中(zhōng)国(guó)金融行业加速对外开(kāi)放，外资券商们的2022年过得(dé)如(rú)何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩(mó)根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野(yě)村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国(guó)际金(jīn)融巨(jù)头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大(dà)赚2.24亿元。后续(xù)两家外(wài)资控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中(zhōng)国(guó)展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场(chǎng)竞争也同样带来压力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各(gè)家券商2022年年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷(fēn)纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时(shí)间、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自成立(lì)以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资股东增持(chí)而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇丰前海(hǎi)证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证(zhèng)券和星(xīng)展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文(wén)，分别于2020年底、2021年(nián)初(chū)完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入4773.93万(wàn)元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而言，2022年受(shòu)市(shì)场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业营业收(shōu)入普遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公(gōng)司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况(kuàng)，自营(yíng)业务影响有限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还是(shì)经纪(jì)、投行等(děng)传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营(yíng)业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚(zhuàn)2.6亿(yì)

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外(wài)资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现(xiàn)了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的(de)“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年(nián)底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数(shù)量在行业内排(pái)名(míng)下游，但其业绩已跻身行业中游水平(píng)，而这只是摩根大(dà)通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根(gēn)大(dà)通证券于(yú)2019年3月获得证监会批复，成立合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家(jiā)内资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报(bào)表显示，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业(yè)务大爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作(zuò)取得进(jìn)一步(bù)进展，新客户(hù)开发稳步推(tuī)进。摩根大通证券充分利用全(quán)球(qiú)化(huà)的平台优(yōu)势，整合集(jí)团资(zī)源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩(mó)根大(dà)通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国(guó)时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一(yī)，早在2007年(nián)就已(yǐ)在国内展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士(shì)银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进(jìn)步(bù)明显，当期实(shí)现手续(xù)费净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证(zhèng)券表(biǎo)示，其(qí)在2022年完成了(le)创业板(bǎn)注册制改革(gé)后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参(cān)与了沪深交易(yì)所互联互通全球存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百(bǎi)年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达(dá)成(chéng)合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在6月底前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造(zào)成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永道(dào)对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了(le)带强(qiáng)调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计(jì)报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的(de)完成日尚(shàng)不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属控股子公司(sī)，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致(zhì)对公司持续经(jīng)营能(néng)力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的(de)瑞信(xìn)方正证券，系证监会修订(dìng)《外商(shāng)参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司设立规(guī)则》后首家获(huò)批的合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月，证监会核(hé)准瑞信向(xiàng)瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让(ràng)瑞(ruì)信证(zhèng)券49％股权。在该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资(zī)持有瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将受同一股东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为(wèi)行业热词。而透视各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自资(zī)源禀赋深入(rù)财富管理成为(wèi)其在(zài)中国展业的首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的增加及(jí)优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金融(róng)解决方案。

　　后续(xù)，野村东(dōng)方国际证券财(cái)富管理业务将定(dìng)位于“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四个方面入手，打(dǎ)造以产(chǎn)品为(wèi)中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力，持(chí)续为中国投资者(zhě)提供具有(yǒu)野村集(jí)团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业务转让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增(zēng)证券经纪、证券投资咨询、证券自营及代销金融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续(xù)以资产配置为核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新(xīn)产(chǎn)品的(de)研发，为客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资(zī)股东打造私人财富(fù)管理业务，这在具备外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为多(duō)见。例如，汇丰(fēng)前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理(lǐ)业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部以汇丰前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行(xíng)，致力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专业(yè)、多元及(jí)定制化的资产配置服务，为客(kè)户实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托(tuō)国家对(duì)粤(yuè)港澳大湾(wān)区的(de)新(xīn)政举措，致力于发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置(zhì)和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富管理的理念，进一步(bù)完善投资(zī)解决(jué)方案(àn)和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选上架多支(zhī)产品为客(kè)户在(zài)同一策略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍(wǔ)不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外开放的力度(dù)不断加(jiā)大，各外资(zī)金融机构加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资(zī)本为人(rén)民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围包(bāo)括证券经纪、证券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩(mó)根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均(jūn)为(wèi)外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外资券(quàn)商的设立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多(duō)家外资券商的设(shè)立申请仍(réng)处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中，法(fǎ)巴证券(quàn)和(hé)青岛意才证(zhèng)券(quàn)已获第(dì)一(yī)次意见反馈。

　　今年(nián)3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥水基金、法国(guó)东方汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美国景(jǐng)顺和(hé)高(gāo)盛等国际金(jīn)融机构负(fù)责(zé)人(rén)。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普(pǔ)遍表示，此次来(lái)华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近(jìn)年来(lái)中国资本市场对外开(kāi)放稳(wěn)步(bù)推进，为国际(jì)金融机构和全球投(tóu)资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资(zī)券(quàn)商的(de)市场竞争，国(guó)内券商也(yě)纷(fēn)纷感(gǎn)受到了(le)挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西(xī)证券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外资(zī)券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券(quàn)公(gōng)司(sī)既带来了国(guó)际金融机构全(quán)面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国(guó)际金融机构直接合作促进业(yè)务发展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞(jìng)争优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革(gé)纯银手镯品牌排行榜前十名，中国纯银首饰十大品牌和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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