5月以来，港股市场仍在持续下跌，最近一个交易日即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内(nèi)收市新低。不过，虽然多(duō)只(zhǐ)投资(zī)港股的(de)ETF产品年(nián)内收益告负，但资金越跌越买(mǎi)，多只港股ETF产品年内份额增(zēng)幅明显，纷纷创下历史(shǐ)新高。如广发基金两只港股ETF年内份额分别激(jī)稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊增16倍、13倍(bèi)，华夏(xià)恒生互联网ETF份额也持续增(zēng)长，最新份额更是逼近700亿份(fèn)。

　　多位业(yè)内人士对此(cǐ)表示，港股(gǔ)作(zuò)为离岸市场，基本面主要跟(gēn)随国内市场，而流动性与(yǔ)海外(wài)流动性相关度(dù)较高，在基本(běn)面及流(liú)动性(xìng)双重压力下，5月市场走势较(jiào)弱。不过(guò)，当前(qián)港(gǎng)股市(shì)场估值水平已处于(yú)历史偏低水平，具备一定的投资性价(jià)比，看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创新(xīn)药(yào)等(děng)细分领域的投资(zī)机会。

　　最高激增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创(chuàng)新高

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月26日，港(gǎng)股ETF产品年内份额合计达2284.37亿份，相较于年(nián)初增(zēng)幅超37％，年内资(zī)金合计净(jìng)流入达(dá)244.42亿(yì)元。

　　具(jù)体来(lái)看，有多只ETF产品份额(é)增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史新高(gāo)。其中，广发(fā)恒生科技ETF、广发港股创新药ETF年(nián)内(nèi)份额增幅分别高(gāo)达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增(zēng)幅(fú)不仅领涨港股ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品(pǐn)中位列(liè)前二。而易方(fāng)达、富国基金(jīn)等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生互联网ETF份额也持续增长，年内份额增幅超31％，最(zuì)新份(fèn)额已(yǐ)站上(shàng)699.71亿份的(de)高位(wèi)，再创历史新(xīn)高(gāo)，并继续蝉联市场规模(mó)最(zuì)大的港股ETF产(chǎn)品。

　　不过，从产品业绩来看，截至5月26日，仍有超九成港股ETF产品年内(nèi)收益为负，产品平均收益率(lǜ)为-8.27％。

　　事实上，今年(nián)以来(lái)港股市场持续震荡下(xià)跌，3月(yuè)下旬(xún)虽有小(xiǎo)幅回调，但4月下旬之后又转(zhuǎn)跌，5月25日，港稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊股再(zài)度缩(suō)量下跌，恒生指数、恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数在同日创下年内收市新低；而整体看，5月港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场跌多涨少，波动(dòng)中枢朝下移动。

　　对(duì)于近(jìn)期港(gǎng)股(gǔ)市场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金(jīn)经(jīng)理刘杰分(fēn)析(xī)系(xì)受多个因素(sù)影响(xiǎng)。一方面，国内经济(jì)复苏斜(xié)率放缓(huǎn)，市场(chǎng)处于(yú)弱(ruò)预期和(hé)弱复(fù)苏(sū)叠加的阶段(duàn)；另一方(fāng)面，海(hǎi)外(wài)核(hé)心(xīn)通胀(zhàng)仍存(cún)韧性，美国债务(wù)上限到(dào)期带来的债务(wù)违约风险也对市场风险偏好形成(chéng)扰(rǎo)动。

　　同时(shí)，港股囊括了大部(bù)分内地互(hù)联网以及新经济(jì)领(lǐng)域上市(shì)公司，5月份日本正式出台(tái)了制造(zào)设备管制措施，加大了(le)市(shì)场对于国内科技领域的担(dān)忧(yōu)，同期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响(xiǎng)了5月(yuè)份港股市场(chǎng)的表现。

　　诺(nuò)德基金基金经理张昳泓认为，港股近期波动较(jiào)大(dà)主要有基本面以及(jí)资金面两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从(cóng)基本面角度来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转(zhuǎn)向后市场(chǎng)对(duì)于国(guó)内疫(yì)后复(fù)苏有较高(gāo)的预期，“从(cóng)春节前(qián)后(hòu)的复(fù)苏(sū)情况，我们确实看(kàn)到由于线下场景的修复，消费需求出现了比(bǐ)较好的(de)恢复。而(ér)进入4、5月份，国内(nèi)经济整体(tǐ)相(xiāng)较一(yī)季(jì)度环比有所减弱，这(zhè)也使得市场对于国内经济(jì)复苏预期开始修(xiū)正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有所(suǒ)下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看，张昳泓表示，海外对(duì)于暂停加(jiā)息的节(jié)奏出现反复，人民(mín)币汇(huì)率(lǜ)也在持续走弱，近期跌破7的关口。港股(gǔ)作为离岸(àn)市场，基本面主要(yào)跟随国内市(shì)场，而(ér)流动性(xìng)与海(hǎi)外(wài)流(liú)动性(xìng)相关(guān)度较高，在(zài)基本面及(jí)流动性双重(zhòng)压力下，5月市场走势较弱。

　　中融基金(jīn)直言，港股从Beta的角(jiǎo)度(dù)是中美经(jīng)济(jì)相对强弱(ruò)关系的直接反馈，“放开国门之后我们(men)预期(qī)中国经济向上(shàng)，美(měi)国经济进入(rù)衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但实际结果(guǒ)中美两边的状态(tài)变化(huà)还是需(xū)要更长时间，但大(dà)概(gài)率还是(shì)会发生(shēng)的，在这(zhè)个过程中的波(bō)折(zhé)就对应着人(rén)民币汇率和(hé)港股的大(dà)幅波动。”

　　看(kàn)好(hǎo)AI、创新药等细分领域投资机会

　　尽管年(nián)内持(chí)续下跌，但多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前港(gǎng)股(gǔ)市场估(gū)值水平(píng)已处于(yú)历史偏低水平，具备一定(dìng)的投(tóu)资性价比，并(bìng)看好(hǎo)人工智能、互联网科技、创(chuàng)新药(yào)等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘(liú)杰表示，受欧美银(yín)行业危(wēi)机影响和主要(yào)经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回调(diào)，整(zhěng)体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动(dòng)性(xìng)压力持(chí)续缓(huǎn)解，未来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结(jié)合当前的低估值水(shuǐ)平，港(gǎng)股吸引力或许逐步凸显。“某些(xiē)波动较大且回调较多的细(xì)分板块或许是值得关注的方(fāng)向，例如恒生科技以及港股创新药等，若未(wèi)来市场(chǎng)进一步回(huí)暖(nuǎn)，科(kē)技领域、港股创新(xīn)药(yào)以及消(xiāo)费复苏或者更能调动市(shì)场(chǎng)的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰(jié)认为港(gǎng)股波动性(xìng)较大，建议投(tóu)资者通过定投分散参与，较好平衡风险和(hé)机会(huì)。同(tóng)时(shí)，选择更有价值的细分赛(sài)道，或许更符(fú)合未来(lái)市(shì)场的(de)表(biǎo)现(xiàn)。

　　具体来看，首先，人工智能有望成为(wèi)全球投资(zī)的主线(xiàn)，推动了(le)中美股市(shì)的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科(kē)技相关细分领域。其次(cì)，港股创(chuàng)新药是国内医药领域(yù)长期具备相对优(yōu)势(shì)的细(xì)分赛道，对(duì)比美国创新药占比(bǐ)医药市场80％的占比，国内占比(bǐ)仅(jǐn)为(wèi)10％左右，未来(lái)肿瘤等方向(xiàng)需要更(gèng)多更先进的疗法和创新药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费行业也有望(wàng)上(shàng)行。因为(wèi)目前我国经济总量数据回暖，国(guó)内经(jīng)济长(zhǎng)远发展(zhǎn)的(de)确定(dìng)性(xìng)增强，居民可(kě)支配收入增(zēng)加(jiā)，消(xiāo)费(fèi)信心(xīn)正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构稚优泉这个牌子怎么样，稚优泉这个牌子怎么样啊和外资(zī)为(wèi)主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据对港股资金(jīn)面会(huì)产生较大影响。在当前流动性持续承压和较弱的国际宏观环境背景下，短期(qī)港股(gǔ)或是震荡(dàng)行(xíng)情，投资者可以(yǐ)关注高稳定(dìng)性且(qiě)具备估值(zhí)性价(jià)比(bǐ)的(de)标的。

　　“当中国(guó)经济恢复比预期更强(qiáng)或者美国经济下(xià)滑比预期更快这二者中(zhōng)任一情景发(fā)生甚至同时发生时，我们可能(néng)就会看(kàn)到人民币汇率(lǜ)的(de)走强，同时港股整体表现也(yě)会走强。”中融基金(jīn)进一(yī)步指出(chū)，可(kě)以先(xiān)重(zhòng)点(diǎn)关注运营商等高股息资产，而随着市(shì)场预期更进一步强(qiáng)化(huà)，可以更多(duō)关注互(hù)联(lián)网、创新药等高弹性板块(kuài)。因为(wèi)消(xiāo)费品的业绩差(chà)异很大，建(jiàn)议更多关(guān)注个股的性(xìng)价比(bǐ)与(yǔ)成(chéng)长的确定性。

　　诺德基金张昳泓直言，从长(zhǎng)期维(wéi)度来看，当下港(gǎng)股市场具(jù)备(bèi)一定(dìng)的(de)投资(zī)性价比，当前估(gū)值水平仍然(rán)位(wèi)于历史(shǐ)偏低水平。从基本(běn)面角度来说(shuō)，他们认(rèn)为(wèi)国内经济的复(fù)苏节奏(zòu)可能大概率是(shì)一波三折趋势向上的弱复苏态势，当下港股市场(chǎng)已经price in经济复苏较弱(ruò)的相对悲观的(de)预期，往后看随着经济的缓(huǎn)慢(màn)复苏，预计盈(yíng)利预期(qī)也会逐步上修。而(ér)从(cóng)流动(dòng)性角度来看，美联储暂停加息虽在(zài)节奏上(shàng)较难判断，但往未(wèi)来看是大概率事件，预计人(rén)民(mín)币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步(bù)缓(huǎn)解。

　　“细分板块上，我们认为顺(shùn)周期受益(yì)于国内经济复苏的消费、互(hù)联网、医药(yào)等板块仍(réng)然值(zhí)得重点(diǎn)关注。”张昳(dié)泓表示，港股市场由于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人(rén)占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整体(tǐ)波动性较大，建议投资(zī)人可以逢低布局，更多可以(yǐ)采取基(jī)金定投的方(fāng)式投资于港股市场。

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