5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千(qiān)亿(yì)私募景(jǐng)林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产是(shì)国内(nèi)管(guǎn)理超千亿(yì)元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动(dòng)向受到(dào)了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林(lín)资产持仓曝光

　　报告(gào)期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年四季度的16.29亿(yì)美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季(jì)度(dù)末，景林资产在美(měi)股市场持有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中(zhōng)，前(qián)十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的(de)包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技(jì)、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十(shí)大重(zhòng)仓股分别为：拼多(duō)多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重(zhòng)仓股依(yī)旧(jiù)是拼多多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对比，景林资产减仓(cāng)了133.85万股，较(jiào)上季度改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众(zhòng)望，从股价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产(chǎn)在此前“越跌越买”的策略奏效后，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一(yī)口(kǒu)气买入32.53万股，一季(jì)度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截止至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点加仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，景林资产持有新东(dōng)方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市(s改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁hì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好(hǎo)未来，期末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均(jūn)处于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼(yǎn)表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应(yīng)对考试，还包(bāo)括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策推行之后(hòu)，目前行业政策环(huán)境(jìng)趋于稳定，但过(guò)程中很多公(gōng)司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对(duì)于(yú)存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很(hěn)深(shēn)。个别头部企业在K9学(xué)科(kē)之外的教育领域业务基础扎实，原(yuán)有的留学(xué)等业务恢复增长，同时素质(zhì)教育、直(zhí)播电商业务等(děng)新业务(wù)成为新的增长驱动力。且公司的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同(tóng)时账(zhàng)上(shàng)资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时(shí)的(de)估值下有(yǒu)足够(gòu)的安全边(biān)际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我(wǒ)们看到了(le)相关的积极信号。”景林资(zī)产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，高毅资产对于(yú)教育(yù)领(lǐng)域(yù)也(yě)颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择似乎(hū)与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交(jiāo)易委员会公开资料显示，截至今年一季(jì)度(dù)末，高毅资产持有新东(dōng)方24.4万股，相(xiāng)比(bǐ)于去年(nián)底(dǐ)减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成。而一(yī)季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底(dǐ)增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但(dàn)斌(bīn)深夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两天(tiān)，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客观数(shù)据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终结。周(zhōu)三(sān)时，市(shì)场成(chéng)交量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平(píng)，周四便(biàn)陡然跌(diē)破万亿，5月(yuè)11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的(de)急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要原因(yīn)是5月11日晚间发布的金融数(shù)据(jù)大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是(shì)考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常(cháng)，因(yīn)而与往年相(xiāng)比，今年4月信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动(dòng)社融增速回落，4月新增社融1.22万(wàn)亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先(xiān)下(xià)后上，并不意味着贷(dài)款好转了，主要(yào)因(yīn)为今年(nián)国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直(zhí)在压降(jiàng)票(piào)据(jù)等低效资产，对分行(xíng)收票额度控(kòng)制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他(tā)贷款来冲。5月上旬(xún)票据(jù)已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负(fù)增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍(réng)然(rán)不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可能还需(xū)要(yào)一定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存量资金博弈的背(bèi)景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估(gū)，今年已然累计不(bù)小的涨(zhǎng)幅。中特估这边，本(běn)月还(hái)有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在未有增(zēng)量(liàng)资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难处，在业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下(xià)市场投机(jī)之风(fēng)大(dà)盛，认为当下(xià)市场交易机制应(yīng)要有(yǒu)所改变。

　　相信，这(zhè)不(bù)仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以(yǐ)来，市(shì)场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资者都(dōu)是“买在(zài)3000点，套(tào)在(zài)3400点”。公募基金经理(lǐ)更是(shì)有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上(shàng)大(dà)热的(de)人工智(zhì)能，游资炒作的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦难言.......

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