钠电(diàn)池产(chǎn)能规(guī)划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨界还(hái)是奢望，飙(biāo)涨后又腰(yāo)斩的股价似乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科技(jì)（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池。

　　这个热门(mén)又令(lìng)人遐想的题材搭配公司(sī)释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股(gǔ)价迅(xùn)速飙(biāo)涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连板”妖股走势。然去年末(mò)以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息(xī)”催涨股价的套路(lù)完全失灵，股(gǔ)价又(yòu)在(zài)4个多月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电(diàn)池项目，传艺科技也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上涨，而后再(zài)未掀起波澜。

　　钛媒体APP注意(yì)到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对(duì)传艺科(kē)技高(gāo)调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑(yí)：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多(duō)月，规划产能已经从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)元的传艺科技(jì)如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价(jià)持续下(xià)行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海(hǎi)口的产能又该如(rú)何消化？过往投资计划频频“跳票”、实际效益与预期天差地别等“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项(xiàng)目如何让人(rén)信(xìn)服(fú)？

　　跨(kuà)界钠(nà)电池，股价“过山车”

　　早在20世纪(jì)70年代(dài)，钠离子电(diàn)池(chí)便与锂离子(zi)电(diàn)池同时期(qī)萌芽，但由于钠电负极(jí)嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较(jiào)低，导致其研发进度大大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池。直到2020年后，随着(zhe)钠电关(guān)键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突(tū)破以及锂价不断飙升，钠电(diàn)才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们(men)重视。尤其2021年(nián)7月，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池(chí)，掀起(qǐ)钠(nà)电风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价(jià)暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中天之际，传艺科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入(rù)局(jú)。彼时的公告显示，公(gōng)司拟(nǐ)投资3000万(wàn)元通过全资子公(gōng)司江苏智纬电(diàn)子科技有限公司（以下简称“智纬电(diàn)子(zi)”） 同(tóng)海盈汇鑫企业、自然(rán)人杨磊和杨崇义(yì)合(hé)作设(shè)立控股(gǔ)孙公司江(jiāng)苏传艺(yì讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意)钠(nà)电(diàn)科技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下简称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公(gōng)告(gào)出，传艺科(kē)技旋即(jí)涨(zhǎng)停，当日盘后公司迫不及(jí)待召开电(diàn)话会(huì)议，向合计(jì)64名(míng)分析师和个人投资者披露跨界(jiè)钠(nà)电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更(gèng)加(jiā)疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一(yī)口气收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技日K线图(tú)，来源(yuán)：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前(qián)车在(zài)前(qián)，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而(ér)公司股(gǔ)价(jià)也往往在公告披露后录得大幅上(shàng)涨(zhǎng)。去(qù)年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界(jiè)钠电池前1讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意0元/股(gǔ)左右的(de)温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大(dà)风(fēng)浪(làng)，反而随着时间的推(tuī)移，迅速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值(zhí)得(dé)一提的是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公司迫(pò)切(qiè)召开电(diàn)话会并在(zài)《投(tóu)资者关(guān)系活(huó)动记录表》中(zhōng)对外发布钠电池(chí)业务未来规划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息(xī)，但直(zhí)至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注(zhù)函回复的(de)公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科(kē)技及(jí)公司(sī)董(dǒng)事(shì)长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时任董(dǒng)秘许小丽(lì)还遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所通报(bào)批(pī)评(píng)。

　　产(chǎn)能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传艺(yì)科技股(gǔ)价“过(guò)山(shān)车”式上(shàng)下，背后纵有游资推(tuī)波助澜，但归根结底还(hái)是其资金有限与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司(sī)定增预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产(chǎn)能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回(huí)复(fù)函(hán)和2023年度定增预案，公司(sī)规划的10GWh钠(nà)电池项目的(de)投(tóu)资成本(běn)约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及(jí)设备成(chéng)本约50亿元。

　　实际上(shàng)，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出来(lái)的10GWh。据传艺钠(nà)电官微(wēi)消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新上钠离子电(diàn)池(chí)全(quán)供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材料、18GWh钠离子(zi)电(diàn)池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底(dǐ)，中试(shì)线(xiàn)已经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始(shǐ)试产试(shì)销，6月底有望批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若按邹伟民(mín)的说法，传(chuán)艺科技在上述的54亿(yì)元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需要40亿元的投(tóu)入。

　　但现实是，传(chuán)艺科技主营(yíng)式(shì)微，年赚(zhuàn)1亿元(yuán)的盈利(lì)水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技主营输(shū)入类(lèi)设(shè)备(bèi)和印制电(diàn)路板（PCB）两大(dà)类(lèi)消费电子(zi)零组件，具(jù)体包括笔记本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以来公司经(jīng)营规模不断扩(kuò)大，营(yíng)收从2017年的6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上(shàng)市当年公司归母(mǔ)净(jìng)利(lì)润就下滑(huá)13.60％，只有7776.63万元(yuán)。之后随着(zhe)行业式微，公(gōng)司(sī)盈利水平起起(qǐ)伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可(kě)见(jiàn)一斑。

　　传(chuán)艺科技业绩变动(dòng)情(qíng)况，来源：wind

　　盈(yíng)利陷(xiàn)入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金(jīn)流量净额(é)4.46亿元；截至(zhì)去年末，公司货(huò)币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿(yì)元，应(yīng)付账款4.56亿元。

　　那(nà)两(liǎng)年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资金(jīn)投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾详细(xì)披露过2GWh项目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用于(yú)钠离子电池(chí)项目的自有资金仅1.61亿元(yuán)，银行(xíng)授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其在投(tóu)资钠电项目时自有(yǒu)资(zī)金的“捉襟见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所的回函

　　很明显，一开(kāi)始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解决。后一(yī)期产(chǎn)能增加到(dào)4.5GWh，投资额(é)增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称(chēng)，传艺科技及子公司拟向工商(shāng)银行、农业银行等组(zǔ)成的联合(hé)银团申请讳疾忌医的故事简短，讳疾忌医的故事和寓意不超过20亿元的(de)项目贷款，用(yòng)于公司钠电池项目。根据(jù)最新的调(diào)研记录，“截(jié)至目(mù)前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批通过，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处(chù)于正常(cháng)的(de)审(shěn)批流程中。”

　　一(yī)期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向(xiàng)特定对(duì)象发行(xíng)股票预案(àn)》，拟(nǐ)募资不超(chāo)过(guò)30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元拟投入钠电池(chí)制造二期项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为27.47亿(yì)元，除(chú)了(le)定增的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定增募投(tóu)资金中(zhōng)的1.75亿(yì)元变更用于该(gāi)项(xiàng)目。

　　简单加总(zǒng)便(biàn)知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电(diàn)项目只能依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿(gǎo)，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元(yuán)，整个钠电池(chí)全供应(yīng)链项目计划到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投(tóu)产，达(dá)产(chǎn)达效(xiào)后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟(wěi)民在近日的演讲中所言照进现(xiàn)实(shí)，几年后(hòu)公(gōng)司(sī)营收将(jiāng)在当前基础上翻十几(jǐ)倍。但近来(lái)腰斩的股(gǔ)价显示，市场(chǎng)对这个故事并(bìng)不再买账，除(chú)了资金(jīn)实力有(yǒu)限公司外，核心还在其(qí)大(dà)干快上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在钠电池(chí)商业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅(yǎ)迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发(fā)产品(pǐn)、量产(chǎn)并大(dà)建(jiàn)产(chǎn)能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数和性(xìng)能来看，传艺钠电的(de)钠电池与巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时(shí)代落地奇瑞(ruì)车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明(míng)，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电(diàn)动车和低速电动车(chē)领域实(shí)现装车应(yīng)用。而(ér)传艺科技除了在(zài)岁末年初公告与(yǔ)中祥航(háng)业、江苏(sū)新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项(xiàng)目合作或战略合作协议外，并未官(guān)宣重(zhòng)点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时，公(gōng)司都(dōu)以“目前订单(dān)下游运用覆盖(gài)储能、低速(sù)电动车及电动工具等多个领域”“公司(sī)钠离子(zi)电池(chí)送样后(hòu)客户(hù)的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为良好，并(bìng)已与(yǔ)多名(míng)客户签订了销售订单”“公司(sī)已与多(duō)家(jiā)知名(míng)两轮电动(dòng)车品(pǐn)牌开展(zhǎn)送样(yàng)和合(hé)作意(yì)向洽(qià)谈等(děng)工作”等进行回复。至于具(jù)体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地(dì)正数(shù)倍级增长。上海钢联新(xīn)能(néng)源(yuán)事业部钠(nà)电池(chí)分(fēn)析师汪奇告诉钛(tài)媒体APP，2022年(nián)钠电池(chí)项目(mù)落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落(luò)地产能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最(zuì)新发布数据则称，到2023年底，预计钠电池产能将增加至21GWh。无论是哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠(nà)电池落地产能大幅增(zēng)加(jiā)已可(kě)预见。

　　“参考锂电池行业产(chǎn)能利(lì)用(yòng)率，钠电池落地的产(chǎn)能中(zhōng)可以实(shí)现装机的在4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池(chí)的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两轮(lún)车的(de)钠电池不到5％，后面成本(běn)降下来才(cái)会有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多(duō)元化(huà)场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了2023年钠电(diàn)池市(shì)场的绝大部(bù)分(fēn)份额。

　　来源：传艺(yì)科技2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系活动记录表

　　需要注意的(de)是(shì)，沉寂(jì)多年的(de)钠(nà)电池是在此前锂价飙涨的背景下作为“替代”而被推到台前的，去年底以来(lái)，碳(tàn)酸锂价格持(chí)续下行，4月20日(rì)电(diàn)碳价格均价已经跌(diē)至18万元/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明(míng)高近日就表示(shì)：“钠电(diàn)池能够起(qǐ)到对锂电(diàn)池的(de)平衡作用(yòng)，平(píng)衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为(wèi)主(zhǔ)流(liú)。锂价一便宜，就(jiù)会让钠离子(zi)的发(fā)展陷入被动。”但他也强调(diào)，“钠离子技术一定(dìng)要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的(de)一个有益的补充。”

　　汪奇称，锂(lǐ)电和(hé)钠电建设成本接近，目前三元钠(nà)电量(liàng)产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒(méi)体APP分(fēn)析，“钠离子电池性(xìng)能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密度的也接(jiē)近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以目前(qián)已经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂等电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池。今(jīn)年碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当(dāng)然，市(shì)场普遍认(rèn)为钠电池(chí)还(hái)有降本的空间。兴储世纪(jì)总裁(cái)助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完(wán)善后，规模量(liàng)产后钠(nà)离(lí)子电池正(zhèng)、负(fù)极(jí)材料价格可降至5万元/吨甚至以(yǐ)下，钠离子(zi)电(diàn)池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看(kàn)碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可(kě)能，但只要碳酸锂价格(gé)高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离子(zi)电池(chí)的成本优势就依然存(cún)在，并且随着(zhe)技术不断(duàn)发(fā)展、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子(zi)电池的降本空(kōng)间有望进一步(bù)打开，该成本临界点仍有进一步下探(tàn)的可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电产业规模化完成后，能(néng)和(hé)锂离子电池(chí)的(de)成本拉开差距，接(jiē)近(jìn)铅酸电池的成(chéng)本。但能量(liàng)密度(dù)的限(xiàn)制，使得碳酸锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后的钠离子电(diàn)池有一定优势；碳酸锂价格在10万左右及(jí)以下时(shí)，钠离(lí)子电池在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意(yì)到，包括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池(chí)的企业都言锂价下跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程。但随着锂价持续下(xià)降(jiàng)，钠(nà)电池利润率下降或也(yě)是必然的。

　　以传(chuán)艺科技为例，其在1月9日的调研记录(lù)中曾(céng)表示，公司(sī)钠电池(chí)定价主要(yào)根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一(yī)般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁(tiě)锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动而波动(dòng)。

　　缺乏(fá)长(zhǎng)远投资(zī)定力 过往项(xiàng)目频频“跳票(piào)”

　　资(zī)金(jīn)和产能(néng)消化之外，市场还担忧传艺科(kē)技项目(mù)投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司(sī)对进军钠电(diàn)领域(yù)雄(xióng)心勃勃，然而(ér)钛媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票(piào)”甚至终止募投计(jì)划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月(yuè)，传(chuán)艺(yì)科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投向FPC生(shēng)产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项目。然2018年4月公(gōng)司(sī)就变更(gèng)募(mù)资用途，将(jiāng)FPC生产项目未用的资金1.20亿元(yuán)和(hé)1.04亿(yì)元分别(bié)用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目(mù)、轻薄型键盘(pán)生(shēng)产项(xiàng)目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终(zhōng)止。

　　2019年(nián)8月，又将(jiāng)薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂(chǎng)搬迁(qiān)至二(èr)厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园区(qū)核心区高阳路30号(hào)，实施主体则(zé)从传艺科(kē)技变为全资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投(tóu)项(xiàng)目(mù)则再生变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板生(shēng)产项目（已(yǐ)投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目剩(shèng)余(yú)资(zī)金全部投入轻(qīng)薄型键盘生产(chǎn)项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再融资，定(dìng)增募资6亿元，其中的(de)4.20亿元用于年(nián)产18万平(píng)方米中(zhōng)高端印制电路板建设(shè)项目。但次(cì)年(nián)6月，公司将该(gāi)项目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年(nián)3月(yuè)，传艺科技再“变卦(guà)”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募资（已投入(rù)募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果(guǒ)就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资(zī)效(xiào)率低下以及建成项(xiàng)目实际效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招股书，薄(báo)膜线路板生产线技改并(bìng)扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建设期仅12个月，达(dá)产年可实现销售收入2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日(rì)，该项目(mù)就(jiù)已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效(xiào)益分别(bié)仅283.41万(wàn)元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而(ér)根据定(dìng)增(zēng)方(fāng)案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制(zhì)电路板建设项目建(jiàn)设期也仅12个(gè)月，预计达产(chǎn)年(nián)实现营收7.48亿元，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年多时间过去(qù)了，截至2022年(nián)12月31日，该项目(mù)投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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