芦哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联(lián)系(xì)人(rén)

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影响青(qīng)年失业率的因(yīn)素拆解为三方面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青年总人口，③劳(láo)动参与率，失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参(cān)与率）。通过三因(yīn)素框(kuāng)架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率(lǜ)的上升，更重要却被(bèi)忽视的(de)因素是青年人(rén)口和劳动参与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少(shǎo)，从(cóng)分母端大幅推(tuī)高青年失业率。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与(yǔ)2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人口只能将失业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失业率却(què)高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口(kǒu)会随着经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成为就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参(cān)与率），据此可将青年失业率拆解为青年失业人口、总人(rén)口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业(yè)率上升未必来自失(shī)业增加(jiā)，不要忽略(lüè)分母，劳动力的下降，也是抬(tái)高失业率(lǜ)的重要原因(yīn)。2010-2020年，青(qīng)年失业人口只增加4万(wàn)，青年(nián)劳(láo)动(dòng)力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁(suì)人口失(shī)业(yè)率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万(wàn)人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁员比例只(zhǐ)有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三(sān)分之二的青年失(shī)业人员(yuán)接受过大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年(nián)就业的结构变化较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密集程度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。2010年(nián)农业和工(gōng)业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大(dà)幅降至25.4％，流出的(de)青年就业主要(yào)转向服务业。以受教(jiào)育年限作为维度，青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度(dù)较低的行业(yè)流向较高行业，但是知识密集型行(xíng)业的青年失(shī)业情(qíng)况比(bǐ)整体(tǐ)失(shī)业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏分(fēn)化或(huò)是一季度青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知识密集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业复苏较(jiào)慢，服(fú)务业就业复苏结构的分化，带来青年就业和25-59岁就业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端(duān)的青(qīng)年劳动力：（1）青年人口(kǒu)：出生人口与乡村(cūn)迁入均(jūn)在减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青(qīng)年劳动(dòng)力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。另外，我国(guó)农村向城(chéng)镇的人口(kǒu)转移也在减速，新增城(chéng)镇人口从十(shí)三五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万(wàn)人，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)出(chū)现超(chāo)预(yù)期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三(sān)年青年劳(láo)动参与率的下降(jiàng)主要有三(sān)方面(miàn)原因：一是16-24岁(suì)在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分(fēn)群体因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观念的变化导致初次进入劳动市场时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上(shàng)升。假如当前青年劳动力(lì)与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况(kuàng)下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到(dào)19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分(fēn)则来(lái)自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变(biàn)动可能出现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；②青年失业(yè)人口与劳(láo)动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动力降(jiàng)幅，青年失业率上升；③青年(nián)失(shī)业人口与劳动力均在减(jiǎn)少(shǎo)，失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情后经济(jì)复苏而减少(shǎo)，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来失(shī)业率的分母端(duān)越来越重要。

　　·风险提(tí)示：服务业分化未收窄；青年劳动(dòng)参与(yǔ)率出现明显(xiǎn)下降；外需(xū)、房地产等(děng)不(bù)及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素(sù)框架

　　2.分子端：新(xīn)增青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服(fú)务业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人口：主(zhǔ)动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大(dà)学(xué)教育

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务(wù)，知识密度从低到高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是一季度青年(nián)失(shī)业(yè)人口仍增加的原(yuán)因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳(láo)动力减(jiǎn)少(shǎo)

　　3.1.青(qīng)年人(rén)口：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来失业率(lǜ)的分母(mǔ)端可(kě)能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录(lù)：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份16-24岁(suì)青年失业(yè)率攀(pān)升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来(lái)最(zuì)高值。在疫情影响退散、经济逐步复(fù)苏的情况下，城镇调(diào)查(chá)失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失(shī)业率却较去年4月(yuè)逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇(piān)报告将(jiāng)重点研究(jiū)疫情后留下的“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业率(lǜ)的三因素(sù)框架

　　失业率(lǜ)=失(shī)业人(rén)口(kǒu)/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口×劳动(dòng)参与率）

　　据此可见(jiàn)，影响青年失业率的主要(yào)是三个因素：①青年失业人口；②青年总人(rén)口；③劳动参(cān)与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的变(biàn)化。这(zhè)三个因(yīn)素均为城镇口径。

　　三(sān)个因素的变化都(dōu)不(bù)能忽视(shì)。当我(wǒ)们讨论失业率(lǜ)时，经常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定(dìng)是(shì)失(shī)业(yè)增加的结(jié)果，这个(gè)判断对于全年龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没(méi)有(yǒu)问题，因(yīn)为(wèi)我国的(de)劳动力总(zǒng)量(liàng)（也(yě)称经济活动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年末下降(jiàng)了(le)2.6％，年(nián)均降幅(fú)约0.4％。但青年失业率则不能忽(hū)视分母的变动，因为青年劳(láo)动力波动(dòng)幅度更大。

　　例(lì)如2010-2020年，青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年(nián)劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。两次(cì)人口普(pǔ)查期(qī)间（2010-2020年），青(qīng)年失业人口(kǒu)从(cóng)496万增加(jiā)到500万，仅增(zēng)加了4万左右(yòu)，约(yuē)为2020年(nián)青年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六(liù)普的9％提高到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大(dà)幅提高(gāo)3.8个点。主要原因就是失业率的分母在下降，16-24岁青年(nián)劳动力人口在此(cǐ)期间从(cóng)5481万人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万。但(dàn)是，2010-2020年全年龄段劳动力数量(liàng)基本稳定在7.8亿(yì)，整体(tǐ)失业率的分母(mǔ)基(jī)本不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失(shī)业率变动的(de)是失业(yè)人口(kǒu)数量（分子），但决定青年失业(yè)率变动的却是青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)总(zǒng)量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于服务业复苏分(fēn)化

　　2.1.青年(nián)失(shī)业人(rén)口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二(èr)接受过大学教(jiào)育

　　从总量来看，当前城镇青年就业人(rén)数约为(wèi)2587万人，失业人数(shù)632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较七普增(zēng)加约132万(wàn)。国(guó)家统计局在3月就业数据解读(dú)时，披(pī)露(lù)了当前青年就业(yè)和失业(yè)人数的基(jī)本情况：“初步测算3月份城镇青年9637万(wàn)人(rén)，没有参与劳动力市场的青年6418万(wàn)人，主体为(wèi)在校学生；参与劳(láo)动力市场的青年3219万人，其(qí)中(zhōng)就业人数2587万(wàn)人、失业人数632万人。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与去年(nián)基本持平，今年4月青年失(shī)业率(lǜ)比去年(nián)同(tóng)期高2.2个(gè)点，青年失业人(rén)员(yuán)比去(qù)年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前四个月(yuè)青年(nián)失业(yè)形势(shì)好于去年同期(qī)。假设2022年以来青年劳(láo)动力(lì)总量维持在(zài)3219万，青年失业率每提(tí)高1个点(diǎn)，带来32万左右的新增失业(yè)人口。尽管(guǎn)今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点(diǎn)，但从新增青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年(nián)前四(sì)个月青年失业形势要好于去(qù)年，这与(yǔ)当前(qián)经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节(jié)奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年(nián)失业率一般在(zài)上(shàng)半年逐(zhú)渐提高(gāo)，7月达到峰(fēng)值，8月(yuè)开始(shǐ)逐步回落，预计5-7月青(qīng)年(nián)失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群(qún)体。一种观(guān)点认为(wèi)，青年群体(tǐ)由于(yú)工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练，往往在企(qǐ)业裁员(yuán)时(shí)首当其(qí)冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)主动辞(cí)职，被(bèi)裁(cái)员的比例明显低于35岁以上群(qún)体。根据《2021年中国劳(láo)动统计年鉴(jiàn)》，有工(gōng)作(zuò)意(yì)愿但从未(wèi)工(gōng)作过的失业群体在16-24岁(suì)失业(yè)人(rén)口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其他年龄群体(tǐ)中(zhōng)这一比例最高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业人口中，第一大(dà)失业原(yuán)因是(shì)主动辞职(zhí)，占(zhàn)比68.2％，单位倒(dào)闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横(héng)向对比，裁员比例从(cóng)高到(dào)低依次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁(suì)（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程度(dù)来看，三分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过大(dà)学教育(yù)。各年龄段(duàn)失业(yè)人群中，年龄越(yuè)低，平均(jūn)受教育程度(dù)越高。16-24岁失(shī)业人员(yuán)中66.2％是接(jiē)受(shòu)过大学教(jiào)育(yù)的，这一比例在其他三个年(nián)龄阶段逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的受教育程(chéng)度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大学教育比例略低于25-34岁(suì)，整体来(lái)看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育程度(dù)大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育的(de)占比(bǐ)来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识(shí)密度从低到高

　　青年(nián)失业人口(kǒu)的(de)行业与青年就业分布基本一致。青(qīng)年失(shī)业人口呈现出行业聚集的特点，主(zhǔ)要集中在5个大类行(xíng)业(yè)，2020年占比分别为：批发零(líng)售（19.3％）、制(zhì)造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育(yù)（7.5％）、居民(mín)服务(wù)\修理和其(qí)他服务业（6.7％），这(zhè)5个行业占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业也是青年就业集(jí)中的行业，吸纳了(le)60.7％的青年就业。从行业来看，青年失业人口的(de)行业分布(bù)是由就业(yè)分(fēn)布(bù)决定的(de)，吸纳(nà)就业占(zhàn)比较(jiào)大的行业(yè)，往往也贡献了(le)较(jiào)大规模(mó)的失业。因此(cǐ)，在挖掘(jué)青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)来(lái)自何处之(zhī)前，需要研究青(qīng)年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就(jiù)业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造(zào)到服务、知识密集程度由低到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年(nián)就业从工农业(yè)大量流入服务业(yè)。农林牧渔、采矿业、制造业和电热燃(rán)水的生产供应业，这四个行业是国(guó)民(mín)经济(jì)分(fēn)类的农业和(hé)工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制(zhì)造业从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低(dī)15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行(xíng)业吸纳青(qīng)年就业比例(lì)增加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社(shè)工为(wèi)2.0％。另外，建筑业和房地产(chǎn)等其他6个服务行业(yè)吸纳青年就业的比(bǐ)例均增超(chāo)1个百分点。

　　以受教(jiào)育年限作为维度，青年就业(yè)从(cóng)知识密集程度(dù)较低的行业流向较高行业(yè)。我们以《2021年劳动统计(jì)年鉴》中各行业(yè)就业人(rén)员的(de)受教育年(nián)限，来计(jì)算各行业的(de)知识(shí)密集(jí)程度。有5个(gè)行(xíng)业的(de)平均受(shòu)教育年限(xiàn)在14年以上，依(yī)次是：科学研(yán)究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信(xìn)息传输、软件和信息技术服(fú)务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金(jīn)融(róng)业外，其他四个行业是过去十年青年(nián)就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业(yè)比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各(gè)行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青(qīng)年就(jiù)业从知识密集(jí)程度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的(de)青(qīng)年失业情况比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年(nián)中国(guó)劳(láo)动统计年鉴》中各行业(yè)的青年失业比例(lì)（该(gāi)行业的青(qīng)年(nián)失业人数(shù)/青年失业总人数），除以各行业的青年(nián)就(jiù)业(yè)比例（该行业的青年就(jiù)业人数/青年就业总(zǒng)人数），来作为各行(xíng)业失业率的(de)近似替代指标。以这(zhè)个指标来(lái)看，知(zhī)识密集型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业率(lǜ)大多高于(yú)全年龄段失业率(lǜ)，如(rú)信(xìn)息技术、教(jiào)育、科研服务、公共管理等行业，体(tǐ)现在(zài)图11中(zhōng)，都位于右(yòu)下方(fāng)。

　　2.3.服(fú)务业复苏分(fēn)化或是一季度(dù)青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　一季度服务业(yè)复苏(sū)出现分(fēn)化。今年一季度(dù)GDP同比增长4.5％，较疫情前(qián)三年(nián)Q1均值有2.2个(gè)点(diǎn)的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行业来(lái)看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而建筑业、住(zhù)宿餐饮(yǐn)业(yè)增速均高于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值(zhí)，这三个行(xíng)业一季度复苏情况较好；知(zhī)识密集程度更高的房地产业、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技术服务业(yè)的(de)缺口分(fēn)别为4.1、4.7、11个点，一季度复(fù)苏相对较(jiào)慢(màn)。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当(dāng)前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业(yè)就业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大(dà)量(liàng)流向知识密集型(xíng)服务业，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业(yè)。另一方(fāng)面，年初(chū)疫情影响减(jiǎn)弱后(hòu)，经(jīng)济(jì)复苏的主力是(shì)知识密(mì)集(jí)程度较低的生(shēng)活性服(fú)务业，而知识(shí)密集程度较高的(de)生产性(xìng)服务(wù)业(yè)复苏较慢。所以服务(wù)业就(jiù)业复苏结构(gòu)分化，带来的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失业人口的分(fēn)化。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行(xíng)业的一季(jì)度就业(yè)尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿餐饮等行业就业已(yǐ)经出现回暖，但对于(yú)三分之二(èr)接受(shòu)过大学(xué)教育的青年失业人口而言，这些行(xíng)业的就业吸(xī)纳相对有限。

　　3.分母端：人口和劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)均下(xià)降，带来劳动(dòng)力减少(shǎo)

　　青年失业率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳(láo)动力(lì)，主要由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决(jué)定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力可能将步(bù)入长期下降通道，这将从(cóng)分母端(duān)推升青年失业率(lǜ)，或成(chéng)为疫情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期(qī)来源。

　　3.1.青年(nián)人口(kǒu)：出生人(rén)口与(yǔ)乡(xiāng)村迁入(rù)均(jūn)在(zài)减(jiǎn)少

　　城镇青年劳动力(lì)首先取决于(yú)城镇青年人口(kǒu)数量，而(ér)后者来自(zì)于两部(bù)分，一(yī)是(shì)16-24年前的出生人口，二是乡村到(dào)城镇的迁移人口(kǒu)，这两部分增量未(wèi)来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力(lì)对应(yīng)的(de)出生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别(bié)对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国以来的一轮(lún)“小婴(yīng)儿潮”时期，年(nián)均出生人口(kǒu)超(chāo)2000万，其中1987年出生(shēng)人口最高(gāo)超过2500万，到90年代开始明显步入下降通道。1986-1994年(nián)合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少(shǎo)约4381万，降(jiàng)幅为21.2％。2020和(hé)2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人(rén)口，这(zhè)两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减(jiǎn)少约1762万。

　　另一(yī)方面(miàn)，我国农村向城(chéng)镇的人口转移也在(zài)减速。新增城镇人(rén)口(kǒu)从2016年(nián)开始逐年(nián)减少，十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值(zhí)约(yuē)为2184万人(rén)，但2022年(nián)只有(yǒu)650万人。预计今年随着疫情影响减弱，人员流动恢复，新增(zēng)城(chéng)镇人口数量会较去年(nián)有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di十三五期间超(chāo)2000万的规(guī)模。当(dāng)前我国城镇化率(lǜ)已经达到(dào)65％以(yǐ)上，继续高速增长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村到(dào)城(chéng)镇的迁(qiān)移人口数量整体将(jiāng)呈现下降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超(chāo)预(yù)期下降

　　青年劳动参(cān)与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段(duàn)群(qún)体，大部(bù)分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市(shì)场。二是近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳(láo)动参与率出现(xiàn)超预期下(xià)降(jiàng)。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青年就业和失业人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青年的劳(láo)动参与率约(yuē)为33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口(kǒu)中，有(yǒu)3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参(cān)与(yǔ)率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十(shí)年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率下降(jiàng)6.7个点，但(dàn)疫情以来仅(jǐn)仅三年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动(dòng)参与率的下降主要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增(zēng)加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时间里(lǐ)，该年龄段的在校(xiào)生(shēng)增加了493万，年均增长246.5万，远远快(kuài)于此前十年(nián)增速(sù)。

　　二是部(bù)分群(qún)体(tǐ)因就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出当(dāng)月(yuè)“就(jiù)业人(rén)员规模比1月份下降6％以上”，说(shuō)明就业形势恶化时，也会影响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致初次进入(rù)劳(láo)动市场时(shí)间推(tuī)迟(chí)，降低(dī)16-24岁劳(láo)动参与(yǔ)率(lǜ)。从社(shè)会风(fēng)气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进入就业市场的年轻人减(jiǎn)少，加(jiā)上考(kǎo)研、考公竞争(zhēng)激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观上会将部分青年人初次就业时间从(cóng)16-24岁(suì)延迟到25岁之后，从(cóng)而导致16-24岁(suì)劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来(lái)失业率的分母端(duān)可能会越(yuè)来越重要

　　失业人口的增加不能完(wán)全解释青年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在(zài)失业人口增(zēng)加132万至632万(wàn)人的(de)情况下，对应青年(nián)失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如(rú)图19。失业(yè)人(rén)口的增(zēng)加只能解释当前(qián)青年失业(yè)率的一部分，另(lìng)一部分则(zé)来自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到2020年(nián)我国人口已经开始负(fù)增长，未来青年失业率(lǜ)的变动可能出现以下三(sān)种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口增加(jiā)，同时(shí)劳动力(lì)减少，青(qīng)年失业(yè)率上升；

　　②青年(nián)失业人口与劳动力均在(zài)减少，但失业人(rén)口降幅不(bù)及劳动力降幅，青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)上升；

　　③青年失业人(rén)口与(yǔ)劳动力均在减少，失(shī)业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于(yú)劳动力降幅，青年失业率(lǜ)下降(jiàng)。

　　我们认为(wèi)，未(wèi)来失业人口(kǒu)会随着经济复(fù)苏(sū)而减少(shǎo)，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的(de)分母下降趋势。青年劳动力的(de)下(xià)降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率的长期中枢。未来(lái)失(shī)业率的分母端可能会(huì)越来(lái)越重要，这也是(shì)人口长周期变化(huà)的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数据说明

　　青(qīng)年失业率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人(rén)口调查失业(yè)率(lǜ)时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是调查失业(yè)率是城(chéng)镇就(jiù)业范(fàn)围，并非针对全(quán)部就业(yè)人(rén)口，不包括乡(xiāng)村嫡仙出自哪里，嫡仙怎么读音念di就(jiù)业，2022年底我国城乡(xiāng)就业(yè)大约分别占63％、37％，近(jìn)四(sì)成的就业人(rén)口(kǒu)并未(wèi)包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青年人(rén)口数量为(wèi)出发点，未区分人口(kǒu)总(zǒng)量(liàng)与城乡结(jié)构的问题，有失偏(piān)颇。本(běn)篇(piān)报告如无特别(bié)说明(míng)，各概念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是失业率的分母(mǔ)不含没有(yǒu)劳动意愿的劳动年龄人(rén)口。按照(zhào)统计局的定义，“劳动力指(zhǐ)年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加或要求参(cān)加社会(huì)经济活动的人(rén)员。包(bāo)括(kuò)就业人(rén)员和(hé)失(shī)业人员”，因此没(méi)有就业(yè)意愿的(de)劳动(dòng)年龄人(rén)口(kǒu)不计入劳动力。根(gēn)据(jù)《2022年中国劳动统计(jì)年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业(yè)人口为约(yuē)7.46亿，据此推算城乡失(shī)业(yè)人(rén)口可能为3372万人(rén)左(zuǒ)右。

　　从数(shù)据来看，失业率(lǜ)来自(zì)全国月度(dù)劳动力调查。该(gāi)项调(diào)查制(zhì)度于2005年正式实(shí)施，每(měi)年进行两次(cì)全国(guó)劳动力抽样调查，调查范围为(wèi)中(zhōng)国大陆的城镇和(hé)乡村，调查对(duì)象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年(nián)3月，为更及时准确(què)反映劳动力市场变化情况，建立了31个大(dà)城市月度劳动(dòng)力(lì)调查(chá)制度。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围(wéi)扩大至(zhì)65个(gè)城市。2016年1月，全(quán)国(guó)月度(dù)劳(láo)动力调查(chá)正式在全国(guó)范(fàn)围内开展(zhǎn)，调查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调查样本比例约(yuē)为0.2‰，是年度调查的五(wǔ)分之一(yī)左右。全国(guó)每月调(diào)查约12万户，2020年全(quán)国家(jiā)庭户约为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年(nián)度人(rén)口调(diào)查样本(běn)比例为1‰，五年一次(cì)的人口抽(chōu)样(yàng)调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次(cì)的人口普查(chá)则在(zài)长表部分纳入(rù)就业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的就业(yè)数据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会(huì)根据普查数(shù)据进(jìn)行修正，但(dàn)结(jié)构数据仍(réng)会存在(zài)差异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴》显示(shì)，2019年末全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普后次(cì)年的年鉴将这一数据修正为(wèi)7.54亿(yì)人左右，误(wù)差约2100万人。但结构数据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七(qī)普数据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等不及(jí)预期，经(jīng)济和(hé)就(jiù)业恢复偏慢。

　　报告信息(xī)

　　证券研究报告(gào)：【芦哲(zhé)&；占(zhàn)烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人(rén)员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对(duì)外发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布机构：德邦证券股份有限公(gōng)司

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