衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速超预(yù)期放缓，通(tōng)胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务部经(jīng)济(jì)分(fēn)析局(jú)公布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度(dù)实(shí)际(jì)GDP年化季环(huán)比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值(zhí)的2.6％大(dà)幅放缓(huǎn)，为连续两个季(jì)度放缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得(dé)一(yī)提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有消费者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅固定投资，拖累项主要包(bāo)括进口、私人库存投资和(hé)住宅固定(dìng)投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度(dù)放(fàng)缓的(de)主要原因(yīn)是私人(rén)库(kù)存投资(zī)回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占据GDP约68％的个人(rén)消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖(tuō)累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一(yī)季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四(sì)个季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外，住(zhù)宅(zhái)投资(zī)连续第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅放缓的(de)同时，通胀(zhàng)再次升温(wēn)。美联(lián)储高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔(tī)除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价(jià)指数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高(gāo)于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败(bài)”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊(yī)朗军队(duì)发表声明称，扣(kòu)押(yā)了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表(biǎo)示(shì)，由于(yú)一(yī)艘不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在印(yìn)度洋(yáng)北(běi)部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不(bù)明船只的行为违反了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗(lǎng)海军立即开始拦截并(bìng)识别该未知船只。在伊朗海军(jūn)驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不(bù)明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送(sòng)系统被关闭并频(pín)繁(fán)改变航线(xiàn)。在伊朗司法当局的(de)许可下，海军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据(jù)法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫(wèi)队海军27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘油轮。报道称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第(dì)五(wǔ)舰(jiàn)队在(zài)一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在阿曼湾(wān)过(guò)境国(guó)际水域(yù)时(shí)被(bèi)伊(yī)朗伊斯(sī)兰革(gé)命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光(guāng)的视频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄罗斯人(rén)通了(le)电话。鲍威(wēi)尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通(tōng)胀前景(jǐng)到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称(chēng)此事发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问(wèn)题，其表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次谈话，对方谎报自己(jǐ)是乌克兰总统(tǒng)。这是(shì)一次友好的谈(tán)话，是我们在(zài)这个充(chōng)满(mǎn)挑战的(de)时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没有谈到(dào)敏(mǐn)感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光(guāng)的视频(pín)似乎经过(guò)编(biān)辑，无(wú)法(fǎ)确认(rèn)准确性。上述发言人(rén)还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交(jiāo)有关执法部门，出于对他们工作的尊重，美联储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无(wú)伤(shāng)大雅，但(dàn)事实就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的(de)电(diàn)话接触到鲍(bào)威尔，这种(zhǒng)事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的担忧(yōu)主(zhǔ)要(yào)是(shì)基于美联储(chǔ)作为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指出，鲍威尔(ěr)等央行高(gāo)官的言论通常受到(dào)投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为(wèi)外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论可能让在(zài)场(chǎng)的人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外界注意到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无(wú)名之辈(bèi)。有媒(méi)体指出(chū)，两人(rén)这些(xiē)年不止一(yī)次成功(gōng)骗取国(guó)外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频(pín)公(gōng)之于众，就(jiù)是为(wèi)了恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布的(de)视频，两人曾(céng)假扮乌克兰前(qián)总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但没有(yǒu)在对话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近日来，在宏观风(fēng)险蔓(màn)延下，国内外油价出现大幅(fú)回落。4月26日晚间，国际(jì)油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四(sì)，内盘(pán)SC原油主力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下吴亦凡现在在哪里关着午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出(chū)现小幅上涨，布(bù)伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交(jiāo)投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能(néng)源化(huà)工分析师(shī)杜冰(bīng)沁在接(jiē)受期货(huò)日报(bào)记者采(cǎi)访时表示(shì)，昨(zuó)天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能源化工研究中心负责(zé)人杨(yáng)安表(biǎo)示，一方面是(shì)由(yóu)于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有(yǒu)很大不确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪(xù)高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅超(chāo)过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安告诉(sù)记者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债务压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压(yā)力，从(cóng)而推(tuī)动本(běn)周油价油(yóu)价下跌。而原油作为金融(róng)属性最(zuì)强(qiáng)的大(dà)宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月份就曾因银行业危机出现(xiàn)暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐慌，原油(yóu)的下跌带有明显的情绪(xù)化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一(yī)共和银行的财报和股(gǔ)价(jià)表现或显示(shì)银行业危机仍(réng)未结束，叠加(jiā)欧美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信心本月降至(zhì)去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)，市场对于(yú)美联储加息和海外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近(jìn)期主导原油市场(chǎng)走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消(xiāo)散？在(zài)杨安看来，目前来看，美国(guó)银行业危机风险在未来一段时间内(nèi)仍(réng)将不时困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息(xī)会议将再(zài)迎来加息窗口(kǒu)，对(duì)此投资者也高度(dù)关注美(měi)联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性(xìng)成为影响整个金融市场的(de)主(zhǔ)要因素，这是投资者需要注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加息决议，市场对美联储加息(xī)25个(gè)BP的(de)概率预测在80％以上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员表态偏鹰，对于后续何时停止加息仍有(yǒu)分歧。欧洲央行将于5月4日举(jǔ)行货币政策会议(yì)，基(jī)于当(dāng)前欧元区的高通(tōng)胀水平(píng)，预计(jì)欧洲央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市场基本面表现(xiàn)尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需局势并未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰沁分(fēn)析认为(wèi)，即将到(dào)来的(de)五一(yī)长假和(hé)美国(guó)夏季出行旺季(jì)预(yù)计对(duì)于(yú)需求会有一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基(jī)本(běn)面的博弈。

　　申万期(qī)货能(néng)化(huà)分析(xī)师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑(jí)不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地区的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油(yóu)活跃钻井平台(tái)已经(jīng)连续(xù)半年维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将越来越难(nán)以(yǐ)持续，后续(xù)的减产将很(hěn)快到(dào)来(lái)；此外在5月美联储加息后，宏观(guān)面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后(hòu)期原油(yóu)市场将转入(rù)对供应面的减产逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊，在美国(guó)储备政策难以改动的情况吴亦凡现在在哪里关着下，底(dǐ)部(bù)支撑(chēng)力度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产(chǎn)以(yǐ)及美国产量的下滑将有助(zhù)于油价(jià)的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本面(miàn)风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的EIA报告显示原(yuán)油超预(yù)期(qī)降库(kù)，且美国(guó)汽油需求较上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计(jì)今年年内剩余时(shí)段供应紧张将(jiāng)是(shì)原油市场主(zhǔ)基调(diào)，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需求疲弱也(yě)会在(zài)一(yī)定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带来的担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前(qián)油(yóu)价处在宏观(guān)利(lì)空(kōng)与供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期来看(kàn)油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)导(dǎo)致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低硫燃料油和沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到油(yóu)价影响，自身(shēn)基本面表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高(gāo)硫燃料油供(gōng)需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体(tǐ)来(lái)看，高硫燃料油市场整(zhěng)体供应持续(xù)偏紧。供给端(duān)方面，随着发(fā)电旺季(jì)的临(lín)近(jìn)，本月从(cóng)中东进口到新加(jiā)坡的高硫(liú)燃料(l吴亦凡现在在哪里关着iào)油降至历(lì)史低点，环(huán)比下降三分之二，但同(tóng)时本月俄罗斯高(gāo)硫燃料油流入量有(yǒu)所上升，抵消了一部分中东出(chū)口的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电(diàn)需求的增长以及(jí)稳(wěn)定(dìng)的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲高硫燃(rán)料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导(dǎo)致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟至6月，虽然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整(zhěng)体进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所(suǒ)推(tuī)后(hòu)，对于亚(yà)洲(zhōu)低硫(liú)燃(rán)料油(yóu)市场供应的(de)收紧也将延长，但同时低硫需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计后市(shì)走势或较原油更为抗跌(diē)，如若原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空间或(huò)更(gèng)显著(zhù)。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的(de)影响，不过基本(běn)面差(chà)异还是会(huì)让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具体来看(kàn)，需求(qiú)即将(jiāng)迎来旺季的高硫燃(rán)料(liào)油整(zhěng)体表现将强于低硫燃料油(yóu)。

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