北京时间5月7日(rì)，备受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特(tè)股东大会在奥马(mǎ)哈如期落(luò)下帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老(lǎo)搭档芒(máng)格(gé)在(zài)5个半小时的提问环(huán)节中，回答了投资人的47个问题特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(tí)。

　　现(xiàn)场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自(zì)中国(guó)的投资者(zhě)是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前(qián)海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学家(jiā)杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济，今年(nián)也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会成为更好的(de)国家，美国也可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前，他也曾多次公(gōng)开表示(shì)十(shí)分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投(tóu)资对象(xiàng)均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩(jì)”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股(gǔ)东大(dà)会上，作为董事长(zhǎng)的芒格也曾表示，“投资人去投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于投资美国(guó)而言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到(dào)一些(xiē)更(gèng)好的(de)公司，而这即便有(yǒu)一些不确定因(yīn)素(sù)的(de)影响，也是值(zhí)得(dé)的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资(zī)标(biāo)准，A股哪些股票可能会(huì)得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代(dài)财经(jīng)根据巴(bā)菲特提出的“净资产收(shōu)益率不低于(yú)20％而(ér)且能(néng)稳定(dìng)增长”的(de)最低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投(tóu)资特点，对A股(gǔ)5167家上市公司进行了梳(shū)理，选出(chū)了相对符合(hé)巴菲特(tè)投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收益率来看，医疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此次选股(gǔ)，时(shí)代财经(jīng)首先考虑净资产收益率指标，且(qiě)出于(yú)对公(gōng)司的价值(zhí)判断(duàn)而不是(shì)价格判断(duàn)，选择的(de)是加(jiā)权(quán)平均（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产收益率来看，排名第一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其(qí)次，时代财经参(cān)考了(le)上(shàng)市公司(sī)最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其(qí)所(suǒ)属行业算术平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估(gū)值相对行业平均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通(tōng)过巴菲特的持(chí)仓变动(dòng)发现，巴菲(fēi)特一(yī)如既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金押注(zhù)能源领域，如西(xī)方石(shí)油(y特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王óu)、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年(nián)入(rù)手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老(lǎo)行——富国(guó)银行。但巴(bā)菲特对金融领(lǐng)域的持(chí)仓仍有一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又进行了行(xíng)业筛选，还对海天味业等这类之前商品信(xìn)誉受过不良影响的公司进行(xíng)了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了(le)18家相对符合(hé)巴(bā)菲特(tè)标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时代(dài)财经制图

　　如上表所(suǒ)示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有(yǒu)5家(jiā)，占比近三分之(zhī)一。而在(zài)近五(wǔ)年(nián)内(nèi)，酒企表现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以上，其中(zhōng)泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年(nián)增长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界(jiè)，明星(xīng)家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业(yè)龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资产收益率为正，达到巴(bā)菲(fēi)特关注的最低标准，如贵州(zhōu)茅(máo)台（600519.SH）。但是目前这些(xiē)企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所特朗普为什么叫懂王吗？ 特朗普为什么称为懂王(suǒ)以(yǐ)或还需要等(děng)待入场时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业公司上榜不少。其中(zhōng)，有专(zhuān)做厨(chú)卫(wèi)电器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座大王(wáng)”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合年增长率表(biǎo)现略显(xiǎn)逊色，分别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行业市盈率(lǜ)之差来(lái)看，差距(jù)最大(dà)的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集(jí)成电路(lù)设计的中(zhōng)颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是(shì)专攻数字营销(xiāo)的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集(jí)团（603195.SH），公司(sī)最新市(shì)盈率为27.19倍，与(yǔ)行(xíng)业(yè)最新市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选(xuǎn)出相对符(fú)合巴(bā)菲特(tè)投资逻辑的(de)22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼(bǐ)时便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以来，股价涨幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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