北京(jīng)时间5月7日，备受关注(zhù)的巴菲(fēi)特(tè)股东大会(huì)在奥马哈如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档(dàng)芒(máng)格在5个(gè)半小时的(de)提问环节中(zhōng)，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的投(tóu)资者是最多的，据说达(dá)到1万人。”5月6日，前海开(kāi)源基(jī)金首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如(rú)此(cǐ)分享自己在股东大会的现(xiàn)场(chǎng)见闻。

　　往届大会上，巴菲特(tè)都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国(guó)都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以(yǐ)如(rú)此。”巴菲特说道。此前，他也(yě)曾多次(cì)公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场(chǎng)。

　　巴菲特也(yě)曾(céng)围绕中国(guó)公司进(jìn)行过(guò)投资(zī)部署，不过投资(zī)对象(xiàng)均为中(zhōng)国公司的H股。根(gēn)据公开资料，巴菲特曾曾投(tóu)资中国(guó)石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到(dào)了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在(zài)今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而(ér)言，投(tóu)资中国(guó)可(kě)以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好的公司，而这即(jí)便有一些不确定因(yīn)素的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准(zh三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积ǔn)，A股(gǔ)哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率不低于20％而(ér)且能稳定增长”的(de)最(zuì)低标(biāo)准，加(jiā)上其(qí)投(tóu)资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票(piào)。

　　18只股(gǔ)票中(zhōng)，消费仍占据三分之一，其中酒(jiǔ)企表现尤为(wèi)出色；而从近3年的净资产收益率来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考(kǎo)虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指(zhǐ)标，且出(chū)于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权平均(jūn)（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特“20％”标(biāo)准的A股上市公司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排名第一(yī)的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安(ān)旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次(cì)，时代财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市(shì)公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通(tōng)过与其所属(shǔ)行业(yè)算术平均值进行对(duì)比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经通过巴菲三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积特的(de)持(chí)仓变(biàn)动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消领(lǐng)域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与(yǔ)此同时，巴菲特多次减仓银行股，包括(kuò)2006年入手(shǒu)的合众银行和2010年入(rù)手的纽约梅隆银(yín)行，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对(duì)金融领域的持(chí)仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了行业(yè)筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前商(shāng)品信誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出(chū)了18家相(xiāng)对(duì)符合巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财(cái)经(jīng)制图

　　如(rú)上表(biǎo)所示，这18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其中饮料行业(yè)约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企表现出色，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩(jì)最(zuì)亮眼(yǎn)，5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料界，明星家电潜力(lì)大(dà)

　　实际上，在(zài)A股(gǔ)市场上，有不少(shǎo)行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达到(dào)巴(bā)菲特(tè)关注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如(rú)贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目前这(zhè)些企业的TTM高于其所属(shǔ)行业滚动市盈率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场(chǎng)时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业(yè)公司上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器的浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分(fēn)别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司(sī)与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是(shì)主营集成电(diàn)路设(shè)计(jì)的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字营销的三人行（605168.SH）和(hé)主推露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距(jù)最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行(xíng)业最新(xīn)市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业股价均有(yǒu)上(shàng)涨(zhǎng)。其中(zhōng)，区间涨幅前(qián)三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合(hé)巴(bā)菲特投资逻(luó)辑的22只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)，承德露(lù)露（000848.SZ）和德赛电池(chí)（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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