美(měi)国(guó)历史上首次债务违约风险正(zhèng)在逼近。

　　当地时(shí)间5月1日(rì)，美国财长耶伦就(jiù)美国债务(wù)违约(yuē)发出警告，如果国会(huì)无法解决债务上限问题，美国可能最早在(zài)6月1日发(fā)生债务(wù)违约(yuē)。

　　美国(guó)最(zuì)早将(jiāng)于(yú)6月1日出(chū)现债(zhài)务违约

　　美国财政部(bù)长耶(yé)伦5月1日(rì)警告称，如果国会无(wú)法(fǎ)解决债务上(shàng)限问题，美国可能最早于(yú)6月1日出现债务违约，这(zhè)将是美(měi)国(guó)历(lì)史上的首次债务违约。耶伦敦促国会“尽快采取行(xíng)动”，以(yǐ)解决31.4万亿美元的法定借款(kuǎn)上限(xiàn)问题。

　　当天，耶伦致信民主、共和两党的(de)国会参众两院领导人(rén)，告知联邦政(zhèng)府举债额度(dù)比预期消耗更快，国会应尽早采(cǎi)取行动(dòng)，维护美国“信用”和各方对(duì)美国的“信心(xīn)”。

　　她再次提醒国会议员处理债务(wù)上限的重要性。“我们从过去的债务上限(xiàn)僵局(jú)中了解到，等到最后一刻才暂停或(huò)提高债(zhài)务上限(xiàn)可能会对企业(yè)和消费者信心造成严(yán)重损害，加(jiā)重纳税(shuì)人的短(duǎn)期借(jiè)贷成本，并(bìng)对美(měi)国的信(xìn)用(yòng)评级(jí)产生负面影响，”耶伦在信(xìn)中(zhōng)说。

　　耶(yé)伦在(zài)信中表示(shì)，之所以(yǐ)在一个(gè)月之后(hòu)财(cái)政部就可能耗尽现(xiàn)金(jīn)，其中重(zhòng)要的一个原因(yīn)是最(zuì)近税收收(shōu)入放缓(huǎn)。她表示(shì)，财政部正在(zài)暂停(tíng)发行州和地方政府系列证券(quàn)，以(yǐ)避(bì)免突破债(zhài)务(wù)上限。

　　此(cǐ)前，国会预算(suàn)办公室预(yù)测，非常措施(shī)可能会在7月(yuè)至9月(yuè)间(jiān)用(yòng)尽，尽管它也承认其预期存在(zài)不确(què)定性。

　　5月1日(rì)，美国(guó)会预(yù)算办公室发布的最(zuì)新报告显(xiǎn)示，美(měi)国在6月初耗尽资金(jīn)的风险较之前更高。该机构主(zhǔ)任菲(fēi)利(lì)普(pǔ)·斯(sī)瓦格尔说：“由于截至4月底(dǐ)的税收收入低于(yú)国会预(yù)算办公(gōng)室2月份的预期，我们(men)现在估计(jì)，财政部在6月初用尽资金的风(fēng)险要大得(dé)多。”

　　报道称(chēng)，在早(zǎo)些时候的一份报告(gào)中，国会(huì)预算办公室预测，非常(cháng)措(cuò)施可(kě)能会在7月(yuè)至9月间用(yòng)尽(jǐn)，尽(jǐn)管(guǎn)它(tā)也承(chéng)认(rèn)其(qí)预期存在不确定性。

　　据美国有(yǒu)线电(diàn)视新闻(wén)网（CNN）报道，耶伦发出警告后(hòu)，美国总统拜登已邀请美国(guó)国会的四位领导人于(yú)5月9日在白宫就债务上限问(wèn)题(tí)举行(xíng)会议，商讨解(jiě)决方案。

　　耶(yé)伦警告(gào)：将引(yǐn)发“经济灾难”

　　据路透(tòu)社报道，美国财(cái)政部长耶伦日前(qián)曾警告(gào)称，如果美国国会未能提(tí)高政府的(de)债(zhài)务(wù)上限，由此产生违约，将引发(fā)一场“经济灾难(nán)”，并(bìng)在(zài)未(wèi)来几年推(tuī)高利率。

　　据报道，耶伦在(zài)一场企业(yè)高管活(huó)动中发表讲话说，美国(guó)债(zhài)务违约将导致失业，同时使得家庭在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信(xìn)用(yòng)卡上(shàng)的(de)支出增加(jiā)。

　　耶伦(lún)表示，，债务违约将导致失业率上升，同时(shí)使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数款和信(xìn)用卡上的支出增加。增(zēng)加或暂(zàn)停(tíng)31.4万亿美(měi)元的(de)借款上限是国会的“基本责任”。她(tā)警(jǐng)告说(shuō)，如果债(zhài)务违(wéi)约将引发一场(chǎng)经济和金融(róng)灾(zāi)难，“违约(yuē)将提高永(yǒn反正切函数的导数推导过程，反正弦函数的导数g)续借款(kuǎn)的成本。极(jí)大增加(jiā)未来的投资成本。”

　　耶伦还称(chēng)，如果不(bù)提高债务上限，美国企业将面(miàn)临不断恶(è)化的信(xìn)贷(dài)市场，政府可能无法向(xiàng)依赖社会保(bǎo)障的(de)相关家庭和(hé)老(lǎo)年人(rén)发放款项。

　　耶伦指出，众议院共(gòng)和党人和白(bái)宫之(zhī)间(jiān)围(wéi)绕(rào)债务上限的对峙“有可能威胁(xié)我们在过去两(liǎng)年所取得(dé)的所(suǒ)有进展”。

　　美国众议院通(tōng)过债务上限法案

　　白宫：拜登将否决

　　美国民主(zhǔ)共和两党围绕债务上限的党(dǎng)争不(bù)断加剧，引发全(quán)球(qiú)对于美债违(wéi)约可能引发金融动荡(dàng)的担忧。

　　当地时间4月26日，美国国会众议院投(tóu)票通(tōng)过(guò)债(zhài)务上(shàng)限法案(àn)。这项法案(àn)提议提高(gāo)美国31.4万亿美元的债(zhài)务上限，以换取大幅(fú)削(xuē)减(jiǎn)政府支(zhī)出。该法(fǎ)案规(guī)定，联(lián)邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将提高1.5万亿(yì)美元；联邦政(zhèng)府预算年均增长(zhǎng)需控制在1％。

　　所谓债务上限是美国国(guó)会为联邦政府设定的为履(lǚ)行已产(chǎn)生(shēng)的支付义务而举债(zhài)的(de)最高额度，触(chù)及这条“红线”意味着美(měi)国(guó)财政部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫发(fā)布声明称，美国(guó)总统拜登将否决众议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡(xī)提出(chū)的债务上限方案。白宫(gōng)称众议院(yuàn)共和党人(rén)必须(xū)在没有任何要(yào)求和(hé)条件的情况下打消违约的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　据(jù)美国(guó)《国会(huì)山报》报道，美国(guó)参(cān)议院多(duō)数党领(lǐng)袖舒默驳斥了共和党(dǎng)的债务上(shàng)限(xiàn)法案，称其为(wèi)“美(měi)国违(wéi)约法(fǎ)案”。白(bái)宫称该法案(àn)是“为获(huò)取极(jí)端(duān)让步而(ér)进(jìn)行的鲁莽尝(cháng)试”，并表示如(rú)果该(gāi)法案到达(dá)拜(bài)登(dēng)的办公(gōng)桌，他将予以否决。

　　美国国(guó)债违(wéi)约风险(xiǎn)逼近(jìn)

　　由于美国债务(wù)上限的法案谈判陷(xiàn)入僵局，再次(cì)提升市场担(dān)忧(yōu)。美银的美(měi)国利率(lǜ)策(cè)略师认为，自上(shàng)周以来，美国利率(lǜ)反(fǎn)弹，美债收益率曲线牛市趋陡，造成这样状况(kuàng)的催化剂是对美国银行体系(xì)的(de)担忧再度抬头。市(shì)场(chǎng)定(dìng)价美联储(chǔ)下周最后(hòu)一(yī)次(cì)加息(xī)，这(zhè)与我(wǒ)行的美(měi)国(guó)经济团队的预期(qī)一致。进(jìn)一步加(jiā)息是(shì)有可(kě)能的，但(dàn)考虑到银行体系的漏洞，加(jiā)息面临着更大的障碍。预计美国债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)“Xday”在8月1日(rì)，美债“Xday”在(zài)6月第二周。

　　摩根大通预计，美国(guó)债务上限问题最早将在下个月显现出来(lái)。该行认为(wèi)，美(měi)国国债出现技术性违约的风险“不小”。摩根大通在报(bào)告中表示，预计有关美国债务(wù)上限和联(lián)邦拨款法案的辩(biàn)论都将“危险地逼近”最后期限。该行的美国利率策略团队预计，美国(guó)财政部可能在(zài)8月中旬之前耗尽可用(yòng)资源。

　　4月25日(rì)，惠誉表(biǎo)示，短期内提高美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限对(duì)未来(lái)的僵(jiāng)局没有帮(bāng)助；在共和党和民(mín)主党领导人(rén)提出最新财政提案(àn)后(hòu)，解决美国债务上限僵局的方法仍未明晰。

　　此前高盛也警告称(chēng)，美国触及关键(jiàn)的债务上(shàng)限最后期限的时间可(kě)能会(huì)早(zǎo)于市场普遍预期(qī)。高盛首席(xí)经(jīng)济学家兼(jiān)全球(qiú)投资研(yán)究主(zhǔ)管(guǎn)Jan Hatzius表示，虽然初步统计数据透露(lù)的(de)信(xìn)息有限，但是4月份迄今为止的(de)“疲弱”税收表明(míng)，在6月上(shàng)半(bàn)月(yuè)达到美国债务上限的可能性大幅增加(jiā)了。

　　中信(xìn)证券(quàn)研究表示，美国(guó)已在今年1月触及债务(wù)上限，财政部可通(tōng)过特别措施和TGA余额两(liǎng)大(dà)途径缓解燃眉之急。近日(rì)市场对美国(guó)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题的担(dān)忧情绪再次升温，这主要是由税收同比减(jiǎn)少与国会(huì)两党僵持这两个因素催化(huà)。尽管如(rú)此，从(cóng)立(lì)法流程、党(dǎng)派意向、后备方案等三个角度看，我们认为美(měi)债在今年(nián)6月违(wéi)约的风(fēng)险仍(réng)然较小。债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)问题可能(néng)导致货币市场(chǎng)与债(zhài)券市场加大波动(dòng)，但总体而言预计其直接影(yǐng)响有限。

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