个人养老(lǎo)金业务(wù)试点落地半年，你(nǐ)参与了吗？

　　自去年11月(yuè)27日开始，个人养老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个(gè)试点城(chéng)市和地区进行推进。据人力资源(yuán)和社会保障部数据显(xiǎn)示，截至今(jīn)年3月末，个人(rén)养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场(chǎng)空间初步打(dǎ)开。

　　作为(wèi)个人养老金业务的(de)代销(xiāo)主(zhǔ)渠道之一，证券公司凭借其与权益产品的紧密联系和(hé)与投资者的深度了解，在养老基(jī)金销售方(fāng)面已(yǐ)有多(duō)方实践。时(shí)值个(gè)人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国(guó)基(jī)金(jīn)报记者深入多家券(quàn)商，了解(jiě)个人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管理(lǐ)优势

　　券(quàn)商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早(zǎo)在(zài)去年11月(yuè)个人养(yǎng)老金试点落地(dì)，14家(jiā)券商获得代销资(zī)格(gé)。截(jié)至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录(lù)中个人养老金基金(jīn)数量增加(jiā)至143只，券(quàn)商数量(liàng)扩容至18家，平安证券、安信证券及中(zhōng)信证券（山东）、中(zhōng)信证券华(huá)南新增(zēng)获(huò)批(pī)。

　　作为公募基金最主(zhǔ)要的代销(xiāo)方(fāng)之一(yī)，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)在个人养老金(jīn)业务(wù)试(shì)点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养(yǎng)老金(jīn)业务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通过精心(xīn)布局产(chǎn)品及(jí)渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结合，试点券(quàn)商充分发挥财(cái)富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品布(bù)局：要全更要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前，个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金可(kě)投资的产品(pǐn)主要有四(sì)类：银行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款、养老保险、公募基金。据人社(shè)部个人养老(lǎo)金产(chǎn)品名录显示，当前上线个(gè)人(rén)养老金产品共有652只(zhǐ)，其(qí)中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，证(zhèng)券公司(sī)代销个人养老金产品(pǐn)资格(gé)受到明显限制，仅(jǐn)部(bù)分具备保险兼业代理牌照的证(zhèng)券公(gōng)司可销售(shòu)养老(lǎo)保险，大(dà)多数试点券商将视线聚焦于公募基(jī)金上进行重点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例(lì)如，海通证券在2022年年(nián)报中表示(shì)，其顺(shùn)利获得首批个人养老(lǎo)金基金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基(jī)金管理(lǐ)公司共计126只个(gè)人养老金(jīn)基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)的(de)上线，基本实现个(gè)人养老金(jīn)公募(mù)基金产品(pǐn)全覆(fù)盖(gài)。

　　中信建投个人养老金业务负责人向中国基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华夏基(jī)金等发行养老基金管理人的137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金的全覆盖。

　　银河(hé)证券(quàn)相关业务负责人指出，从客户服务办理(lǐ)的角度看，大部(bù)分客户(hù)更愿意在(zài)产品货架丰富的机构办理个人养(yǎng)老(lǎo)金业务。因此在服务体系(xì)的基础(chǔ)架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元(yuán)的(de)产品货架(jià)能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理体验，产品布局的“全面”是个(gè)人养老(lǎo)金业务的(de)基础。

　　与此同时，从客户投资(zī)选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的特征和策略的(de)认(rèn)知、对自身投资(zī)能力、投资(zī)意(yì)愿(yuàn)、投资目的的认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊。帮助客(kè)户做(zuò)好“养老(lǎo)规划”、协助(zhù)客(kè)户筛选“合适的产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争(zhēng)力”。在(zài)全面引入个人(rén)养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各(gè)家机构需要深入(rù)、充分、严谨地研究每类(lèi)产(chǎn)品(pǐn)的特性；结合存量客(kè)户(hù)的(de)个(gè)性化(huà)画像和客户(hù)特(tè)点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可(kě)行的产(chǎn)品(pǐn)评估体系和养老规划方案。

　　实(shí)际上，对于个(gè)人投资者来说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来自开户渠道的(de)多重福利动员，二(èr)是(shì)个人养老金带来(lái)的个税抵扣(kòu)优惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开(kāi)户数量众(zhòng)多，但缴存比率仍不(bù)理想。

　　由于个人养老金(jīn)退(tuì)休(xiū)后才能取出，这每年12000元自然是需要在账户内(nèi)充(chōng)分(fēn)利用长(zhǎng)期投资，但如何(hé)投(tóu)资也令不少投资者犯难(nán)：买(mǎi)什(shén)么(me)、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选(xuǎn)择越多，困难(nán)越多。现有养老产(chǎn)品的选择已令投资(zī)者目不暇接，如何(hé)让(ràng)投资者选(xuǎn)择到适(shì)合自(zì)己的产品，证券公司的投(tóu)顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近(jìn)万(wàn)名高素质的投(tóu)资顾(gù)问(wèn)，帮助(zhù)客户甄选适合自(zì)身的(de)养老产(chǎn)品，做(zuò)好养(yǎng)老规划和资产配置(zhì)，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责(zé)人称(chēng)，中(zhōng)信建投采取线上线(xiàn)下相结(jié)合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户(hù)提供(gōng)有温(wēn)度(dù)的专业服务。

　　国泰君安在推广个(gè)人养老金业务时曾(céng)介(jiè)绍(shào)，其结(jié)合个人养老金(jīn)基金特点(diǎn)，细化形成(chéng)“甄选100个人养老(lǎo)金基(jī)金评价标(biāo)准”，综合基金(jīn)公(gōng)司治理(lǐ)水(shuǐ)平、投(tóu)研(yán)能力、业(yè)绩评(píng)价(jià)、风险管理、声(shēng)誉口碑量化评价，优选值得信(xìn)赖的养老金基金；选出“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投研大咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益(yì)性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养老金(jīn)基金产品(pǐn)清单，满足(zú)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)客户个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造“一站式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务(wù)”企业(yè)员工

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券公司营业(yè)网点(diǎn)数量(liàng)在(zài)“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银(yín)行召开(kāi)的(de)2022年报发布会上(shàng)，该(gāi)行(xíng)高管透露，截(jié)至2022年末，该行(xíng)已经(jīng)累(lèi)计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万户，位列全行业第(dì)三(sān)位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于(yú)建设银(yín)行和工(gōng)商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资者(zhě)通过其渠道(dào)开(kāi)通个人养老金账户的情况。

　　产品方面，国家社会保险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银行个人养老金业务开办情况。其中显(xiǎn)示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银行(xíng)中，有22家开设了资(zī)金账户(hù)和储蓄(xù)交易业务，8家(jiā)同时开(kāi)展了基金(jīn)交易业务、保(bǎo)险交易业务(wù)和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥有的(de)产品和渠(qú)道(dào)优势(shì)相(xiāng)比，证(zhèng)券公(gōng)司个人养老金业务的(de)规(guī)模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓(tuò)阶段(duàn)。

　　不过(guò)，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养(yǎng)老金业务，自有其独特“打法(fǎ)”。记者注意到(dào)，多家券(quàn)商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老(lǎo)金业务时，将“一站(zhàn)式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例如，国(guó)泰君安(ān)此(cǐ)前(qián)表示，其个人养老金业务从引导客户形成科学养(yǎng)老理财观念(niàn)的长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供从产品策略(lüè)、到(dào)产(chǎn)品优选、再到组合配(pèi)置的全周期(qī)专业资配服(fú)务和一站式的产品选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养老金投资一(yī)站(zhàn)式解决(jué)方案“信养计划(huà)”，为客户提供含账户管理(lǐ)、资产配(pèi)置(zhì)、服务(wù)陪伴于(yú)一体的个人养老金投资(zī)综合(hé)服务(wù)。

　　除了(le)“引进来”并全方位服(fú)务(wù)投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商开拓个人养老金(jīn)业务的解决方案。东方证券副总裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东(dōng)方证券基于对个人养(yǎng)老金目标客群(qún)的深入研(yán)究(jiū)，将开发大中型企业作为个(gè)人养老(lǎo)金客户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划(huà)。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进(jìn)企业推(tuī)广(guǎng)个人养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业(yè)单(dān)位员(yuán)工提(tí)供个人养老(lǎo)金上门服(fú)务，免去客户前往营业(yè)厅办理业务路上花费(fèi)的(de)时间，提高服务效率(lǜ)，节约客(kè)户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企(qǐ)业(yè)服(fú)务活动，覆盖(gài)企业员工近万人(rén)。

　　个(gè)人养(yǎng)老金制度试点(diǎn)半年

　　持有体验(yàn)成(chéng)产品胜负(fù)手

　　中国基(jī)金报记者曹雯璟

　　去(qù)年11月下旬，券(quàn)商代(dài)销个人养(yǎng)老金业务“开闸”，多(duō)家获资质的机构正式展业，逐鹿个人养老金市场。如今，个(gè)人养老金制度实施已有半年，相关(guān)产(chǎn)品的收益率和回撤情况、产品(pǐn)能否(fǒu)真正满足养老诉求等(děng)问(wèn)题，持续(xù)成为市场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金(jīn)“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了满(mǎn)足养(yǎng)老(lǎo)需求(qiú)，投资者(zhě)更希望能实现低波动、低回撤。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产(chǎn)品成(chéng)败的关键。

　　提(tí)供更匹(pǐ)配的(de)养(yǎng)老产品

　　同时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养老金业务已然成(chéng)为券(quàn)商财(cái)富管理转(zhuǎn)型的核心方向之一。通过不断(duàn)完善客户服务体系，满(mǎn)足客户(hù)多层次金(jīn)融需求，促进财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)高质量发展，券商在(zài)业务(wù)内涵上正不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业(yè)内人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会(huì)根据国(guó)家政策(cè)选(xuǎn)择(zé)社保关(guān)系在先行城市(shì)（地(dì)区）、能享受税优(yōu)且对税优敏感、对理财有(yǒu)初(chū)步认知的客户进(jìn)行(xíng)第一阶段的重(zhòng)点服务，对其(qí)他客户会随着试(shì)点扩大和客户画像的覆盖进行后续服务(wù)。

　　东方(fāng)证券副总裁(cái)徐海宁(níng)表示，证券公(gōng)司可(kě)重点关(guān)注企事业单(dān)位员(yuán)工(gōng)，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模(mó)的企业员工(gōng)，他们能够享(xiǎng)受个(gè)税抵扣的优势，具(jù)备(bèi)一定投(tóu)资意识和财(cái)务认知(zhī)；这类人群对(duì)未来(lái)退休有一定的规划和想法(fǎ)。

　　同时(shí)，由于个人养老金是一个增(zēng)量(liàng)市场，对证券公(gōng)司而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市(shì)场覆盖(gài)。证(zhèng)券公司(sī)可以通过投研优势和专业(yè)投顾队伍，创(chuàng)造(zào)更多养(yǎng)老(lǎo)投资场景，跟踪了解客户的风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风险类型(xíng)的(de)养老(lǎo)基金(jīn)，帮(bāng)助客户建立个(gè)人养老金投资(zī)计划。此外，证券公司可以通过加强顾(gù)问服务，帮助客(kè)户有效应对投资组合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续参(cān)与(yǔ)养老金投资，提(tí)升客户(hù)养老投资的(de)获得感、体(tǐ)验感。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人表示(shì)，会针对不同(tóng)风险(xiǎn)承受能力、不同年龄结(jié)构和不同资金(jīn)体(tǐ)量制定个性化养老(lǎo)策略。比如对每年享税优的1.2万个人养老金，为居民（无(wú)需(xū)开户）提(tí)供符合监管部门要求的金融机构(gòu)和(hé)金融产品清单(dān)、通俗(sú)易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔壁”理财案例(lì)、养老(lǎo)讲(jiǎng)堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提(tí)供更丰富的“安(ān)养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化的补充养(yǎng)老解决方案、定期的(de)养老方案跟(gēn)踪(zōng)报告(gào)以及养老(lǎo)直(zhí)播(bō)服务，做(zuò)好“老(lǎo)百姓身(shēn)边(biān)的养老专家”。

　　在服务创(chuàng)新方(fāng)面(miàn)，徐海宁认(rèn)为，证券公司需(xū)要有长远眼(yǎn)光(guāng)，打(dǎ)造增(zēng)量(liàng)市(shì)场，承担(dān)起构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重(zhòng)要使命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应(yīng)加大资源投入，通过教育和(hé)陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人(rén)养老金的认知。走进企(qǐ)事业单(dān)位，通过上门服(fú)务的(de)方式触达企业(yè)和客户，举(jǔ)办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资(zī)教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养(yǎng)老金的(de)重要性、投(tóu)资(zī)策略和长期规划，激发客户对(duì)个人(rén)养老(lǎo)金产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务(wù)功能优化方面(miàn)，建立内(nèi)容丰富的一站式个(gè)人(rén)养老金专区(qū)，既(jì)包(bāo)括产品购买(mǎi)、定投、持仓(cāng)查(chá)询等(děng)基础功能，提供丰富的(de)养老资讯和实用养老工具（如节税(shuì)计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金融(róng)科技应用(yòng)方面，引入智(zhì)能(néng)科技(jì)和人工智(zhì)能技术(shù)，通过(guò)数据分析和(hé)算法模型，根据客户的风险承受能力、资产状(zhuàng)况和目标退休年(nián)限，定制(zhì)化推荐养老金产品组(zǔ)合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合跟踪和(hé)风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，帮助客户更好地实现养老投资保值(zhí)增(zēng)值。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务负责(zé)人则(zé)表示(shì)，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据(jù)智能客户(hù)分析系统的基础上(shàng)，可以针对不同养(yǎng)老诉求的客户达(dá)成“千人千面”的个性化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是后面的“0”，二(èr)者有机结(jié)合，为不同生命(mìng)周期和年龄阶段的客户提供专业的、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七(qī)成收益告(gào)负(fù)

　　客户体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负(fù)手(shǒu)

　　个(gè)人养老金制(zhì)度实施已有半年，产品收益和回撤率大不大？产品能不能满足真正的养老(lǎo)诉求(qiú)？这些问题都是投资(zī)者的重要(yào)关注点。

　　记(jì)者(zhě)注意到，目前养老目标基金的(de)整体收益水(shuǐ)平并(bìng)不乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基(jī)金产(chǎn)品(pǐn)，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫底的一只(zhǐ)个人(rén)养(yǎng)老目(mù)标基金自(zì)成立以来(lái)回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较好(hǎo)的有平安稳健(jiàn)养老一年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持(chí)有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随其后的(de)是兴(xīng)全安泰稳健养老一年持有(yǒu)Y，自成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝(bǎo)、景(jǐng)顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多(duō)位(wèi)券(quàn)商业内人士(shì)表示，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品又是为了满足养老(lǎo)需求，投资者更(gèng)希望能实现(xiàn)低波动、低回(huí)撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老产品(pǐn)成败的核(hé)心。

　　“养老属(shǔ)性的产品应(yīng)力争为客户保值增(zēng)值，否则将(jiāng)违背客(kè)户通过(guò)投资达到‘养老(lǎo)目的’的初衷。”银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人介绍，目前(qián)个人养老金可投资的4类产品风险收益特点(diǎn)明显(xiǎn)，有的类别更侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重资产增(zēng)值；但(dàn)同时，每个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的同(tóng)时又(yòu)规(guī)避掉该类产品(pǐn)的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看(kàn)，低波低(dī)回撤(chè)对于离退休时点较近(jìn)的投资者比(bǐ)较合适，性价(jià)比高(gāo)的中波动中回(huí)撤、高波动(dòng)高(gāo)回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休的投(tóu)资(zī)者也是可(kě)以选(xuǎn)择的(de)，拉长周期看也能满(mǎn)足客户(hù)养老类资金的(de)保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上(shàng)述两个(gè)目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体系，通过该体系的评价，能较为清(qīng)晰地区(qū)分(fēn)出产品的“性价比”（如(rú)风(fēng)险收益(yì)比(bǐ)等(děng)）、能公平、公正地(dì)对同类或(huò)者同(tóng)策(cè)略产品进(jìn)行综合评判。如此，才能真正(zhèng)将好的产品、合适的产品推荐(jiàn)给合(hé)适(shì)的客户群体。

　　“养老组合基(jī)金分为目标风(fēng)险型和目(mù)标日期型两大类(lèi)，投资(zī)者可(kě)以根(gēn)据自身(shēn)投资目标和(hé)风险承受(shòu)能(néng)力选(xuǎn)择具体(tǐ)的产品。比如(rú)低风险偏好的(de)客户(hù)可选择目标(biāo)日(rì)期型中的稳健类产品，通过(guò)严格控制股(gǔ)票资产(chǎn)仓位降低产品波动(dòng)，带给客户相对稳健的收(shōu)益。”徐海(hǎi)宁表示，目前我国城(chéng)镇职工养老金(jīn)替(tì)代率尚有不足，根据国际经(jīng)验(yàn)，如果(guǒ)退休后的养(yǎng)老金(jīn)替代率大于(yú)70％，即可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一(yī)个重要考量(liàng)。由于个人养老(lǎo)金取(qǔ)用需要达到年龄等条件，投资资金(jīn)具有长期性，可以(yǐ)达到几十年，能够承受一定的短期波动，对于追求(qiú)长(zhǎng)期投(tóu)资收益的客户，可以配置一定高比例资(zī)金在权益型(xíng)资(zī)产上，实现养老投资(zī)的保值增(zēng)值目(mù)标。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业(yè)务负(fù)责人(rén)也认(rèn)为，个人(rén)养老金产品具有(yǒu)一(yī)定的普惠金融属性，需要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在资(zī)产角度，想要(yào)实现(xiàn)长期资金(jīn)的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可或(huò)缺。通过(guò)投资(zī)不同品种、不同收益(yì)特征(zhēng)、低相关性的金融资(zī)产，有(yǒu)助于实现(xiàn)风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而更好地满足投资者的养老投(tóu)资(zī)目标。

　　推动个(gè)人养老金业(yè)务高质量发(fā)展一个男人出轨了还爱自己的老婆吗>

　　道阻且长

　　在个人养老金业(yè)务积极发展的同时，与(yǔ)渠道网点和客(kè)户(hù)众(zhòng)多(duō)的(de)银行等机构相(xiāng)比，券商如何突破自(zì)身瓶颈，实现差异(yì)化的发展(zhǎn)，可以说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表(biǎo)示(shì)，银行、券商(shāng)、基金独立销(xiāo)售机构(gòu)都可(kě)参与到为客(kè)户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务(wù)，几类机(jī)构优势互补，严格意义上说是竞合而非竞(jìng)争(zhēng)更非“相(xiāng)杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥(huī)自身优势，服务好有养老投(tóu)资需求的投资者。

　　“在政策上，未(wèi)来还有以下三(sān)方(fāng)面诉求：一是(shì)增强基(jī)础设施建(jiàn)设(shè)，能在服务(wù)时效性上与银行拉平(píng)，提供(gōng)7×24小(xiǎo)时的(de)开户(hù)、下单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更(gèng)加丰(fēng)富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客(kè)户(hù)提供(gōng)的养老产品（如(rú)养老理财）；三是明确(què)养老规划业务合规性(xìng)，为不同的(de)客户(hù)提供基于客户需求和画像的养老规划(huà)方(fāng)案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客户(hù)如果想在券商端(duān)参与个(gè)人养老金投资，需(xū)要(yào)分(fēn)别在银行端、个税(shuì)端(duān)进行一(yī)系列(liè)前序(xù)操作步骤，对于尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体(tǐ)验不太友(yǒu)好(hǎo)。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养老(lǎo)金(jīn)产品的(de)管理要求，券商(shāng)暂(zàn)时无(wú)法(fǎ)上线储蓄类、理(lǐ)财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选(xuǎn)择的产品种类较为单一，难以进一步为投(tóu)资者提供更丰富的个人(rén)养老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能(néng)够从政策端进一步简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体(tǐ)验；给予(yǔ)券商(shāng)在多(duō)样化个人养老(lǎo)金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研(yán)发(fā)上的政策支持，丰(fēng)富客户(hù)多元化的投(tóu)资选择。”该负责人称(chēng)。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力个人养老第二曲线

　　中国(guó)基金报记者(zhě) 莫琳

　　随着个人所(suǒ)得税(shuì)退(tuì)税(shuì)的开(kāi)始，不少人发现(xiàn)自(zì)己(jǐ)的退税比去年多了不少(shǎo)，仔细询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去年(nián)底开通了个人(rén)养老金(jīn)业务，并入了金。这一(yī)消息大大刺激(jī)了不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数(shù)据，截至(zhì)今年3月底，个人(rén)养老金(jīn)参加人数(shù)达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月(yuè)初的2817万(wàn)人相比，短短的一个(gè)月的时(shí)间里，增加了500万(wàn)户，开户(hù)速(sù)度明显(xiǎn)提升。

　　虽然开户数(shù)快速攀升，但是(shì)个人养老金累计缴(jiǎo)费(fèi)约200亿元，人均(jūn)缴费低于1000元。此外，据中(zhōng)国(guó)保险资管业协会执行副(fù)会(huì)长兼秘(mì)书长曹德云透露，在截(jié)至2023年(nián)3月开(kāi)立个人(rén)养老金账户(hù)的三千多万人(rén)中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看，个人养老金产(chǎn)品的(de)收益率(lǜ)远(yuǎn)低于预期(qī)，是大(dà)多人不愿(yuàn)意入金的主要原因。而选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问(wèn)题？银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人认为(wèi)，这是一个(gè)专业活，既需要(yào)了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也需要业务人员及其所(suǒ)在(zài)机构有比较专业(yè)且综(zōng)合的服(fú)务(wù)能力。

　　也有部分投(tóu)资者(zhě)认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人(rén)或家庭养老的全面(miàn)需求，还需要(yào)结合其他(tā)商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产(chǎn)品流动(dòng)性差，难以预防(fáng)到退(tuì)休前的(de)应急资金需(xū)求。

　　从产(chǎn)品端(duān)改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个人(rén)养老金产品(pǐn)正在逐渐丰富(fù)，但是“开(kāi)户热投资冷”的现象没有随(suí)之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管(guǎn)业(yè)协会执(zhí)行副(fù)会(huì)长(zhǎng)兼秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清华(huá)五道(dào)口(kǒu)全球(qiú)金融论(lùn)坛(tán)上表示，目前个(gè)人养老金试点效(xiào)果呈“两低(dī)三不(bù)”漏(lòu)斗状，即建(jiàn)立账户人数占基本(běn)养老保(bǎo)险(xiǎn)参保人数比例低、已缴(jiǎo)费人数占(zhàn)建立账(zhàng)户人数(shù)比例(lì)低；产品供(gōng)应(yīng)不(bù)均衡、选购渠道不(bù)畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡(héng)的问题，国家(jiā)金融监督管理总局(jú)出手，率先增(zēng)加(jiā)养(yǎng)老(lǎo)保险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监(jiān)督管理总局已向(xiàng)业内就关(guān)于促进专属商业养(yǎng)老保(bǎo)险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征(zhēng)求意见。一个男人出轨了还爱自己的老婆吗根据征(zhēng)求意见稿，专属商业(yè)养(yǎng)老保(bǎo)险拟由试点业(yè)务转(zhuǎn)为常态化业(yè)务。

　　业内人士(shì)表示，随着(zhe)专属商业养老保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常态(tài)化业(yè)务，参与该项业务的险企(qǐ)数(shù)量(liàng)将增加不(bù)少。此外，专属商业养(yǎng)老保险是对(duì)接(jiē)个(gè)人养老金制度的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金保险产品(pǐn)名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商(shāng)业养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模(mó)式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风格账户供客(kè)户选择。据各家(jiā)保险公司披(pī)露的专属(shǔ)商业养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳健账户结算利(lì)率约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户(hù)结算利(lì)率约4.5％至5.7％，普遍高(gāo)于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的(de)同时，多(duō)家(jiā)金融机构呼吁(xū)从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷(lěng)”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负责(zé)人看来，“老龄(líng)风险(xiǎn)”与其他(tā)投资风险相(xiāng)比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括(kuò)为(wèi)退休人(rén)群提供稳定安全(quán)有(yǒu)保(bǎo)障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来(lái)源、对冲长寿风(fēng)险、为高龄(líng)人群储备失能(néng)养(yǎng)护和医疗应(yīng)急资产(chǎn)、为退休人(rén)群规划遗产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无缝对(duì)接等(děng)。

　　养老金融(róng)产品的(de)设计初心，必须(xū)切实从客户需求出发；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少(shǎo)或转移(yí)上述“老龄风(fēng)险(xiǎn)”主旨；养老金(jīn)融产品(pǐn)的设计(jì)成果，应(yīng)该更多的让利于民、普惠百姓，运用(yòng)好专业的(de)金融(róng)工具、做艰难但长期正确的(de)事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计(jì)出(chū)充(chōng)分利(lì)用资本市场具(jù)有良好(hǎo)增(zēng)值(zhí)能力资产(chǎn)的(de)养老产品取决于发行人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设(shè)计(jì)能力和资产管(guǎn)理能力(lì)。“证券公(gōng)司作为财富管理服(fú)务(wù)提供商，可(kě)以与产品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户(hù)需求设计(jì)出(chū)在养(yǎng)老(lǎo)功(gōng)能(néng)方面更有(yǒu)竞争力(lì)的产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示。

　　中信(xìn)建(jiàn)投也希望能参与到具体的产品设计之中(zhōng)。其个人养老(lǎo)业务负责人(rén)建议，参(cān)考部分发达(dá)国(guó)家的(de)经验，未来除了股、债配(pèi)置，或在未来可以考虑增加底层可投标(biāo)的类型，如REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类资(zī)产(chǎn)，丰(fēng)富投资者的可选标的，更好地(dì)分(fēn)散投资风(fēng)险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避(bì)免“开空账”。也(yě)就是说，参与者可以(yǐ)直接(jiē)在开户的时(shí)候做(zuò)投资选择(zé)。这样在(zài)开户的时(shí)候就可以形成(chéng)闭环体验。

　　针对(duì)参与个人养老金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城人寿保(bǎo)险股份有限公司总经理(lǐ)王玉改近日表示，保(bǎo)险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单质押贷款”等(děng)多种金融工具来解(jiě)决客户对短期资金(jīn)的需求。

　　券商发(fā)力个人补充养老金融方案

　　此外，针对1.2万难(nán)以满(mǎn)足个人或家庭养老的(de)全(quán)面需求，多家券商还发(fā)力个人养老金账户以外(wài)的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如银河证券(quàn)的“安养计(jì)划plus”、中(zhōng)信证券(quàn)的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心(xīn)副总经(jīng)理(lǐ)鹿(lù)宁告诉记者，目前，银(yín)河证券已根据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健(jiàn)性、安(ān)全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求(qiú)的流(liú)动(dòng)性、安全性(xìng)、稳(wěn)健性等特(tè)点，设计出多层次、多元化、个性化的养(yǎng)老配置方案(àn)，积极履行养(yǎng)老保(bǎo)障社(shè)会责任(rèn)，力争(zhēng)为居民提供持续卓越的养老(lǎo)规划与满足(zú)不同养老需求的资产配置服务。

　　中信证券的“信养计划”则基于(yú)个(gè)人养老场景，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增(zēng)额终身寿等不(bù)同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资产和(hé)保(bǎo)障性资产，满足客户多(duō)样化(huà)、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求(qiú)。

　　针对三大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业(yè)年金业务，银河证券(quàn)还上线了自研的(de)年(nián)金综合评价系统(tǒng)。该系统可以通过(guò)客户(hù)提供的“脱敏”后年金(jīn)组合净值与(yǔ)持股比例等数(shù)据，结合公募基金、股市债市数据，展示客(kè)户委托年金组合的评价结(jié)果(guǒ)。此外，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河(hé)证券基金研究中心已为部分省(shěng)市提(tí)供职业年金的组合评价与管理咨(zī)询服务，也计划结合(hé)机构条线业务规划为央(yāng)企与国企提供企业年金(jīn)组合评价等(děng)综(zōng)合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁罗黎明告(gào)诉记者，公(gōng)司自主(zhǔ)开发(fā)建设部(bù)署(shǔ)的(de)年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的(de)综合金融服(fú)务体(tǐ)系均是公司(sī)积极响(xiǎng)应国家养(yǎng)老发展战略而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支(zhī)柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们高(gāo)度重视三大支柱养老(lǎo)金业务，目前公司(sī)已初(chū)步(bù)建立了个人养老金(jīn)及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理销售(shòu)牌照和保(bǎo)险兼(jiān)业代理(lǐ)牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态度(dù)的个(gè)人养老(lǎo)金融(róng)服(fú)务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基(jī)金报记(jì)者赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑’，并且(qiě)有不少开户人在我(wǒ)们介绍之前都已有所(suǒ)了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和(hé)客户认(rèn)识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化(huà)名）向记者表示。

　　“但也(yě)有很(hěn)多人(rén)只是开了账户并(bìng)没有存钱，或存了钱(qián)没有(yǒu)开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这种情况下我们就会再用PPT或者是(shì)纸质(zhì)资料(liào)向(xiàng)客户(hù)进行详(xiáng)细(xì)介绍和(hé)对比分(fēn)析(xī)。”

　　去(qù)年11月(yuè)，个人养老(lǎo)金制度正式落(luò)地，在北京、上海、青岛等36个先行城(chéng)市（地区）启(qǐ)动实施。距(jù)离个人(rén)养(yǎng)老金制度(dù)落(luò)地已经过去半(bàn)年，民(mín)众接受度和业务进展情况如(rú)何？从(cóng)业人员在(zài)具体(tǐ)实操过程中(zhōng)又(yòu)遇(yù)到(dào)了哪些困(kùn)难？不同年龄段的(de)群体会怎样(yàng)理解(jiě)这项(xiàng)制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海地区几家银行网点和券(quàn)商营业部(bù)，了解个(gè)人养老金(jīn)制度近半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　一个男人出轨了还爱自己的老婆吗年轻人更关注(zhù)税收优惠

　　中老年人更(gèng)在意(yì)退(tuì)休后多一份(fèn)保障

　　根据人社部和国家(jiā)社会保险公共服务(wù)平台数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经过半(bàn)年时(shí)间的发展(zhǎn)，在产(chǎn)品种(zhǒng)类(lèi)、数量(liàng)和参(cān)与人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营业部财富管理相关(guān)岗位的黄(huáng)宁（化名(míng)）告诉(sù)记(jì)者：“很多客(kè)户都对个人养老(lǎo)金业务热情高涨，有(yǒu)直接到营业部(bù)咨询的，还有很多(duō)是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后”“80后”普遍对(duì)个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)业务的热情和关注(zhù)度(dù)比“90后(hòu)”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨(zī)询和(hé)开户(hù)外，还有不少企业员(yuán)工、学校教(jiào)师、退伍(wǔ)军人等通过企业(yè)和单位组织来了(le)解、参与个人养老金投资。

　　记者(zhě)了解了身边两位不同(tóng)年龄段、均已(yǐ)购买个人(rén)养老金产品的朋友后发(fā)现(xiàn)，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所(suǒ)不同。

　　一位(wèi)在上海地(dì)区(qū)金(jīn)融机构工(gōng)作的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿来(lái)强制储蓄，有了个人养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一部(bù)分(fēn)在个人养老金账(zhàng)户中，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存长期也(yě)不会影响她未来的生活质量，并且放进(jìn)个人养老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保险(xiǎn)之外多一(yī)份积(jī)累。

　　而另一(yī)位工作不久的“90后”表示(shì)，他现阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享受税收优惠，直接考虑(lǜ)到退休(xiū)后的生(shēng)活(huó)质(zhì)量还(hái)有点遥远(yuǎn)。

　　针对上述两(liǎng)种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁(níng)也向记者(zhě)坦言(yán)，他(tā)们在(zài)日(rì)常介绍(shào)个(gè)人养老(lǎo)金业务的过程中确(què)实会(huì)考虑到(dào)不同年龄(líng)群体的不同需(xū)求(qiú)和想法，进而更好(hǎo)地“对症下药”，比(bǐ)如(rú)给(gěi)刚工作(zuò)不(bù)久(jiǔ)的(de)年(nián)轻人着重介绍“退休(xiū)后多一份保障”推广效果就(jiù)不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个(gè)人养老(lǎo)金业务取得(dé)进展的同时，还有(yǒu)不(bù)少已(yǐ)经了解个人养老金业务(wù)的民众仍(réng)在(zài)“观望”。从现有数据可(kě)知，截至(zhì)2023年3月底，虽(suī)然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老金账户(hù)，但(dàn)完成资金(jīn)存储的只有900多万人。

　　林漪在银行端个人(rén)养(yǎng)老金业务的(de)开展中感(gǎn)受到，一些客户开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要(yào)顾虑是锁定时间太长，担心(xīn)之后如果要大(dà)笔(bǐ)用钱时会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认为在个人(rén)养老金产品并非(fēi)专(zhuān)门设计(jì)且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金(jīn)可以购买的养老储蓄(xù)、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四类产品，即使(shǐ)不通过(guò)个人养老金账户也可以直接(jiē)买，且(qiě)收(shōu)益差距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁则从券商(shāng)从业人(rén)员(yuán)的角度谈到(dào)了推广个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)过程中(zhōng)的“困(kùn)境(jìng)”。他表示：“券商端个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金只(zhǐ)支(zhī)持代销(xiāo)公募(mù)基(jī)金，无法代销存款(kuǎn)、银(yín)行理(lǐ)财、商业养老保(bǎo)险，有些客户风险(xiǎn)承受能(néng)力较低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募基金难以达(dá)到资产配(pèi)置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者(zhě)直言，对于(yú)离退休(xiū)还较遥远(yuǎn)的群体来说，养老需(xū)求当然也需要(yào)考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活和经济状况(kuàng)才(cái)是更重要的(de)。

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