本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企(qǐ)业(yè)，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔(zǎi)细(xì)看看就发(fā)现大都是垃圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生(shēng)产代工服务，为客户提(tí)供(gōn妥否的意思是什么，妥否的用法g)150-55nm不同制程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政府(fǔ)根据集成电路产业发展规(guī)划及(jí)“芯(xīn)屏器合”的产(chǎn)业发展战略，拟(nǐ)引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集(jí)成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆(yuán)代(dài)工企业，疫情后业绩(jì)爆发，利润此前一直大幅(fú)亏损，22年依靠收入和(hé)产品价格(gé)上涨利润(rùn)来(lái)到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下滑，公司选择了(le)业绩妥否的意思是什么，妥否的用法最好(hǎo)的(de)时候上市，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅下滑60％，产(chǎn)能(néng)大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博(bó)脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经(jīng)学科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发(fā)展模式，形成覆(fù)盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各(gè)类脑肿瘤、脑血管、功能神(shén)经外科、脊髓脊(jí)柱、小儿颅脑等疾病，也包括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科(kē)、疼痛(tòng)、全科等疾(jí)病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般(bān)般，民营(yíng)医院里毛利(lì)率算比较低的(de)那(nà)一档，未来主要看扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人(rén)感觉比(bǐ)如几个国企医(yī)院（不论是收入增速还是估值(zhí)），不关注(zhù)了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩斯特是一家(jiā)拥有高精密狭缝式涂布模头产品的(de)设计(jì)、研发和(hé)生(shēng)产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的(de)高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模(mó)头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后的(de)下(xià)一道工序，是(shì)锂(lǐ)电池(chí)生(shēng)产(chǎn)前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均匀地涂覆在(zài)铝铜箔上。目前(qián)，曼恩斯特产品广泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液(yè)晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来(lái)业(yè)绩(jì)压(yā)力巨大(dà)。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中(zhōng)芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位于浙(zhè)江(jiāng)绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传(chuán)输应(yīng)用领域，提供模拟芯片及(jí)模块封装的代工(gōng)服务的(de)制(zhì)造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封装，为(wèi)国内(nèi)外(wài)客(kè)户提供一站(zhàn)式(shì)代工(gōng)解决方案，为功(gōng)率、传(chuán)感和(hé)传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产(chǎn)品公司(sī)提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客(kè)户研发以及大规(guī)模量产。

　　晶圆代(dài)工企(qǐ)业，中(zhōng)芯国(guó)际关联(lián)企(qǐ)业(yè)，处于(yú)规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年(nián)结(jié)束），公司也预(yù)期23年(nián)底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在23年(nián)大幅(fú)放(fàng)缓，公司面对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比那(nà)些已经(jīng)规模化完成有利润的(de)公司大得(dé)多，且(qiě)公司过于依(yī)赖中芯国际，未来还有可能面临同业竞争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观未来的(de)走势。

　　五、万丰股份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其(qí)滤饼(bǐng)的研发、生产及销售，产(chǎn)品以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用(yòng)于(yú)涤纶及(jí)其混纺织(zhī)物的染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽(zé)艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品牌包括：安踏、李宁(níng)、阿迪(dí)达斯、耐克、优衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统(tǒng)染料公司，毫无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到(dào)，下(xià)游服(fú)装行业景气度也一般，不关(guān)注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友汽车(chē)成立于(yú)2003年，自(zì)设立以来，公(gōng)司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提(tí)供相关软件产品及服(fú)务(wù)。2010年被用友(yǒu)网络(luò)收购后，公司继续(xù)独(dú)立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销(xiāo)商(shāng)、服务(wù)站等客户(hù)，提(tí)供(gōng)营销与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专业(yè)服(fú)务。

　　用友集团旗下(xià)子(zi)公司(sī)分拆(chāi)上市，汽车(chē)软件服务，汽车(chē)数(shù)字化是趋(qū)势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行业前景不算很(hěn)差，但公司自(zì)身技术含(hán)量较低，产品以(yǐ)车企营销系统为主(zhǔ)，基(jī)本(běn)没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周(zhōu)期性。

　　七、经纬(wěi)股份(fèn)（301390）

　　成立于2003年(nián)3月(yuè)的经纬股份主要从事电力(lì)工程技术服务及地理信息技术(shù)服(fú)务。电力工程技术服务(wù)占主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比(bǐ)重超(chāo)过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工程(chéng)技术服务主要(yào)系为电网企业(yè)、工商业(yè)企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和(hé)地理(lǐ)信息(xī)设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务收入为主，比较依(yī)赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区的国家电网，本质上是工程(chéng)类企业，设备(bèi)施工业(yè)务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供(gōng)射频前端的芯(xīn)片设计(jì)公(gōng)司，主营业(yè)务为射频前端芯(xīn)片及模组的研(yán)发、设计(jì)和销售(shòu)。慧智微具(jù)备全套射频前端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化(huà)模(mó)组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为核心，兼具(jù)低(dī)噪声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产品系列覆盖的通信频(pín)段需求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提供无线通信射频前端发(fā)射模组(zǔ)、接(jiē)收模组等。

　　射频前端(duān)芯片模组(zǔ)公司，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅放缓，下游砍单存货大幅增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁后都(dōu)会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂(dǒng)这公司(sī)的(de)价值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主要从事防空预警雷(léi)达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服(fú)务的国家级高新(xīn)技术和专精特新“小巨人”企业。公司(sī)产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽然收入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度极高的军工企业(yè)，实(shí)在无法判断未来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是一家互联网(wǎng)数字化虚拟商(shāng)品综合服务(wù)提供商，主要(yào)为移动(dòng)互(hù)联网相关场(chǎng)景客户提供移动互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运(yùn)营服务，为(wèi)物联网相关场景(jǐng)提(tí)供(gōng)物联网流量接(jiē)入、硬(yìng)件方案、场景应用等综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根据客户(hù)需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动(dòng)流量、话(huà)费(fèi)、爱优芒会员卡等(děng)数字化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利模式(shì)是获得购销差价(jià)或(huò)服务佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联网(wǎng)卖流量的公司，主(zhǔ)要是(shì)卖视频会(huì)员和其(qí)他(tā)通用流量，业绩过去(qù)几年看起(qǐ)来(lái)不错，但公司现金流越来越差，且互联网(wǎng)流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不(bù)依(yī)赖买量(liàng)来拓广业(yè)务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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