金融界4月28日消(xiāo)息 为规范开展内(nèi)地与(yǔ)香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联(lián)互通合(hé)作(zuò)相关(guān)业务，保(bǎo)护境内外(wài)投(tóu)资(zī)者合法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国(guó)人民银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》，现(xiàn)予(yǔ)以公布，自(zì)2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部门负责人表(biǎo)示，未来中国人民银行(xíng)将根据市(shì)场发(fā)展情况，适时增加(jiā)投资品种，调整交易和清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算(suàn)安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风险(xiǎn)可(kě)控(kòng)、对等互利的(de)原(yuán)则下，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为(wèi)中(zhōng)国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》答记者问

　　一(yī)、符合中国人(rén)民(mín)银行要求(qiú)的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合(hé)《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金(jīn)融组(zǔ)织、主权财富基金运用人(rén)民币投资银行(xíng)间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)进(jìn)一步做好(hǎo)境外机构(gòu)投资(zī)者投(tóu)资银行间债券市场有关事宜的(de)公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香(xiāng)港债券市(shì)场(chǎng)互联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂(zàn)行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等(děng)文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场(chǎng)准入备案的境外投资者等，可(kě)根(gēn)据(jù)《内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北(běi)向互换通”境内外投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根(gēn)据《办(bàn)法》，境内外投资(zī)者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以与交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国人民(mín)银行认可的(de)衍(yǎn)生品主协议(yì)或(huò)其他(tā)协议，包括(kuò)NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央清算衍生(shēng)品执行(xíng)协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍生品协议。境内投资者应(yīng)当将是否签(qiān)署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目(mù)前，中(zhōng)国银(yín)行间市场交易(yì)商协会正在研究制(zhì)定“互换通(tōng)”衍生(shēng)品协(xié)议，待其正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境(jìng)内外(wài)投资者选择签署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外(wài)投(tóu)资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么(me)？

　　答(dá)：“北向互换通”境外投资(zī)者现阶段可(kě)在银行间市场开展符(fú)合集(jí)中清算要(yào)求的人民币(bì)利(lì)率互换交易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对手(shǒu)方、交易模式有哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可的境(jìng)外电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求(qiú)加入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平台，受(shòu)认可的(de)境内(nèi)电(diàn)子交易平台为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者(zhě)开展人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向互(hù)换通”参照“债券通”相关安排(pái)，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北(běi)向互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易(yì)一经达成即(jí)视为交易已(yǐ)确认。境外投资者可(kě)通(tōng)过中国人民银行认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电(diàn)子(zi)交易平台的连接，向境内(nèi)电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互(hù)换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五(wǔ)、中国人民银行(xíng)认羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度可的境内清算(suàn)机(jī)构和香港证监会认可(kě)的境外(wài)清(qīng)算机构(gòu)包括哪些(xiē)机构？

　　答：目前，中国人(rén)民银行认可的境内清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算所股份有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香港证监会认(rèn)可(kě)的境(jìng)外(wài)清算(suàn)机构为香(xiāng)港(gǎng)交(jiāo)易(yì)羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度所(suǒ)旗下(xià)香港场外结算有限公司(sī)（以下(xià)简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投(tóu)资(zī)者开展集中(zhōng)清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司清(qīng)算会员(yuán)资格或作为清算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综(zōng)合清算会员(yuán)代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清(qīng)算(suàn)会员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交(jiāo)易达成后，境内外清算机构(gòu)对交易进行风控检查，对(duì)于符合(hé)集中清算要求的交易及时纳(nà)入集中清算。境外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司或其(qí)综合清算会(huì)员完成保证(zhèng)金及(jí)资(zī)金结算。

　　七、“互换(huàn)通”下(xià)，境内(nèi)外清算机构如(rú)何进行衍生品(pǐn)交易的合约替(tì)代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清算机(jī)构作为中央对手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方的(de)一(yī)种(zhǒng)法律安(ān)排，并据此与买方(fāng)和(hé)卖方建立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境(jìng)外与境内参(cān)与(yǔ)者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海清算所与场外结算公司的集(jí)中清算审核后(hòu)，上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司(sī)于当日将(jiāng)交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分(fēn)别(bié)为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清(qīng)算所与境内参(cān)与者之间的(de)合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间(jiān)将不再存(cún)在(zài)合同关系。对(duì)于未(wèi)纳入集中清算的交易，依照成(chéng)交双方(fāng)约(yuē)定的(de)处置方式进行处置。

　　八、“互换通(tōng)”业务场景下的跨境资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下，上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司之间的跨境资(zī)金结算主要通过人民(mín)币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同时(shí)，场外(wài)结算公司可在境内银行开立人民(mín)币基本存款账户和人民币“互换(huàn)通(tōng)”结算专用存款账户（NRA账户），作为极端情况下应(yīng)急(jí)结(jié)算安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交易结算(suàn)需(xū)要在应急情(qíng)况(kuàng)下(xià)所融入资金的本息和(hé)费用(yòng)以及符合中国人民银(yín)行规定的其他收入支出(chū)等。

　　此外，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方案的一部分(fēn)，上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清(qīng)算所之间的风险(xiǎn)敞口建立“互换通”资源池(chí)安排。双方向“互(hù)换通”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央对(duì)手(shǒu)方从各自清算参与者收取和追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊。上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)向(xiàng)资(zī)源(yuán)池缴纳的(de)资金存(cún)放在以(yǐ)场外结算公(gōng)司(sī)名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金可豁(huō)免(miǎn)跨境债权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日基(jī)于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办理人(rén)民币(bì)或外币资金(jīn)的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的机构应当及时履行报送(sòng)义务。上海清算所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人(rén)民币跨境(jìng)收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如(rú)涉(shè)及(jí)双边结算补偿金的，相(xiāng)关境(jìng)内(nèi)结算(suàn)银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投资者等相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定履行国际收支(zhī)统计申报(bào)义务，原则上“互换通(tōng)”交易和资源(yuán)池业(yè)务由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)集中进行国际收支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海清(qīng)算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相关(guān)主(zhǔ)体进行国际收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管(guǎn)理？

　　答：为(wèi)确(què)保市场平稳运行，“北向互换通”充分考虑(lǜ)境外(wài)投资者投资(zī)银(yín)行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限(xiàn)额为200亿元人民(mín)币（即全部境(jìng)外投资者(zhě)通过“北向互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过200亿元人民币），清算限额为40亿元人民(mín)币（即上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头(tóu)寸对应的“互换通”资源池风险敞口上限为(wèi)40亿(yì)元人民币）。未来(lái)，可根据市场(chǎng)发展情况适时调整(zhěng)额(é)度，并对外公布(bù)。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关(guān)于人(rén)民币购售业务的相关(guān)文件主要(yào)包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人民币业务相关问题的通知(zhī)》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业务管(guǎn)理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银行关于拓宽(kuān)人民币(bì)购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外(wài)汇管理局(jú)公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国(guó)人(rén)民银行办公厅关于羽生结弦说为什么努力得不到回报，羽生结弦近视多少度加强境外金融机构进入(rù)银行间外汇市场开展人民(mín)币购售业务(wù)宏观审(shěn)慎管理有关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题的通(tōng)知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务境(jìng)外(wài)参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关(guān)事项的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸(cùn)时，沿用现有(yǒu)境外(wài)清算行和境(jìng)外参(cān)加行的业务模式、产(chǎn)品种类和(hé)信息报(bào)送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法(fǎ)》和人民币购售业务(wù)管(guǎn)理规(guī)定，香港(gǎng)结算(suàn)行在境内银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保(bǎo)与其(qí)相关的境(jìng)外投资者在(zài)本机构的资金(jīn)兑换是基于“北向互换通”的真实(shí)合理(lǐ)需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使用外汇参与交易的，其交(jiāo)易到期或(huò)不再继续(xù)参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投资者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银(yín)行间金融衍生品(pǐn)市场，使(shǐ)用(yòng)外汇(huì)的境外投资者(zhě)可在香港结算行办理外汇资金兑换，香港(gǎng)结算行由此(cǐ)所(suǒ)产(chǎn)生(shēng)的(de)头寸(cùn)可(kě)到境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)。初期，境外投资者可选择(zé)一家(jiā)香(xiāng)港(gǎng)结算行办理业务。香港(gǎng)结(jié)算行为境(jìng)外投资者办理外(wài)汇资(zī)金(jīn)兑换时，应当做(zuò)好真实性审(shěn)核相关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资，如用于非“北向互(hù)换(huàn)通”投资用途，应当通过香港(gǎng)结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关金融(róng)市场基础设(shè)施(shī)应当向中国(guó)人(rén)民银行认可的交(jiāo)易(yì)报告库报告“北向互换通(tōng)”交易(yì)相(xiāng)关(guān)数据(jù)。中国外汇交易中心是中(zhōng)国人民银行(xíng)认可的“北向互换通”数据的交易报告(gào)库，在(zài)中(zhōng)国外汇交易中心达成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)，境内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和相关监管(guǎn)部门可以根(gēn)据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外(wài)投资者投资活动相关的(de)数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配(pèi)合《办法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机(jī)构将制订配(pèi)套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并(bìng)对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什么发(fā)展计划(huà)？

　　答：未来中国(guó)人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投(tóu)资品种，调(diào)整交易和清算额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者(zhě)提供更(gèng)加便(biàn)利(lì)高效的风(fēng)险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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