5月迎(yíng)来开门红，A股成交额连(lián)续20日(rì)保持在1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工(gōng)智能(néng)、消费、新能源等板块看法分歧(qí)较(jiào)大，截至(zhì)5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布(bù)了5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐(jiàn)了(le)154只金(jīn)股，从行业(yè)来看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注度提升(shēng)最为(wèi)明显，计算机板块(kuài)关(guān)注度则快(kuài)速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金(jīn)股标的集中度(dù)来(lái)看(kàn)，150多只金股(gǔ)中，有22只金(jīn)股(gǔ)同时被2家及以上的机构共同(tóng)推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测(cè)电子贡献其中绝大(dà)多数收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其(qí)后。总体来(lái)看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的演(yǎn)绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的金(jīn)股中仅(jǐn)宁德(dé)时代涨幅为(wèi)正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上(shàng)的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走(zǒu)？机构多(duō)数(shù)持保守看法

　　各大券商对五月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券商们(men)对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗比(bǐ)较保守，建议多看少动，推荐较多(duō)的(de)行业是电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明(míng)显(xiǎn)的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均(jūn)跌(diē)幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示(shì)经济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和(hé)开工(gōng))不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但(dàn)在投资缺口重回下(xià)行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略(lüè)认为(wèi)市场依然维持震荡格(gé)局，长期看二级市(shì)场(chǎng)估值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改(gǎi)革红利(lì)释放非常值得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会(huì)带来经济收缩压力，增资本会带(dài)来(lái)股票供给压力，市场尚未走(zǒu)出这(zhè)种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大(dà)幅(fú)改善;资金利(lì)率的回(huí)落是衰退性的，不意(yì)味着(zhe)流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式(shì)改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相(xiāng)对来说(shuō)，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可(kě)以有(yǒu)相(xiāng)对收益(yì)。(关键词：医药、食(shí)品饮(yǐn)料等(děng)白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积(jī)极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市(shì)场带来(lái)一(yī)些(xiē)阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观(guān)面，部分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面(miàn)，政策性、事件(jiàn)性(xìng)亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情绪(xù)。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后5月有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多(duō)次的微刺(cì)激(jī)下，市场对短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而实际(jì)政策效果难以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域带来(lái)的经济下行动(dòng)能(néng)，基本面预(yù)期很有可能下修;再次，改革和(hé)结构调整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不(bù)托(tuō)底，政策不全面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都(dōu)有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市(shì)场(chǎng)仍将(jiāng)继(jì)续维持(chí)弱势下跌(diē)格局。

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