昨夜，美国银(yín)行股持续暴跌，内外盘商品期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当(dāng)地时(shí)间周二，美股三大指数集(jí)体(tǐ)低(dī)开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性(xìng)银(yín)行股又(yòu)崩(bēng)了(le)，第一共(gòng)和银行(xíng)股(gǔ)价重(zhòng)挫，盘中(zhōng)一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地(dì)区(qū)性银行股再次大(dà)跌，导致美国国债(zhài)价格飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌(diē)，债券交易(yì)员(yuán)不再完全押注(zhù)美联(lián)储(chǔ)会再加息25个基点。6月的美(měi)联储利率掉(diào)期合约目前反映出，央(yāng)行(xíng)基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前(qián)有效联邦(bāng)基金利率(lǜ)高出20个基点(diǎn)，这暗示未(wèi)来两次FOMC会议(yì)中有(yǒu)一次加(jiā)息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早(zǎo)些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月(yuè)份加息(xī)几(jǐ)乎(hū)是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进(jìn)一(yī)步加息(xī)。除了大幅降低加息的(de)可能性(xìng)外，掉期交易还显(xiǎn)示，市场对利率见顶后(hòu)美(měi)联储降(jiàng)息的(de)押(yā)注有(yǒu)所(suǒ)增加，他们(men)预计(jì)到(dào)年底联邦基金利(lì)率预计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货(huò)05合约(yuē)跌破100美(měi)元/吨(dūn)，日内(nèi)跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年(nián)12月以来首(shǒu)次。WTI原油(yóu)日(rì)内走低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特原油(yóu)跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国(guó)内期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今(jīn)晨(chén)收盘(pán)，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有(yǒu)色金属全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌近2％，伦锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国(guó)总统拜登(dēng)将否决众议院议(yì)长、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众议院共和党人必须在没有任何(hé)要求和条件的情况下打消违约的可能性，并(bìng)解(jiě)决(jué)债务上限(xiàn)问题(tí)。

　　上周，麦卡锡公布了一(yī)项(xiàng)将(jiāng)债务上(shàng)限问(wèn)题和削减(jiǎn)支(zhī)出(chū)捆(kǔn)绑的计划，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万亿美元(yuán)的(de)政府支出。

　　同在周(zhōu)二(èr)，美国财政部长耶伦警告(gào)称，如果美国国会不提高(gāo)政府的债务(wù)上限，由此产生的债务违约将(jiāng)在美国引发一场“经济灾难”，使未(wèi)来(lái)几年的利率上(shàng)升。

　　耶伦(lún)当天表示，债务违约将导(dǎo)致失业率上升，同时使美国家庭在抵押(yā)贷款、汽车贷款和信用卡上的支出增加。耶伦称，提(tí)高或暂停(tíng)31.4万亿美元的(de)债务(wù)上限是(shì)国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果违约将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷成本(běn)永久提高，增加未来(lái)的投资成(chéng)本。如果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国企业将面临(lín)信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能(néng)无法向军人(rén)家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年人发(fā)放款项(xiàng)。

　　拜登正(zhèng)式宣布(bù)竞选(xuǎn)连任美国总(zǒng)统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正式宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞(jìng)选(xuǎn)。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投入到一场(chǎng)新的激烈(liè)竞选中。

　　拜登在(zài)推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为了民主挺身而(ér)出(chū)的时刻，为了他们(men)的(de)基(jī)本(běn)自(zì)由挺身而出。我相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就是我竞选连任(rèn)美(měi)国总统的原因(yīn)。加入我们，让(ràng)我们完(wán)成这项(xiàng)任务。”拜(bài)登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主党内部(bù)没(méi)有(yǒu)真正(zhèng)的挑战者，但他的年(nián)龄可能受到(dào)“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民(mín)主党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显示，70％的(de)美国(guó)人(rén)包括51％的民主(zhǔ)党人，认(rèn)为拜登不应该参选(xuǎn)。不支持他参选的人中，69％的人认(rèn)为(wèi)年龄是一个主要或次要(yào)原因(yīn)。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风(fēng)控(kòng)工作安排

　　昨日，国内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动(dòng)节期间有关工作安排，调整相关(guān)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约的交(jiāo)易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆期货合约的交易(yì)保证金比例调整为12％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货(huò)合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油(yóu)沥青期(qī)货合约的交易保证金比例(lì)调(diào)整为14％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)调整为12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为14％。5月(yuè)4日(rì)交易(yì)后，自第一个未(wèi)出现单边市的交易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板幅度调整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至(zhì)原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上(shàng)期(qī)能源方(fāng)面(miàn)，自4月27日起第一(yī)个未出现(xiàn)单(dān)边市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，国际铜期货合约的(de)交易保证金比例调整为11％，涨跌停板幅度调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期货(huò)合(hé)约的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度恢(huī)复至原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱(jiǎn)期货合约的(de)交(jiāo)易(yì)保证金标(biāo)准调整为10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中(zhōng)纯碱2305合约(yuē)的交易(yì)保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲(jiǎ)醇(chún)、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板幅度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的(de)交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，自品种持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单(dān)边市的第一个交易日(rì)结算时起，上(shàng)述(shù)品种期(qī)货合约的交易保证金(jīn)标(biāo)准和涨(zhǎng)跌停板幅度恢(huī)复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起，豆(dòu)粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易保证金水平调整为(wèi)8％；棕(zōng)榈油、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石(shí)油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为8％，交(jiāo)易保证金水平调整为9％；其他期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在各期货(huò)持(chí)仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无(wú)连(lián)续报(bào)价的(de)第一(yī)个交易日结算时起，黄大豆1号(hào)、黄大(dà)豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期货(huò)合约涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易(yì)保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈油、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石油(yóu)气期货合(hé)约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平恢复(fù)至节前(qián)标准；其他期货合约涨跌停板幅度(dù)和交易(yì)保证(zhèng)金水平维持不变。

　　中金所公告称(chēng)，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，沪深300、上证50、中证500股指期货(huò)各合约(yuē)的(de)交易保(bǎo)证金标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自相关品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的(de)第一个交易日(rì)结算(suàn)时(shí)起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期(qī)货各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证1000股指期(qī)权(quán)各(gè)合约的保证金(jīn)调(diào)整(zhěng)系数根据相应股(gǔ)指期货(huò)的交易(yì)保证金标准进行调(diào)整。

　　广(guǎng)期(qī)所公告称(chēng)，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，工业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)标准调整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhch2是什么基团，chch3ch3是什么基团ǎng)跌(diē)停板(bǎn)单边无连(lián)续报(bào)价(jià)的第(dì)一个(gè)交易日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅(guī)期货合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为7％和9％。

　　供(gōng)强需弱，生猪期价大跌

　　昨日(rì)，生猪期现货价(jià)格走势背(bèi)离(lí)，期货(huò)主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现货(huò)价格(gé)继续(xù)上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期(qī)货分析师孙一鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货(huò)偏(piān)强的主要原(yuán)因有四点：一(yī)是短期二(èr)次(cì)育肥造(zào)成货源有(yǒu)所收紧；二是(shì)来自政(zhèng)策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致(zhì)调(diào)运不便(biàn)；四是“五(wǔ)一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要以预(yù)期为主，昨日(rì)盘(pán)面(miàn)下跌的(de)主要逻辑依旧(jiù)在于产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多地猪价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区域二(èr)次育(yù)肥采购(gòu)量增加，政策消息(xī)稳(wěn)市信号相对强烈(liè)，期现(xiàn)货价(jià)格(gé)同(tóng)时(shí)上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注入升(shēng)水，反弹至(zhì)养殖成本(běn)附近明(míng)显承压。同时，套保资金(jīn)介入。因此周二期货盘面减仓大跌。”华联期货生(shēng)猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁母猪存栏相当于正常(cháng)保(bǎo)有量(liàng)的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨(dūn)，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分(fēn)析称，能繁母猪(zhū)存栏以(yǐ)及生(shēng)猪(zhū)存栏依旧处于高(gāo)位，意味着今年(nián)一季度去产能不(bù)及预(yù)期，供应偏宽松是事实。从目前的存栏以及屠宰企业(yè)库存来看，今年(nián)下半年市场(chǎng)不(bù)会出(chū)现生猪货(huò)源紧(jǐn)张或猪肉紧张的(de)状态，供应宽松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析(xī)师(shī)张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业(yè)部(bù)监测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增(zēng)幅逐月增加，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪(zhū)出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约3％，预计二育(yù)猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一(yī)提的(de)是，目前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化(huà)、集团化方向发展，而且规模化占比得到明显提(tí)升(shēng)。蒋琴表(biǎo)示，今年猪场中大(dà)猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充(chōng)裕。同时，2023年(nián)中央(yāng)一号文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基础产能”目标(biāo)细(xì)化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能(néng)调控”，将全国能繁(fán)母猪(zhū)数(shù)量稳定在4100万(wàn)头的正(zhèng)常保有量，可见国家(jiā)稳猪(zhū)价(jià)的决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续攀升。卓创(chuàng)资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点28.24％。当前ch2是什么基团，chch3ch3是什么基团冻鲜价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复(fù)，冻品持续出(chū)库，目前冻品的高库存水平将抑制(zhì)猪(zhū)价上(shàng)涨空间。”张晓(xiǎo)君(jūn)说。

　　“虽然今(jīn)年生猪(zhū)消费总结为持续向好发展态势，政(zhèng)策引导及市场预期向好，加上居民收入(rù)增加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因(yīn)素(sù)，都是猪肉消费的助力。但是，实际需求却一(yī)直不温不火(huǒ)。目前(qián)看(kàn)，今年生猪(zhū)的需求大(dà)概率将回归到正(zhèng)常(cháng)年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一(yī)鸣也(yě)表示，此次(cì)需求好转(zhuǎn)主要在于冻品入库(kù)以及二育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实质(zhì)性(xìng)好转。目前(qián)“五一”备(bèi)货基本收尾，从走量看并未出(chū)现明显提升，随着二季度(dù)气(qì)温升高，需求逐步(bù)降低，预(yù)计需(xū)求再(zài)次回归至低迷状态(tài)。4月底(dǐ)到5月(yuè)预(yù)计集团企业出栏计划或继续增加，市(shì)场(chǎng)整体处于供大于求(qiú)状(zhuàng)态，现货价格(gé)“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘(pán)面升水(shuǐ)状态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上(shàng)涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来(lái)，生猪(zhū)整体供给相对充(chōng)足，限制(zhì)猪价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来(lái)看，“五(wǔ)一(yī)”小长假前(qián)，终端备(bèi)货启(qǐ)动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑猪价短线(xiàn)反(fǎn)弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市场情(qíng)绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距“五一”小(xiǎo)长假仅剩3个交易(yì)日，期货盘面(miàn)资金(jīn)已经提前反映了市场(chǎng)情绪。建议投(tóu)资者控制(zhì)仓位，防范假期风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来(lái)看，猪价颓(tuí)势不改，大概率(lǜ)仍(réng)将(jiāng)保(bǎo)持低位盘整运(yùn)行状(zhuàng)态。不过，市场(chǎng)预(yù)期(qī)二季度(dù)二次育肥缓慢入场，行情或好于(yú)一(yī)季度。按照官(guān)方能繁存栏数据推算(suàn)，今(jīn)年3到10月(yuè)，生猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶段，并于10月份(fèn)达到理论出栏峰值，11月生(shēng)猪理论出栏量大概(gài)率环比下降。而11月份正值(zhí)猪肉消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁母猪产能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存出栏(lán)量保持稳定，猪(zhū)价(jià)不具备(bèi)持续大幅上涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的背景(jǐng)下，期(qī)价(jià)上(shàng)行压力(lì)恐(kǒng)加(jiā)大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作上，建议养(yǎng)殖端锚定成本，择机卖出(chū)套保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求(qiú)不容乐观(guān)

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈(lǘ)油期货盘中大(dà)幅下跌，连续第三个交易日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情变化多(duō)集中在需求(qiú)端(duān)的扰动，一方面(miàn)，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带来了压(yā)力；另(lìng)一方面，市(shì)场对于第二(èr)波新(xīn)冠(guān)疫情可能到(dào)来(lái)从而降低国内需(xū)求的担(dān)忧则进一(yī)步加(jiā)速了盘面下(xià)滑。”国(guó)联期货(huò)农产(chǎn)品事业部分析师姜颖告诉期货日报记者(zhě)，根据(jù)新加坡、日(rì)本等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的波及范围预计很大概率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归(guī)基本(běn)面。从(cóng)相关因素的梳理来看，目前处于短多长(zhǎng)空的局面。

　　据国海良时期货油脂(zhī)分(fēn)析师(shī)孙啸(xiào)介绍，开斋(zhāi)节(jié)后(hòu)市场延续(xù)了产地未(wèi)来(lái)供需(xū)转宽松(sōng)的交易(yì)逻(luó)辑。马来西亚午市24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元(yuán)/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个(gè)交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右的(de)下跌。巨大的(de)back结构也显示出市场(chǎng)对东南(nán)亚地区棕榈(lǘ)油食用需(xū)求转入淡季(jì)以及印尼(ní)可能放松DMO出口限制的担忧。产地(dì)供需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼(ní)2月份棕榈油(yóu)产量高达425.2万吨，为(wèi)历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低(dī)于平均季节(jié)性减量(liàng)。目前产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可(kě)观(guān)。

　　“3月(yuè)份马来西亚出口大增(zēng)，库存(cún)超预(yù)期(qī)下(xià)降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油(yóu)供应(yīng)充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库(kù)存仍有59万(wàn)吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存(cún)和(hé)竞争油(yóu)脂的影(yǐng)响(xiǎng)或将(jiāng)冲击(jī)印度对棕榈油进(jìn)口。”徽(huī)商(shāng)期货油脂油料(liào)分析师郭文伟表示，检验(yàn)机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口(kǒu)量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在复产初期，且今(jīn)年4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在(zài)150万吨以下，4月底马(mǎ)来西(xī)亚棕榈(lǘ)油库(kù)存(cún)预计开始小幅度(dù)累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强(qiáng)和出口(kǒu)前景不佳持(chí)续，后期马棕继续面临累库压力，棕榈油行(xíng)情或(huò)维持承压(yā)回调走势(shì)。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口(kǒu)113.56万吨，处于(yú)季节性(xìng)中性位置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达(dá)72.8万(wàn)吨，占比突出。但是其国内食用油峰值库存问题仍未解决。截至3月末(mò)，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概率出(chū)现(xiàn)萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文伟表示，国内棕榈油近月进(jìn)口严重(zhòng)倒挂，远月有所(suǒ)修(xiū)复，近月进(jìn)口偏低，远(yuǎn)月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加(jiā)。海(hǎi)关(guān)数据(jù)显示(shì)，3月进口39万(wàn)吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油(yóu)4—6月进(jìn)口量(liàng)预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目(mù)前国(guó)内棕(zōng)榈(lǘ)油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连(lián)续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈(lǘ)油消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内(nèi)棕(zōng)榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市(shì)，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随(suí)油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破可能。5月份(fèn)东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目前已(yǐ)有少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之(zhī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥天气，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖(yǐng)看来(lái)，短期棕榈油(yóu)尚存利多因素(sù)支撑。国内贸易(yì)商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船期频现洗船，进口到(dào)港(gǎng)数(shù)量将明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随着天气(qì)升温，棕榈(lǘ)油(yóu)消费季节性回暖。第二轮疫情虽可(kě)能(néng)有影响(xiǎng)，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大(dà)势，国内(nèi)库(kù)存(cún)短期内仍(réng)可能加速去(qù)化。长期市场(chǎng)对于未(wèi)来(lái)供应充(chōng)裕的预期基本一致。天气情况有所好转，马(mǎ)来西亚(yà)与印尼(ní)步入增(zēng)产周期，供应增加而出口(kǒu)需求较差，未(wèi)来产地存在累库预期。与此(cǐ)同(tóng)时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极(jí)低(dī)负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势(shì)，在豆油、菜油未来存在集中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有一定(dìng)支撑(chēng)，价格或以区(qū)间调整(zhěng)为主。长期来(lái)看，棕(zōng)榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为(wèi)供(gōng)强需弱格局，叠加全球宏(hóng)观经济环(huán)境偏弱，价格(gé)重心(xīn)或逐步下移(yí)。”姜颖说。

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