近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大(dà)家广泛知晓的“强(qiáng)军口号”来进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果文(wén)化违(wéi)法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为(wèi)了备受资(zī)本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年中获(huò)得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资，对(duì)外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成立(lì)笑果文化，注(zhù)册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风(fēng)生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱(tuō)口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱乐部成(chéng)为了(le)炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至(zhì)2021年共(gòng)完成8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资的(de)战略投资，此轮未(wèi)披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天(tiān)图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑(xiào)果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投(tóu)了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏州之后(hòu)的第四(sì)个演艺空间。此外(wài)，近年(nián)来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑果文化对外(wài)投资的企业共(gòng)有9家，其(qí)中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上(shàng)海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆(dòu)结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更(gèng)。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果(guǒ)文化的(de)A轮(lún)投(tóu)资过程(chéng)，他对《科创板日报》记(jì)者(zhě)表(biǎo)示(shì)，他也是刚(gāng)从(cóng)网上(shàng)看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的(de)很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆(bào)，出(chū)于这些(xiē)原因进行(xíng)了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术”，追(zhuī)求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉(jué)。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出(chū)于节目效果可能需(xū)要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注(zhù)意(yì)把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政(zhèng)治和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦(lán)，“踩红线的事(shì)肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果(guǒ)在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业(yè)投资(zī)有(yǒu)限公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文(wén)化(huà)打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让(ràng)担任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯(xùn)视频首播(bō)。

　　笑果文化相(xiāng)关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视(shì)频业务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可(kě)以占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综(zōng)艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度席卷而来，资本(běn)也(yě)闻风而(ér)至。财(cái)联社创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不(bù)乏(fá)明(míng)星投资机(jī)构。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下的(de)思(sī)维造物(wù)，乐游(yóu)资(zī)本(běn)投了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家(jiā)独大”的趋势(shì)，除斩获8轮融资的笑(xiào)果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融(róng)资轮次(cì)都仅有一两轮(lún)，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之后，市场上暂无新的脱口秀企(qǐ)业(yè)获得(dé)融资。

　　资(zī)本(běn)市场的(de)反应与(yǔ)高(gāo)速增(zēng)长(zhǎng)的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场(chǎng)，比当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日 style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年(nián)，行业年(nián)均复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍(réng)在上(shàng)升期(qī)，资本(běn)为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道(dào)？眺远营销(xiāo)咨询创(chuàng)始人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不(bù)吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的(de)不确定(dìng)性(xìng)和不(bù)可(kě)复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美的不确(què)定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展，就需要拥抱(bào)监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆款，激活创作，带(dài)动整(zhěng)个行业的上线，这才是这个(gè)行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大文娱行业中的一员(yuán)，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严(yán)重依赖IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护(hù)城河”相(xiāng)对浅，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故(gù)事”却很(hěn)难讲(jiǎng)述(shù)，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市场(chǎng)冷遇的原因。

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