中国金融行业加速(sù)对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获(huò)批(pī)的野村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌(pái)照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商面临的(de)“一参(cān)一控”问(wèn)题如何解决，仍(réng)是业(yè)内关(guān)注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托(tuō)于各(gè)自股东资源禀(bǐng)赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了(le)面(miàn)临行业“二八分化”的激(jī)烈(liè)态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于(yú)市场行情(qíng)、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等(děng)问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿(yì)元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来(lái)看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元(yuán)，由盈(yíng)转亏。野村东方国(guó)际证券则延续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工(gōng)商登(dēng)记，正式展(zhǎn)业时间(jiān)不长。星展证券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收(shōu)窄。大(dà)和证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降(jiàng)，外(wài)资控股券商也(yě)难(nán)以(yǐ)幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务(wù)费用、员工薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展(zhǎn)业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券(quàn)商相比，外资控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况，自营业(yè)务(wù)影响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证(zhèng)券在2022年年报(bào)中表示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出则有增(zēng)无减，业(yè)务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚”念(niàn)好了(le)中(zhōng)国市场(chǎng)这(zhè)本经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入(rù)8.84亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从(cóng)员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通(tōng)证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息(xī)显示(shì)，摩根大(dà)通证券于2019年3月获得证监会批复(fù)，成立合资证(zhèng)券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股(gǔ)权，外(wài)高(gāo)桥集团(tuán)、珠(zhū)海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股(gǔ)权，成为摩根(gēn)大通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经(jīng)纪业务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运(yùn)作取得进一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证券充分利(lì)用全球化的平台优(yōu)势，整合集团资源，持续(xù)关注并开拓传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合(hé)格境(jìng)外(wài)机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表现(xiàn)：当(dāng)期(qī)实现营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早(zǎo)的(de)一批合资(zī)长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处券商之一(yī)，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截(jié)至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步明(míng)显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年(nián)完成了创业板注册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与(yǔ)了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互(hù)通全球存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和(hé)瑞银集团股份公司(sī)（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协(xié)议，瑞(ruì)士(shì)联邦财政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银(yín)行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收(shōu)购交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集(jí)团层面的合(hé)并对两家外资(zī)控(kòng)股券商(shāng)在中国展业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于(yú)此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事(shì)项段的无保留(liú)意见审计(jì)报告(gào)：2023年3月19日，瑞(ruì)信集团与瑞银(yín)集团股份公司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报(bào)告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并(bìng)计划的完成(chéng)日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信(xìn)集团股份有限公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营和财务(wù)业绩(jì)受(shòu)到上(shàng)述(shù)合并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经(jīng)营(yíng)能力(lì)产生重大疑虑的(de)重大不确定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外(wài)商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合(hé)资证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为(wèi)瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根(gēn)据(jù)《证券公司股权(quán)管理规(guī)定(dìng)》，证券公司股东以及股东(dōng)的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人(rén)参股证券公司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控制证(zhèng)券公司(sī)的(de)数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行(xíng)业热词(cí)。而透(tòu)视各家外资券(q长期用氨基酸洗发水好吗，氨基酸洗发水的好处和坏处uàn)商在2022年(nián)的“打法”不难发(fā)现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年(nián)其(qí)财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资(zī)产管(guǎn)理(lǐ)账(zhàng)户）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集团间跨境(jìng)业务联动等(děng)多种(zhǒng)业(yè)务(wù)模式，通过服(fú)务(wù)手段的增加及(jí)优(yōu)化(huà)，为客(kè)户提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站(zhàn)式的综合性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后(hòu)续，野(yě)村东方(fāng)国(guó)际(jì)证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富人群”，从产(chǎn)品配置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集(jí)团跨境合作四个方面(miàn)入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为(wèi)中国投资(zī)者提(tí)供具(jù)有野村集团特色的高质量(liàng)财富管(guǎn)理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成高盛集(jí)团全资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华完(wán)成(chéng)业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华表示(shì)，其将持续以资产(chǎn)配置为核心(xīn)进行新(xīn)产品和服务(wù)的研发工作(zuò)，进一(yī)步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案，丰富客(kè)户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未来战略规划(huà)，并进一(yī)步拓(tuò)展境(jìng)内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方金融(róng)产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供直接对接境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在(zài)具备(bèi)外(wài)资银行股东背景的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如(rú)，汇丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部(bù)，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作(zuò)。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配(pèi)置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务(wù)，与4家国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时(shí)，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政举(jǔ)措，致(zhì)力(lì)于(yú)发展财富管(guǎn)理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足客(kè)户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的(de)理念，进一步完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略，精选上架多(duō)支产品(pǐn)为客户在(zài)同一策略下提供差异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的力度不断加大，各外资(zī)金(jīn)融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本为人民币10.5亿元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注(zhù)的是(shì)，渣打(dǎ)证券是首家(jiā)新设的外商(shāng)独资证券公司(sī)。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目前(qián)国内的外资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外(wài)商独资(zī)券(quàn)商(shāng)。从数(shù)量上来(lái)看，外资(zī)控股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静待审(shěn)批(pī)。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗(qí)证券、法巴(bā)证券、日兴证(zhèng)券(quàn)、青岛意才(cái)证(zhèng)券等(děng)多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证(zhèng)券(quàn)已(yǐ)获第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京(jīng)会(huì)见美(měi)国桥水基(jī)金、法国东(dōng)方汇理、日(rì)本大和证(zhèng)券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金(jīn)融、新加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利联(lián)合圣保罗(luó)银行、美国景(jǐng)顺(shùn)和高盛等国际金融机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中国(guó)资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际(jì)金融机构和全球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇(yù)。各(gè)金(jīn)融机构高度重(zhòng)视(shì)中国市场，将(jiāng)继续(xù)与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务(wù)和投资，期待实现(xiàn)互(hù)利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便利度不(bù)断提升(shēng)，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机(jī)构(gòu)等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与(yǔ)中国(guó)资本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券(quàn)也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多元化发展趋势初步形成，金融(róng)科技对行(xíng)业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业(yè)竞争新格局正加速演变。

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