随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上。

　　银华基金李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投资机会(huì)。他认为AI 产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜(qián)在风险(xiǎn)，可能造成(chéng)板块后续(xù)波(bō)动(dòng)。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行(xíng)的算力产(chǎn)业(yè)链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的垂(chuí)直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。会(huì)继续在新 能(néng)源、科技、高端制造(zào)等主要赛道(dào)耕耘，深挖(wā)基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。

　　此外，今日，中泰资(zī)管(guǎn)姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大(dà)重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度大幅调入AI相(xiāng)关概念(niàn)股

　　一季(jì)报数据显示(shì)，从银华基金李晓星在管的10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银(yín)华中(zhōng)小盘精选、银华盛世(shì)精选A、银(yín)华大盘定开(kāi)、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选(xuǎn)一年持有A 在今年(nián)一(yī)季(jì)度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大(dà)的(de)是银(yín)华(huá)心选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银(yín)华(huá)心(xīn)佳两年持有期、银华心享一(yī)年(nián)持有、银华心(xīn)兴(xīng)三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产(chǎn)品大幅(fú)提(tí)高了港股仓位，比(bǐ)如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期港股仓位从(cóng)去(qù)年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年底(dǐ)14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李(lǐ)晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前十大(dà)重仓股变动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中科创达(dá)、中微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精(jīng)密(mì)成为(wèi)第(dì)一(yī)大重仓股，截(jié)至一季报(bào)，该(gāi)基(jī)金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基金还增持(chí)了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了(le)16倍，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓(cāng)股。值得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十(shí)大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季报，该基金分(fēn)别持有紫光国(guó)微、华海(hǎi)清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位(wèi)列第二(èr)、四大(dà)重仓股。

　　在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作(zuò)文(wén)”表达了(le)自己对(duì)市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星(xīng)在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国内的宏(hóng)观(guān)判断依(yī)然是经济(jì)整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继(jì)续升级，居民消费信心(xīn)逐渐恢复；我们判断由于国(guó)家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙伴跟(gēn)我们的(de)利益共(gòng)同点变多，国际形势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触底回(huí)升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又(yòu)一革命性(xìng)的(de)技术(shù)，现象级应用推出后，国内外各(gè)巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应(yīng)用场景值(zhí)得(dé)关注。

　　半(bàn)导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材料、零部件环(huán)节，中长期 看，伴随国(guó)产(chǎn)供应商(shāng)积极验(yàn)证(zhèng)导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏(sū)方向(xiàng)，我们的看(kàn) 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历(lì)了过去(qù)几个季度(dù)的去(qù)库(kù)存，有望在今年下 半(bàn)年重启(qǐ)上行周期(qī)，向(xiàng)上弹性取决于下游需求恢复的力度(dù)，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费电子，关注相(xiāng)关左侧布(bù)局机(jī)会。

　　新(xīn)能源板块是(shì)一季度被市场(chǎng)抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于历(lì)史偏低的位置。只(zhǐ)是市场(chǎng)对于上(shàng)涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关(guān)注利好，对于(yú)下跌的板块更多(duō)地关注(zhù)利空。我(wǒ)们总体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于新(xīn)能源板块的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中，我(wǒ)们曾经提到了新能(néng)源板块的(de)一(yī)些风险点，这些(xiē)风险(xiǎn)点在(zài)经(jīng)过大半年的(de)消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一(yī)大重仓(cāng)股

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯明远在(zài)管的(de)6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科(kē)技(jì)创新(xīn)一(yī)年(nián)定开A、信澳(ào)星(xīng)奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代表作信(xìn)澳新能(néng)源产业为(wèi)例，该基金一季度增持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持(chí)有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位(wèi)列第一(yī)大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟股份(fèn)、宁(níng)德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中伟股(gǔ)份，今年一季(jì)度(dù)较(jiào)去年(nián)底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例(lì)第5大重(zhòng)仓股。

　　其(qí)中，中(zhōng)伟股份、华阳集团、祥鑫科技为(wèi)“新进”前(qián)十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪(dí)则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿(yì)元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏后(hòu)的调(diào)整修复(fù)，经济先(xiān)是在大家(jiā)“强复苏”的预(yù)期 中趋于明显(xiǎn)的(de)回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出(chū)现了显著的回(huí)调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基金(jīn)的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走(zǒu)势与市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　中信鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救保诚基金王睿(ruì)：

　　谨(jǐn)慎乐观看(kàn)待人工智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下多位基金经理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在一季报中表示，宏观经济目前处在一个温和(hé)复苏(sū)的通(tōng)道，在海外(wài)加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动(dòng)性将相对宽松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有利(lì)于权益市场(chǎng)行情(qíng)的开展，二季度指(zhǐ)数仍有(yǒu)可能会是震荡上行的态势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相关品种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变化(huà)调(diào)整了一部分科(kē)技(jì)持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其代表作中信(xìn)保(bǎo)诚创新成(chéng)长为例，该基金在一季(jì)度增(zēng)持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当(dāng)升科技、中航(háng)光(guāng)电等个(gè)股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对于人工智能这一非(fēi)常宏(hóng)大(dà)的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式(shì)带来重大变化的技术(shù)变(biàn)革，值得我(wǒ)们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究。但另一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准(zhǔn)确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格(gé)局带(dài)来的影响，也不能给出大部分(fēn)公(gōng)司一个相对(duì)清晰的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季(jì)度暂时还没(méi)有明(míng)显增加相关的持仓(cāng)。后续我们会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些短期(qī)因素的(de)干(gàn)扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动。投资者预期变化导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历史较低位置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来的发展方向还是(shì)相对比较(jiào)确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金(jīn)经理姜诚也发布了(le)一季报在(zài)一季报(bào)中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的市场走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技(jì)发(fā)展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它对投资有哪些(xiē)影响却很难(nán)。利(lì)润在产业链(liàn)不同环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市(shì)鸡蛋羹水放多了怎么补救，鸡蛋羹不凝固怎么补救场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智能”水平达到了什么程(chéng)度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的(de)基本原理告诉我们，价值会随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动(dòng)。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有足够的把握去捕捉到(dào)它(tā)带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)，是(shì)我们的(de)投(tóu)资目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势(shì)维持得长(zhǎng)、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下(xià)能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会一(yī)如既(jì)往，不去猜测和追逐(zhú)市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该(gāi)基金在一季度减持(chí)了中国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商(shāng)银行、建发股份、招商银行、扬农化工。