财(cái)联社4月(yuè)21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者从(cóng)业内获悉(xī)，近期监管(guǎn)部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要内容是进行窗口指导，要求(qiú)寿险公司(sī)调整(zhěng)新开发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发(fā)产(chǎn)品的定价(jià)利率从(cóng)3.5％降(jiàng)到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为(wèi)，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控制节奏(zòu)，实现软着陆。

　　新(xīn)开发(fā)产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监(jiān)管部(bù)门(mén)陆续召(zhào)集了(le)多家(jiā)寿险公(gōng)司开会，以窗口指导的名义，要求(qiú)公司(sī)调整产品(pǐn)利(lì)率(lǜ)，控制利差损。

　　据悉，监(jiān)管(guǎn)要(yào)求(qiú)险企新(xīn)开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏，实现软着(zhe)陆(lù)。

　　这(zhè)次调(diào)整是不(bù)久前(qián)监管召集险(xiǎn)企进行调研会(huì)的(de)后(hòu)续。3月21日财联社记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强行业负债质量管理，银保监(jiān)会人身险部组织保(bǎo)险行业协会以及多家保险公司开展调(diào)研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预(yù)定利(lì)率(lǜ)和分红(hóng)水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售(shòu)行为、市场(chǎng)竞争分(fēn)析(xī)变化(huà)等的影响(xiǎng)。

　　随后据报道(dào)，监管在北(běi)京、南(nán)京(jīng)、武汉三(sān)地召开座谈会。其中，北京参(cān)会(huì)的保险公司包括(kuò)中国人寿(shòu)、新华人寿、阳光人寿(shòu)、中邮人寿等；南京(jīng)参(cān)会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿等；武汉参会的(de)保险(xiǎn)公司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参会的一位总精算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共(gòng)识，有公(gōng)司(sī)建议分阶段(duàn)调整，比如普通(tōng)型长期(qī)年金的(de)责任准备金评估利率目前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整。具体(tǐ)的调整方案还有待监管研究后出台。

　　有保(bǎo)险公(gōng)司业内人士(shì)对财联社记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品了”。也有业内人士对财联(lián)社记者表示，此次主要涉及(jí)新开发产(chǎn)品的定价利(lì)率(lǜ)，以(yǐ)往的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我(wǒ)国(guó)险企(qǐ)资产配置风格(gé)稳健，债券投资比(bǐ)例(lì)稳步提升(shēng)，其他资产以非标资产为主(zhǔ)、投资比(bǐ)例持续回落，股票(piào)和基金(jīn)投资(zī)比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主要券种长(zhǎng)端利率中(zhōng)枢下(xià)行(xíng)，长久期(qī)债券(quàn)和优质非标资(zī)产供给有限，保险固(gù)收类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权益市(shì)场波动率较大、对投资收益(yì)率影响较大(dà)。近年监管(guǎn)按产品类型调整评估利率、防范(fàn)化解利(lì)差损风险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召开座谈会，各(gè)险(xiǎn)企已就降低责(zé)任准(zhǔn)备金(jīn)评估利率(lǜ)达(dá)成共识(shí)。

　　东吴(wú)证券非银团队此(cǐ)前曾表示，短期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺(cì)激产品销售，老产品停售(shòu)炒作(zuò)难以(yǐ)避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保(bǎo)险公司分(fēn)红(hóng)险占比提升(shēng)，有望缓解人身险(xiǎn)公司(sī)刚性(xìng)负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保(bǎo)本属性(xìng)有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率的行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保(bǎo)险公司为了和银(yín)行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保单预定(dìng)利率的(de)紧急通(tōng)知(zhī)》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保单的预定(dìng)利(lì)率调整为不超过年复(fù)利2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从全球市场来看，美国在20世纪80年代，日本在20世纪90年(nián)代(dài)末都曾面临利差损风险。1970年左右，美(měi)国(guó)寿(shòu)险(xiǎn)业(yè)竞(jìng)争激烈，为提高竞争力，险企(qǐ)销售大量高负债成(chéng)本、低利润(rùn)产品(pǐn)。1980年左右，利率下(xià)行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审(shěn)计(jì)总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有(yǒu)176家(jiā)人(rén)寿和(hé)健(jiàn)康保险公司破产(chǎn)，其中80％发(fā)生(shēng)在1982年以后，主要系险企销售大量(liàng)对利率(lǜ)敏感的低利(lì)润(rùn)产品；同(tóng)时市场(chǎng)压力致(zhì)使(shǐ)投资端面(miàn)临(lín)亏损(sǔn)。

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　　平安非银团队(duì)表示，参考海外(wài)，低利率环境(jìng)下，负债(zhài)端(duān)主要通过调(diào)整寿(shòu)险产品结构、下调预(yù)定利率(lǜ)的(de)方式(shì)来避免利差损风险。近年来(lái)，我国长端利(lì)率地(dì)位震荡(dàng)、权(quán)益市场(chǎng)波动加剧，寿险行业面临粤语顶你个肺是脏话吗，顶你个肺真正意思着潜在的利差损风险、险企利润承压。保险监管趋(qū)严，通过(guò)发布产(chǎn)品负面清单、下(xià)调演示利(lì)率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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