北交所开市至今一年半，公募基金投资北交所步伐不断推进，除了推出北证50指数基金、北交所(suǒ)主题基金、“专精特新(xīn)”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力度，今年更(gèng)有新基(jī)金密集公告可(kě)投北交所股票(piào)。

　　多(duō)家(jiā)公募(mù)机构及(jí)人士(shì)表(biǎo)示，随着北证(zhèng)50指(zhǐ)数推出，北交所(suǒ)活跃度抬(tái)升，部分(fēn)公司表现(xiàn)良(liáng)好，叠加较低的估值水平(píng)，公募基金等(děng)专业(yè)投资者积极挖(wā)掘北交所投资(zī)机遇，投(tóu)向(xiàng)北(běi)交所的意(yì)愿(yuàn)也在增加(jiā)。从长期投资的角度看，北交所(suǒ)股票处于投资相对早(zǎo)期阶段，更具成长空间，符合“专精特新”属(shǔ)性(xìng)的隐形冠军和科技(jì)、制造(zào)等行业，长期投资价值受到(dào)公募资(zī)金的(de)青睐。

　　新(xīn)基金(jīn)公告可投(tóu)北(běi)交所

　　专业机构(gòu)挖(wā)掘(jué)北交所投资机会

　　据记者统(tǒng)计，截至5月(yuè)13日，今年以来累计有申(shēn)万菱信(xìn)沪深300价值ETF、鑫(xīn)元成长(zhǎng)驱动(dòng)、银华心质混合(hé)、中庚港(gǎng)股通价值18个月等十(shí)多只次新(xīn)基金公告(gào)可(kě)投(tóu)资(zī)于北京证(zhèng)券交易所上市股票，并揭(jiē)示(shì)了相关风险(xiǎn)。

　　除了基(jī)金(jīn)产品(pǐn)外，还有华商(shāng)、中(zhōng)庚、睿远、朱雀(què)基金等多家基金公(gōng)司也发布(bù)公告(gào)称，北(běi)交所(suǒ)上市股票是国内依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金法规定(dìng)的“上市交易的(de)股票(piào)”。在遵守基金合同所规(guī)定的投资(zī)目标(biāo)、投资策略(lüè)、投资范(fàn)围、资产配(pèi)置比例(lì)、风(fēng)险收益特征(zhēng)和相关风险控(kòng)制(zhì)指(zhǐ)标(biāo)等前提(tí)下，公司旗下基金可参与北交所股票的投资(zī)。旗下新(xīn)增基(jī)金如果符合基(jī)金合同(tóng)的有关规定，亦可投(tóu)资北交所(suǒ)上市股票。

　　谈(tán)及上述现(xiàn)象(xiàng)，中信建投基金相关投(tóu)研(yán)人士表示，公(gōng)募新基(jī)金之所以密集公告可投北交所，一方面表(biǎo)明(míng)专业投(tóu)资机(jī)构敏锐地发(fā)现了北交(jiāo)所相关股票(piào)潜在的投资机会，开始加大布局力度；另一方面(miàn)，北交(jiāo)所上市公(gōng)司(sī)是除沪深两市以外国内(nèi)最优(yōu)质公(gōng)司的代表，许多标(biāo)的(de)当前(qián)估(gū)值水(shuǐ)平偏低(dī)，具备投资价(jià)值(zhí)。

　　景顺长城基(jī)金也认为，一(yī)方面从持仓数(shù)量(liàng)和(hé)持股总量的(de)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭角(jiǎo)度来看，公(gōng)募(mù)参(cān)与北交所意愿在(zài)持续增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北交所上市公(gōng)司数量、总体规模(mó)较小，流(liú)动性较(jiào)弱，去年11月(yuè)北交所推(tuī)出北(běi)证50指数以来(lái)，被动(dòng)资金(jīn)的加入使得整(zhěng)个板块的(de)成交变(biàn)得更加(jiā)活(huó)跃，同时(shí)，部分公司的良好表(biǎo)现也使(shǐ)得越来越多投资(zī)者关注到北交(jiāo)所，自然也(yě)引来更(gèng)多资金的关注。

　　鑫元基金(jīn)也表示，公募(mù)基金(jīn)的配置意愿，主要取决于(yú)北(běi)交所市场(chǎng)的赚钱效应、可投(tóu)标的稀缺性以及专精特(tè)新领域的景气度。而近期北交(jiāo)所市(shì)场出(chū)现(xiàn)积极信号：2022年年报中，多只公(gōng)募基金(jīn)产品出(chū)现在北交所公司前(qián)十大股(gǔ)东名单中；北(běi)交所较大(dà)规模(mó)公司去(qù)年(nián)业绩涨势良(liáng)好，今(jīn)年一季度盈(yíng)利表(biǎo)现继续向好；次新(xīn)基金在北交所的持股集中度(dù)高。“预计随着后(hòu)续(xù)市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的改(gǎi)善和(hé)创新型(xíng)中小企业的(de)高(gāo)速成长，北(běi)交所投资(zī)有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不过，受流通(tōng)市(shì)值小、流动性等制约，初步“试水”北交所市(shì)场的(de)公(gōng)募基金，在投资比例、策(cè)略上也存在(zài)差异，但未(wèi)来会加大对(duì)北(běi)交(jiāo)所市场的研究和投资。

　　鑫元基金表示(shì)，结合北交(jiāo)所的(de)战略定位和上市公(gōng)司“小而美”的特征，预计次新基金投资将(jiāng)深(shēn)入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大、竞(jìng)争壁垒高、业绩(jì)确(què)定(dìng)性强的个股机会。同时(shí)，也可根据主(zhǔ)板(bǎn)上一些成长赛道的公司估值水平，在北交所中进行映射，选(xuǎn)择估值水平显著偏(piān)低(dī)的(de)公司进行投资。在(zài)组合配置(zhì)上(shàng)，力(lì)求均衡和风(fēng)险分散，降低中小企业(yè)经营波动(dòng)大(dà)的风险。此外，北交所相关基金也会(huì)积极(jí)参(cān)与(yǔ)转板、新股发行等投资机会(huì)。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士(shì)也称，我们高(gāo)度(dù)重视北交(jiāo)所投资机会，目前有(yǒu)一只北交所(suǒ)主题基金，未(wèi)来(lái)一方面会(huì)根据市场情况，择机发行(xíng)更多以(yǐ)北交所股票为主要投资范围(wéi)的(de)基金产品，另一方面，不排除将存量基金产品(pǐn)的投资(zī)范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究团队拓展对北(běi)交所(suǒ)股票的研(yán)究深度和(hé)减肥期间能吃饺子吗午餐，10个饺子相当于几碗饭广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿元

　　持(chí)有数(shù)量达历史最高

　　从公(gōng)募(mù)持仓北交(jiāo)所(suǒ)股票总市(shì)值情况(kuàng)看，截(jié)至2022年底(dǐ)，全市场公募基金持有(yǒu)北交所个股数量(liàng)82只，达到(dào)历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿股，半(bàn)年增长24％；但持仓(cāng)总市值43.2亿元(yuán)，半(bàn)年(nián)下降(jiàng)了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年(nián)11月15日(rì)开市以(yǐ)来，公(gōng)募投资北交所总(zǒng)市值总体(tǐ)呈(chéng)现(xiàn)震荡攀升的态(tài)势。

　　“北交所开(kāi)板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与新能源行(xíng)业(yè)相(xiāng)关的个股市(shì)值占比较高，而去(qù)年下(xià)半年新能源行业(yè)整体回(huí)调幅度(dù)较大(dà)，带动投资北(běi)交所市值有所回落。”景顺长城基金相关负责(zé)人称。

　　而从今年(nián)年初看，北证50指数一(yī)度出(chū)现快速上涨势头，2月份以来(lái)震(zhèn)荡(dàng)下行(xíng)，目前年(nián)内收跌-0.23％。不过，从长期投资的角(jiǎo)度看，北交所(suǒ)的投(tóu)资价值仍然受(shòu)到公募资金的青(qīng)睐。

　　景顺长城基金表示(shì)，北交所当(dāng)下呈现的特征类似于(yú)一(yī)级半的市场，即投资(zī)阶(jiē)段相比一级市场(chǎng)（股权投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对(duì)比上(shàng)证、深证的大(dà)多数公司而言(yán)又相对早期，可投资标的规(guī)模也相对更小；但(dàn)从(cóng)长期投资(zī)的角(jiǎo)度来说，这也意味着(zhe)更大(dà)的成长空间和收(shōu)益率预(yù)期，故我们认为(wèi)北交所具备(bèi)良好(hǎo)的长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资(zī)层面，景顺长城基金表示，我们对于具体行(xíng)业没(méi)有明(míng)确(què)的(de)偏好，但是整体还是比较看(kàn)好细分行业的、符合(hé)“专精特新”属性的(de)隐形冠军：这些公司虽然普遍规(guī)模较(jiào)小、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的竞争力，在研发投入的强度(dù)上、成长(zhǎng)性指标上，也不弱(ruò)于创业板、科创板的(de)上市公司，而(ér)且由(yóu)于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表示(shì)，从中(zhōng)长期视角看(kàn)，随(suí)着北交所交(jiāo)易制度的不断完善、已上(shàng)市企(qǐ)业的投资价值(zhí)不断明(míng)确，以(yǐ)及场(chǎng)内流动性不断(duàn)提升，势必会吸引更多(duō)优(yōu)秀的企业、活跃(yuè)的资金流入(rù)。北证50指数(shù)估值有(yǒu)向上修复的空间，当前(qián)配置的性价比较高，胜率和(hé)赔(péi)率都非常(cháng)具备吸引力。

　　结合当前(qián)的北交所整体估(gū)值水平，叠加(jiā)2023年下半年打开的降息窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注成长赛道，尤其是具有专精特新特性的成(chéng)长股(gǔ)。在行业的稀缺性方面，投资(zī)者可重点关注具有(yǒu)高成(chéng)长性、国产化逻(luó)辑强的优(yōu)质(zhì)产业链。更多的阿尔(ěr)法收(shōu)益可能(néng)聚焦在科(kē)技(jì)和制造(zào)两(liǎng)大赛道，包括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏(cáng)较多左(zuǒ)侧(cè)投资机会。

　　中信建投基金(jīn)相关投研(yán)人士(shì)也称，北交所有一大批(pī)优(yōu)秀的创新(xīn)型中小企业(yè)，借国家政策支持的东风(fēng)和企业自身的努力，我(wǒ)们相信会有(yǒu)相当体量的(de)企(qǐ)业成长成为大型企业，这个成长的过程会给投资者带来丰厚回报，因(yīn)此我们认(rèn)为北交所具备长期投资价值。“具体细分而(ér)言(yán)，我们更(gèng)加看好电力设备、机械设备、医药生物(wù)等三个(gè)领域(yù)。”

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