编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披(pī)露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行(xíng)情(qíng)变化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到中特(tè)估、人工智(zhì)能(néng)、机械制(zhì)造等多(duō)个(gè)领域，尤其是AI的(de)里程碑(bēi)式(shì)突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众赛道，这让一(yī)季度公募(mù)仓位顺势而为变(biàn)化明显。

　　在国内的公募基(jī)金(jīn)中，科技成(chéng)长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明(míng)远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然(rán)开年(nián)迄(qì)今业绩(jì)较为一般(bān)，但是在管(guǎn)规模(mó)仍维(wéi)持在230亿元的(de)水(shuǐ)平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳(ào)新(xīn)能源(yuán)产业最(zuì)新季(jì)报中，保留了(le)上一季度的七只(zhǐ)重(zhòng)仓(cāng)，同时用中伟股份、华(huá)阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源(yuán)的大(dà)框(kuāng)架，在细(xì)分(fēn)赛道中不(bù)断寻找性价比更优的(de)领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季报中(zhōng)他仅仅调换(huàn)了(le)两(liǎng)处标的，用(yòng)金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明康德和瑞(ruì)丰(fēng)新材，特别是合成树脂板块的(de)蓝晓(xiǎo)科(kē)技(jì)成为年内大黑(hēi)马，股价迄今上涨(zhǎng)超过(guò)30％，同时他保持(chí)了对喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持(chí)平稳(wěn)居首(shǒu)位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股(gǔ)票(piào)里寻找价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神(shén)”之一的刘(liú)彦春在其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸(lú)州(zhōu)老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公(gōng)募基(jī)金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固(gù)，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经(jīng)历去年(nián)的整体业(yè)绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将(jiāng)们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易(yì)占比创新高(gāo)代(dài)表了主(zhǔ)线行情确立，但(dàn)我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个(gè)阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金(jīn)、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊(kān)》统计(jì)了其最(zuì)新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基(jī)金(jīn)一季(jì)报，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的(de)易方达蓝筹(chóu)精选(xuǎn)混合中，3月31日时(shí)前五(wǔ)大重仓(cāng)的占比均(jūn)超过(guò)了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯(xùn)外全(quán)部为白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州(zhōu)老窖、洋河股份。相似的一幕也出现在他管理的易(yì)方达优质企业(yè)三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的一季报显(xiǎn)示，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓(cāng)股，港交所、美团(tuán)、伊利(lì)、招行均(jūn)是(shì)持续(xù)上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生(shēng)物。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位(wèi)基本稳(wěn)定，对(duì)结构进(jìn)行了(le)调整，增(zēng)加了(le)消费等行业的(de)配(pèi)置，降低(dī)了金融等(děng)行业的配置(zhì)。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商(shāng)业模式出色(sè)、行业格局清晰(xī)、竞(jìng)争(zhēng)力强的优质公(gōng)司。”

　　无独(dú)有偶，银华基金的明(míng)星基(jī)金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最(zuì)新季报(bào)十大重(zhòng)仓中，持有(yǒu)7只(zhǐ)白酒股。对比上(shàng)一季(jì)度仅有三大白酒龙(lóng)头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是(shì)想利用次高(gāo)端(duān)和地产酒来增加(jiā)组合的进攻(gōng)弹(dàn)性。同时，其(qí)重仓的(de)另三只非(fēi)白(bái)酒标的为爱美(měi)客(kè)、安(ān)井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一季度就是(shì)前十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中强(qiáng)调(diào)：“复苏仍(réng)然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等(děng)供应(yīng)链，餐饮(yǐn)的(de)恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以及消(xiāo)费(fèi)医(yī)疗板块(kuài)。”

　　对比来看(kàn)，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是(shì)有所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他选择(zé)小幅(fú)减持了(le)创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替(tì)换了CXO龙头的药明(míng)康德，而新进重仓的(de)前者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病(bìng)理诊断服务商(shāng)，金域医学近日率先推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌基(jī)因(yīn)甲(jiǎ)基化检测项(xiàng)目，再(zài)次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上周率先(xiān)交卷主打产业链(liàn)上游的施成外(wài)，本周一(yī)众新能源高手(shǒu)中的(de)顶流冯(féng)明远所管产品一季报全(quán)部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新(xīn)能(néng)源产业股票。从被调出的(de)三(sān)只产品看(kàn)，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源(yuán)产业(yè)链关系不大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非(fēi)传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂(lǐ)电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主(zhǔ)要(yào)产品是(shì)三(sān)元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近(jìn)期发(fā)布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的(de)主营与净(jìng)利润(rùn)均(jūn)实现50％以上的逆(nì)势增长。而据(jù)《红周刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选中还出现(xiàn)了一只新的重仓股银邦股份，这(zhè)也是一家高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示(shì)：“本基金的投资主要(yào)聚(jù)焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金(jīn)的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济(jì)等热(rè)门概(gài)念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而上挖掘投资机(jī)会。”

　　相比成名(míng)多时的(de)冯明远，2020年股(gǔ)基(jī)状元陆彬则是(shì)在新能源大潮中快(kuài)速走红的类型。天(tiān)天基金网显(xiǎn)示(shì)，早在(zài)去年底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋(jìn)信(xìn)低碳(tàn)先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其(qí)重(zhòng)仓的新能源(yuán)产业链中股(gǔ)票依然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德时代、亿纬锂能、天齐(qí)锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华(huá)友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季(jì)报(bào)中，他(tā)表示(shì)：“从中长(zhǎng)期维(wéi)度看，新(xīn)能源(yuán)产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不(bù)少细分板块还能维持较长(zhǎng)时间的高(gāo)速增长，而(ér)经过市(shì)场的(de)调(diào)整，我们看到(dào)行业(yè)中(zhōng)的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈(yíng)利(lì)中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市场，但在发展过(guò)程中不少公司一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元(yuán)刘格菘今(jīn)年(nián)业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管(guǎn)产品年内回(huí)撤(chè)全部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘(pán)成长来看，基金(jīn)一(yī)季报表明他(tā)的(de)重仓行业(yè)配置思路(lù)依(yī)然(rán)首选新能源。

　　对比分析(xī)其基金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所持有(yǒu)的是完全一致的(de)10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股(gǔ)份，但是整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二位(wèi)，隆(lóng)基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一(yī)季度保持一致。

　　就此，刘格菘在基金季(jì)报中表示(shì)：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构(gòu)并(bìng)没有进行大(dà)幅(fú)度(dù)的调(diào)整(zhěng)，依然围绕已(yǐ)经建立(lì)全球比较优势(shì)的高(gāo)端制(zhì)造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐(lè)观，投资中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经(jīng)过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未(wèi)被(bèi)充分认知和体(tǐ)现。”

　　鲍无可(kě)加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准布(bù)局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓(cāng)海油、移动(dòng)

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几年出镜相对较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从(cóng)去年迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来，在他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)8只基金中，除去(qù)刚满两个(gè)月的(de)中(zhōng)泰元和价值精选不(bù)纳入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余(yú)7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴诚价(jià)值一(yī)年(nián)持(chí)有的收益率接近了(le)14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对比(bǐ)基金四(sì)季报和今年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际上只是微调了一个席位(wèi)，而(ér)新(xīn)调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是中字头中的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今(jīn)上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此(cǐ)，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四(sì)家。而从相关(guān)标的(de)的年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最新该股(gǔ)年内(nèi)上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同(tóng)时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点(diǎn)关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因(yīn)素。人(rén)工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有(yǒu)足(zú)够的把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势(shì)维持得长、平均(jūn)净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分红(hóng)。”

　　首(shǒu)季(jì)接受过《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投资风格同为(wèi)公募中少数的深度价值。天(tiān)天基金(jīn)网显(xiǎn)示(sh卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校ì)，2023年年初以来(lái)，他所管(guǎn)理的基金(jīn)全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基(jī)建为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低估值类股票(piào)的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍(bào)无可当季加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移(yí)动(dòng)大(dà)约15万股(gǔ)，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第三重仓升至第二(èr)重(zhòng)仓，不过(guò)中国(guó)电(diàn)信却退出了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加仓了川(chuān)投能源、紫金(jīn)矿业(yè)、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这(zhè)一类(lèi)资源股格外垂(chuí)青(qīng)。此外(wài)，他对于小众的中南传媒(méi)和凤凰(huáng)传媒(méi)依然持续青睐(lài)。

　　在基(jī)金季报(bào)中，他(tā)表示基金仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要增加了有色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初(chū)期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研(yán)发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的将(jiāng)来迎(yíng)头赶上。近(jìn)期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要，但当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股(gǔ)映射(shè)在炒作相关题(tí)材，对于这样的行情，需要(yào)对其可持续性保持(chí)审慎态度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募状元，目前其担任(rèn)基金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前，其(qí)在管的产品(pǐn)为4只，它们(men)分别是核心竞争力、核心招景混(hùn)合(hé)、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现(xiàn)来看，虽然(rán)所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四(sì)倍(bèi)的核心竞(jìng)争(zhēng)力为例(lì)，第一(yī)季(jì)度他在前(qián)十(shí)中调仓(cāng)了四个席位，其中新进的公司半数为中字头，它们就是(shì)中国海(hǎi)油和中国移(yí)动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的(de)涨幅也是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今(jīn)的涨幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特(tè)估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公(gōng)司基本面(miàn)，注重公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长(zhǎng)期(qī)发(fā)展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值水(shuǐ)平买(mǎi)入持有。在经济复苏和企业盈利修(xiū)复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年(nián)的权益市场(chǎng)，特别是前(qián)期(qī)调整较为充分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜(yí)斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局(jú)中微公司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业绩优异，特别是其去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升，截至本周四的(de)年内涨幅(fú)已经超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑巍在管基金的当季(jì)重(zhòng)仓行业(yè)风格来看，除(chú)去(qù)银河和美生活(huó)还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余(yú)产品几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析(xī)，最新的(de)十(shí)大重仓(cāng)股除去用友网络和海康威视(shì)外，年内(nèi)最新的涨幅(fú)全部超过了30％，特别(bié)是海光信(xìn)息(xī)、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大(dà)华股份均已实现了涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度新近重(zhòng)仓的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上(shàng)一季重仓股仅有金山办公和(hé)国网(wǎng)通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国(guó)长城、中望软件(jiàn)、中国(guó)软件(jiàn)等(děng)明显涨幅(fú)稍逊一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山(shān)在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要(yào)围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服务、信息技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术应用展开(kāi)投资。二季(jì)度，将(jiāng)会继续围(wéi)绕(rào)信息技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度遭遇非议人物同(tóng)期(qī)成名的还有华安(ān)胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为当年公(gōng)司力捧的三位基金经理(lǐ)中最年(nián)轻者，他(tā)可谓是少年得志(zhì)，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年(nián)卷(juǎn)土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其中表现最(zuì)好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联(lián)网混(hùn)合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基(jī)金，我们发现他所保留的上一个季(jì)度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换(huàn)。从最新的(de)标(biāo)的来看，这其(qí)中(zhōng)就有近期大火的(de)芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年内(nèi)表现来(lái)看，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科(kē)等标的年内涨幅(fú)也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江(jiāng)酒店、首旅酒店、中国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅(fú)调(diào)仓原因，他表(biǎo)示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来(lái)科技创新和消(xiāo)费升(shēng)级仍将成为经(jīng)济(jì)总量(liàng)增长(zhǎng)核心驱动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材料(liào)、新能源、新消费(fèi)等(děng)领域仍将诞生大(dà)量投资机会(huì)，在策略(lüè)上，我(wǒ)们(men)已将挖掘、发现和配置(zhì)基金合同主题(tí)范围内的(de)科技(jì)创新和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及(jí)原材料(liào)放在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当年一(yī)并成名的万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金(jīn)网数(shù)据显示，他目前在管的基金年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全部超过(guò)了(le)10％。特(tè)别是(shì)万家科技(jì)创新迄今的年内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体来分(fēn)析他(tā)的(de)成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅(jǐn)仅是做(zuò)出了一(yī)处调整，也就(jiù)是用中微公(gōng)司替代了四(sì)季度末(mò)的兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目(mù)前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重(zhòng)仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示(shì)：“本(běn)基(jī)金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医疗器械(xiè)行业的部(bù)分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至季(jì)度(dù)末(mò)，基金(jīn)持仓仍(réng)以计算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓(cāng)恒立液(yè)压(yā)

　　陈良栋(dòng)布(bù)局(jú)消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报(bào)来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越发受到明星基金经理们的追捧，比如融通基金的明星(xīng)基金经理邹曦(xī)，这位任职已经逼(bī)近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周(zhōu)期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金(jīn)产品，其代(dài)表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今(jīn)任职回报超过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三大重仓(cāng)股竟然全部(bù)超过10％的(de)比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技(jì)术(shù)和(hé)安徽合力(lì)，虽然去年下半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医(yī)药(yào)等(děng)行业的(de)配(pèi)置(zhì)。目前组合配置偏向周期(qī)价值，同时保持(chí)了科技(jì)、消费(fèi)板块的适度配置。组(zǔ)合结(jié)构主(zhǔ)要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒对机械制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重(zhòng)装年(nián)报的十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈良栋，其(qí)在(zài)圈内以(yǐ)善(shàn)战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈(chén)良栋(dòng)独自管理时(shí)间(jiān)最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季(jì)度与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票在(zài)其中占据明显(xiǎn)的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽然(rán)在基金(jīn)十大重(zhòng)仓中不见耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大(dà)体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其(qí)占据(jù)了十大重仓中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好(hǎ卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校o)的原(yuán)因(yīn)：“预期(qī)今年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升(shēng)的(de)过程。如果(guǒ)叠加在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上(shàng)的布(bù)局，我判断可(kě)能对收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的因素。”而(ér)种种因(yīn)素显示，目前该板块去库存可(kě)能也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏契机。

　　而(ér)在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环(huán)就是军工装备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大(dà)主阵营“新半军”中(zhōng)的(de)重要一级，军工虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会有亮(liàng)眼的输出，而华夏的少壮派基金经理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军(jūn)工主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万(wàn)方(fāng)方(fāng)管理(lǐ)时间最长的军工(gōng)安全(quán)混合为(wèi)例(lì)，实际上一季度他(tā)仅在十大重仓股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替(tì)代(dài)了上一季(jì)的新雷能。从整体10只标(biāo)的所属细(xì)分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛(sài)道占(zhàn)据优(yōu)势。而(ér)这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备龙头乃至全市场基(jī)金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步(bù)对(duì)照两只军工主题产品，《红周刊》发(fā)现重(zhòng)叠的公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区别是(shì)高端(duān)装备龙头中用复旦微电和西部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两(liǎng)年(nián)确定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建(jiàn)从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜力较(jiào)高(gāo)的航天导弹产业(yè)链、航空装(zhuāng)备(bèi)平台型(xíng)企业(yè)以及(jí)技术禀(bǐng)赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域重点投(tóu)入。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红(hóng)周刊(kān)》，文中提及个(gè)股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐(jiàn)。）

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