiāng)增至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险管理工具(jù)将更加丰富和多元化。

　　一位公募(mù)投资人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，目前(qián)我国(guó)已经推出了不同类(lèi)型的期权品种，不同(tóng)品(pǐn)种对(duì)应市场不同的市(shì)值的公司(sī)和投资风(fēng)格(gé)，科创50ETF期权(quán)的(de)推出，将对科(kē)创板市场(chǎng)的宽基指数形成覆盖，科(kē)技创新风格投资有(yǒu)了风(fēng)险管(guǎn)理工具，这将有利于投资者(zhě)做好风险管(guǎn)理，满足不同投资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照(zhào)记者观(guān)察，目前ETF期(qī)权的合(hé)约标的都是ETF市场的龙头产(chǎn)品，目(mù)前包括华夏上证50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创(chuàng)业板ETF、易方(fāng)达深证100ETF等龙头产品(pǐn)，都(dōu)是期权(quán)合约标的。

　　而从(cóng)目前全市场跟踪科创50指数(shù)的ETF产品看，华(huá)夏(xià)科创50ETF规模最大，达到(dào)583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF，位居(jū)国内股票ETF市场(chǎng)管理规模第二名(míng)。另外，易方达、工银瑞信基金旗下科创50ETF规模分别(bié)为(wèi)199.96亿(yì)元(yuán)，55.36亿元，在同(tóng)类型指数跟(gēn)踪产品中，规模也(yě)位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标(biāo)的，华(huá)夏科创50ETF成(chéng)为合约标(biāo)的的(de)可能性较大(dà)，管(guǎn)理规模和产品(pǐn)流(liú)动性都(dōu)具备突出优(yōu)势。”上述公(gōng)募投(tóu)资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相关合(hé)约标的纳入(rù)ETF期权，将对(duì)该ETF龙头产品(pǐn)的规模、流动性(xìng)和交投活跃(yuè)度产生积极(jí)影(yǐng)响。

　　华南一位股票ETF基金经(jīng)理表示，相关的(de)ETF期(qī)权上市(shì)后(hòu)，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具进(jìn)行(xíng)方向(xiàng)性投资、波(bō)动(dòng)率投(tóu)资等，在投资层面的配套策略(lüè)也会丰富起来。充分发挥上述作用，可(kě)以(yǐ)提(tí)升ETF期(qī)权产品(pǐn)交易需求，流动性进一步提(tí)高，进而促(cù)进规模的提升。

　　“长期(qī)来看，有了风险(xiǎn)管理工(gōng)具(jù)，有利于吸引中长资资金，增强股票ETF产品(pǐn)关注度，这也会(huì)让相(xiāng)应(yīng)的龙(lóng)头ETF产品的(de)规模(mó)和(hé)流(liú)动性进(jìn)一步巩固(gù)，市场吸引力(lì)也会不断增(zēng)强(qiáng)。”该股票ETF基金经理称。

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