金融界(jiè)5月(yuè)18日(rì)消(xiāo)息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数上涨(zhǎng)，低硫燃料油(yóu)涨超5％，沥青、燃(rán)料油涨超4％，SC原(yuán)油、PTA、国际铜、沪铜、苯乙烯涨超2％；跌幅方(fāng)面，工业硅跌超2％，尿(niào)素、纯碱(jiǎn)、菜油跌(diē)超1％。

　　中(zhōng)信期(qī)货(huò)：原(yuán)油在金融压(yā)力和地缘支撑作用下呈现(xiàn)多(duō)空轮动的跷(qiāo)跷(qiāo)板效应

　　五月(yuè)油价在70美元处仍有(yǒu)强力支(zhī)撑，六月有上(shàng)行(xíng)动力。年初(chū)以来原油价格在(zài)金融压力(lì)和(hé)地缘支撑(chēng)作用(yòng)下呈现多空轮动的跷跷板(bǎn)效应(yīng)。短期来看，在月初金融(róng)事件冲击下，五(wǔ)月可(kě)能(néng)处于震荡周期中(zhōng)的(de)偏(piān)弱阶段。但在下(xià)方70美元(yuán)处，仍有强(qiáng)力支撑。仍以短期波段操作(zuò)思路(lù)为主。中(zhōng)期(qī)来看，六(liù)月进入地(dì)缘和(hé)金融事件交易阶(jiē)段。如果欧佩克减产或(huò)美联储停止加息，均有(yǒu)可能给油价(jià)提供阶段上(shàng)行动力(lì)。长期来看，支撑和压(yā)力共(gòng)存局面或将(jiāng)维(wéi)持。今年可能整体处于(yú)周期末端的底(dǐ)部震荡(dàng)期，全(quán)年暂时维持70-100区间预期。

　　南华期(qī)货：纯碱逢(féng)高做(zuò)空 持仓至(zhì)成(chéng)本以下

　　纯碱行情驱动依旧在(zài)现货，目前来看(kàn)现货降(jiàng)价的趋势并(bìng)未企稳(wěn)的迹象(xiàng)。从(cóng)平衡表推演，后续纯碱(jiǎn)库存预期开启去(qù)库，但是(shì)本周的库存(cún)呈现双(shuāng)累(lèi)，可见(jiàn)当下持(chí)货意愿已经在低谷，现货(huò)价格预计持续松动。除此之外，丰成(chéng)17日开车，湘渝14日开车，可见当(dāng)下的检(jiǎn)修周期都不长，开工高(gāo弄死一只蜘蛛有啥后果，打死一只蜘蛛会引来很多蜘蛛吗)位(wèi)可维持。

　　除此之外，华南上周到(dào)港了5万(wàn)吨纯碱，也是预期外(wài)，导致后续存在进一步累库的空间。因此当下纯碱累库(kù)趋势进一步延续，后续需要检修的集中(zhōng)兑现才(cái)能扭(niǔ)转供需，而去库对价格的传导也不是一蹴(cù)而就(jiù)。从更大的角度(dù)来看，纯碱(jiǎn)投产(chǎn)预期下，现货偏(piān)松(sōng)，预(yù)期(qī)过剩，从利(lì)润角度(dù)就是要走(zǒu)向成(chéng)本以(yǐ)下，何时投(tóu)产只是节奏(zòu)上(shàng)的扰动，不影响方向。目(mù)前原(yuán)盐价(jià)格(gé)下滑，纯碱成本(běn)出现进一步坍(tān)塌，纯(chún)碱边际在1600。策略上，逢高做空，持仓至成本以下。

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