5月10日，有消息称部分(fēn)银(yín)行(xíng)相关部(bù)门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限(xiàn)的通知(zhī)》，四大(dà)国有银行协定存款和通知存款(kuǎn)自律上限的下调幅度(dù)为30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调(diào)50BP，调(diào)整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟(nǐ)下调中协(xié)定(dìng)存款更多(duō)是(shì)对公业(yè)务，而通知存(cún)款(kuǎn)则集中于短(duǎn)期存款(kuǎn)。

　　就本(běn)次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景、影(yǐng)响，后(hòu)续货币政策(cè)走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研(yán)究部首席经济学家李(lǐ)湛(zhàn)、长城基金总经(jīng)理助(zhù)理兼现金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬(yáng)基(jī)金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟闻、平安基金、光大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基金、德邦(bāng)基金等(děng)公募(mù)基金公(gōng)司(sī)及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更(一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化(huà)大背景的考虑。对银(yín)行(xíng)而言(yán)，存款利(lì)率下调(diào)有助于减少存款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是促进宏观(guān)经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是(shì)大势所趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价(jià)，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币政策(cè)不会(huì)出现急转(zhuǎn)弯，延续稳(wěn)健货币政策基调。

　　延续银行存款利率(lǜ)调(diào)降(jiàng)的(de)趋势

　　中国基(jī)金报记(jì)者：四大国有(yǒu)银(yín)行为何下调协定(dìng)存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认为，当(dāng)前(qián)调降更多是出于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月(yuè)，央行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制建立了(le)存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制，自(zì)律机制成员(yuán)银行参考(kǎo)以10年(nián)期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今年4月市场利率定价自律(lǜ)机制发布《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指(zhǐ)标中引入了(le)存款(kuǎn)定价惩罚措施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银行、农商(shāng)行存款(kuǎn)利率下调(diào)，5月5日(rì)浙(zhè)商、渤海、恒丰三家(jiā)股(gǔ)份(fèn)行挂牌利率(lǜ)下调，均是在利率市(shì)场化改革推进(jìn)背景下，银行(xíng)出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在(zài)资产端定价(jià)压力较(jiào)大且(qiě)存款持续高(gāo)增(zēng)的情况下，压(yā)降存款成本成为改(gǎi)善息差(chà)的重(zhòng)要手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款(kuǎn)向(xiàng)企业固(gù)定资产投资传导较(jiào)弱，下调协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限有利于对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来(lái)市(shì)场利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经(jīng)济综(zōng)合融资成本(běn)不断下(xià)降(jiàng)，银行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明(míng)显(xiǎn)；第三，企业和居民(mín)风险(xiǎn)偏好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存(cún)款(kuǎn)增长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生(shēng)了变化，降低了银行(xíng)高(gāo)吸揽(lǎn)储的必要性；第四，协(xié)定存款和(hé)通知存款(kuǎn)介(jiè)于活(huó)期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机制对于活期(qī)存款与定期存款利率进行了几轮调整(zhěng)，本次将(jiāng)协定存(cún)款与通知存款自律上限下(xià)调也是(shì)要将存款产品线的调整进行统一(yī)，全面缓解(jiě)银行负(fù)债(zhài)压(yā)力(lì)。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情况考(kǎo)虑，顺应市场趋势(shì)，通(tōng)过(guò)自律(lǜ)机制协(xié)调调降负债成本(běn)，有(yǒu)利(lì)于提升(shēng)银(yín)行放(fàng)贷意愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯(guàn)彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率(lǜ)管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控，贷款利率则为下限管(guǎn)控，近年(nián)来贷款(kuǎn)利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率自律机(jī)制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和(hé)股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更(gèng)多(duō)是延续(xù)去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来的激(jī)励为主引入惩罚措施，加速了(le)中(zhōng)小银行存款利率补降的(de)进(jìn)度。就今(jīn)年的经济背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复(fù)存(cún)在(zài)波(bō)折。目前(qián)居(jū)民(mín)超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可(kě)以引导减少信贷套利，助力经(jīng)济增长。从银行的角(jiǎo)度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营(yíng)压力增大，调整(zhěng)存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手(shǒu)段。

　　光大保(bǎo)德(dé)信基金：下(xià)调协定存(cún)款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要(yào)影响对(duì)公客户(hù)在商业银(yín)行(xíng)的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利(lì)率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓解商业银行净(jìng)息(xī)差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行高息揽(lǎn)储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定(dìng)位。

　　德邦基金(jīn)：存款利率(lǜ)机制创设(shè)以(yǐ)来，两轮利率调降都(dōu)集中在活(huó)期和定期存款，实际(jì)上忽略了这些介于活(huó)期和定期存款之间的存(cún)款的(de)利率(lǜ)调整，当下有必(bì)要一次性调(diào)整通(tōng)知(zhī)存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率下调的有效性。银行一季度净息差(chà)水平均创(chuàng)历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过存款利率下调可以有效(xiào)降低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行(xíng)经营压力。

　　存款利率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份(fèn)社融数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是(shì)否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成本成为当务之急(jí)。中小银行或有动力持续(xù)主动(dòng)下调存款利(lì)率。长期来(lái)看，存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)行(xíng)仍是大势所(suǒ)趋。因此银行降息潮(cháo)可能仍(réng)聚焦于存款(kuǎn)利率下调。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集中(zhōng)在银(yín)行领域。以地方债为例(lì)，2022年后(hòu)广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由(yóu)实(shí)体经济资金供需决定(dìng)的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面(miàn)要合(hé)适(shì)顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策意(yì)愿强调(diào)信号(hào)意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏(sū)的(de)第(dì)一年，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货币政策等多项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济所(suǒ)需的一定的资金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本(běn)，后续(xù)需要(yào)财(cái)政政策(cè)产业政(zhèng)策(cè)等配套(tào)政策(cè)继(jì)续激(jī)活内生(shēng)动力(lì)扭转预期。

　　当(dāng)前央行需要观察跟踪(zōng)经(jīng)济运(yùn)行情(qíng)况(kuàng)，短期调整政策利率(lǜ)的(de)概率不大，但仍会维持资(zī)金合理充(chōng)裕的环境(jìng)，故从银行(xíng)资产端(duān)的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利率或仍维持(chí)低(dī)位，后续是否进一步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款(kuǎn)基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)下调的概率不大，而存款利率上限的调整(zhěng)空间仍(réng)存在(zài)，而(ér)是否进一步下调(diào)要(yào)看银(yín)行自(zì)身经营需要。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：2022年(nián)4月，人民(mín)银(yín)行指导利率自律机制(zhì)建立了存款利率市(shì)场化(huà)调整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收(shōu)益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整机制作用(yòng)下，2022年4月(yuè)、2022年(nián)8月大行分别(bié)下(xià)调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施(shī)办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版(bǎn)）》新增存(cún)款利率市场化定价情况作为合格审慎(shèn)评估(gū)的扣分项，引发中小银行(xíng)跟随(suí)调降(jiàng)存(cún)款利率。我们认为，通过存款利率下行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息(xī)差进而保持贷款利(lì)率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最(zuì)终有利于(yú)社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或(huò)仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间利率下行，叠加银行存(cún)款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降息预期被(bèi)进(jìn)一(yī)步(bù)强化(huà)。海外来(lái)看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期，加(jiā)息周期基本结束，后续有望逐步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国国有(yǒu)大型(xíng)商业银(yín)行和股份(fèn)制商业(yè)银行(xíng)的(de)定期存款利率已告(gào)别“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本仍是大势所趋(qū)。一(yī)方面，银行仍(réng)有净息差(chà)压力，22Q4 新(xīn)发放贷款加权平均利率(lǜ)较(jiào)18Q1下降(jiàng)182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面有动力去持(chí)续推动存款利率下降，来保(bǎo)障银(yín)行合(hé)理(lǐ)利差范围，增加银行信贷投放的动力(lì)。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上(shàng)，银行(xíng)自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存(cún)款定价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债(zhài)及(jí)经营压力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力大是普遍现(xiàn)象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主动跟随下调存款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期(qī)被(bèi)放大，大(dà)量资(zī)金(jīn)集(jí)中在银行存款端，此次(cì)存款利(lì)率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调(diào)降通知(zhī)释放了以下信号：①减轻(qīng)银行(xíng)息差压力。本(běn)次下(xià)调将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本下降(jiàng)，存(cún)款(kuǎn)降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银(yín)行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业及居民的短期存款意愿、促进企业投资、居(jū)民消费。

　　后续来看，本次下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集中在(zài)以下两点：①规范银行(xíng)的(de)协定存款定(dìng)价秩序，减少存款(kuǎn)定(dìng)价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小银(yín)行的协定存(cún)款和通知存款定价过高(gāo)，会对遵守自律机(jī)制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次上限(xiàn)下调后会(huì)普遍降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意竞争(zhēng)，而对(duì)股份行(xíng)及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行仍有空间。市场降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大(dà)概率落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要影响对(duì)公客户在商业银行的活期类存(cún)款收益，使得对公客(kè)户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看齐，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存(cún)款利率自律上限(xiàn)调整降低了(le)银行负债成本，目(mù)前上市银行协(xié)定(dìng)存(cún)款占(zhàn)总存款的比重在13％左右，重新规定协定利率上(shàng)限后，预计行业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右(yòu)。另一方面可以限制高(gāo)息(xī)揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降(jiàng)低银行(xíng)对公活(huó)期存款成(chéng)本压力，减(jiǎn)轻银行负(fù)债及(jí)经营压力。此外，银行负债端成本(běn)的下(xià)降使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了资(zī)产端收益率下(xià)行(xíng)的空间(jiān)，或带动债券收益率不断下行(xíng)。

　　并(bìng)非(fēi)降息的确定(dìng)性(xìng)信号(hào)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：未来存款利率是(shì)否还有进一步下(xià)降的(de)空间(jiān)？对股债市场有何(hé)影响(xiǎng)？

　　光大保德信基金(jīn)：近(jìn)年(nián)来，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的(de)非对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒(dào)逼(bī)存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步调降的预期。一方面，为支持实体经(jīng)济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利率创有统计以(yǐ)来新低，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷(dài)款(kuǎn)加(jiā)权平均利率(lǜ)较2020年初下(xià)行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市场份额(é)考核压力使得各行(xíng)下(xià)调存款利率动力不足，同样2020年以(yǐ)来上市银行存(cún)量存(cún)款平(píng)均成(chéng)本率基(jī)本(běn)持(chí)平。贷款和存款利(lì)率的非对称(chēng)下行(xíng)作用下，2022年12月商业银(yín)行(xíng)净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经逼(bī)近《合(hé)格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期(qī)，有利(lì)于降低(dī)全(quán)社(shè)会(huì)无风险(xiǎn)收益率，利(lì)多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产，比如利率债(zhài)、稳定股(gǔ)息率(lǜ)的央企等。

　　邹德(dé)立(lì)：存款利率仍然有下(xià)降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度(dù)，2018年以来由于(yú)存款定(dìng)期化，活期存款占比明(míng)显下降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同(tóng)时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息(xī)差压力(lì)，这使得控(kòng)制存款成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额储(chǔ)蓄高增、企业(yè)存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向消费和实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带(dài)动流动性继续进入债市，中(zhōng)短期利率，特别是中短期(qī)信用债利率仍有下行(xíng)空(kōng)间。如果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德(dé)邦基(jī)金(jīn)：2023年经济有所复苏，进一(yī)步降低贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价(jià)，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷(dài)款利率很(hěn)难上行。考虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定(dìng)价等(děng)影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中小(xiǎo)银行或有动力主动跟进下调存(cún)款(kuǎn)利率。长期来看，有望(wàng)带动(dòng)存款利(lì)率整(zhěng)体下行(xíng)。现(xiàn)实中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏(mǐn)感的股(gǔ)票也(yě)将因此受益。

　　李湛：从本次降息释(shì)放(fàng)的(de)信(xìn)号来看，是否意(yì)味(wèi)着货币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕(yù)延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为(wèi)时尚早(zǎo)。2022年四季度货(huò)币(bì)政策(cè)执行(xíng)报(bào)告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例会(huì)均表明当前(qián)货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要(yào)求(qiú)，而在此基础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调降挂(guà)牌存款利率(lǜ)，存(cún)款利(lì)率下调并不等于(yú)政策利(lì)率就必须进行对等(děng)下调，市场不应(yīng)视(shì)为降息(xī)的确(què)定性信(xìn)号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金报：当(dāng)前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投(tóu)资(zī)者应该如何(hé)守住自己的钱袋(dài)子？你有什么建议？

　　<一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思strong>邹德(dé)立(lì)：普(pǔ)通投资者的投资工具应该兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收益性、流动(dòng)性以及安全性。在存款利率下降(jiàng)的背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固收(shōu)类基金在具一定(dìng)流动(dòng)性的(de)同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的银行理(lǐ)财产品，具(jù)有一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，是风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初(chū)以来，债券(quàn)市场利率整体(tǐ)下行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是(shì)从信用利差，都(dōu)回到了(le)较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比(bǐ)较(jiào)迅速，市场进一步盈利空间被压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增量政策，后续或进入(rù)震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波(bō)动。

　　对于(yú)普(pǔ)通(tōng)投(tóu)资者来说，在这(zhè)样的环境下尽量选择防守类(lèi)型的产品，规避市(shì)场波动，例如货(huò)币基金，而(ér)短(duǎn)债基金中要选(xuǎn)择久期短(duǎn)流(liú)动性好、历史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随(suí)着经济高频数据的(de)弱化(huà)趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从(cóng)疫(yì)情后稳增长转向中(zhōng)长期调(diào)结(jié)构，政策(cè)发(fā)力预期下降(jiàng)，市(shì)场对经济(jì)的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此股票市场(chǎng)也(yě)进入到(dào)“休(xiū)整期(qī)”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策略(lüè)往往(wǎng)跑(pǎo)赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下(xià)，建(jiàn)议关注行业估(gū)值水平较低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)面临低利率环(huán)境(jìng)，需要(yào)我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡(dǎng)住(zhù)金(jīn)融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收益率(lǜ)高达20％且能保本的(de)所谓(wèi)理财产品。对普通投资者而言，如果不具备相关专(zhuān)业知识，可(kě)以选择把投资理财交(jiāo)给少数专业(yè)的人来(lái)做，让优(yōu)秀的(de)基金经理(lǐ)管理自己(jǐ)的钱袋子。具备一定投(tóu)资能力和风控能力的人(rén)士可(kě)通过理财和投资试图跑赢(yíng)通胀，但前(qián)提(tí)条(tiáo)件是做好风控，选择适合自(zì)己风(fēng)险偏好的方向和标的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着(zhe)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下行，普通投资者储蓄(xù)收益下降，为保持资金保值增(zēng)值，投资者在评估(gū)自身风险承受能力(lì)后可适(shì)当考(kǎo)虑公(gōng)募货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较低、支取相(xiāng)对灵活的产品。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 一切后果自负是什么意思，不然后果自负是什么意思