5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股，从行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是5月机(jī)构(gòu)人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银行(xíng)板块罕见出现多只金股，两者(zhě)一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒(méi)板块关注(zhù)度提升最为明(míng)显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传(chuán)媒板块(kuài)率先突破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食(shí)品饮料、商贸零售的(de)关(guān)注度(dù)也(yě)小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金股标的集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推荐，分别是三七互娱(yú)、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回(huí)顾(gù)，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅(máo)，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的(de)收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略(lüè)盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有(yǒu)关。

　　这种(zhǒng)极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨幅为(wèi)正，腾(téng)讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精(jīng)测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商对(duì)五(wǔ)月份的(de)投资(zī)方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议(yì)多(duō)看少动，推荐较多的行业(yè)是电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪(hù)港通、个股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐述了(le)美国股票投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年5月到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也(yě)发现(xiàn)了明显的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌(diē)，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺激(包括重大项目(mù)的陆续推出和开工(gōng))不会停(tíng)止;同时，管理层对信用风险及资产价格风(fēng)险的容忍(rěn)度正(zhèng)在降低，但在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道(dào)、通胀继续低位徘徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定点发力的“微刺激”难以(yǐ)扭转市场(chǎng)有底(dǐ)无高度(dù)的(de)现状。

　　申万(wàn)策略认(rèn)为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡格局(jú)，长期(qī)看(kàn)二(èr)级市场估值体系国际(jì)化是趋(qū)势，优(yōu)质成(chéng)长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企改革红(hóng)利释放(fàng)非常值得(dé)期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在(zài)去(qù)杠杆(gān)的背(bèi)景下，要(yào)么减少负(fù)债，要(yào)么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济下行压力暂时有所缓和，但尚无法(fǎ)期望经济会(huì)出(chū)现(xiàn)持(chí)续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率(lǜ)的回落(luò)是衰(shuāi)退(tuì)性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期影响(xiǎng)仍(réng)难以(yǐ)出现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增(zēng)加股票供给(gěi)担(dān)忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资(zī)策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等业绩(jì)增长确定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些积极因(yīn)素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微(wēi)观面，部分(fēn)龙(lóng)头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件(jiàn)性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备战回调(diào)后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称，首先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立，并(bìng)将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺激下(xià)，市场对短期经(jīng)济预期偏(piān)乐观，团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费而实际政策效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经济(jì)下行动能，基(jī)本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革和结(jié)构(gòu)调(diào)整(zhěng)依(yī)然是政策主要目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管部(bù)门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市(shì)场(chǎng)仍将继(jì)续维持弱势下跌格(gé)局。

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