AI板块成为(wèi)2023年最火爆的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概念，也有基金(jīn)公司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者关系管理，更有基金经(jīng)理尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的(de)是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论(lùn)是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多(duō)基金经理(lǐ)均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别基金经理(lǐ)均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性影响，并看好(hǎo)其中(zhōng)长期投资价(jià)值，但(dàn)是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经理试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季(jì)报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内(nèi)容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容(róng)阐述了人工智能对各个行业(yè)的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业(yè)生产、环(huán)境保(bǎo)护和可持(chí)续(xù)发(fā)展，以及新能源开发(fā)和利用(yòng)等领域。文中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的(de)快速(sù)发展为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我们的生(shēng)活方式和(hé)社会发展，为确保AI技术的健康、可(kě)持续发(fā)展，需要建立(lì)完(wán)善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保(bǎo)护(hù)个人(rén)隐私(sī)、确(què)保数据安全并防止滥用。在(zài)应对挑战(zhàn)的同(tóng)时，也应(yīng)抓住人工智能带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业(yè)方向上，我们坚定的看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门(mén)谈及(jí)，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的核心逻(luó)辑是提(tí)高效率，而(ér)高质量发展的核心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对半导体、数字化(huà)、互联网(wǎng)平(píng)台(tái)等提(tí)出自己想法。说到(dào)数字化(huà)时，表(biǎo)示(shì)其本(běn)质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点(xìn)息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的(de)类(lèi)消费(fèi)行业(yè)，在美(měi)国是一(yī)个和互(hù)联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。流量是gb大还是mb大，gb和mb谁大一点在(zài)中国(guó)，依(yī)然(rán)处于产业的早期，但是(shì)我们可以看到疫情(qíng)背景下(xià)，大(dà)家越来越意识(shí)到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智能深(shēn)度融合，也会(huì)给中国公司带来(lái)发(fā)展的机会。目前(qián)整个板块的(de)估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次(cì)利用(yòng)人工智(zhì)能(néng)完成季报，也显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是(shì)一个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基(jī)金投资者教(jiào)育基地宣(xuān)布(bù)成为百度(dù)文心一(yī)言(yán)首批(pī)生态合(hé)作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接(jiē)入文心一(yī)言(yán)能力(lì)，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关(guān)系(xì)管理新模式，提(tí)升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局(jú)，其中，除(chú)了(le)科技成(chéng)长派基金经理，也不乏价值(zhí)投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看出，该基金一季(jì)度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计(jì)算(suàn)机和传媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等(děng)8只个股均为一季度新进(jìn)。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉(jiā)实大科技研(yán)究总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变(biàn)。

　　“我们长期聚(jù)焦的三大需求就是能源(yuán)、信息(xī)、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行业的(de)beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗(qí)帜鲜明的看好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互(hù)联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了王(wáng)贵重，在嘉实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基(jī)金经理明确(què)看好人工智能(néng)带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当(dāng)时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等长期(qī)需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不多处于成长前期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维(wéi)度的产(chǎn)业变革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季度的复苏(sū)和(hé)业绩修复，以(yǐ)软件计算机为代表的科技板块内会持续有(yǒu)个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新材料(liào)基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无(wú)疑(yí)问(wèn)人工(gōng)智能和可再生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基(jī)石。在(zài)当下，随(suí)着经济的企稳和新人工智能(néng)浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也(yě)是积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等(děng)板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关产业链进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔的(de)硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴全合(hé)润(rùn)前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进行了调仓换(huàn)股，提(tí)高(gāo)TMT行业结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧(mù)渔、军工为前三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看，科大讯飞、三(sān)六(liù)零、金山办公(gōng)、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利(lì)发(fā)展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的(de)生产要素，高质量发展的核心在(zài)于(yú)全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大数据、人(rén)工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的产业(yè)逻辑，通过信息技术全方位赋能(néng)传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升(shēng)效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通信网(wǎng)络、算(suàn)力、算法，以及多样化(huà)的(de)行业(yè)应用等，这(zhè)是一(yī)个系统(tǒng)性工程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较(jiào)长，是未来具(jù)有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海(hǎi)波(bō)表示。

　　此外，建信基金权益(yì)投(tóu)资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比如，建信智能生活在一(yī)季度继续(xù)调整(zhěng)了行业配置，降低(dī)了制造(zào)业、大金融地产行业的配置(zhì)，增加了消费(fèi)、TMT 板块的配置，特(tè)别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现

　　不过(guò)，在人工智能极(jí)致行情(qíng)演(yǎn)绎下(xià)，也有基金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去(qù)一(yī)个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代(dài)表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大模型(xíng)路线的成功，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次的人工智能的应用(yòng)领域得到了极大的拓(tuò)展，模型具(jù)备(bèi)了(le)强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于这一(yī)技术的应用和(hé)普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加(jiā)重视这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回(huí)报一季度前十大重(zhòng)仓(cāng)股

　　坚(jiān)持低(dī)估(gū)值价值(zhí)投资理念的丘栋(dòng)荣在一季(jì)报中也(yě)提到了(le)对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜(xiān)少见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全(quán)自主可控和(hé)产业趋势外，今年市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深(shēn)入和(hé)广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是未来关(guān)注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值领(lǐng)航一季度前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场(chǎng)在(zài)追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能(néng)源板(bǎn)块的(de)非(fēi)理性行为，就如同去年(nián)三季度半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机(jī)会(huì)。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机(jī)会的(de)挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理(lǐ)孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不(bù)亚(yà)于(yú)互(hù)联(lián)网级(jí)别(bié)的技术(shù)要素(sù)革命，或许我(wǒ)们已经站(zhàn)在新一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥(yōng)抱(bào)，非(fēi)常(cháng)庆幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看到AGI通用(yòng)人工智能的雏(chú)形。但她同(tóng)时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够(gòu)兑现长期业绩的投资(zī)机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成板块后续波动。正因为(wèi)此，他在去(qù)年(nián)三四季(jì)度布局(jú)了不少人(rén)工智能相关的(de)标的(de)，在一季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大(dà)概率少(shǎo)于市场平均水平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的交易占比已(yǐ)经超过了40％。当然市(shì)场中有不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代(dài)表(biǎo)了主线行(xíng)情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一(yī)季(jì)度的(de)市(shì)场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年初是想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的(de)难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来(lái)，人工智能的发展是(shì)一个长期(qī)因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的(de)投资目标。

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