美国银行业危机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部(bù)银行(xíng)（WAL）在(zài)考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部(bù)分业(yè)务。该行(xíng)已经为此聘(pìn)请多家(jiā)顾问。

　　这是继西(xī)太(tài)平(píng)洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传出考虑(lǜ)可(kě)能出售(shòu)的消息(xī)。本周三(sān)美(měi)股盘后，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出售(shòu)在(zài)内(nèi)的(de)战略选择(zé)，但(dàn)鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太(tài)平洋合众银行(xíng)发布(bù)声明确认了周三的媒体消息(xī)，称(chēng)在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超出正常水平(píng)的(de)存款流失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行(xíng)股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋合众银(yín)行(xíng)跌幅收(s说唱歌手bp，说唱b7是什么意思hōu)窄到50％以内。

　　另一家让地(dì)区银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)火上(shàng)浇油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数(shù)下跌58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫，KBW银(yín)行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌50％，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银行收跌38％，第一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参(cān)议院银行委员会就近期大型银(yín)行倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证(zhèng)会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专家表示，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原(yuán)因。美(měi)国商(shāng)会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证会(huì)上表示，硅谷银行、签(qiān)名银行和第一共和银行(xíng)有非常(cháng)独特的商(shāng)业模式(shì)，硅谷(gǔ)银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企(qǐ)业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签(qiān)名银行则有大(dà)量的数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明(míng)确(què)将最近银行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经(jīng)济拖入衰退。专家和议员们也表示(shì)，美联(lián)储存在监管失误。

　　据(jù)外媒(méi)援引知(zhī)情人士周四报(bào)道(dào)，美国联(lián)邦和(hé)州政府官员(yuán)正在评估(gū)近几天(tiān)银行股大幅波动(dòng)背后存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行(xíng)面临(lín)的(de)做空压(yā)力”。美股地区(qū)银行股本周大幅下跌，西太平(píng)洋合众银(yín)行累跌近(jìn)70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在(zài)周四就(jiù)通过(guò)做空某些地区银(yín)行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行(xíng)基本面强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市(shì)波动(dòng)已引起官员及监管机(jī)构(gòu)越来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半的美国人担(dān)心他们在银行或其他金融机构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年(nián)人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数(shù)据与2008年雷曼兄弟破产后不久的数(shù)据相(xiāng)似(shì)。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全。尽管盖洛普并未在银行业较(jiào)为平静的时(shí)期测量(liàng)过(guò)这一数据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安(ān)全(quán)的担(dān)忧略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并(bìng)非美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两(liǎng)处(chù)石油化工厂遭(zāo)无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道(dào)，当地(dì)时(shí)间5月4日凌(líng)晨(chén)，位(wèi)于俄(é)罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫(hè)金斯(sī)基(jī)石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了(le)该工厂的在建厂房间连廊，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于俄(é)罗(luó)斯克拉斯(sī)诺(nuò)达(dá)尔边疆区的(de)伊里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭无人(rén)机袭击，导(dǎo)致(zhì)一储油罐发生火灾(zāi)，总过火面积(jī)为400平(píng)方米。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间(jiān)5月4日，欧洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三(sān)大(dà)关键利率均上调25个基点。主要再融资利率、边际(jì)借(jiè)贷利(lì)率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起(qǐ)分(fēn)别(bié)上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调(diào)关键(jiàn)利率，以(yǐ)期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀(zhàng)率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需要数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌(diē)

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧压制，外盘原油大幅(fú)下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息(xī)25个(gè)基点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个(gè)基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度(dù)跌超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低(dī)，为2021年12月以来的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶(tǒng)，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观避(bì)险情绪(xù)的影响，原油市场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金融属性。一方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连(lián)续(xù)加息对(duì)经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另一方面，近期美国再度出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国股市(shì)下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期(qī)货(huò)能源化工组组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美(měi)国银(yín)行危机事件有关(guān)。另外，美国(guó)债(zhài)务上限(xiàn)问(wèn)题仍未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问(wèn)题是另一(yī)个“雷”。美国白宫(gōng)对此发(fā)布的(de)一份(fèn)评估文件(jiàn)警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在(zài)三(sān)种预期情形下，美国(guó)经济都(dōu)将(jiāng)进入(rù)衰退(tuì)期。

　　“宏观(guān)层面再次进入集中避险状态(tài)，对股市和商(shāng)品等风险(xiǎn)资产(chǎn)带(dài)来短期情绪冲击。”高(gāo)健(jiàn)分析称，目前(qián)美国银行(xíng)问题再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层面的(de)不确定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪是(shì)否有可(kě)能(néng)演化成趋势，即VIX指数是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果说唱歌手bp，说唱b7是什么意思这种情况出现，风险(xiǎn)资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近(jìn)期市场(chǎng)的关注(zhù)点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪(xù)指标的(de)跟踪上，重点观(guān)察美股和VIX指数的进一步(bù)动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美(měi)国(guó)经济(jì)难(nán)以获得动(dòng)能。叠加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐渐降温，经济面临的风险正在上(shàng)升。而在(zài)此次(cì)美联储(chǔ)议息会(huì)议(yì)上(shàng)，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否(fǒu)停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联(lián)储(chǔ)将从通(tōng)胀、就业、市场风险三方(fāng)面探索(suǒ)货币政(zhèng)策路径，如(rú)果(guǒ)6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终(zhōng)止当前紧缩(suō)政策，回(huí)归宽松。目前(qián)市场的关注点(diǎn)在于美(měi)联储是否会在接下(xià)来的(de)议息会议中暂停加息，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得注(zhù)意(yì)的(de)是，近期原(yuán)油盘面连(lián)续大跌的情况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱(qū)动(dòng)上也(yě)有较高的相似性。高健表示，共同点(diǎn)是在银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引发(fā)盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点(diǎn)有两(liǎng)个：一是此次宏观避(bì)险还有一(yī)部分(fēn)债务上限的加成；二(èr)是当前原油(yóu)基(jī)本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑顶后回落，盘(pán)面上的表现(xiàn)是连续收(shōu)出(chū)长下影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要重点留意(yì)是(shì)否会(huì)重现(xiàn)以上两点变化(huà)。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析(xī)称(chēng)，从(cóng)基本面看(kàn)，短(duǎn)期原油尚不具备(bèi)持续(xù)大(dà)幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存(cún)减(jiǎn)少约505万桶(tǒng)，已经连续五周出现大(dà)幅减少，而美国(guó)即将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场(chǎng)预期需(xū)求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状(zhuàng)态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的中东(dōng)产油(yóu)国(guó)为(wèi)稳定油价进行着各(gè)种努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍需观(guān)察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期(qī)油价仍以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行仍需其他利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认(rèn)为，目前(qián)原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低点(diǎn)，短线(xiàn)观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度。未来能否(fǒu)驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃(péng)森看来(lái)，美联储年内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期(qī)将不(bù)再存(cún)在加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上将有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息(xī)后(hòu)对市场的影响仍需一段(duàn)时(shí)间观察，情(qíng)绪的底部可能已经出(chū)现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底部仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即(jí)将到来，短期内将会(huì)支(zhī)撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来(lái)看(kàn)，目前原油阶段(duàn)性底部或已出(chū)现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累(lèi)沥青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖(tuō)累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约最大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油(yóu)而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与委内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释沥青分(fēn)流至欧洲和(hé)美国(guó)的问题依然存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴(tiē)水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓了成(chéng)本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来(lái)的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前发力，叠(dié)加终端需(xū)求未有明显回暖，沥青基本面有所走弱(ruò)。”中信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进(jìn)入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生产(chǎn)供应造成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产或(huò)受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分地(dì)炼维(wéi)持停(tíng)产状态(tài)。

　　“整体来看(kàn)，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持续回升，尽管近(jìn)期随着利(lì)润的压缩，沥青(qīng)装置检修增加，但当前沥青供应仍处于相(xiāng)对偏高水平。”金(jīn)信(xìn)期货能化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积(jī)极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应存在收缩(suō)预期(qī)，后续关注国(guó)内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需(xū)仍(réng)处于(yú)季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回(huí)升偏(piān)慢，北(běi)方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需求表现偏(piān)弱，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍(réng)在(zài)，且随(suí)着气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市(shì)，他认为(wèi)，近期沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成(chéng)本端原油(yóu)，短期供需端(duān)矛(máo)盾并(bìng)不(bù)突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海外风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维(wéi)持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难(nán)有较强的表(biǎo)现，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持(chí)续累积，但仍处历史偏低水平，加之天(tiān)气(qì)转暖，下游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议(yì)逢低(dī)做(zuò)多裂(liè)解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥青(qīng)原(yuán)料(liào)供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格(gé)局难改

　　节后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚酯链跌幅也(yě)很明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约收(shōu)盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调(diào)油(yóu)需求不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件(jiàn)的扰动加大了成本端的跌(diē)幅，从而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究(jiū)院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流(liú)明显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求(qiú)负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重启，全(quán)亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内(nèi)开工率将提(tí)升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也(yě)不再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在(zài)4月时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨(dūn)，盈亏平衡(héng)线为250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产能占国(guó)内比重为(wèi)20％）投产，PX估值(zhí)将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月新(xīn)疆中泰、恒力石化(huà)等有检修计划(huà)，但(dàn)由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士(shì)重(zhòng)启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应(yīng)有小幅增(zēng)加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至(zhì)198万吨(dūn)附近，预(yù)计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能(néng)化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前来(lái)看(kàn)调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油(yóu)库存进入4月后去化力(lì)度放缓，甚至(zhì)出现小(xiǎo)幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯(běn)、PX运往美国(guó)，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在440美元/吨的偏(piān)高水平(píng)，有(yǒu)助于带动部分(fēn)装置开工，且随(suí)着集中检修(xiū)将进入(rù)尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由(yóu)于(yú)亚洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可(kě)能(néng)趋于(yú)宽(kuān)松。同时，调油需求不及预(yù)期，当前(qián)美(měi)湾芳(fāng)烃库存较高，需求饱和，抑制(zhì)芳烃美亚价差进一步(bù)扩大，PX价格或(huò)有所承压。PTA在成本拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关(guān)注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需(xū)求(qiú)旺季是否实质发生(shēng)。若原油价格企稳、调油需求再起，在聚酯开(kāi)工(gōng)率有改(gǎi)善预期的前提下，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工(gōng)下(xià)滑的利(lì)空可能会慢慢发生(shēng)改变，例如5月4日国(guó)内开盘(pán)后(hòu)油价(jià)已(yǐ)经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚(jù)酯下游的织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹(dàn)开(kāi)工率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两者价差仍高(gāo)达435美元(yuán)/吨(dūn)，PX供应增加将导致(zhì)趋势(shì)延续。从价(jià)格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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