近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适(1米等于多少mm 1米等于多少厘米shì)。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布通报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了(le)备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本为(wèi)208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括文化(huà)艺术交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的(de)发(fā)展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大(dà)会(huì)》《吐(tǔ)槽大会》等节目的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日(rì)报》记者整理(lǐ)公(gōng)开信(xìn)息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑(xiào)果文(wén)化(huà)得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮(lún)投资(zī)。同(tóng)年9月，得到(dào)游族(zú)网络(luò)、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时(shí)投(tóu)资的战(zhàn)略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天(tiān)图(tú)投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)的战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化(huà)最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜(xǐ)剧(jù)空间“笑果工厂(chǎng)”开业，这是笑(xiào)果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京(jīng)、苏州之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑果文化对外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司、上海青豆(dòu)结(jié)冰(bīng)文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股(gǔ)，同时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事，此前脱口秀行(xíng)业在国(guó)内处于快速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大(dà)会(huì)》在年轻人(rén)圈子(zi)里(lǐ)很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些原因(yīn)进行了投(tóu)资。

　　脱(tuō)口秀又被称(chēng)为“冒(mào)犯的艺(yì)术”，追求(qiú)的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政(zhèng)治(zhì)和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口(kǒu)无遮拦(lán)，“踩(cǎi)红(hóng)线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有进行非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务和腾讯关(guān)联颇深，资(zī)料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化(huà)联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化(huà)相关人(rén)士去(qù)年称，受众面最广的(de)是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十(shí)的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历程(chéng)要短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不(bù)乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是(shì)，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文(wén)化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾(qīng)注也(yě)有些后劲不足(zú)，2021年(nián)之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎(hū)并(bìng)不(bù)匹配。据《中(zhōng)国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行(xíng)业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营(yíng)销(xiāo)咨询创始(shǐ)人高(gāo)承远(yuǎn)对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽(suī)然发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观(guān)众喜爱，但在资本市场并不吃(chī)香。其核心原(yuán)因(yīn)在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定(dìng)性(xìng)和可(kě)复制性，而脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情(qíng)事件(jiàn)等(děng)，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的(de)风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动(dòng)整(zhěng)个行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报(bào)》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业作为大文娱行业中(zhōng)的(de)一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一样(yàng)（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护(hù)城河”相对浅，1米等于多少mm 1米等于多少厘米而(ér)脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行(xíng)业的“故事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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