华(huá)尔街真是风云诡谲(jué)。

　　曾发(fā)百(bǎi)页(yè)报告做空(kōng)印(yìn)度首富阿达(dá)尼(ní)集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然(rán)大波(bō)的美国(guó)新兴(xīng)做(zuò)空机(jī)构兴(xīng)登堡研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著(zhù)名亿万富(fù)翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出(chū)，伊(yī)坎旗下控股(gǔ)公司(sī)伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二(èr)收盘(pán)暴(bào)跌19.95％，创有(yǒu)史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身价，也(yě)一夜(yè)蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿人民币(bì)）。根据福布斯榜单显示，截至收稿，伊坎(kǎn)个人身价(jià)为147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富(fù)豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究在报告中指出，伊坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡研究表示，IEP利用来自(zì)新(xīn)投资者的资(zī)金向老投资者支付股息。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直在使用从新投资者(zhě)那里获得的资金向老(lǎo)投资者支付股息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有(yǒu)在新(xīn)资金愿意冒着成为最后一批'持(chí)有(yǒu)资金(jīn)的风险的(de)情况下(xià)才(cái)是可(kě)持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报告中称(chēng)，IEP的56亿美元年终净资产价值被夸(kuā)大(dà)了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究(jiū)在报告(gào)中表(biǎo)示(shì)，IEP的(de)股票被(bèi)高估了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净值高出(chū)218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的(de)同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股(gǔ)公司，其交易价格(gé)均低于(yú)各自的资产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的(de)关键(jiàn)指标，衡量基金所持证(zhèng)券的(de)市(shì)场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息收(shōu)益率，这是(shì)迄今为止美国大型股公司中最(zuì)高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责(zé)伊坎以股票而(ér)不是现(xiàn)金的形式发放(fàng)股(gǔ)息，并让(ràng)伊坎企业(yè)出售新股，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了股息收益(yì)率。

　　兴登堡的(de)报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿(yì)美元，但(dàn)一个月后，该部门的一(yī)家重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴(xīng)登堡还指(zhǐ)责唯(wéi)一一家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富(fù)瑞）与伊坎之间的关(guān)系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即使在最坏的(de)情况下(xià)，伊坎的股息也将(jiāng)永久支付，同时还从安排(pái)IEP股票发售中(zhōng)获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自(zì)以为是”

　　这份做(zuò)空报告对伊坎来说是(shì)一(yī)个重大挑战。他也在(zài)报告(gào)刊(kān)登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一份声(shēng)明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在(zài)以牺(xī)牲(shēng)IEP长期股东的利益为代价获(huò)取利润。伊坎(kǎn)表示：“我们坚持公开(kāi)披露的(de)信(xìn)息，我们相信，从长期来(lái)看，IEP的业绩将会像(xiàng)以往(wǎng)一(yī)样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们(men)仍然相信激进主义是最好的投资范(fàn)例。“我过去25年的激进主义投(tóu)资已经很好地证明(míng)了这(zhè)一(yī)点。我们(men)定期将我们的(de)维权原则(zé)付诸(zhū)于我们(men)的多数(shù)控(kòng)股(gǔ)公司(sī)以及我们投资部门持有的(de)少数股权，目前在14个上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸(cùn)来降低风险，尤(yóu)其(qí)是在(zài)我们今天(tiān)所处的市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品(pǐn)包装、房地产和其他行业的各种投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股(gǔ)份。

　　申明还指出，报(bào)告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行(xíng)其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承(chéng)诺”。

　　此(cǐ)外，股东权益机构也坐不住了！股东权益律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富(fù)

　　兴登堡研究“一(yī)战成名”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的(de)做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做空印度首(shǒu)富的阿(ā)达(dá)尼(ní)集团了。兴(xīng)登堡研(yán)究百页的做空报告使得前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神(shén)坛，引发了外资纷(fēn)纷从印度股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美(měi)国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市(shì)值在短短10日内蒸(zhēng)发逾1000亿美元(yuán)，集团的债(zhài)开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑券价(jià)格跌至(zhì)垃圾(jī)债水平。阿(ā)达尼的(de)个人(rén)净资产也缩水近500 亿(yì)美(měi)元。

　　那么，兴登堡(bǎo)研究究(jiū)竟(jìng)什么来头？公开资料显示，兴登堡(bǎo)研究公司成立于2017年，总(zǒng)部(bù)位(wèi)于纽约(yuē)市(shì)。据兴登堡研究官网介绍，公(gōng)司的主要业(yè)务(wù)包括披露企业的会计造(zào)假、管理问题、未公开关联交(jiāo)易、财报违规等。媒体(tǐ)统(tǒng)计(jì)显示，从2020年至今，兴(xīng)登堡研究公(gōng)司共对(duì)30家(jiā)公司发过难。他们雇佣金(jīn)融分(fēn)析(xī)师、会计师和记者，来进行调(diào)查。

　　兴登堡研(yán)究的创(chuàng)始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁(suì)的安德(dé)森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄格(gé)大学学习商科。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色(sè)列(liè)的救护车(chē)急救部门，是拥有以色(sè)列证书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示，“兴登堡研究”这个名字源于(yú)1937年(nián)在新泽西上空(kōng)不幸坠毁(huǐ)的飞艇(tǐng)——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完(wán)全可以(yǐ)避免的人为灾(zāi)难的缩影(yǐng)，”该公(gōng)司的网站上写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼(ní)集团，兴登堡研究(jiū)也曾瞄准其他(tā)企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究(jiū)？份69页的做空(kōng)报告，让(ràng)市值一度达到340亿(yì)美元(yuán)的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人(rén)被迫辞职(zh开心的笑了是地还是得，开心地笑是什么笑í)，美国司法部和证券(quàn)监管机构随(suí)后跟进(jìn)调查(chá)，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研(yán)究指(zhǐ)控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产能(néng)力方面误导投资者。该公司(sī)的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今已缩水至(zhì)不(bù)到2.6亿美元，其股票在兴登堡研究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登(dēng)堡研究还曾介(jiè)入(rù)马(mǎ)斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后(hòu)，推特的股(gǔ)价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森宣布关(guān)闭做空仓位。去年7月中旬，当推(tuī)特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣布(bù)转为做(zuò)空(kōng)推特，推特股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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