财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波久(jiǔ)违(wéi)的(de)反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联(lián)发布数据显(xiǎn)示(shì)，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止跌企稳四个(gè)交易日后(hòu)价(jià)格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度(dù)涨停，雅化(huà)集团和(hé)永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛(shèng)新锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨(zhǎng)业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车(chē)消费(fèi)的火热，提升(shēng)消(xiāo)费信心，也提振士气。国泰(tài)君(jūn)安表示，此前车企(qǐ)大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对电(diàn)动车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月(yuè)需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企业人(rén)士提(tí)到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且在谈(tán)价(jià)策略上以(yǐ)企稳为主，不太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信(xìn)号能(néng)否持续稳(wěn)定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至健康水平，并(bìng)带动上游材(cái)料采购，进(jìn)而对(duì)碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的(de)排(pái)产预(yù)计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别数较低，环比增(zēng)幅更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相(xiāng)比一季度会有明显的提(tí)升。由(yóu)此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是(shì)否真(zhēn)正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此(cǐ)前对财(cái)联社记者表示。该人士表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去(qù)年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬以后(hòu)，相关(guān)电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已(yǐ)经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步(bù)进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度(dù)报告显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平。材料价格和库存水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐(yán)价格走向 最乐观者(zhě)预(yù)判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂价格在(zài)不到(dào)半年时间跌(diē)去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原(yuán)材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他(tā)看来，原材料适当涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前(qián)大幅涨(zhǎng)价为(wèi)教训，保证价值链的(de)合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)未来走势进行预判并阐述(shù)具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反(fǎn)弹为信号，一系列的(de)数据(jù)验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此(cǐ)前锂电(diàn)产业进入(rù)调整(zhěng)阵痛期，主要在于(yú)下游车市短(duǎn)期(qī)需求下(xià)滑，叠(dié)加(jiā)中游扩产(chǎn)迅速从而在需(xū)求(qiú)表现上提前透支(zhī)碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空(kōng)间。进而导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先实(shí)现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业链(liàn)，包括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作(zuò)为锂电(diàn)产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的库存也已经(jīng)逐(zhú)步(bù)恢复至健康(kāng)水平。据高工锂电(diàn)了(le)解，目前(qián)中游(yóu)电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经重启生产。在采购(gòu)方(fāng)面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动(dòng)产业需求回暖。从终端新能(néng)源(yuán)汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车销量数(shù)据来(lái)看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过往年。随(suí)着(zhe)二(èr)三(sān)季度到来(lái)，车市逐渐(jiàn)转入(rù)销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的(de)订单需(xū)求。加(jiā)上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判(pàn)，行(xíng)业有望(wàng)迎来需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度(dù)不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右。业(yè)内人士表示，因为经历(lì)本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场(chǎng)预(yù)期(qī)回调(diào)下，电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)在价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同(tóng)时电池厂(chǎng)商(shāng)一体化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游(yóu)锂矿(kuàng)厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦(bāng)普(pǔ)、格林美(měi)、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴(gǔ)业等(děng)企业持续(xù)推进电池回收布局(jú)，来自(zì)终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示，2025年(nián)国(guó)鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别内回收(shōu)的(de)废(fèi)旧电池(chí)的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商都已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提锂项(xiàng)目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业调整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的(de)波浪式变(biàn)得更为平(píng)滑。从(cóng)原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环(huán)节(jié)的价格以及供(gōng)需(xū)变化也(yě)将(jiāng)变(biàn)得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可(kě)预(yù)测性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并不是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材料(liào)的价格下跌过快，但这并(bìng)不为业(yè)内人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至(zhì)当前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属(shǔ)锂矿企(qǐ)业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季度的1783吨(dūn)，环比(bǐ)下降27.5％。由(yóu)于市场行情策动，上(shàng)游锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低碳酸锂出货(huò)价格，部(bù)分锂矿(kuàng)企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情况。

　　江特电机(jī)4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元(yuán)，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业(yè)则命运分化，大公司(sī)如(rú)天(tiān)齐锂业(yè)和赣锋锂业有机会在价格下降(jiàng)周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同(tóng)环节(jié)的大量中小企业(yè)，尤其(qí)是最近两年(nián)追高入局(jú)的新公司，则(zé)面临停产乃至破(pò)产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最(zuì)大的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中国(guó)最大的(de)新能源车(chē)企比亚迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业(yè)净利润增长超过10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和(hé)可能的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里最优(yōu)的成(chéng)本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外(wài)锂矿资源(yuán)开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国(guó)际交易中，即(jí)使(shǐ)拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按(àn)市价(jià)定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两家大(dà)企业更能(néng)容忍低价，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车市场(chǎng)。不过锂价(jià)下降带(dài)来的连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年(nián)2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定一些(xiē)车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代(dài)今(jīn)年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂矿很有可(kě)能一(yī)开采(cǎi)就亏损。

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