本周，沪综指3400点关(guān)口之前虚晃一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘，兔年收益(yì)消耗殆尽。乐观来看，A股(gǔ)下行更(gèng)多是受(shòu)中概股拖(tuō)累，后(hòu)市下(xià)跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周(zhōu)四，兔年股市(shì)走过(guò)3个月行(xíng)程，期间沪(hù)指仅上涨0.65％，似有“兔子(zi)尾巴长不(bù)了”之叹。其实(shí)，4月下旬行情看似疾风(fēng)骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日峰值(zhí)仅缩(suō)水约3％，上(shàng)行通(tōng)道仍在(zài)。

　　A股缘何(hé)急(jí)跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险(xiǎn)输入。作为同股(gǔ)同权的(de)两地上市指数(shù)，恒生(shēng)AH股A指(zhǐ)数(shù)和(hé)H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全(quán)球股(gǔ)市排行榜(bǎng)数据1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水显(xiǎn)示(shì)，截至周四，香港(gǎng)中(zhōng)企指数和(hé)恒生指数过去(qù)3个(gè)月表现为全球垫底，分别下(xià)跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国(guó)金龙(lóng)指(zhǐ)数周二盘中低位较(jiào)2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中概股(gǔ)表现(xiàn)低迷，主因(yīn)是美联储加(jiā)息在即，市场(chǎng)避险(xiǎn)情(qíng)绪上升(shēng)，国(guó)际资金从新(xīn)兴市场撤离。瑞士瑞联银行日前将中国股(gǔ)票评(píng)级从高(gāo)配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观面看，今年首季(jì)，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分点。剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季度为4.4％。两大数(shù)据(jù)预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必(bì)行。英为财情的美联储利率观测(cè)器(qì)最新数(shù)据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显现(xiàn)，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以(yǐ)来最快速度紧缩货币供应。美国3月(yuè)M2货币供应(yīng)量（未经季节性(xìng)调整(zhěng)）为20.7万(wàn)亿美(měi)元，同比下降4.05％，为(wèi)历史(shǐ)最大降幅，且(qiě)是连(lián)续(xù)第四个月(yuè)收缩(suō)。美联储加息导致金融资产盈(yíng)利缩水(shuǐ)，缩表则(zé)令(lìng)流动性折价效应加剧，在全(quán)球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助(zhù)涨中字头个股(gǔ)

　　美国银行业又(yòu)一张骨牌崩塌！第一共和(hé)银(yín)行股价周三(sān)盘中最多下跌41.23％至4.76美元（对应的(de)总市值为8.86亿美(měi)元），较2021年11月的历史峰(fēng)值缩(suō)水约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存款(kuǎn)较去年(nián)末(mò)减少约1020亿(yì)美元，缩水(shuǐ)约57.8％。全球银行(xíng)业危(wēi)机频现，让A股机(jī)构(gòu)不再抱团银行(xíng)股，银行部分龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者虎年最后3个月(yuè)股(gǔ)价(jià)大(dà)涨(zhǎng)，涨幅(fú)透支了(le)盈利增速；二(èr)是“中国特色估值体系”开始风行，市场风格转(zhuǎn)换(huàn)。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业均值，难以赋予中特估概念中的(de)回购预期。

　　通达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内上(shàng)涨(zhǎng)11％，强(qiáng)于同(tóng)期上涨6.36％的(de)沪(hù)综指，年K线已是五连(lián)阳。其市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为11.63倍和0.8倍，堪(kān)称估值洼地，而(ér)沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净(jìng)率中位数分别(bié)为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍。

　　从(cóng)政策(cè)面来(lái)看，让央企国企估值回归市场均(jūn)值，已是国家资本新战略。国家外汇局日前表示(shì)：“无(wú)论从市盈(yíng)率还是市净率等指标看，当前A股的估值1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水相对偏低1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水。”类似表态无疑是(shì)为中字头股(gǔ)票(piào)点赞。

　　典型个股(gǔ)是，当前总市值(zhí)取代贵州(zhōu)茅(máo)台成为市值“一哥(gē)”的中国移动，流通小盘+次(cì)新(xīn)+绩优概念让(ràng)其成为中特估龙头(tóu)。

　　五月(yuè)预期下跌空间不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说，源自井喷式牛市带来的财(cái)富记(jì)忆。1992年(nián)5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅(fú)限制，沪指当(dāng)日大(dà)涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨4.64％，科(kē)技(jì)股主导的行情拉开序(xù)幕。

　　自从1991年以来的32年里，沪指(zhǐ)全(quán)年(nián)和5月份上涨的年份分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的(de)年份(fèn)有11次。自2008年至(zhì)去年的15年里，红五月(yuè)出现(xiàn)7次，占比为46.7％。期间5月和(hé)全年同步飘(piāo)红4次，5月份这个风向(xiàng)标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从(cóng)2008年(nián)以来，沪综指4月飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下跌65.4％之(zhī)外，其余(yú)年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低(dī)。

　　以科(kē)技(jì)股为主题的(de)红(hóng)五月行(xíng)情能否(fǒu)再(zài)现？关键(jiàn)在要看两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨(zhǎng)逾(yú)53％的(de)互联网指(zhǐ)数能否维持强势行情(qíng)。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数(shù)年(nián)内跌(diē)幅为4％，总市值跌至5.48万亿元，较历史峰值缩(suō)水35.5％，占(zhàn)全市场权重降低(dī)6.52％。不(bù)过，龙头宁德时(shí)代首季盈利(lì)增长5.58倍，周四收盘(pán)较周三低位(wèi)上涨一成(chéng)，或(huò)是否极泰来。

　　进入(rù)4月(yuè)以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市单日(rì)成交始终维持在万亿元之上(shàng)，市场人气(qì)并未(wèi)退(tuì)潮，只是风格(gé)轮换在加(jiā)速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后(hòu)市即使考验(yàn)3200点附(fù)近(jìn)的半年线和年线(xiàn)关口，下跌(diē)空间(jiān)亦不大。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 1500毫升水等于多少斤 1500毫升水是几瓶矿泉水