分(fēn)析人士(shì)称，《暂行(xíng)规定》施行后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管(guǎn)暂行(xíng)规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正(zhèng)式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易(yì)行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币(bì)市场基(jī)金的基金管理人提(tí)出了(le)更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投资风(fēng)险。但是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造成一定影响。此外，预计全市(shì)场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市(shì)场基金是(shì)指因基(jī)金资(zī)产规模(mó)较大或者(zhě)投资者人数较多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融产(chǎn)品关联性较强，如(rú)发生重大(dà)风险，可(kě)能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产生重大不利影响(xiǎng)的货币(bì)市(shì)场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入(rù)评估范围？

　　根据(jù)《暂行规定》，货币市场基金满足下(xià)列(liè)任一条件的，基(jī)金管理人应当在(zài)10个工作(zuò)日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金份额持有人数(shù)量(liàng)连续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万(wàn)个(gè)；中(zhōng)国证监会认(rèn)定的(de)符(fú)合重(zhòng)要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额(é)宝货币、易方达(dá)易理财(cái)货币A、建(jiàn)信嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中(zhōng)，天弘余额宝货(huò)币(bì)规模(mó)最(zuì)大，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金份额持(chí)有人户数来看，截至2022年末，天(tiān)弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有(yǒu)业内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施(shī)后，对于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或(huò)者(zhě)投资者数量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场基(jī)金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防(fáng)控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促使基金公司(sī)更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产(chǎn)品合规性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国(guó)信(xìn)证券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一(yī)脉相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生不(bù)利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前(qián)提(tí)下，引导高收益产品打破(pò)刚兑，高安(ān)全产品收益率回落至(zhì)与其风险相匹配的合理水平(píng)。随着资管新规(guī)的逐(zhú)步落地，回(huí)归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要求

　　《暂行规定(dìng)》明确了重要(yào)货币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投资(zī)理念，确保自(zì)身投(tóu)资研究、人(rén)员配备、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金管理(lǐ)规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场(chǎng)基金的(de)基金经理(lǐ)不得(dé)少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核(hé)方面(miàn)，基金管(guǎn)理人的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评(píng)价、薪酬激励等不得直(zhí)接或者间接与重要货币市(shì)场基(jī)金的规(guī)模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基(jī)金的投资运作(zuò)指标方(fāng)面，也需要满足多项要求(qiú)。例(lì)如，持(chí)有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金融工具占(zhàn)基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投(tóu)资于流(liú)动性受限资产(chǎn不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语)的规模合计(jì)不得超(chāo)过基金资(zī)产净值(zhí)的 5％；投资组合(hé)的平均剩余期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)交易行为管理方面，《暂行(xíng)规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免(miǎn)出(chū)现接受(shòu)单一投资者申购申请后导致(zhì)其(qí)持(chí)有份额超过基金总(zǒng)份额5％的(de)情况。

　　而(ér)在风险准备(bèi)金方面， 基金管理人、基金托(tuō)管人每月从重要货币市场(chǎng)基金的管理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定》是(shì)金融防风险的重要举措。部分(fēn)货币市场基金(jīn)规(guī)模(mó)较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全身(shēn)”的(de)重要影响，当出现风险事(shì)件时(shí)，可能会对金融市场的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂(zàn)行规定》无论是从(不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语cóng)考核机制(zhì)，还是从(cóng)投(tóu)资比例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高流动性考虑(lǜ)，重要货币市(shì)场基金防范流(liú)动性风险的能(néng)力(lì)将进(jìn)一步提升(shēng)，将有效防止(zhǐ)出(chū)现2016年部分货币市(shì)场(chǎng)基金类似(shì)的流动(dòng)性风险事件。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的风险(xiǎn)防控和(hé)监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币(bì)市场基(jī)金各(gè)类(lèi)风(fēng)险(xiǎn)的成(chéng)因(yīn)、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场主体共同制定合理有(yǒu)效的风险应(yīng)对预案(àn)。风险应对预案(àn)应当报中国证监会备案，中国证监会(huì)对风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案的有效(xiào)性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进(jìn)行(xín不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语g)评估。

　　重要货币市场基金发生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关(guān)部门成立(lì)风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币市场基金实(shí)施风(fēng)险处(chù)置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么(me)影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是，可(kě)能会对部分投资者造成(chéng)一定(dìng)影(yǐng)响，例如可能会对一些追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金(jīn)规模较小的(de)产品退(tuì)出市场，投资者(zhě)需要(yào)注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行规(guī)定》有利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资者。相对于其他资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有着投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的(de)货币规模基金如出(chū)现风险事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳(wěn)定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》提(tí)升了重要货币(bì)市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于(yú)保护投资(zī)者(zhě)利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后(hòu)，货(huò)币市场基金的规范(fàn)化、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可能是投(tóu)资者选择(zé)考(kǎo)量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出了要(yào)求。

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