日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国-橘子百科-橘子都知道

日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投资范式(shì)之一：低估(gū)值、高分红(hóng)

　　低估值、高分(fēn)红，是包括能源链、“一带一路”和运营商(shāng)在内(nèi)的(de)“中特估”方向最鲜明(míng)的(de)共同特征：1）截至2022年底，能(néng)源(yuán)链(liàn)、“一带(dài)一路”和运营商PB估值分别处于2016年以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分(fēn)位。而即便(biàn)经历年(nián)初以(yǐ)来的(de)大幅上涨后，当前这些板(bǎn)块估值仍处(chù)于历史平均水平附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源(yuán)链、“一带一路(lù)”和运(yùn)营(yíng)商股息率显著高于市场整体，较高的分红也成为其进(jìn)可攻、退可守的重要支(zhī)撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资(zī)范式之二：政策的(de)持续支撑和催化

　　政策(cè)持续(xù)支撑和催化(huà)，成为(wèi)“中特估”中“一带一路”和(hé)运营商(shāng)板(bǎn)块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一带一路”：在“一(yī)带一(yī)路”十(shí)周年(nián)之际，从沙伊和解、中俄深化(huà)合作(zuò)联合声(shēng)明、中巴(bā)联合声明等，以及后续5月召开(kāi)在即的第三(sān)届(jiè)“一(yī)带一路(lù)”国际(jì)合作高峰论坛，“一带一路(lù)”相(xiāng)关(guān)利好不断，板块行(xíng)情得到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字(zì)经济上(shàng)升为(wèi)国家战(zhàn)略(lüè)，相关(guān)政策密集出(chū)台。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局。运营商作为(wèi)“数字经济”的基础设(shè)施，持续得(dé)到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资范(fàn)式之三：景气修(xiū)复预期

　　2023年中国复苏+人民(mín)币升值(zhí)的全年宏观主线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动能源(yuán)链整体性上(shàng)涨。1）能源产业链作为原(yuán)材料高度依(yī)赖海外供应(yīng)、同时下游需求基本集(jí)中在国(guó)内市场的方向(xiàng)之(zhī)一，将充分受益于(yú)人(rén)民币升值的宏观趋势。2）中国经济(jì)复苏，下游领域需求预期回暖，能源产业(yè)链尤其是行业(yè)龙头盈利已在修复(fù)。

　　四、沿着三条投资范(fàn)式(shì)，“中(zhōng)特估”重点关注哪(nǎ)些方向？

　　除了能源链、“一带一路(lù)”和运营商等之(zhī)外(wài)，当前我们建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大型(xíng)银行等细分方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造(zào)业作为国家重点支持的(de)战略性(xìng)产业(yè)之一，近年来经历(lì)了行业调(diào)整和产能(néng)过剩的困境，但近期板块(kuài)景气已(yǐ)在改(gǎi)善：一方面，随着(zhe)全球(qiú)航运市(shì)场需求正在(zài)增(zēng)长，带来包括化学品(pǐn)船与(yǔ)成品油轮船的订(dìng)单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造(zào)船企(qǐ)业重组整合和(hé)产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(yǐ)在逐步实现(xiàn)结构调整和产(chǎn)能(néng)优(yōu)化。

　　2）交运（公(gōng)路、铁路、港口）：五一(yī)期间(jiān)各项数据恢复良好。业(yè)绩确定性(xìng)强，承(chéng)诺高分红，类债属(shǔ)性突出。经(jīng)济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港口资(zī)产稳健性凸显，业绩成(chéng)长及确定性较高。同时近几年，高速公路(lù)及铁路板块上市公司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司发布股东回报(bào)计划，大幅提高分红比例(lì)以及承诺未来几年高分(fēn)红水(shuǐ)平，给投资人带来(lái)确定性的高股息回报。

　　3）大型银行：经(jīng)济复苏(sū)大背景下融资需求回暖(nuǎn)，基本面有支撑，板块估值也具备修复(fù)空(kōng)间。2023年以(yǐ)来(lái)，信贷需求连(lián)续三个月超预(yù)期回(huí)暖，在稳增长(zhǎng)和扩投资的政策基调下(xià)，后续信贷、社(shè)融(róng)仍(réng)有(yǒu)望平稳增长。此外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块(kuài)，当前(qián)银行PB估值(zhí)处于2016年以来11.6％的较低位(wèi)置(zhì)，修复空间较大(dà)。